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豆粕延续震荡走势 生柴方案等待落地
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/8/26 10:44:53 关注：188 评论： 我要投稿
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【导语】在美国田间巡查结束后，市场基本面短期没有新的重要变量；消息面上，关于2021年美国环保署调低生物燃料混合要求的消息，在本周引发豆粕市场回落。
美国机构PF在上周结束了美国作物田间巡查，最终对大豆给出预估单产51.2蒲式耳/亩，USDA的8月单产预估为50蒲式耳/亩。卓创资讯通过历史数据对比发现，2010年以来，如果PF单产预估高于USDA的8月单产预估，那么9月USDA报告会上调单产水平。在之前卓创资讯对8月报告的解读中提到，通过平衡表的调整，尽管USDA下调了单产预估，但USDA并不会改变最终丰产的局势。因此，卓创资讯预计9月供需报告中大豆单产预估水平将小幅上调。
从最新的美豆周度生长数据看，优良率维持平稳状态。截止到8月22日，美豆优良率56%，上周该数据为57%，去年同期69%；美豆结荚率88%，落叶率3%。尽管上周美国大部分产区都有较为充足的降水，但各州优良率变动幅度有限。尤其是优良率数据上落后较多的州，仍没有追上平均值的步伐：北达科他州12%（前一周14%），南达科他州25%（前一周22%），明尼苏达州31%（前一周29%）。相对平稳的数据表现，使得在短期内市场无法对新年度的美豆产量预估做出较大调整。
上周六（8.21）凌晨，外媒发布消息称，the U.S. EPA is likely to recommend lowering the biofuel blending mandates below 2020 levels.（美国环保署可能将生物燃料混合标准调低至2020年水平以下）。美豆期货迅速做出反应，11月合约价格从1311点快速下行至1277点附近；美豆油12月期货从59点快速下行至56点。消息在周末不断发酵，并在周一（8.23）影响中国期货市场，造成油脂油料品种的集体回调。
生物柴油的核心交易标的，就是RINs（可再生燃料识别码），类似中国的新能源积分。据国外机构数据显示，2020年美国生产了183亿个RINs，而RINs成本能够占美国独立炼厂成本端的15%左右。目前美豆油在RINs掺加比例在8%-9%，如果2021年下调RINs交易量，那么美豆油消费量将受到最直接的冲击。因为目前具体下调比例没有消息，所以无法推算对美豆和美豆油平衡表的量化影响，但对于原料端来说，消费量预估下调给予价格的压力将是较为明显的。
对于中国豆粕期货价格来说，市场价格在4月以后整体处于震荡区间内运行，震荡频率的加速也愈发强化市场对目前走势的共识。在未来市场消息面预期较为平静、美豆产区天气变化幅度有限的预期下，豆粕的目前走势将大概率得以延续。
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| 文章作者：王文深 卓创农业 文章编辑：一米优讯 |
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