分析人士预计豆菜粕价差可能走缩
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/7/18 10:21:37 关注:94 评论: 我要投稿
|
|
7月份以来,国内双粕价格持续下跌,近两日价格有所反弹。分析人士表示,双粕价格下跌主要源于基本面利空预期。
弘业期货农产品分析师陶朝辉认为,从国内看,油厂豆粕现货库存环比上升给现货和近月合约价格带来了较大压力。相关数据显示,今年第28周国内主要油厂大豆、豆粕库存环比上升,其中豆粕现货库存上升13.66万吨,至121.93万吨历史高位。而从下游生猪养殖端看,虽然从6月份开始养殖利润转正并逐步回升,但传导至对饲料豆粕的需求上还需要一段时间。
正信期货农产品分析师陈强告诉期货日报记者,从成本端看,7月USDA报告上调美豆种植面积250万英亩,使得新季美豆产量录得44.35亿蒲式耳,同比增加2.7亿蒲式耳。“今年自播种以来美豆产区天气表现良好,大豆优良率保持高位,且天气预报显示未来产区降雨充足,土壤墒情较好,美豆单产或保持较高水平,对美豆价格形成一定压制。”
中信期货油脂油料分析师王聪颖分析称,从盘面上看,当前美豆主力合约价格在1050美分/蒲式耳附近,远低于新作成本价。按照USDA的最新预估,美豆新作成本在1140~1160美分/蒲式耳。美豆种植亏损在历史上并不少见。按照作物年度库消比进行预估,美豆价格大概率下行至1000美分/蒲式耳下方,而用拟合函数计算,对应美豆估值为864美分/蒲式耳。当前大豆进口盘面榨利多有盈利,尤其是2025年3至5月的巴西大豆。当前豆粕主力合约价格估值合理。因此,以一般月份、不同地区大豆价格进一步估算对应的豆粕盘面价格,当前豆粕均衡价格为3112元/吨。
菜粕方面,7月12日,菜粕当周跌幅6%,7月15日继续破位下行,跌破2400元/吨,创2020年11月以来新低。然而,7月16日“画风突变”,菜粕期价大幅上涨,并带动豆粕止跌企稳。豆粕反套面临止损离场局面,不过豆菜粕价差做缩策略大幅盈利。7月17日,菜粕盘中继续冲高,逼近涨停,后有所回落。
王聪颖表示,从持仓上看,菜粕主力合约持仓约125万手,如果全部进入交割月,对应菜粕现货约625万吨。菜粕静态供应量,即库存方面,相关数据显示,7月12日,菜粕压榨厂库存约3.95万吨。7月19日,颗粒菜粕库存约18.9万吨,菜粕和颗粒菜粕库存合计约22.85万吨。菜粕隐性供应量,即菜籽库存方面,7月12日,菜籽压榨厂库存约37.2万吨,按照58%出粕率计算,菜粕隐性库存约21.57万吨。菜粕静态(显性+隐性)库存约44.42万吨。菜粕动态供应量,即未来进口量方面,7至12月预估进口量300万吨,考虑到9月合约交割时间的约束,如果9月到港量能及时压榨并交割,7至9月菜籽进口量约117万吨,折合菜粕67.86万吨。菜粕静态和动态供应量合计约112.28万吨。
“除了受大豆、豆粕价格走弱的影响外,加拿大油菜籽产区天气良好,以及国内进口供应充足等因素都使得菜粕较豆粕价格走势偏弱。”陶朝辉说。
据记者了解,7月USDA报告上调加拿大油菜籽产量20万吨,至2000万吨,而当前其产区土壤墒情良好,丰产预期压制ICE油菜籽价格持续走低。陈强表示,国内7月进口菜籽预估52万吨,处于往年同期偏高水平,而前期到港菜籽偏多,油厂开机率保持较高水平。需求端看,当前正处于水产需求旺季,但今年水产养殖规模缩小,菜粕刚性需求并不乐观,油厂菜粕也处于累库进程。
“整体看,菜粕可交割量或不及盘面持仓量。但从盘面价格走势看,上涨似乎不可持续。”王聪颖分析称,距离交割月还有一段时日,多空两方均可能减仓。另外,菜粕价格受豆粕影响较大,按照预期,菜粕可能跟随豆粕价格波动。不过,由于全球菜籽减产、大豆增产,豆菜粕价差可能走缩。
陶朝辉认为,综合看,两粕价格将继续追随美豆价格走势,后市偏空格局难改。
在陈强看来,现实与预期的共振使得前期双粕价格出现大幅下跌,但目前美豆价格已跌破种植成本,未来继续下跌空间有限。历史数据显示,美豆期价跌破成本的幅度很难超过20%,按照目前CBOT大豆主力合约价格推算,后续美豆期价将在种植成本下方震荡运行,或为双粕提供底部支撑。
|
|
文章来源:期货日报 文章编辑:一米优讯 |
【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
信息发布注意事项: 为维护网上公共秩序和社会稳定,请您自觉遵守以下条款: 一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密,不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益,不得利用本站制作、复制和传播下列信息:[查看详细]
(一)煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的; (二)煽动颠覆国家政权,推翻社会主义制度的; (三)煽动分裂国家、破坏国家统一的; (四)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结的; (五)捏造或者歪曲事实,散布谣言,扰乱社会秩序的; (六)宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的; (七)公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的,或者进行其他恶意攻击的; (八)损害国家机关信誉的; (九)其他违反宪法和法律行政法规的; (十)进行商业广告行为的。
二、互相尊重,对自己的言论和行为负责。 三、本网站不允许发布以下信息,网站编辑有权直接删除:[查看详细]
(一)、重复(恶意灌水)发布的信息; (二)、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容; (三)、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的,本网将向相关机构举报及追究其法律责任! 五、对于违反上述条款的,本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担! |
|
|
声明:本网刊登的文章仅代表作者个人观点,文章内容仅供参考,并不构成投资建议,据此操作,风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权,或者转载出处出现错误,请及时联系文章编辑进行修正,电话:010-65283357。本网原创文章,转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解! |
|