2024-2025年粕类市场复盘与展望：多因素交织下的行情洞察-现代畜牧网-cvonet.com-全球畜牧与肉类食品舆情专业网站

2024-2025年粕类市场复盘与展望：多因素交织下的行情洞察

现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/12/31 9:30:31 关注：65 评论： 我要投稿

一、2024 年粕类市场下行：供应激增，需求疲软2024 年，国内粕类市场仿佛坐上了 “下行电梯”，价格持续走低。这背后的 “幕后推手”，当属国际大豆市场供应压力的骤增。全球各大主要产区，像是被大自然格外眷顾，在丰厚种植利润的诱惑以及风调雨顺的加持下，种植面积如同雨后春笋般扩张，单产也芝麻开花节节高。据相关数据显示，[具体产区] 的大豆种植面积较去年增长了 [X]%，单产更是提升了 [X]%，这使得国际大豆总产量如雪球般越滚越大，市场供应宽松得近乎 “泛滥”。
在国内市场，这种宽松供应带来的冲击立竿见影。饲料企业作为粕类的主要需求方，面对市场上源源不断的粕类供应，备货积极性一落千丈。从库存数据来看，全国饲料企业粕类库存周度平均仅为 [X] 天，较去年同期大幅减少。生猪养殖行业受前期疫情影响，存栏量持续低迷，对粕类的需求如同 “干涸的小溪”，难有大的起色；水产养殖行业也因气候异常、市场行情波动等因素，消费增长乏力，无法为粕类需求注入强劲动力。在供大于求的 “天平” 上，粕类价格只能一路向下，开启了漫长的下跌之旅。
二、行情回顾：三阶段演绎市场逻辑
（一）年初至 2 月末：南美丰产压价
年初至 2 月末，国内粕类市场寒意阵阵，价格呈现全面下行态势。这一阶段，市场的目光如同聚光灯般聚焦于南美的丰产压力。巴西，作为全球大豆的重要产区，其丰产格局已然板上钉钉。广袤的豆田在阳光雨露的滋养下，大豆茁壮成长，据巴西农业部门统计数据显示，该地区大豆产量同比增长高达 [X]%，收割工作也在有条不紊地推进，大量优质大豆如潮水般涌入市场。与此同时，阿根廷产区天气堪称 “完美”，风调雨顺的气候条件为大豆生长提供了绝佳环境，大豆生长态势喜人，产量预期也不断上调。国际大豆总产量在两国的 “加持” 下，如火箭般蹿升，市场供应宽松得近乎 “爆棚”，仿佛一片 “大豆海洋” 将市场淹没。在这汹涌的供应浪潮冲击下，粕类价格毫无招架之力，只能一路向下俯冲，开启了下跌的 “首航”。
（二）3 月初至 5 月中上旬：外部拉动反弹
3 月初至 5 月中上旬，市场画风突变，粕类单边整体呈现出势如破竹的上涨态势，价格走势如脱缰野马般突破年初高点，盘面推升动力源源不断。这背后的 “幕后推手” 并非来自粕类自身供需基本面的改善，而是外部市场的 “东风”。彼时，大宗商品市场仿佛被注入了一剂强心针，整体呈现出一片火热的上涨景象。原油价格因地缘政治紧张局势以及全球经济复苏预期的双重刺激，价格一路飙升，涨幅超过 [X]%；金属市场也不甘示弱，铜、铝等有色金属受新能源产业需求拉动以及全球基建项目重启影响，价格节节攀升。而粕类市场在前期的下跌中，价格处于相对低位，如同一片价值洼地。在市场的比价效应以及资金的逐利天性驱动下，投资者纷纷将目光投向粕类，大量资金涌入，市场看涨动力如汹涌浪潮，一波接着一波，推动粕类价格强势反弹，上演了一场精彩的 “逆袭” 大戏。
（三）6 月至 12 月末：修正与再承压
6 月至 12 月末，豆菜粕价格再度 “变脸”，呈现出明显的下行态势。一方面，前期粕类盘面的上涨如同 “空中楼阁”，缺乏坚实的基本面支撑，市场进入了自发的修正阶段。前期因外部市场带动而涌入的资金，在获利了结以及对基本面重新审视的双重因素下，逐渐撤离市场，如同潮水退去，使得价格回归理性。另一方面，市场的焦点转向北美丰产布局。随着北美大豆生长季节的推进，风调雨顺的气候条件为大豆丰收奠定了坚实基础，美国农业部发布的数据显示，美豆优良率达到 [X]%，创近年来同期新高，产量预期持续上调，丰收在望。在此背景下，市场再度笼罩在供应过剩的阴霾之下，继续交易南美丰产压力，盘面如同陷入泥沼，价格一跌再跌。
在此期间，豆粕与菜粕的强弱关系宛如一场精彩的 “跷跷板” 游戏，呈现出两个鲜明阶段。8 月末之前，豆粕走势明显强于菜粕，这主要归因于菜粕基本面相对薄弱。菜粕的主要原料加拿大菜籽受种植面积缩减以及收获期天气不佳影响，产量有所下滑，供应端略显紧张；而需求端，水产养殖行业受前期疫情冲击以及市场消费不振影响，复苏缓慢，对菜粕的需求如同 “涓涓细流”，难以形成有力支撑。进入 9 月后，形势逆转，菜粕走势明显强于豆粕。中国对加拿大进口菜籽展开反倾销调查，如同在市场投下一颗重磅炸弹，使得远期菜籽供应陷入巨大不确定性。市场担忧情绪蔓延，菜粕价格受供应预期减少影响，反而逆势上扬，与豆粕走势形成鲜明对比，为市场增添了一抹戏剧性色彩。
三、基本面剖析：全球产区各有乾坤
（一）美国：供需转变，增产遇阻
1. 2024 年回顾：产量、压榨双增
2024 年，美国大豆市场迎来了一波 “小阳春”，产量呈现出显著的增长态势。据 12 月 USDA 月度供需报告，24/25 年度美豆种植面积飙升至 8710 万英亩，相较于上一年度，同比增幅达到了 4 - 5%，仿佛一片广阔无垠的绿色海洋在不断扩张；单产也不甘示弱，攀升至 51.7 蒲 / 英亩，同比增长约 2%，每一株大豆都像是被施了 “生长魔法”，结荚累累。大豆总产量如同滚雪球一般，增加至 44.61 亿蒲，同比涨幅高达 7.18%。这般增长并非偶然，回首过往，自 21/22 年度以来，美豆产量如同坐上了 “滑梯”，持续下滑，种植面积的缩减以及天气的 “捣乱” 是背后的两大 “元凶”。而 24/25 年度，作物种植面积与单产携手回归，与 21/22 年度相近，恰似一场 “王者归来”，属于恢复性增产，为市场供应注入了强劲动力。
再将目光投向压榨环节，从 2024 自然年度 1 - 10 月的数据来看，大豆压榨量同比增速达到 3.85%，如同高速奔跑的列车，绝对增速与增量均处于历史同期的高位 “梯队”。不过，若拉长时间线，从累积增速的角度观察，其增长步伐却在逐步放缓，犹如奔跑后的疲惫喘息。为了让数据对比更加清晰明了，我们以 23/24 年度作为旧作参考的 “标尺”，该年度美豆压榨累积同比约为 3.81%。深入探究今年压榨量增长的缘由，油粕需求的旺盛是关键因素。其中，豆粕表观消费同比增长 3.45%，犹如一位活力四射的运动员，在市场赛道上奋力冲刺；豆油表观消费同比增长 2.58%，也稳步向前。豆粕消费的增长得益于出口的亮眼表现，数据显示，23/24 年度美国豆粕累积出口量高达 1441 万吨，同比增幅高达 8.42%，大量的豆粕如同 “出征的战士”，漂洋过海，奔赴全球各地市场；国内消费也稳步增长，达到 3151 万吨，同比增加 1.32%，为国内养殖业等提供了坚实的 “营养后盾”。整体而言，今年美国豆粕表观消费的显著提升，一方面是由于前期阿根廷豆粕出口量的 “萎靡不振”，为美国豆粕让出了市场空间；另一方面，美国国内饲用需求如同春日里茁壮成长的幼苗，增速颇为明显，共同推动了美豆压榨产业的繁荣。
2. 2025 年展望：不确定性笼罩
展望 2025 年，美豆新作供应的天空仿佛被乌云笼罩，有逐步收紧之势。种植利润的严重亏损如同沉重的枷锁，束缚着农户的种植热情。据 USDA 口径计算成本，当前美豆成本宛如一座 “高山”，高达 1190 美分 / 蒲左右，而按照当前盘面价格推算，美豆种植亏损如同深陷 “泥沼”，约为 210 美分 / 蒲，按照趋势单产 52.5 蒲 / 英亩测算，每亩亏损更是高达 110 美金左右，亏损幅度相较于去年进一步扩大，成为近年来种植亏损最为惨重的一年。在这般困境下，农户们纷纷勒紧 “钱袋子”，预计 25/26 年度美豆种植面积将如退潮般明显下降。值得留意的是，尽管当前大豆玉米比价处于低位，玉米却也深陷亏损 “泥潭”，自身难保，种植面积同样难有起色，预计 25/26 年度美国主要农作物种植面积将呈现出一番 “大洗牌” 的格局。
与此同时，美国压榨行业也站在了十字路口，面临着诸多不确定性。一方面，随着特朗普的上台，其对传统化石能源的偏爱，如同一场 “政策风暴”，给后续 RVO 掺混义务以及小型炼厂的豁免带来了极大的不确定性。若强制掺混义务量如泡沫般减少，生柴生产增速必将随之放缓，陷入 “停滞” 困境。此外，美国通胀削减法案中 40A 条款所推行的 BTC 政策，如同短效的 “兴奋剂”，仅延续到 2024 年末，在特朗普执政后能否延续，成为了悬在行业头顶的 “达摩克利斯之剑”。当下油脂价格居高不下，缺少每加仑 1 美金的补贴，生柴生产商的积极性如同被泼了冷水，一落千丈。从 EPA 公布的数据来看，今年 RINs 生成量较大，市场供过于求，RINs 价格也如断了线的风筝，持续走弱。多方因素交织，使得明年生柴生产前景黯淡无光。另一方面，今年压榨增长的另一驾 “马车”—— 豆粕出口，在明年大概率也将失去动力，尤其在今年阿根廷大豆压榨量强势回升，维持相对高位的情况下，美豆粕出口市场将面临激烈的 “红海竞争”，份额大概率会出现萎缩。在此背景下，油粕需求双双缺乏增长动力，如同船的双桨同时失灵，必将对大豆压榨产生不利影响，为美豆产业的未来蒙上了一层厚厚的阴影。
不过，危机之中也暗藏转机。近年来，美国生柴原料的 “家族” 不断壮大，进口油脂数量的显著增加尤为瞩目，数据显示，菜油、动物油脂以及废弃油脂使用量自 2021 年起，一路攀升，从 38% 跃升至 53.7%，而豆油用量占比则在逐步 “瘦身”。特朗普奉行的贸易保护政策，如同筑起的贸易 “高墙”，扬言对加拿大和中国加征关税，这将使得美国生柴原料的流向发生改变，更多地向豆油集中，犹如水流改道，有望弥补豆油的需求缺口。综合各方面因素，美豆压榨在 24/25 年度如同置身于波涛汹涌的大海，面临着诸多不确定性，未来走向扑朔迷离。
（二）巴西：供应扩张，出口主导
1. 23/24 年度：需求疲软，出口承压
在 23/24 年度，巴西大豆市场呈现出一幅复杂的画面。尽管去年巴西部分地区，尤其是南部地区遭受了减产的 “阵痛”，犹如一位受伤的巨人，供应量略有下滑，但需求端也好似一位疲惫的行者，减幅同样较为明显，双方陷入了一场 “低迷的共舞”。
在产量数据方面，巴西官方机构与美国农业部的数据如同两条不相交的平行线，存在着较大偏差。巴西官方评估的结果宛如保守的估算，为 1.47 - 1.48 亿吨；而美国农业部则相对乐观，评估结果在 1.53 亿吨左右。不过，市场这双 “无形的手” 最终给出了答案，从实际运行情况来看，大概率巴西官方对产量的评估偏低，如同低估了宝藏的价值。市场上所表现出的压榨增量与出口压力，如同天平的两端，失衡严重，无法与官方产量评估有效匹配。巴西官方对产量评估偏低的问题主要集中在北方区域，且这一 “偏差传统” 在 24/25 年度依然延续，仿佛历史的 “惯性” 难以打破。
再看需求端，其疲软态势尽显。虽然美国农业部对 23/24 年度巴西大豆压榨量给出了 5470 万吨、同比 2.42% 增速的评估，看似一片繁荣，但巴西国内机构却给出了截然不同的看法，压榨增速评估仅为 0.46%，如同冷水浇头，从高频月度压榨数据来看，增速也整体偏低，宛如蜗牛爬行。这意味着巴西国内可供出口的大豆量，如同积压的库存，相对较大。深入剖析巴西今年压榨量偏低的缘由，国内豆粕消费的乏力如同虚弱的引擎，难以带动产业发展；豆油出口的大幅下滑更是雪上加霜，同比降幅达到了惊人的 43.07%。实际上，巴西国内豆油表观消费状况本应良好，从高频数据来看，巴西 23/24 年度国内豆粕消费同比下降 6.92%，出口同比下降 3.38%。背后的深层次原因一方面源于国内消费结构的悄然变化，如同房屋的架构调整；另一方面，年内阿根廷油粕出口量的快速增长，如同强劲的竞争对手，抢占了市场份额。整体而言，23/24 年度巴西国内需求的疲软，使得减产带来的利多如同被捂住的光芒，未能完全绽放，出口压力依然高悬，如同沉重的巨石，压在市场之上。据美国农业部口径统计，巴西大豆出口量为 1.04 亿吨，而巴西国家商品供应公司（CONAB）口径统计的出口量为 9800 万吨，这一数据与巴西国内月度出口数据统计结果相近，仿佛相互印证，虽然出口量相较前一年度略下调 200 万吨，但总体出口规模依然庞大，如汹涌的潮水，对国际市场出口压力体现得淋漓尽致。
2. 24/25 年度：丰产预期，需求有限
步入 24/25 年度，巴西大豆市场迎来了 “丰收的曙光”，整体呈现出丰产的良好态势。据美国农业部数据，今年巴西大豆种植面积增幅显著，达到 4730 万公顷，同比增长 2.6%，这一增长数据背后，是巴西农民辛勤耕耘的成果。种植面积的增加主要集中在北部和东北部地区，增幅高达 4.7%，这些地区宛如新生的希望田野；而东南部和中西部地区增速相对稳健，维持在 2.8 - 3.5%，南部地区则稍显缓慢，仅为 0.9%，如同队伍中的慢跑者。大豆种植面积的合理扩张并非偶然，一方面，尽管巴西大豆价格在市场波动中呈现下跌态势，但种植利润相对丰厚，如同肥沃的土壤，吸引着农户纷纷扩种；另一方面，从长远的发展轨迹来看，巴西近年来种植面积增速已然放缓，如同高速奔跑后的调整，当下的增幅处于合理区间。
在单产方面，巴西大豆同样表现亮眼，美国农业部以及巴西官方对单产的评估基本都达到 3.5 吨 / 公顷以上，同比增速高达 7%，仿佛被注入了 “高产基因”。这一成绩一方面得益于去年单产基数偏低，如同低谷后的反弹；另一方面，今年产区天气整体良好，宛如大自然的恩赐。巴西 11 月期间，中西部降雨较历史均值增幅约为 4%，如同及时雨滋润大地；南部和北部地区虽然偏低，但 12 月以来，南部地区降雨强势反弹，同比增速达到 46%，为大豆生长提供了充足的水分。总体来看，今年巴西产区降雨与气温配合默契，均处在相对合理水平，如同精准调校的仪器，保障了大豆的茁壮成长。并且，回顾过去几年天气正常的年份，巴西大豆单产稳定在 3.5 吨 / 公顷以上，今年的单产评估有理有据，令人信服。
展望巴西豆油需求，预计将维持在良好水平，犹如稳定的炉火。根据今年 9 月巴西公布的《未来燃料》提案，2025 年 3 月巴西将实施 B15 生物柴油政策，高于当前的 B14 标准，这一政策如同吹响的号角，将为豆油消费带来新的增长点。根据当前巴西国内生柴消费量以及原料结构推算，若后续巴西如期实行 B15 政策，预计将新增约 40 万吨的豆油消费，如同为市场注入一股新的活力，对应大豆压榨拉动大约在 200 万吨左右，将带动产业向前发展。由于今年巴西生柴完成状况良好，如同坚实的基石，预计巴西明年生柴政策仍有望稳步推进，持续发力。不过，不确定性依然存在，主要集中在减少豆油出口或增加大豆压榨这两个 “岔路口”。综合来看，23/24 年度巴西豆油出口预计下降 100 万吨左右，这一降幅基本与巴西国内豆油需求的增加相匹配，如同天平的两端逐渐平衡。背后的主要原因在于巴西大豆出口利润优于压榨利润，如同闪耀的金币吸引着商家的目光。加之今年巴西雷亚尔走势偏弱，如同逆风航行，同时阿根廷压榨量增加带来了较多的油粕供应压力，如同汹涌的浪潮，在此背景下，预计巴西国内压榨增加有限，生柴政策的调整更多地表现为豆油出口的进一步收紧，如同拧紧的水龙头，以应对复杂多变的市场形势。
（三）阿根廷：种植提升，天气添忧
1. 种植与单产向好
阿根廷大豆产业在 24/25 年度展现出蓬勃的发展势头，种植面积与单产双双上扬，令人瞩目。阿根廷总体种植面积近年来虽有起伏，但相对稳定，自 21/22 年度阿根廷四大主要农作物总体种植面积达到 3185 万公顷的高峰后，如同经历了一场攀登后的休憩，总体种植面积开始有所回落。这背后一方面是天气这位 “喜怒无常的巨人” 偶尔捣乱，影响作物生长；另一方面，阿根廷耕地潜力在多年的开发下，已被使用得较为充分，如同挖掘多年的矿山，资源逐渐紧张。据联合国粮农组织统计数据显示，阿根廷可耕地面积大约在 3400 万公顷左右，这一数字如同土地资源的 “天花板”，限制了进一步扩张的空间。
在这样的背景下，24/25 年度阿根廷大豆种植面积却逆势上扬，达到 1730 万公顷，同比增长 5.68%，宛如沙漠中的绿洲。这一增长的动力，一方面源于农户们在市场的引导下，如同精明的商人，敏锐地捕捉到大豆种植的利润空间，积极调整种植结构；另一方面，阿根廷在大豆种植成本上具有一定优势，如同物美价廉的商品，吸引着农户进一步扩种，为产业发展注入了强大动力。
机构普遍对 24/25 年度阿根廷大豆单产持乐观态度，评估结果良好，仿佛看到了丰收的硕果。这一乐观预期主要基于去年阿根廷产量状况的稳定以及今年种植初期的优越天气条件。回顾去年，阿根廷大豆产量达到了近年来的较高水平，如同坚固的基石，为今年的生产奠定了信心基础；而今年在种植初期，产区降雨充沛，10 月期间降雨量达到历史同期的 85% 以上，11 月降雨距平更是高达 107% 以上，每一滴雨水都如同珍贵的琼浆玉液，为土壤提供了极佳的墒情基础，让种子得以在肥沃的土地中扎根发芽。同时，今年在过去的几个月中气温也相对略低于历史同期，如同凉爽的微风，恰到好处，同样有利于前期的播种以及作物的初期生长，为大豆的茁壮成长创造了得天独厚的条件。
2. 天气隐忧犹存
然而，天有不测风云，进入 12 月后，阿根廷产区天气如同变脸的魔术师，开始逐步转干，给原本乐观的市场前景蒙上了一层阴影。尤其以布宜诺斯艾利斯与恩特雷里奥地区为甚，降雨减少的情况十分明显，宛如干涸的河床。根据降雨量数据显示，12 月期间阿根廷全境降雨量预计仅为历史正常水平的 66.8%，部分较低区域更是低至历史正常水平的 47.8%，如同缺水的旱地，让人心忧。
由于后续阿根廷将逐步迈入作物生长的关键期，这一关键阶段如同作物生长的 “高考时刻”，市场参与者们的心也随之紧绷起来，普遍对后续阿根廷大豆产量感到担忧，犹如担心即将揭晓的考试成绩。受此影响，美豆粕盘面如同被惊扰的湖面，呈现出较大幅度的拉升，美豆价格也如跟风的风筝，跟随上涨。不过，冷静分析当前形势，天气状况虽然出现波动，但对于阿根廷产量以及美豆价格的影响，在短期内相对有限，如同短暂的风暴终将过去。一方面，阿根廷前期充足的降雨如同厚实的家底，为作物生长创造了良好的墒情基础，如同为大厦打下了坚固的根基，能够在一定程度上抵御干旱的侵袭；另一方面，今年全球大豆丰产格局已然明朗，如同丰收的海洋波涛汹涌，短期干燥所导致的产量风险，难以大幅改变市场供需宽松的整体态势，如同小石子难以激起大海的巨浪。
值得一提的是，阿根廷今年压榨产业呈现出强劲的复苏态势，如同浴火重生的凤凰。数据显示，23/24 年度阿根廷压榨量达到 3436 万吨，同比增加 316 万吨，如同火箭升空般迅猛。若按自然年度测算，预计 2024 年度阿根廷大豆压榨量将达到 4300 万吨，同比增幅高达 1600 万吨，更是令人惊叹。阿根廷今年压榨量的快速增长，背后是多重因素共同发力的结果。一方面，大豆产量的恢复性增加如同源头活水，为压榨产业提供了充足的原料保障。在过去几年中，由于阿根廷减产以及销售进度偏慢的双重困境，压榨产业如同被束缚的骏马，难以尽情驰骋。随着今年产量的强势回升，压榨产业也迎来了发展的春天，得以大展拳脚。另一方面，近两年来，阿根廷国内进口大豆数量显著增加，如同援军加入，较好地弥补了国内供应偏低的短板，为压榨产业的持续发展提供了源源不断的动力。展望 24/25 年度，阿根廷大豆压榨量预计仍将维持在较高水平，一方面，今年阿根廷国内丰产格局稳固，如同坚实的后盾；另一方面，阿根廷大豆进口来源国产量也表现不俗，后续进口量有望保持稳定，如同稳定的补给线，将继续支撑阿根廷压榨产业蓬勃发展。
（四）加拿大菜籽：供需波动，政策掣肘
1. 产量下滑，供应缩紧
2024 年，加拿大菜籽市场遭遇了 “逆风”，产量同比呈现下行态势，宛如收获季的阴云。根据加拿大官方口径测算，24/25 年度加拿大菜籽产量约为 1746 万吨，相较于上一年度，同比下降 2.6%，如同减少的收成。其中，种植面积为 890.7 万公顷，同比下滑 0.8%，单产 2.02 吨 / 公顷，同比降幅达到 2.4%，每一项数据都如同警钟，敲响在农户与从业者耳边。造成这一局面的罪魁祸首是收获期恶劣的天气状况，狂风暴雨、低温霜冻等灾害性天气频繁来袭，如同 “捣乱的小鬼”，对菜籽的生长与收获造成了严重的不利影响，使得产量大幅缩水。总体来看，今年加拿大菜籽供应压力略有缓解，如同紧绷的弓弦稍有松弛，但市场形势依然严峻。
四、2025 年展望：多因素博弈，粕市何往
展望 2025 年，粕类市场宛如一片风云变幻的海域，诸多因素相互交织、博弈，将深刻影响其价格走势。
南美产量依然是重中之重。当前盘面虽已部分反映出南美的丰产预期，但只要巴西和阿根廷大豆种植利润持续可观，全球大豆增产的大势就难以逆转。巴西产量大局已定，犹如坚固的堡垒，为市场供应奠定了雄厚基础；而阿根廷则如同 “变数之王”，进入生长关键期后，天气状况成为决定产量的关键 “钥匙”。若出现持续性干旱，如同扼住供应咽喉的大手，有望缓解国际大豆市场供需宽松的局面，为价格带来一丝喘息之机；反之，若天气配合，丰产落地，大豆价格必将承受沉重的下行压力，如巨石滚落，冲击整个粕类市场。
北美种植调整的影响不容小觑。鉴于今年美豆种植深陷亏损泥潭，明年种植面积大概率 “缩水”，只是具体幅度犹抱琵琶半遮面，充满不确定性。在种植面积靴子落地前，市场如同等待靴子声响的紧张房客，往往会迎来阶段性反弹，投资者们怀揣着对供应减少的预期，伺机而动。而且，面积一旦缩减，后续美豆生长就如同在 “薄冰” 上行走，更容易受到天气的 “刁难”，天气稍有异常，市场便会掀起惊涛骇浪，价格波动加剧。
美国生柴政策宛如一颗 “定时炸弹”。新总统上台后，对生柴政策的态度与前任大相径庭，扩张之路荆棘丛生。不过，若政策调整导致其他油脂进口受阻，美豆油压榨原料回流，压榨量有望逆势上扬。在供应端受天气或其他因素扰动时，如同干柴遇烈火，市场可能迅速反弹，价格出现逆势回升，为投资者带来意想不到的机遇。
国际关系恰似一张无形的大网，笼罩着粕类市场。虽说今年前期国内已精心布局，大豆进口在 24/25 年度相对平稳，波澜不惊，但 25/26 年的不确定性犹如潜伏的暗流，随时可能掀起波澜。贸易政策的风吹草动、国际关系的微妙变化，都可能通过大豆进口这一 “管道”，将影响传导至粕类市场，引发价格的连锁反应。
菜粕市场的不确定性更是远超豆粕。加拿大菜籽进口政策变幻莫测，中加关系、美加关系的微妙变化，如同牵动木偶的丝线，随时左右着政策走向；全球菜油需求的起伏，又像指挥棒一样，决定着加拿大菜籽的出口节奏。这些因素相互叠加，使得菜粕供应如同飘忽不定的云朵，难以捉摸，价格走势也因此充满变数，让市场参与者们在迷雾中摸索前行。
综合各方面因素，对于后续行情，我们大胆预判：阿根廷天气或成市场炒作的 “热门题材”，若减产幅度可控，后续大概率不敌巴西的销售重压，价格延续下行轨迹，如同顺水行舟。贸易摩擦虽有影响，但更多是在现货基差上 “做文章”，推动其走强，单边趋势短期内难以扭转乾坤。豆粕盘面要想止跌企稳，关键在于美豆种植面积的实质性缩减以及天气的 “神来之笔” 扰动，二者缺一不可。总体而言，2025 年豆粕单边大方向仍如负重爬坡，偏弱运行是大概率事件。唯有巴西供应压力缓解，国内在贸易摩擦下进口量明显下滑，如同天平两端发生逆转，市场才可能迎来实质性转向，开启新的篇章。
相较于豆粕，菜粕供需格局恰似 “柳暗花明”，逐步好转。后续随着水产养殖等需求旺季的来临，市场需求如同旺盛的炉火，愈发炽热。倘若进口量未出现大幅增长，菜粕市场将在供需的良性互动下，如同稳健航行的船只，相对偏强，为投资者展现出独特的投资机遇。

声明：本网刊登的文章以信息传播为目的，仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的合法权益，或者转载出处出现错误，请及时联系进行删除，电话：13520072067。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！

文章来源：现代畜牧网文章作者：豆包文章编辑：一米优讯

【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大中小】【打印此文】【关闭窗口】

相关信息

大宗农产品进口信息发布（粕类）2024年11月30日	2024/12/9 19:05:59
大宗农产品进口信息发布（粕类）2024年11月15日	2024/11/27 19:46:23
大宗农产品进口信息发布（粕类）2024年10月15日	2024/10/23 18:40:11
大宗农产品进口信息发布（粕类）2024年9月30日	2024/10/11 19:03:52
大宗农产品进口信息发布（粕类）2024年5月31日	2024/6/17 19:03:05

发表评论 (当前没有登录 [点击登录])

信息发布注意事项：
  为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
  一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
  二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
  三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
  四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
  五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！

声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！

您可能感兴趣的产品更多>>