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全球玉米市场：关税、供需与价格博弈
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/3/22 9:04:51 关注：102 评论： 我要投稿
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关税风暴下的芝加哥玉米市场
在全球经济的大棋盘上，美国关税政策宛如一颗投入平静湖面的巨石，激起层层涟漪，而芝加哥玉米市场则首当其冲，被卷入这场风暴的中心。
3 月 12 日，美国做出了一个震撼全球贸易格局的决策 —— 对所有进口钢铁和铝征收 25% 关税 。这一政策的出台，就像推倒了多米诺骨牌，引发了一系列连锁反应。欧盟迅速做出回应，宣布下个月初对包括美国玉米在内的数百亿美元美国商品征收报复性关税。此前，美国宣布将对墨西哥和加拿大征收 25% 关税的时间推迟到 4 月 2 日，届时计划对所有进口国征收对等关税。一时间，国际贸易局势变得剑拔弩张，各国纷纷采取措施来应对这场贸易摩擦。
对于芝加哥玉米市场而言，关税政策带来的影响是多方面且深远的。美国一直是全球重要的玉米出口国，其玉米在国际市场上占据着重要地位。然而，随着各国报复性关税的实施，美国玉米出口前景变得黯淡无光。墨西哥，作为美国玉米的头号买家，虽然截至目前还未宣布报复关税，但市场的不确定性依然让美国玉米出口商们忧心忡忡。一旦墨西哥加入报复行列，美国玉米出口将遭受重创。
从市场数据来看，美国农业部出口销售周报显示，截至 3 月 6 日当周，美国 2024/25 年度玉米净销量为 96.7 万吨，较上周增长 6%，但较四周均值减少 19%。本年度迄今总销量 5053.5 万吨，同比增 24.7%；其中对墨西哥销售 1829 万吨，同比增 4.4%。虽然目前美国玉米销售数据看似不错，但考虑到关税政策带来的不确定性，美国农业部本月仍未调高玉米出口目标。倘若美国农业部的出口预测成为现实，那就意味着本年度下半年（3 月至 8 月）美国玉米出口相对上半年将显著放慢。
与此同时，美国农业部供需报告也在这场关税风暴中扮演了重要角色。本月，美国农业部的供需报告没有像市场预期那样调低美国玉米库存。这一结果让市场大失所望，直接导致芝加哥玉米期货收低。市场原本期待通过调低库存来支撑玉米价格，然而现实却与之相反。美国玉米库存的维持，使得市场上玉米供应相对充足，在出口前景又不明朗的情况下，芝加哥玉米期货价格自然难以承受压力，出现下跌。这也反映出市场对于美国玉米供需关系的担忧，以及对未来市场走向的迷茫。在关税风险和供需报告的双重影响下，芝加哥玉米市场陷入了困境，未来充满了不确定性。
全球玉米供需格局剖析
在全球玉米市场的大舞台上，供需格局的变化始终是各方关注的焦点。美国农业部的每一次数据调整，都如同在这个舞台上投下一颗震撼弹，引发市场的强烈反响。
本月，美国农业部对 2024/25 年度全球玉米产量数据进行了调整，将产量调高 170 万吨至 12.1417 亿吨，不过这一数据仍低于上年的 12.2809 亿吨（上月预测 12.3007 亿吨） 。在各国产量方面，呈现出有升有降的复杂态势。俄罗斯玉米产量调高 75 万吨至 1400 万吨，这得益于其农业技术的改进以及种植面积的适度扩大；乌克兰玉米产量调高 30 万吨至 2680 万吨，尽管面临着地缘政治等诸多挑战，但乌克兰在农业领域的努力仍使得玉米产量有所提升。然而，南非产量调低 100 万吨至 1600 万吨，主要是受到干旱等恶劣气候条件的影响，农作物生长受到极大阻碍；墨西哥产量调低 40 万吨至 2330 万吨，或许是因为种植结构的调整以及病虫害的侵扰。
而中国玉米进口预期下调 200 万吨至 800 万吨，较上年的 2341 万吨大幅下降，这一变化格外引人注目。国内丰收以及价格低迷是导致进口需求削弱的主要原因。国内玉米产量的增加，使得市场供应充足，价格自然受到压制，从而降低了对进口玉米的依赖。
全球玉米期末库存和库存用量比的变化，更是直观地反映出全球玉米供应紧张的态势。全球玉米期末库存调低到 2.8894 亿吨，低于上月预估的 2.9031 亿吨，同比下降 2500 万吨或 8.0%，上月预测同比降低 8.1%；库存用量比降至 20.36%，低于上月预测的 20.46%，也低于 10 年均值 24.70%，为 2013/14 年度以来最低值 。这一系列数据表明，全球玉米市场的供应正面临着严峻的考验。库存的减少意味着市场上可流通的玉米数量在降低，而库存用量比的下降则进一步凸显了供应与需求之间的紧张关系。在这种情况下，一旦市场需求出现波动，玉米价格很可能会产生较大的波动。
美国玉米出口的喜与忧
美国玉米在全球粮食市场中一直占据着举足轻重的地位，其出口情况备受关注。从美国农业部出口销售数据来看，美国玉米出口销售表现可谓是喜忧参半。
截至 3 月 6 日当周，美国 2024/25 年度玉米净销量为 96.7 万吨，较上周增长 6%，但较四周均值减少 19% 。本年度迄今总销量 5053.5 万吨，同比增 24.7%，这样的销售数据乍一看十分亮眼。其中对墨西哥销售 1829 万吨，同比增 4.4%。墨西哥作为美国玉米的头号买家，一直以来都在支撑着美国玉米的出口。尽管美国和墨西哥就墨西哥限制转基因玉米进口的提议存在激烈争议，但在当前阶段，墨西哥对美国玉米的进口量仍保持着一定的增长态势。
然而，美国玉米出口也面临着诸多不确定性因素，其中关税政策的影响最为显著。美国农业部预测全年出口同比增 6.9%，但考虑到关税等诸多不确定性，本月仍未调高玉米出口目标。美国对进口钢铁和铝征收关税，引发了欧盟等国家和地区的报复性关税，这使得美国玉米出口前景蒙上了一层阴影。虽然目前墨西哥还未宣布报复关税，但一旦其加入报复行列，美国玉米出口将遭受重创。
倘若美国农业部的出口预测成为现实，那就意味着本年度下半年（3 月至 8 月）美国玉米出口相对上半年将显著放慢 。这主要是因为关税政策导致美国玉米在国际市场上的价格竞争力下降，进口国可能会寻找其他替代供应源。此外，全球经济形势的不稳定以及其他玉米出口国的竞争，也对美国玉米出口构成了威胁。例如，巴西和阿根廷等南美国家的玉米产量有升有降，尽管目前美国玉米仍是全球最便宜的供应，但随着南美玉米产量的变化以及其出口策略的调整，美国玉米在国际市场上的份额可能会受到挤压。3 月 13 日，美湾地区的玉米 F0B 报价为 213 美元 / 吨，巴西帕拉纳瓜港玉米报价为 224 美元 / 吨，阿根廷上河 F0B 报价 219 美元 / 吨，乌克兰玉米报价为每吨 238 美元 。虽然美国玉米价格相对较低，但价格优势并不十分明显，一旦其他国家采取价格竞争策略，美国玉米出口将面临更大的挑战。
南美玉米的产量故事
在全球玉米供应的版图中，南美地区无疑占据着重要的位置。其中，巴西和阿根廷作为两大玉米生产国，其产量的变化对全球玉米市场的走向有着深远的影响。
巴西国家商品供应公司（CONAB）将巴西 2024/25 年度玉米产量调高约 74 万吨至 1.2276 亿吨，同比增长 6.1% 。这一产量的提升，背后有着多方面的原因。从种植面积来看，巴西农民在玉米种植上的积极性颇高。随着玉米价格的上涨以及种植技术的不断改进，越来越多的土地被用于种植玉米。目前巴西二季玉米播种进度为 83.1%，高于五年同期均值 。良好的播种进度为玉米产量的增加提供了坚实的基础。在气候方面，巴西的气候条件总体上较为适宜玉米生长。充足的光照和降水，使得玉米在生长过程中能够得到充分的滋养，从而提高了单产水平。
而阿根廷的玉米产量预估则呈现出不同的景象，充满了分歧。罗萨里奧谷物交易所将 2024/25 年度阿根廷玉米产量调低 150 万吨至 4450 万吨，主要是因为干旱和极端高温等恶劣天气条件侵蚀了产量 。农作物在生长过程中，对水分和温度有着严格的要求，阿根廷的这种极端天气使得玉米生长受到了极大的阻碍。但另一家阿根廷交易所 BAGE 维持阿根廷玉米产量不变，仍为 4900 万吨 。这种分歧的产生，一方面是由于不同机构对阿根廷农业生产状况的评估角度和数据来源不同；另一方面，农业生产本身就存在着诸多不确定性，即使面对相同的天气等条件，不同地区的玉米产量也可能会有所差异。目前阿根廷玉米收获完成 8%，仅比一周前推进 2%，因为近期降雨过多 。不过，收获进度高于去年同期的 3.2%。降雨过多虽然在一定程度上影响了收获进度，但从另一个角度看，也为土壤补充了水分，可能会对下一季的种植产生积极影响。
巴西产量的调高以及阿根廷产量预估的不确定性，都将对未来全球玉米供应产生潜在影响。如果巴西能够保持良好的生产态势，其玉米出口量可能会进一步增加，在国际市场上占据更大的份额。而阿根廷若产量下降，可能会导致其在国际玉米市场上的竞争力减弱，进口国可能会将目光转向其他玉米供应国，从而引发全球玉米贸易格局的调整。
春播与玉米市场的未来走向
在全球玉米市场的风云变幻中，春播前景宛如一盏信号灯，为市场的未来走向指引着方向。而美国作为全球玉米生产和出口的巨头，其大豆与玉米保险价格比、新季大豆 / 玉米价格比等因素，如同蝴蝶的翅膀，轻轻扇动便能引发市场的连锁反应，对玉米播种意向产生深远影响。
美国农业部公布的作物保险价格显示，今年美国大豆保险价格和玉米保险价格之比为 2.24，低于 2.30 。这一数据就像是市场的晴雨表，通常情况下，当这一比例低于 2.30 时，便意味着种植玉米的收益预期相对更可观，农民们会更倾向于选择种植玉米。因为从经济角度来看，农民在选择种植作物时，往往会优先考虑收益。较低的大豆与玉米保险价格比，使得玉米在种植选择中更具吸引力，它意味着农民在种植玉米时，可能会获得更高的经济回报，从而激发他们种植玉米的积极性。
截至 3 月 14 日，芝加哥新季 11 月大豆 / 12 月玉米价格比为 2.257，一周前为 2.258 。这一价格比也依然对玉米播种有利。在期货市场中，大豆和玉米的价格比是农民决策的重要参考依据。当新季大豆 / 玉米价格比处于这样的水平时，农民会敏锐地察觉到种植玉米可能带来的潜在收益。他们会综合考虑种子、化肥、农药等成本，以及市场上对玉米的需求和价格走势。在当前价格比的引导下，玉米种植在成本和收益的权衡中占据了优势，使得农民更愿意将土地用于种植玉米。
而即将在 3 月底发布的播种意向报告以及季度库存报告，更是市场关注的焦点。这两份报告就像是两颗重磅炸弹，对市场的影响通常要比 3 月份供需报告更强烈也更长远。在报告发布前，市场将会继续受到美国不可捉摸的关税政策的扰动 。关税政策的不确定性，就像一片乌云，笼罩在市场上方，让投资者和农民都感到忐忑不安。它不仅影响着美国玉米的出口，还对全球玉米市场的价格和供需关系产生了深远的影响。
考虑到全球玉米供需依然紧张，基金多头大举建仓所引发的下跌动能正在衰减 。如果播种意向报告证实玉米种植面积降低，玉米市场将会再次迎来反弹。因为玉米种植面积的降低，意味着未来市场上玉米的供应量可能会减少。在需求不变或者增加的情况下，供应的减少必然会导致玉米价格的上涨。这对于玉米市场来说，无疑是一个重大的利好消息。它将激发市场的活力，吸引更多的投资者进入市场，推动玉米价格的回升。而农民们也会因为玉米价格的上涨，获得更高的收益，从而进一步调整种植结构，影响未来的玉米生产和市场供应。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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