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关税风云下，玉米市场的多空较量与未来走向
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/10 9:57:53 关注：85 评论： 我要投稿
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美国 “对等关税”：玉米市场风暴之序曲
近期，于全球经济格局中，美国推行的 “对等关税” 政策，恰似巨石投入静湖，引发广泛震荡，玉米市场则首当其冲，成为受冲击最为显著的领域之一。在此充满不确定性的时期，国际与国内玉米市场深陷激烈的多空博弈漩涡，市场的每一次波动，都紧紧牵动着众多从业者与投资者的神经。
国际玉米市场：压力与支撑并存
库存支撑下的压力重重
在国际玉米市场的复杂格局中，库存状况始终是决定价格走势的核心要素。当前，国际玉米库存处于相对低位，这无疑为市场价格构筑起重要支撑。从某种意义上讲，库存支撑就如同拔河比赛中稳住阵脚的关键力量，有效阻止玉米价格大幅下滑。相关数据表明，在过去一段时间，全球玉米库存呈明显下降趋势，市场玉米供应趋紧，价格因而获得一定支撑。
然而，这种相对稳定的局面即将面临挑战。南美玉米集中上市的浪潮汹涌而来，宛如暴风雨打破平静湖面，给市场带来巨大冲击。每年特定时段，南美地区大量玉米涌入国际市场，导致供应大幅增加，市场瞬间呈现供大于求的局面，价格下行压力随之加剧。设想原本供需相对平衡的市场，因南美玉米的突然涌入，平衡被彻底打破，价格自然难以维持稳定。
与此同时，美玉米种植面积预期增加的消息，进一步削弱市场信心。美国作为全球重要的玉米生产国，其种植面积的变动对国际玉米市场影响深远。依据最新农业展望及种植意向调查，2025 年美国玉米种植面积预计将大幅增长，这预示着未来美国玉米产量可能显著提升，国际市场供应压力将进一步加剧。这就如同在天平一端持续加重砝码，市场平衡被打破，价格承压下行趋势愈发明显。
USDA 报告的多空交织信号
3 月底，美国农业部（USDA）发布的两份报告，在市场中引发强烈反响。季度库存报告显示，截至 3 月 1 日，美国玉米库存为 81.51 亿蒲式耳，较去年同期减少 2.01 亿蒲式耳；农户玉米库存同比下降 11%，降至 41.5 亿蒲式耳。这一数据直观反映出当前美国玉米供应收紧的预期，市场玉米 “蓄水池” 水位持续下降，供应逐渐紧张。这种供应收紧预期，在一定程度上为玉米价格提供支撑，也让市场对玉米价格走势多了一份期待。
然而，意向种植面积报告却释放出截然不同的信号。报告显示，2025 年美国玉米种植面积预计为 9532.6 万英亩，较去年增加 473 万英亩，增长幅度达 5%。48 个州中，有 40 个州的玉米种植面积将增加或保持不变。这一数据远超报告发布前分析师平均预估的 9436 万英亩，以及 2 月农业展望论坛预估的 9400 万英亩。如此高的种植面积预期，对市场冲击巨大，预示着未来美国玉米产量将大幅增长，市场供应将更加充裕，无疑对玉米价格形成明显压制。原本因库存收紧而对价格有所期待的市场参与者，在看到这份报告后，对价格走势产生担忧，市场多空博弈也因此更加激烈。
贸易政策的偏空影响
美国的 “对等关税” 政策，给美玉米市场带来诸多不确定性。4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的 “对等关税” 措施。自美国东部时间 4 月 5 日凌晨 0 时 01 分起，对所有国家的进口商品征收 10% 的基准关税；针对与美国存在显著贸易逆差的国家，自 4 月 9 日起征收更高的 “对等关税”，税率将根据贸易失衡程度个性化设定。
这一政策的实施，对美玉米市场产生明显偏空影响。因为对等关税涉及美玉米主要出口国日本、中国、欧盟等。这些国家在美玉米出口市场中占据重要地位，关税提高将大幅增加美玉米出口成本，削弱其在国际市场的竞争力。以中国为例，作为美玉米重要进口国之一，关税提高使美玉米在中国市场的价格优势不复存在，进口量大幅下降。这就如同美玉米出口道路上竖起一道道高墙，出口受阻，市场供应过剩问题加剧，价格受到极大打压。
国内玉米市场：供需两端的拉扯
供应收紧预期渐显
在国内玉米市场，供应端正经历一系列关键变化，逐步形成供应收紧预期。部分机构对国内玉米产量维持减产预估，这一信号在市场中引发连锁反应。从实际情况看，本年度玉米粮源在市场流转中逐步被消化，国内粮源整体呈现收紧态势。
从粮源主体角度分析，今年基层农户售粮进展顺利，春节后售粮进度同比持续加快。机构数据显示，截至 4 月 3 日，基层农户玉米售粮进度已达 89%，同比偏快 8%。分地区来看，东北和华北地区售粮进度同比明显加快，成为售粮加速的主力军。东北地区冬季漫长，玉米储存难度较大，春节后气温回升，农户为避免玉米霉变等损失，纷纷加快售粮；华北地区交通便利，市场流通活跃，也为售粮进度加快提供有利条件。而西北地区售粮进度基本与往年持平，保持相对稳定节奏。这种地区差异是由气候条件、种植结构以及市场环境等多种因素共同作用的结果。
此外，进口玉米数量呈下降态势，进一步支撑国内玉米供应收紧预期。海关总署数据显示，2025 年 1 月至 2 月累计进口玉米 18 万吨，同比下降 601 万吨。这一数据对比鲜明，进口玉米涌入量大幅减少，使得国内玉米市场供需天平进一步向供应收紧一端倾斜。当前市场粮源处于相对收紧阶段，供应端力量逐渐减弱，而需求端拉力依旧存在，市场面临新的挑战与机遇。
消费稳定下的替代隐忧
在国内玉米市场格局中，消费端表现相对稳定，为市场提供坚实支撑。养殖规模维持高位，是消费稳定的关键因素。国家统计局数据显示，2025 年 2 月末，全国能繁母猪存栏 4066 万头，环比增长 0.1%，同比增长 0.6%，相当于正常保有量的 105.9%，产能正常，处于黄色区域。这表明生猪养殖行业基础稳固，对玉米的饲用需求得以保持在较高水平。
近期养殖利润的变化也为市场带来积极信号。前期亏损幅度较大的品类，已回到盈亏平衡线附近。机构数据显示，3 月底，自繁自养生猪养殖利润为 51.83 元 / 头，好于去年同期的亏损状态；外购仔猪养殖利润为 - 27.13 元 / 头，虽不及去年同期，但也在逐渐改善；白羽肉鸡、817 肉杂鸡、肉鸭养殖利润在盈亏平衡线附近波动，较年初有所好转，只有蛋禽养殖利润有一定幅度收缩。养殖利润的改善，提升了养殖户积极性，其对玉米等饲料原料的采购需求相对稳定，进一步巩固了玉米饲用消费的稳定性。
然而，在稳定的消费局面下，隐藏着小麦、玉米价差缩小以及稻谷拍卖带来的替代隐忧。近期，小麦、玉米价差逐渐缩小，小麦在饲料市场的竞争力增强。当小麦价格与玉米价格相差不大时，养殖户为降低成本，往往会选择使用小麦替代部分玉米作为饲料原料。叠加稻谷拍卖影响，市场对替代的忧虑增加。大量稻谷进入市场，为饲料企业提供更多选择，他们可能会根据价格和成本因素，调整饲料配方，增加小麦和稻谷的使用量，从而减少对玉米的需求。这种替代现象打破了原有的市场平衡，给玉米市场带来新的不确定性。
多空因素下的价格预期
国内玉米市场在供应收紧预期和消费稳定但存在替代隐忧的多空因素交织下，价格走势充满变数，引发市场各方密切关注与深入探讨。
从供应端看，产量减产预估、农户售粮进度加快以及进口玉米数量下降等因素，共同形成供应收紧预期。这种供应层面的变化，如同足球比赛中进攻方力量逐渐减弱，市场上玉米可供应量相对减少。根据市场基本规律，当供应减少而需求保持相对稳定时，价格往往会受到向上推动。在供不应求的情况下，买家之间竞争加剧，愿意支付更高价格获取有限的玉米资源，从而推动价格上涨。
再看消费端，养殖规模维持高位带来饲用消费的刚性支撑，为玉米价格提供一定底部支撑。但小麦、玉米价差缩小和稻谷拍卖影响下市场对替代的忧虑，对玉米价格形成向下压力。一旦小麦和稻谷在饲料市场的替代份额增加，玉米需求将相应减少。
综合国内玉米市场多空因素，价格回落空间预期有限，整体仍有支撑表现，且期价重心缓慢上移预期较为明显。尽管市场存在部分企业停收潮粮、中储粮陈粮投放增加等短期不确定性因素，但尚不足以完全打破国内玉米季节性供应收紧的支撑格局。从长期看，随着国内玉米供应收紧预期逐渐落实，以及消费端刚性需求持续存在，玉米市场有望在多空博弈中找到新的平衡，价格也将在这种平衡推动下，呈现重心缓慢上移态势。
玉米市场未来展望：机遇与挑战并存
国际玉米市场在库存支撑与南美玉米集中上市、美玉米种植面积增加以及美国贸易政策的多空博弈下，短期价格走势仍充满不确定性。库存不高虽提供一定价格底线，但供应增加压力如影随形。未来需密切关注南美玉米实际上市情况以及美国种植季的天气状况，这些因素将直接影响全球玉米的供应格局。
国内玉米市场，供应收紧预期和消费稳定但存在替代隐忧的局面将持续影响市场走向。随着农户余粮供应进入尾声，供应端的收紧态势有望在短期内继续支撑价格。然而，小麦和稻谷的替代风险不容忽视，一旦替代比例大幅增加，玉米价格上涨空间将受到明显抑制。养殖行业的发展趋势也至关重要，若养殖规模进一步扩大，玉米的饲用需求将得到进一步巩固，为价格提供有力支撑；反之，若养殖行业出现调整，玉米市场将面临更大挑战。
对于投资者和相关从业者而言，在充满变数的玉米市场中，精准把握市场动态、制定合理策略至关重要。一方面，要密切关注国际市场的供应变化，尤其是美国和南美地区的玉米生产和出口情况，以及美国贸易政策的后续调整。另一方面，国内市场的政策导向、种植成本变化、养殖行业动态以及小麦、稻谷等替代品的市场表现也不容忽视。在投资策略上，应保持谨慎乐观，根据市场变化及时调整投资组合，合理控制风险。例如，对于期货投资者来说，可以通过设置合理的止损点和止盈点，避免因价格大幅波动而造成重大损失；对于玉米贸易商和加工企业，可以通过签订长期合同、套期保值等方式，锁定成本和利润，降低市场风险。
玉米市场正处于关键转折点，机遇与挑战并存。唯有那些能够敏锐洞察市场变化、灵活应对的投资者和从业者，才能在这个充满变数的市场中把握机遇，实现可持续发展。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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