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豆粕价格大跳水，市场风云变幻几何？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/7/29 11:22:15 关注：31 评论： 我要投稿
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豆粕价格近期走势：跳水式回调
近期，豆粕市场态势波动显著，其价格走势宛如经历剧烈起伏的过山车，吸引了众多投资者与行业从业者的密切关注。自 7 月中旬起，连盘豆粕期价与基本面背离，呈现出一波强劲的上涨行情 ，豆粕现货价格亦随之攀升，整体呈走高态势。然而，此上涨行情未能持续。7 月 23 日晚间，农业农村部发布的一则信息，犹如在平静湖面投入的重磅炸弹，迅速打破了豆粕市场的原有格局。
当日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，会议着重强调要严格落实产能调控措施。具体涵盖合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏量，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能 。同时，深入开展养殖业节粮行动，大力推广低蛋白日粮技术，持续推进豆粕减量替代等内容。从下游养殖存栏量减少及饲料中豆粕添加比例降低的角度分析，这些举措无疑对豆粕需求端构成了明显的利空影响。
雪上加霜的是，市场新增阿根廷豆粕买船的消息。该消息进一步冲击了四季度豆粕供应缺口预期，持续推动豆粕进口渠道向多元化发展，补充远月豆粕供应端 。在消息面双重利空影响下，豆粕连盘期价迅速做出反应，出现明显减仓回调。截至 7 月 24 日 15:00 收盘，M2509 收于 3025 元 / 吨，跌幅达 2.29%。当日卓创资讯全国豆粕现货均价为 2928 元 / 吨，环比下跌 49 元 / 吨，这一跌幅直接回吐了近一周的涨幅。原本涨势良好的豆粕价格，一夜之间出现跳水式回调，令不少投资者猝不及防。
价格回调背后的多重因素剖析
（一）政策导向下的需求端变化
农业农村部推动生猪产业高质量发展座谈会的召开，给豆粕市场的需求端带来了深远影响。会议中强调的产能调控举措，每项都精准作用于豆粕需求的关键环节。合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏量 ，这从源头上直接减少了生猪的养殖数量。母猪存栏量下降，意味着未来仔猪出生数量相应减少，进而导致整个生猪养殖规模缩小。而生猪作为豆粕的主要消费终端之一，养殖规模缩小必然致使对豆粕需求降低。
减少二次育肥和控制肥猪出栏体重这两项措施，同样对豆粕需求起到抑制作用。二次育肥原本是增加生猪养殖周期和体重的一种方式，在此过程中会消耗大量豆粕饲料。如今减少二次育肥，相当于减少了豆粕在这一环节的额外消耗。控制肥猪出栏体重，使生猪在达到合适体重后及时出栏，避免过度育肥导致的豆粕饲料浪费，进一步降低了豆粕需求量。
深入开展养殖业节粮行动，大力推广低蛋白日粮技术，持续推进豆粕减量替代 ，这些举措从饲料配方层面，对豆粕需求进行了深度调整。低蛋白日粮技术的推广，能够有效降低饲料中豆粕的添加比例。原本在饲料配方中占据一定比例的豆粕，被其他可替代原料取代，从而直接减少了豆粕在饲料生产中的使用量。从长远视角来看，随着这些政策的持续推进与落实，豆粕在养殖业中的需求占比很可能逐渐下降，对豆粕市场的需求端形成长期利空影响。
（二）供应渠道多元化冲击市场预期
新增阿根廷豆粕买船这一消息，如同在豆粕市场平静湖面投入巨石，激起层层涟漪，对市场预期产生巨大冲击。长期以来，豆粕市场的供应格局相对稳定，但随着全球贸易环境变化以及国内市场需求调整，寻求供应渠道多元化成为必然趋势。此次新增阿根廷豆粕买船，正是这一趋势的重要体现。
阿根廷作为世界重要的大豆和豆粕生产国与出口国，其豆粕的进入，极大丰富了我国豆粕市场的供应来源。以往，我国豆粕市场的供应可能主要依赖某些传统供应渠道，而阿根廷豆粕的加入，打破了这种相对单一的供应格局。这不仅增加了市场上豆粕的供应量，还加剧了市场竞争。
从市场预期角度分析，原本市场对四季度豆粕供应缺口存在一定担忧，这种担忧在一定程度上支撑了豆粕价格的高位运行。然而，新增阿根廷豆粕买船后，远月豆粕供应得到有效补充，这直接冲击了四季度供应缺口预期。市场参与者开始重新评估豆粕的供应情况，对未来豆粕价格走势的预期也随之改变。原本基于供应缺口预期而看涨豆粕价格的投资者和贸易商，面对新的供应格局，不得不调整自身预期和操作策略，转而对豆粕价格持偏空态度。这种市场预期的转变，进一步加剧了豆粕价格的下行压力，使豆粕价格在短期内难以出现上涨动力。
（三）当前市场供需基本面的疲软现状
1. 供应端：持续累库，货源宽松
从全国大豆压榨企业豆粕库存数据来看，供应端的宽松态势清晰明了。截至 7 月第 3 周，全国大豆压榨企业豆粕库存为 94.50 万吨，周环比增加 15.43 万吨 ，累库速度明显加快。造成这种供应宽松局面的原因是多方面的。首先，原料大豆持续到港，为豆粕的生产提供了充足的原材料保障。随着全球大豆贸易的持续进行，大量大豆源源不断进入我国港口，进入压榨企业的生产线。其次，高温天气不利于巴西大豆的存储，这使得上游企业不得不加快开工生产，以避免大豆因存储问题而造成损失。在这种情况下，上游企业开工率维持在高位，豆粕的产出量也随之增加。
随着豆粕产量不断增加，市场上的现货货源宽松程度不断提升。大量豆粕堆积在仓库中，等待下游企业采购。而下游企业由于需求疲软，接货意愿不佳，导致豆粕库存进一步积压。这种供应持续宽松的局面，使得豆粕价格在市场上缺乏上涨支撑力量。在供大于求的市场环境下，豆粕价格只能在低位徘徊，难以出现明显回升。
2. 需求端：刚需平淡，接货意愿不佳
在供应端持续宽松的同时，豆粕需求端的表现却十分平淡。下游企业大多执行合同，对于新的采购订单接货意愿不佳。截至 7 月 25 日本月全国大豆压榨企业豆粕日均成交总量为 12.71 万吨 ，成交情绪难言积极。其中现货日均成交量为 7.47 万吨，环比下滑 0.5 万吨 。这些数据清晰表明，豆粕市场的需求端正处于疲软状态。
下游企业接货意愿差的原因主要有以下几点。一方面，当前市场上豆粕供应充足，下游企业不用担心货源短缺问题，因此可以采取较为谨慎的采购策略，以降低采购成本。另一方面，养殖业的整体行情并不乐观，生猪价格波动较大，养殖利润空间受到压缩。在这种情况下，养殖企业为控制成本，对豆粕等饲料原料的采购也变得更加谨慎。他们会根据自身实际需求，合理安排采购量，避免过多库存积压。此外，市场上对于豆粕价格的走势存在一定不确定性，下游企业也在观望市场，等待更合适的采购时机。这些因素综合起来，导致了豆粕需求端的刚需平淡，接货意愿不佳，进而对豆粕现货价格形成拖累。
市场未来走向：迷雾中的期待与担忧
（一）短期展望：弱势震荡，回调有限
展望短期的豆粕市场，虽能大致判断其方向，但前路仍充满不确定性。从当前基本面情况来看，供应端持续宽松的态势在短期内难以得到根本性改变。大量的豆粕库存积压，如同高悬在市场上方的 “达摩克利斯之剑”，时刻对价格形成压制。而需求端的疲软表现也难以在短期内出现明显改善，下游企业接货意愿不佳的状况仍将持续，这使得豆粕价格缺乏上涨动力。
在这种供需矛盾持续存在的情况下，豆粕现货价格预计将呈现弱势震荡走势。价格可能在一定区间内波动，难以出现大幅上涨或下跌。然而，需要注意的是，尽管豆粕价格面临下行压力，但在需求韧性及点价支撑下，其回调幅度将受到限制。虽然下游需求整体表现平淡，但刚需仍然存在。养殖行业作为豆粕的主要消费领域，即使在市场行情不佳的情况下，也需要一定量的豆粕来维持养殖生产，这种刚需为豆粕价格提供了一定支撑。
点价交易在豆粕市场中也发挥着重要作用 。点价交易是一种基于期货价格的定价方式，它使得买卖双方可以在一定程度上锁定价格风险。在当前市场环境下，点价交易的存在使得豆粕价格不会轻易跌破某些关键价位。因为一旦价格下跌到一定程度，基于点价交易的买盘就会出现，从而对价格形成支撑。所以，综合来看，短期内豆粕现货价格虽将处于弱势震荡，但回调幅度有限，价格重心较前低抬升。
（二）长期关注：中美磋商与成本驱动
从中长期视角来看，豆粕市场的走向将在很大程度上受到中美第三轮磋商结果的影响。中美两国作为全球重要的大豆生产国和消费国，双方的贸易政策和谈判结果对豆粕市场的供需格局和价格走势有着深远影响。如果中美第三轮磋商能够达成积极协议，例如在关税调整、大豆贸易量等方面取得突破，那么这将为豆粕市场带来新的活力。
关税的调整可能会直接影响到大豆的进口成本，进而影响豆粕的生产成本。如果关税降低，进口大豆的成本将下降，这可能会使得豆粕价格在成本端的支撑减弱，从而面临一定的下行压力。但从另一个角度来看，关税降低也可能会增加大豆的进口量，进一步丰富豆粕市场的供应，满足国内市场的需求，促进市场的稳定发展。
大豆贸易量的增加也将对豆粕市场产生重要影响。更多的大豆进口意味着豆粕的生产原料更加充足，这将有助于稳定豆粕的供应，降低价格波动的风险。然而，如果磋商结果不尽如人意，双方贸易关系持续紧张，那么豆粕市场可能会面临更多的不确定性。大豆进口受阻可能会导致供应短缺，进而推高豆粕价格。
成本端抬升预期在长期内也可能为豆粕价格提供上涨驱动。随着全球经济的发展以及各种原材料成本的变化，豆粕的生产成本也存在上升的可能性。例如，大豆种植成本的增加、运输费用的上涨等因素，都可能导致豆粕成本上升。当成本端压力增大时，豆粕价格往往会受到推动而上涨。此外，国际市场上的其他因素，如汇率波动、全球农产品市场的整体走势等，也会对豆粕成本和价格产生影响。所以，在长期内，投资者和市场参与者需要密切关注中美磋商结果以及成本端的变化情况，以便更好地把握豆粕市场的投资机会和价格走势。
给市场参与者的建议
在当前豆粕市场价格波动剧烈、未来走势充满不确定性的情况下，无论是饲料企业、养殖从业者还是投资者，均需谨慎应对，合理调整策略。对于饲料企业而言，在采购豆粕时，应避免盲目跟风采购。可根据自身生产计划和库存情况，采用分批采购的方式，降低采购成本和价格波动风险。同时，积极关注低蛋白日粮技术的发展和应用，加大对豆粕替代品的研究和使用，在保证饲料质量的前提下，减少对豆粕的依赖。
养殖从业者则需根据生猪产能调控政策，合理调整养殖规模和养殖结构。避免过度依赖二次育肥和追求过高的肥猪出栏体重，以降低养殖成本。在豆粕采购方面，与饲料供应商建立长期稳定的合作关系，争取更有利的采购价格和条款。密切关注市场动态，及时调整饲料配方，确保养殖效益的最大化。
对于投资者而言，在豆粕期货市场操作时，要充分考虑当前市场的供需基本面以及未来的不确定性因素。短期内，由于豆粕价格呈现弱势震荡且回调幅度有限的特点，可适当采取区间操作策略，在价格低位时轻仓做多，在价格高位时适当减仓或做空。但要严格设置止损位，防止价格大幅波动带来的风险。长期来看，需重点关注中美第三轮磋商结果以及成本端的变化。如果磋商结果有利于大豆贸易和豆粕市场稳定，可根据成本端变化情况适时调整投资策略。若成本端抬升预期增强，可提前布局多单；反之，则谨慎对待多单操作 。同时，关注市场上的其他相关因素，如汇率波动、全球农产品市场走势等，综合分析后做出投资决策。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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