新五丰2024年中报点评:生猪出栏维持高增,2024Q2实现扭亏
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/8/12 14:59:28 关注:114 评论: 我要投稿
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事件概述:公司于8月10日发布2024年中报,2024H1实现营收32.3亿元,同比+28.6%;实现归母净利润-2.5亿元,同比+59.8%;共计出栏生猪197.1万头,同比+53.6%,其中,以活猪销售191.3万头,同比+54.3%,以肉品销售5.8万头,屠宰肉品3.2万吨,同比+1.5%。2024Q2实现营收18.0亿元,同比+38.2%,环比+26.1%;实现归母净利润0.1亿元,同比+101.9%,环比+102.9%。
生猪出栏同比高增,母猪产能储备充裕。2024Q2公司共计出栏生猪104.8万头,同比+58.4%,其中,以活猪销售103.5万头,同比+61.7%,以肉品销售1.3万头,同比-40.4%。随着2023年下半年母猪产能缺口逐步兑现,2024年5月中下旬猪价步入上行通道。2024Q2湖南省生猪市场均价16.4元/公斤,环比+15.4%,公司生猪养殖业务持续收益,成功实现扭亏为盈。自2022年起,公司开始稳妥有序推进品种更新,引进法系新品系,推动品系多元化。截至2024年6月末,公司种畜存栏数33.1万头,其中能繁母猪存栏数27.4万头,环比+10.9%,产能储备充裕。
饲料产能消化迅速,屠宰肉品增长稳定。产能方面,截至2024H1公司已完成205万头生猪屠宰年产能布局,包括湖南长株潭广联生猪交易市场有限公司拥有单班70万头的生猪屠宰加工能力,去年满产率比较高;宁远舜新屠宰冷链配送项目于2023年试运行,单班产能50万头,现在在逐步增量;在建郴州市苏仙区城北屠宰场项目,单班产能85万头,公司预计下半年投产。2024Q2公司销售饲料0.2万吨,同比-89.1%,屠宰肉品1.7万吨,同比+13.4%。未来,公司将根据自身情况由卖猪向卖肉转变、再往深加工提高附加值方面做更多研究和探索。
融资渠道丰富,现金流状况稳定。公司作为国有控股上市公司,除自有一定量的货币资金外,还可充分利用资本市场直接融资手段获取公司发展所需资金。公司分别于2021年10月和2023年6月完成10.2999亿元和15.5亿元的资金募集。此外,公司获得了多家银行的信用授信支持,截至2024H1公司授信额度有60多亿元;货币资金余额12.1亿元,环比+23.5%;经营活动现金流净额为2.7亿元,同比大幅扭亏为盈。
投资建议:我们预计公司2024~2026年归母净利润分别为1.10、7.15、10.50亿元,对应EPS分别为0.09、0.57、0.83元。前期母猪产能缺口逐步兑现,后续生猪供应压力逐月减轻,叠加下半年进入猪肉消费旺季,利好未来猪价表现。公司产能储备充足,出栏弹性较大,未来有望充分受益于行业周期上行,维持“推荐“评级。
风险提示:动物疫病风险,原材料价格波动风险,猪价反弹不及预期。
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文章来源:市场资讯 文章编辑:一米优讯 |
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