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“猪”光宝气：上市猪企的量价传奇与未来展望
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/10/31 22:43:17 关注：43 评论： 我要投稿
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一、量价齐升创佳绩
上市猪企在今年三季度的亮眼表现，无疑为整个行业注入了强劲的动力。以牧原股份为例，前三季度累计销售生猪 5014.4 万头，其中第三季度销售 1775.6 万头，同比增长 6.04%。销售均价方面，7 月至 9 月分别为 18.3 元 / 公斤、19.71 元 / 公斤、18.65 元 / 公斤，持续保持在高位。同时，牧原股份 9 月生猪养殖完全成本约 13.7 元 / 公斤，相较于年初下降 2 元 / 公斤。温氏股份也不逊色，前三季度实现营收 754.19 亿元，同比增长 16.56%；归母净利润 64.08 亿元，同比大幅增利。8 月份公司肉猪养殖综合成本已降至 6.9 元 / 斤以下。
金新农、大北农、天康生物、ST 天邦等企业同样在第三季度业绩向好。金新农前三季度实现归母净利润 2787.06 万元，同比增长 109.04%；大北农前三季度实现归母净利润 1.33 亿元，同比增长 114.69%；天康生物第三季度实现净利润 2.89 亿元，同比增长 606.08%。这些企业的共同特点是生猪出栏量增加，销售价格上涨，同时养殖成本下降。
在业绩保持高增的同时，牧原股份、温氏股份等企业实施大手笔分红。牧原股份拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8.31 元，分红总额 45.05 亿元（含税），占公司 2024 年 1-9 月净利润的 40.06%；温氏股份拟向全体股东每 10 股派发现金 1.5 元（含税），拟合计派发现金 9.95 亿元（含税）。这不仅体现了企业的良好业绩，也彰显了企业对股东的回报意识。
二、原因探秘显实力
（一）供需格局调整
从供应方面来看，前期生猪去产能效果逐渐显现。三季度末，全国能繁母猪存栏 4062 万头，相当于 3900 万头正常保有量的 104.2%，处于产能调控绿色合理空间的上限。但 9 月全国 5 月龄以上中大猪存栏同比下降 4.6%，环比增长 1.5%，已连续 4 个月增长，预示着未来 2 - 3 个月肥猪上市量将较之前月份增多。同时，今年以来母猪生产效率提升，近几个月新生仔猪数量增长较快，然而这些仔猪将于明年春节后的消费淡季育肥上市，届时可能会对猪价产生一定影响。
从需求方面，随着传统节日端午节和一年一度高考的重叠，带动猪肉消费增加。此外，近期高考录取、家长送学生去学校报到并附带旅游，宴请答谢辅导老师等促进旅游业、餐饮业的进一步兴旺发达，这些都是带动猪肉消费量增加的主要因素。展望四季度，随着猪肉消费进入旺季，市场供需匹配度有望进一步提高，猪价大幅波动的可能性较小，生猪养殖头均利润有望保持在正常水平。
（二）成本优化助力
养殖企业通过多种方式降低成本，从而拓宽盈利空间。在饲料成本方面，猪场可以选择自己配制饲料或选择正规厂家制作的饲料，根据猪场猪只的需求合理选择，避免不合理使用饲料造成的浪费。如天康生物通过持续降低饲料配方成本精准营养等方式持续降低生猪养殖成本。
在兽药疫苗成本方面，节省药费并非病了不用药，而是该用药时用药。在接触的猪场中，育肥猪只打猪瘟和口蹄疫两种疫苗的猪场往往生产较好，可节省其它疫苗开支。加强管理，改善环境条件，可减少不必要的预防用药。一次彻底的消毒效果远优于多次不彻底消毒，节省消毒费用。
在人员成本方面，虽然减少人员较难降低太多成本，但通过选留和培训优秀人员提升生产成绩意义重大。
此外，通过优化养殖环境、提高养殖效率与疾病防控、精细化管理与智能化应用、循环经济与资源再利用等方式，养殖企业也能有效降低成本。例如新五丰从管理、育种、技术创新等方面提升生产效率，降低养殖成本，包括提升母猪繁殖性能、满产满配、加大绩效考核力度等举措。
三、未来之路引深思
（一）高盈利可持续吗
市场对高猪价下的盈利能否持续确实存在担忧，从目前的情况来看，虽然四季度猪价波动可能性较小，但未来仍有诸多不确定性因素。一方面，生猪价格在 8 月达到高位后已有回调之势，如农业农村部监测显示，9 月全国生猪平均价格 19.7 元 / 公斤，较 8 月下跌 3.2%；10 月以来，猪肉价格继续小幅下降。这表明市场供应有所增加，前期新增中大猪已到出栏档口，9 月生猪屠宰量较 8 月增长 8.1%。另一方面，行业竞争激烈，能繁母猪存栏连续 5 个月回升，据统计，全国能繁母猪存栏已连续 5 个月环比增长，比去年 9 月份增长 10.0%。这意味着未来生猪供应可能会进一步增加，从而对猪价形成压力。此外，养殖成本也可能会随着饲料价格、兽药价格等因素的变化而波动，进一步影响企业的盈利水平。例如，饲料成本高一直是中国养猪业的难题之一，大型猪企、集团猪企的饲料成本占完全养猪成本的 60～70%，规模猪场、家庭农场的饲料成本占完全养猪成本的 70～80%。如果玉米、豆粕等主要饲料原料价格上涨，将会增加养殖成本，压缩企业的盈利空间。
（二）明年利润展望
业内预计明年猪企行业利润有望保持合理水平，但也需关注能繁母猪增速等因素。从目前的趋势来看，能繁母猪存栏的增加可能会对明年的猪价产生一定的影响。然而，也有一些因素可能会支撑猪企的利润水平。首先，随着消费需求的逐渐恢复，猪肉消费有望保持稳定增长。尤其是在节假日等消费旺季，猪肉消费需求将会进一步增加，从而对猪价形成支撑。其次，养殖企业通过不断优化成本结构，提高养殖效率，降低养殖成本，也可以在一定程度上保持利润水平。例如，通过精细化管理、智能化应用等方式，提高养殖效率，减少浪费；通过优化饲料配方、降低兽药疫苗成本等方式，降低养殖成本。此外，政策的支持也可能会对猪企的利润产生积极影响。政府可能会通过出台相关政策，稳定生猪生产，保障市场供应，从而维护猪价的稳定，保障猪企的利润水平。但是，也需要注意到，明年的生猪市场仍然存在不确定性因素，如疫病风险、市场竞争等。因此，猪企需要密切关注市场动态，及时调整生产策略，以应对市场变化，保持合理的利润水平。
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