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40 亿资金大调整：养殖巨头的 2025 新布局
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/12/2 8:46:58 关注：126 评论： 我要投稿
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一、行业背景与现状
1. 生猪养殖行业面临的挑战
当前生猪养殖行业面临着诸多挑战。首先是产能缩减，能繁母猪存栏量的变化影响着生猪出栏量，如卓创资讯指出，前期能繁母猪产能缩减，2024 年生猪理论出栏量先减后增，奠定了供应偏紧的基调。其次是价格波动，生猪价格受供求关系、宏观经济环境、政策等多种因素影响，波动频繁且幅度大。例如鱼台县生猪养殖场户面临生猪市场价格低迷不振的问题，2023 年上半年生猪价格一直在 15 元 / 公斤左右徘徊，使养殖场户普遍进入亏损状态，虽 8、9 月份稍有反弹后又开始回落，目前出场价格 12 - 14 元 / 公斤左右，与养殖成本价格基本相当。再者是环保风险，生猪养殖中产生的粪便、污水等废弃物，如果处理不当，会对环境造成严重污染。如《生猪养殖中环境污染问题及治理对策 - 公务员之家》提到，每头生猪能够日产 30kg 的粪尿，若不及时处理随意堆放或排放，会对周围的土壤、水体、空气和农作物造成严重污染，成为各种传染性疾病、寄生虫病、人畜共患疾病的主要传染源，还会导致土壤盐渍化、污染河流和地下水资源等。此外，楼房养猪模式虽节省土地，但也存在前期投入成本大、缺乏设计与管理标准、影响动物健康与生物安全、动物福利难保障、环保问题等五大问题，增加了交叉污染风险，可能造成疫病难控。疾病风险也是生猪养殖面临的重大难题，猪瘟、蓝耳病、非洲猪瘟等各类传染病一旦爆发，可能导致大量猪只死亡，给养殖户带来巨大经济损失，且传播速度快，防控难度大。养殖成本不断上升同样是突出问题，饲料价格的波动、劳动力成本的增加以及环保设施的投入等，都使得养殖成本逐渐攀升。同时，人才缺乏，受行业限制较多，愿意从事本行业的年轻人和高技术人才不多。
二、牧原股份资金调整
1. 终止超 130 万头产能项目
牧原股份近期终止了多个生猪养殖建设项目，其中包括右江 18 万头生猪养殖建设项目、洪洞 15 万头生猪养殖建设项目、柘城 14.5 万头生猪养殖建设项目、海州 20 万头生猪养殖建设项目、乐安 10 万头生猪养殖建设项目、康平 36 万头生猪养殖建设项目、洪泽 20 万头生猪养殖建设项目。这些项目的终止并非偶然，而是受到多种因素的影响。一方面，生猪养殖行业面临着诸多挑战，如价格波动、环保风险等。以百色市右江区牧原农牧有限公司的右江一场生猪养殖项目为例，2023 年 4 月被发现场区周边臭气明显，多次被群众投诉。百色市生态环境局责令其严格按照环评要求落实大气污染防治措施，完全收集处理养殖区、固粪处理区、废水处理区、无害化处理车间等产生的恶臭气体，消除臭气对周边环境的影响，并停止超标排放臭气违法行为。另一方面，市场环境的变化也使得公司不得不重新审视这些项目的可行性。当前生猪价格在较长时间内处于低位运行态势，企业普遍面临效益下滑甚至亏损、负债居高不下、现金流紧张等艰难情形。继续投入这些项目可能无法实现公司经济效益的最大化。
2. 剩余资金用途
为了提高募集资金使用效率，降低公司运营成本，牧原股份决定将上述项目的剩余募集资金永久补充流动资金。截至 2024 年 11 月 22 日，这些项目合计剩余募集资金 56,408.15 万元（包括其利息收入），公司未使用完的发行费用余额及利息收入为 1,274.12 万元，合计 57,682.27 万元。这一决策对于公司未来发展具有重要意义。首先，补充流动资金可以缓解公司的资金压力，增强公司的财务稳定性。在当前行业形势下，现金流对于企业的生存和发展至关重要。其次，这也为公司的日常经营和业务发展提供了资金支持，有助于公司更好地应对市场变化，抓住发展机遇。同时，这一决策也是公司根据未来发展规划和募投项目进展进行的合理调整，体现了公司的战略眼光和务实态度。
三、温氏股份资金调整
1. 终止湖北两个养猪项目
温氏股份终止咸宁温氏畜牧有限公司黄祠养殖小区和松滋温氏畜牧有限公司牛长岭养殖小区的建设主要有以下原因。对于咸宁温氏畜牧有限公司黄祠养殖小区，项目周边用地紧张，租赁污水处理用地较为困难，预计继续建设将存在较大的环保风险。对于松滋温氏畜牧有限公司牛长岭养殖小区，呼南高铁规划可能通过项目周边区域，根据铁路相关管理条例规定，无法再建设养殖小区。
2. 变更 22 亿元募集资金用途
温氏股份将剩余募集资金用于新增募投项目和猪业生物安全升级改造等情况。此次停止建设的这两个养殖小区，是温氏股份在 2021 年发行可转债募集的将近 93 亿元投资项目里的一部分。自完成募资以来，已有多个募投项目被终止，剩余募集资金超过 33 亿元。温氏针对结项节余以及终止剩余资金里的将近 22 亿元变更了使用计划，比如在 11 月 22 日，温氏宣布拟拿出超过 4 亿元的资金，用于 2024 年第二批猪业生物安全升级改造，此次改造涉及温氏旗下 25 个南方子公司的 30 个生猪养殖场。
四、唐人神资金调整
1. 终止多个养殖项目
唐人神先后终止了 “融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”“浦北美神养殖有限公司养殖场”“海南昌江大安一体化 15 万头养殖项目”。
对于 “融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”，自 2020 年以来生猪行业大规模扩张产能，导致行业产能供过于求，生猪价格持续处于低位运行，2023 年生猪养殖行业出现普遍亏损。基于谨慎性原则，公司于 2023 年底对该项目暂缓实施。鉴于生猪价格波动较大，如继续该项目则可能无法取得预期的经济效益和社会效益。截至 2024 年 10 月 28 日，该募投项目累计投入募集资金 906.53 万元，已使用的募集资金主要用于支付工程款等，剩余募集资金为人民币 11514.15 万元。
“浦北美神养殖有限公司养殖场” 项目所在地因养殖规划出现调整，若公司继续按照原有募投项目方案去推进实施，大概率无法取得预期的经济效益和社会效益。截至 2024 年 8 月 30 日，该募投项目没有实施，剩余募集资金为人民币 21942.97 万元。
“海南昌江大安一体化 15 万头养殖项目” 所在的部分土地性质已经变更为永久基本农田，这使得该项目不再具备实施的条件。截至 2024 年 8 月 30 日，该募投项目累计投入募集资金 77.33 万元，已使用的募集资金主要用于支付工程款等，剩余募集资金为人民币 21910.30 万元。
2. 轻资产运营模式倾向
未来，唐人神生猪养殖业务将倾向于优先采用租赁、合作、“公司 + 农户” 等轻资产运营模式。唐人神表示，公司前三季度实现利润大幅增长主要系报告期内，公司生猪销售价格同比大幅增长、养殖成本下降，带来公司盈利能力大幅改善。截至 2024 年三季度末，唐人神资产负债率 65.10%，账面货币资金 18.63 亿元。未来，唐人神将通过提升盈利能力等方式，促使资产负债率持续下降。
对于生猪养殖成本的主要下降途径，唐人神介绍：首先，随着生猪产能利用率的提升，固定资产折旧摊销费用下降，生猪养殖成本有望降低；其次，公司加大高繁殖率新丹系种猪的补充，持续改善 PSY、成活率等生产指标，可降低仔猪成本；第三，公司发挥规模采购的优势，在饲料营养配方上更加灵活，对内供饲料更加注重性价比，从而降低饲料成本。
整体上，公司采取自建母猪场，发挥种猪优势，母猪、仔猪自繁自养，针对下游育肥环节，公司结合资金、区域等因素采取 “因地制宜” 策略。龙华农牧从事生猪养殖三十多年，始终采取 “自繁自养” 育肥模式，在生产管理、团队建设、企业文化等方面形成了较为成熟的体系，未来依然会坚持这种模式。公司本部将以 “公司 + 农户” 等轻资产育肥模式为主。近些年，公司本部强化营运管理和人才培养，各项生产指标得到明显改善。预计未来公司生猪育肥环节 “自繁自养” 和 “公司 + 农户” 模式比例约为 1:1。
唐人神 “1+25” 轻资产模式扩产能，通过并购重组和轻资产的 “公司 + 家庭农场” 养殖模式，计划在 2016 年 - 2025 年累计投资 90 亿元，未来 10 年内扩产到 600 万头生猪出栏规模。“1+25”（即 1 个母猪场加 25 个家庭农场）的模式结合猪场融资租赁，可实现轻资产扩张。这种模式受土地、资金、环保的制约较小，具有较强的扩张力。此外，目前公司饲料、屠宰的产能利用率都在 30%-40% 左右，加强养殖可以拉动上游饲料的销量，并为下游肉制品提供可三维溯源的猪肉，承上启下地贯穿产业链。
五、金新农资金调整
1. 终止广东天种生猪标准化养殖项目
金新农近期宣布终止 “广东天种生猪标准化养殖项目（一期）” 和 “二期”。近两年，我国生猪价格在较长时间内处于低位运行态势，生猪养殖行业企业普遍面临效益下滑甚至亏损、负债居高不下、现金流紧张等艰难情形。若公司继续向这两个募投项目投入资金，很可能无法实现公司经济效益的最大化。一期原计划建设 1 个母猪场和 2 个商品猪场，当时已建设完成 1 个商品猪场，其他猪场尚未建设；二期仅完成部分场地的表面清理工作，尚未正式建设。
2. 未来发展策略
在终止上述项目后，金新农未来的生猪养殖业务将以现有产能为基础，优先确保做到满产满线生产，同时逐步扩大采用 “公司 + 农户” 以及租赁方式等轻资产运营模式的业务规模。2023 年计划出栏生猪约 130 万 —140 万头，对今年行情不太看好，短期内无新建产能计划，发展策略是出栏量适度增长，不会盲目大幅扩张产能。2024 年争取生猪出栏 200 万头，但具体出栏量将根据市场行情决定。预计 2024 年全年扭亏为盈，计划实现 50 亿元营业收入，未来将通过强化生猪养殖和饲料销售等方式，实现饲料外销增长，提升公司盈利能力，降低资产负债率。此外，公司还将通过优化销售团队、合作建立合资公司以及深化管理改革等措施增强竞争力，控股股东也将在资金和资源等方面赋能公司，支持公司长期发展。
六、资金调整的影响与展望
1. 对各公司的影响
牧原股份：牧原股份终止多个生猪养殖建设项目并将剩余募集资金永久补充流动资金，对公司短期而言，缓解了资金压力，增强了财务稳定性，为公司日常经营和业务发展提供了资金支持，有助于应对当前行业形势下的各种挑战。长期来看，体现了公司根据市场变化及时调整战略的能力，有利于公司在未来的发展中更好地把握机遇，优化资源配置，提高整体竞争力。
温氏股份：温氏股份终止湖北两个养猪项目并变更募集资金用途，短期来看，避免了因环保风险和高铁规划等问题可能带来的更大损失。长期而言，将资金用于猪业生物安全升级改造和新增募投项目，有助于提升公司的生物安全水平，增强抗风险能力，为公司未来的可持续发展奠定基础。
唐人神：唐人神终止多个养殖项目并倾向于轻资产运营模式，短期可以减少因生猪价格波动、养殖规划调整和土地性质变更等问题带来的损失。长期来看，轻资产运营模式有利于降低公司的运营成本，提高资金使用效率，同时通过提升盈利能力等方式促使资产负债率持续下降，增强公司的财务稳健性和可持续发展能力。
金新农：金新农终止广东天种生猪标准化养殖项目，短期避免了在生猪价格低位运行态势下继续投入可能导致的经济效益不佳。长期来看，以现有产能为基础，扩大轻资产运营模式的业务规模，有助于公司在控制成本的同时提高产能利用率，实现饲料外销增长，提升公司盈利能力，降低资产负债率。
2. 行业未来展望
生猪养殖行业在资金调整后，未来发展趋势将呈现以下特点：
市场供需调整：随着部分企业产能调整，生猪供应量可能不会出现大幅增长。规模化养殖将继续占据主导地位，中小散户的生存空间可能进一步受到挤压，但适度规模的养殖模式仍有一定市场份额。种猪质量的提升将为市场提供更加优质的生猪产品，满足消费者对优质猪肉的需求。同时，消费结构的变化要求养猪行业不断优化产品结构，满足多样化需求。食品加工行业的需求增长也将为生猪养殖行业提供稳定的市场。
政策环境影响：产业支持政策的延续将为养猪行业提供一定的资金和政策支持，促进行业稳定发展。环保政策的加强将促使企业加大环保投入，提高资源利用效率，实现绿色养殖。疫病防控政策的完善将提高企业的疫病防控能力，降低疫病发生的风险。
成本与收益变化：饲料成本、劳动力成本和防疫成本等养殖成本的变化将影响企业的盈利能力。企业需要密切关注市场动态，合理调整饲料配方，加强自动化、智能化设备的应用，提高生产效率，降低成本。同时，随着行业景气度的延续，企业有望通过提高养殖效率和优化产品结构等方式提高收益。
应对策略：为应对 2025 年新变局，养猪企业应注重以下策略：一是加强成本控制，提高生产效率，降低养殖成本；二是提升产品质量，满足消费者对优质猪肉的需求；三是关注市场动态，合理调整产能和产品结构；四是加强与食品加工企业的合作，建立稳定的供应链；五是加大科技投入，提高疫病防控能力和养殖管理水平。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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