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*ST傲农退市风云：危局中的农牧巨头何去何从？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/3/29 11:46:27 关注：182 评论： 我要投稿
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傲农的警示 “连续剧”
在资本市场的风云变幻中，福建傲农生物科技集团股份有限公司（*ST 傲农，603363）近期的一系列动作吸引了众多目光。自 2025 年 1 月 23 日起，一场紧张刺激的 “警示连续剧” 悄然上演，1 月 23 日、2 月 14 日、2 月 28 日、3 月 14 日，傲农分别发布了公司股票可能终止上市的第一、第二、第三、第四次风险提示公告，而 3 月 28 日的第五次终止上市风险提示公告，更是将这场 “连续剧” 推向了高潮，让公司股票面临被强制退市的高风险，一时间，市场哗然，投资者们的心也被紧紧揪起。
这连续五次的风险提示公告，就像一记记沉重的警钟，在资本市场中不断回响。每一次公告的发布，都如同在投资者原本忐忑的心上又重重地压了一块石头。在信息传播迅速的今天，这些公告迅速占据了财经媒体的重要版面，成为投资者、行业专家以及普通大众热议的焦点话题。大家都在密切关注着傲农的一举一动，猜测着这家曾经在行业内颇具影响力的企业，究竟将何去何从。
退市警报拉响的背后原因
（一）财务指标红灯频闪
傲农生物的财务状况在过去几年间逐渐恶化，就像一辆刹车失灵的汽车，沿着下坡路不断加速下滑。2023 年，公司经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为负值，这一数字犹如一记重锤，敲响了公司财务危机的警钟 。净资产为负，意味着公司的资产不足以偿还其负债，公司的财务根基已经出现了严重的动摇，就像一座地基不稳的高楼，随时都有崩塌的危险。
而 2019 - 2023 年连续三年亏损的情况，更是让公司的财务状况雪上加霜。在这期间，公司的净利润如同坐滑梯一般持续下滑，从盈利逐渐转为巨额亏损。2021 - 2023 年，傲农生物相继亏损 15.20 亿元、10.39 亿元、36.51 亿元，累计亏损额高达 62.1 亿元 。如此巨大的亏损额，使得公司的财务状况陷入了泥沼，难以自拔。
正是这些关键财务问题，导致公司于 2024 年 5 月 6 日被实施退市风险警示（*ST）。根据《上海证券交易所股票上市规则》，这就像是悬在傲农生物头顶的达摩克利斯之剑，如果 2024 年年报显示净资产仍为负或审计意见非标（如保留意见、无法表示意见），公司股票将被终止上市。这一规定明确且严格，给傲农生物的未来发展带来了巨大的不确定性，也让投资者们忧心忡忡。
（二）重整收益的 “薛定谔猫”
2024 年，傲农生物通过破产重整确认了约 24 - 28 亿元的非经常性收益，这一数字乍看之下，仿佛是公司在黑暗中看到的一丝曙光，使得净利润预计扭亏为盈，从亏损的深渊中暂时解脱出来，预计达到 5 亿至 7 亿元 。这一消息传出，在市场上引起了一阵波澜，投资者们的心中也燃起了一丝希望。
然而，这一收益是否能被审计机构认可为 “可持续经营能力改善”，却成为了一个充满争议的问题，就像薛定谔的猫，在被打开盒子之前，结果充满了不确定性。审计机构在评估这一收益时，会从多个角度进行考量。一方面，他们会关注重整收益的来源和性质，判断其是否具有可持续性。破产重整带来的收益往往是一次性的，并非来自公司主营业务的盈利，这使得其对公司长期经营能力的提升作用存在疑问。
另一方面，审计机构会审视公司主营业务的实际情况。如果公司的主营业务依然萎靡不振，无法实现稳定的盈利，即使有了重整收益，也难以证明公司的可持续经营能力得到了实质性改善。若审计机构认为公司主营业务未实质性恢复，可能会出具非标意见，而这将直接触发退市机制，让公司的命运再次陷入危机之中。这一争议点，无疑是傲农生物能否摆脱退市命运的关键因素之一，也让市场对公司的未来发展充满了担忧和猜测。
经营与债务的双重泥沼
（一）业务萎缩的残酷现状
2024 年，对于傲农生物来说，无疑是充满挑战的一年。这一年，公司的业务规模出现了大幅萎缩，就像一艘在暴风雨中航行的巨轮，开始摇摇欲坠。
从饲料业务来看，2024 年公司饲料外销量约 170 万吨 ，同比下降约 37%。这一数据的下滑，反映出公司在饲料市场的份额正在逐渐被竞争对手蚕食。曾经，傲农生物的饲料业务在市场上占据着一定的份额，产品畅销各地，为公司带来了稳定的收入来源。然而，如今饲料销量的大幅下降，使得公司的营收受到了严重的影响。这不仅意味着公司失去了大量的客户，还可能导致公司在饲料生产方面的规模效应减弱，生产成本上升。
再看生猪养殖业务，情况同样不容乐观。2024 年公司养殖生猪出栏量为 209.84 万头 ，同比下降 64.19%。生猪出栏量的锐减，使得公司在生猪市场的影响力大打折扣。在过去，生猪养殖业务是傲农生物的核心业务之一，公司投入了大量的资金和资源来发展这一业务。然而，如今生猪出栏量的大幅下降，使得公司的盈利空间被严重压缩。这不仅影响了公司的短期收益，还可能对公司的长期发展战略产生深远的影响。
这些关键业务数据的下滑，就像一把把利刃，刺痛着公司的发展神经。它们对公司未来发展规划构成了巨大的挑战，使得公司在制定战略时不得不重新审视自身的定位和目标。原本，公司可能计划在未来几年内进一步扩大饲料业务和生猪养殖业务的规模，提高市场份额，实现更高的盈利目标。然而，如今业务规模的萎缩，使得这些计划变得遥不可及。公司不得不重新调整发展战略，寻找新的增长点，以应对业务萎缩带来的挑战。
（二）债务大山与诉讼风暴
在业务规模萎缩的同时，傲农生物还面临着沉重的债务压力和频繁的诉讼风险，就像陷入了一个深不见底的泥沼，难以自拔。
公司的债务问题日益严峻，新增债务逾期情况不断出现。截至 2024 年 10 月 17 日，公司在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约 50.92 亿元（扣除已偿还部分） ，占公司最近一期经审计净资产的 528.80%。如此巨额的逾期债务，就像一座大山，压得公司喘不过气来。债务逾期不仅会导致公司面临高额的利息和违约金，还会严重损害公司的信用评级，使得公司在未来的融资过程中面临更大的困难。
而诉讼风险也如影随形，给公司的经营稳定性带来了极大的威胁。2024 年 11 月 12 日至 2 月 8 日，公司及下属控股子公司新增诉讼、仲裁案件共计 71 笔 ，金额合计超 2.2 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 22.90%。这些诉讼案件涉及到公司的各个业务环节，使得公司不得不投入大量的时间和精力去应对。每一场诉讼都像是一场战斗，消耗着公司的资源和精力，分散了公司管理层的注意力，影响了公司的正常经营决策。
控股股东及实控人吴有林所持股份全部被司法冻结，这一事件更是给公司带来了巨大的不确定性。控股股东及实控人的股份被冻结，可能会导致公司的控制权发生变动，进而影响公司的战略决策和经营稳定性。在这种情况下，公司的合作伙伴、供应商和客户可能会对公司的未来发展产生担忧，从而减少与公司的合作，进一步加剧公司的经营困境。
债务压力和诉讼风险相互交织，形成了一个恶性循环。债务逾期导致公司面临更多的诉讼，而诉讼又进一步消耗公司的资金和资源，使得公司的债务问题更加难以解决。在这个恶性循环中，公司的经营状况不断恶化，未来发展前景变得愈发黯淡。
重整之路的荆棘坎坷
（一）资金引入与资产剥离
在重重困境之下，傲农生物启动了破产重整程序，试图通过一系列举措来挽救公司于危难之中。重整计划中，引入 17.09 亿元资金的举措备受瞩目，这就像是一场久旱之后的甘霖，为公司的运营注入了新的活力。这笔资金的注入，使得公司在短期内获得了宝贵的资金支持，缓解了部分资金紧张的局面。它可以用于支付公司的债务利息、维持日常生产经营活动，以及为公司的业务调整和发展提供必要的资金保障 。
同时，公司还进行了大规模的低效资产剥离行动，将 40 家子公司纳入剥离范围 。这些被剥离的子公司大多处于亏损状态，就像一个个沉重的包袱，拖累着公司的发展。剥离这些低效资产，有助于公司优化资产结构，减少不必要的经营负担，将资源集中投入到更有潜力的业务领域。理论上来说，这一系列资金引入和资产剥离的举措，为公司的财务状况改善和业务发展提供了有力的支持，为公司的未来发展带来了新的希望。
（二）执行困境与连锁反应
然而，理想很丰满，现实却很骨感。在实际执行过程中，重整计划遭遇了重重困难，就像一艘在波涛汹涌的大海中航行的船只，不断面临着狂风巨浪的冲击。债务重组遗留问题成为了一道难以跨越的鸿沟，公司在与债权人协商债务解决方案时，面临着诸多复杂的问题。部分债权人对债务重组方案存在疑虑，导致谈判进展缓慢，甚至陷入僵局。这不仅影响了公司债务问题的解决进度，还使得公司在市场上的信誉受到了进一步的损害。
资产处置纠纷也接踵而至，在剥离低效资产的过程中，公司与相关方就资产的估值、产权转移等问题产生了一系列纠纷。这些纠纷使得资产处置工作无法顺利进行，导致公司无法及时收回资金，进一步加剧了公司的资金紧张状况。例如，部分猪场设备被查封，使得这些资产无法按照计划进行处置，不仅无法为公司带来资金流入，还需要公司继续投入资金进行维护和管理。
诉讼风险的连锁反应更是让公司疲于应对，由于公司的债务问题和资产处置纠纷，引发了一系列的诉讼案件。这些诉讼案件不仅涉及到巨额的赔偿金额，还消耗了公司大量的时间和精力。公司不得不投入大量的人力、物力和财力来应对这些诉讼，这使得公司的经营能力受到了严重的削弱。员工欠薪问题尚未完全解决，也给公司的内部管理和团队稳定带来了极大的挑战。员工的工作积极性受到影响，人才流失现象加剧，进一步削弱了公司的核心竞争力。
在这个过程中，傲农生物就像一个陷入泥沼的巨人，每挣扎一步都异常艰难。尽管公司努力推进重整计划，但这些执行困境和连锁反应，使得公司的经营状况并没有得到实质性的改善，未来发展依然充满了不确定性。
市场与投资者的复杂心态
（一）股价波动的虚幻繁荣
在资本市场中，傲农生物的股价表现就像一场充满戏剧性的过山车之旅，让人捉摸不透。曾几何时，当 “生猪价格回升”“成本优化” 等利好消息传出时，就像给市场注入了一剂强心针，投资者们的热情瞬间被点燃。股价在短时间内迅速飙升，甚至触及涨停，成交量也大幅放大 。那一刻，市场上弥漫着乐观的情绪，投资者们仿佛看到了傲农生物重新崛起的希望，纷纷跟风买入，期待着能在这场股价上涨的盛宴中分得一杯羹。
然而，多次风险提示公告就像一盆盆冷水，不断地浇灭投资者们的热情。尽管股价因利好消息出现了短暂的上涨，但这些公告却无情地揭示了公司基本面未根本改善的事实。公司的财务状况依然岌岌可危，业务规模持续萎缩，债务压力和诉讼风险如影随形。这种股价上涨与基本面恶化的背离现象，就像一个虚幻的泡沫，看似美丽却随时可能破裂。它让投资者们陷入了深深的困惑和迷茫之中，不知道该相信股价的短期表现，还是该关注公司的长期基本面。
（二）投资者的两难抉择
对于持有傲农生物股票的投资者来说，当前的处境就像站在悬崖边缘，进退两难。一方面，如果选择继续持有，他们将面临着巨大的风险。一旦公司最终退市，股票将失去在证券交易所上市交易的资格，流动性将骤降，甚至可能归零。这意味着投资者的资产将大幅缩水，多年的投资可能化为泡影。就像一艘沉没的巨轮，船上的乘客将失去一切。
另一方面，如果选择抛售股票，投资者也将面临着巨大的损失。由于公司股价已经受到退市风险的影响，大幅下跌，此时抛售股票，投资者将不得不承受巨额的亏损。而且，在市场恐慌情绪的影响下，股票的抛售可能会进一步压低股价，使得投资者的损失更加惨重。这就像是在割肉，每一刀都割在投资者的心上。
在这种情况下，投资者需要谨慎权衡利弊，做出艰难的决策。他们需要综合考虑公司的基本面、未来发展前景、市场趋势等因素，以及自身的风险承受能力和投资目标。一些投资者可能会选择继续持有，寄希望于公司能够在最后一刻扭转局面，成功摆脱退市命运。他们相信，只要公司能够解决当前面临的问题，实现业务的复苏和盈利的增长，股价就有望回升，他们的投资也将获得回报。
而另一些投资者则可能会选择抛售股票，以避免进一步的损失。他们认为，公司的退市风险已经非常高，继续持有股票的风险太大，不值得冒险。他们更倾向于将资金转移到其他更安全、更有潜力的投资领域，以保护自己的资产。
无论是选择继续持有还是抛售股票，投资者都需要承担一定的风险。这就是资本市场的残酷性，充满了不确定性和风险。在面对傲农生物这样的情况时，投资者需要保持冷静和理性，不被情绪左右，做出符合自己利益的决策。同时，他们也需要密切关注公司的动态，及时调整自己的投资策略，以应对市场的变化。
未来：生死时速中的关键节点
（一）年报披露的生死大考
在傲农生物的退市危机中，2024 年年报的披露无疑是一场决定生死的大考，其重要性不言而喻，就像决定命运的审判日。根据相关规定，若经审计的公司 2024 年年度报告表明公司符合《上海证券交易所股票上市规则》撤销退市风险警示或其他风险警示情况的，公司将向上交所申请撤销相关风险警示 。这意味着年报的审计结果将直接决定傲农生物能否摆脱退市风险警示的阴影，重新走上正常发展的轨道。
投资者们对这份年报翘首以盼，他们深知年报中的每一个数据都可能成为改变公司命运的关键因素。如果年报显示公司的净资产成功转正，且审计意见为标准无保留意见，那么傲农生物将有可能撤销退市风险警示，公司的股票也将恢复正常交易，投资者们的信心也将得到极大的鼓舞。反之，如果年报中净资产仍为负或审计意见非标，公司股票将被终止上市，这将给投资者带来巨大的损失。
对于傲农生物来说，年报的准备工作无疑是一场紧张的战斗。公司管理层需要确保年报中的数据真实、准确、完整，能够充分反映公司的财务状况和经营成果。他们需要与审计机构密切合作，积极沟通，解决可能出现的问题，争取获得标准无保留意见的审计报告。
在这个关键时刻，市场也在密切关注着傲农生物的年报披露情况。行业专家们纷纷发表自己的看法，他们从不同的角度对傲农生物的年报进行分析和预测。有的专家认为，虽然傲农生物通过破产重整获得了一定的收益，但公司的主营业务依然面临着诸多挑战，年报中的数据可能并不乐观。而有的专家则认为，傲农生物在重整后进行了一系列的业务调整和优化，公司的经营状况已经有所改善，年报中可能会出现一些积极的变化。
无论市场的看法如何，2024 年年报的披露都将成为傲农生物发展历程中的一个重要节点。它将决定公司的未来走向，也将影响着投资者们的决策。在这个充满不确定性的时刻，我们只能拭目以待，等待年报的揭晓，看看傲农生物能否在这场生死大考中交出一份令人满意的答卷。
（二）资产债务处理的倒计时
除了年报披露，资产与债务处理进展同样是傲农生物未来发展的关键节点，就像一场与时间赛跑的倒计时。司法冻结股份的处置情况直接关系到公司的控制权稳定性，若不能妥善处理，可能会引发公司内部的动荡，影响公司的正常运营。控股股东及实控人吴有林所持股份全部被司法冻结，这一情况给公司的发展蒙上了一层阴影。如果这些股份不能及时解冻或得到合理处置，可能会导致公司的控制权发生变动，进而影响公司的战略决策和经营稳定性。
剩余债务的清偿问题也至关重要，它是公司摆脱债务困境的关键一步。截至 2024 年 10 月 17 日，公司在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约 50.92 亿元（扣除已偿还部分） ，如此巨额的债务像一座沉重的大山，压得公司喘不过气来。公司需要积极与债权人协商，制定合理的偿债计划，尽快清偿债务，以减轻财务压力，恢复公司的信用评级。只有这样，公司才能重新获得金融机构的信任，为未来的发展争取更多的资金支持。
重整收益的确认时效性也是不容忽视的问题，它直接影响着公司的财务状况和经营成果。公司通过破产重整确认了约 24 - 28 亿元的非经常性收益，但这一收益的确认需要满足一定的条件和程序。如果重整收益不能及时确认，可能会导致公司的财务报表出现偏差，影响投资者对公司的信心。因此，公司需要加快重整收益的确认工作，确保其时效性，为公司的财务状况改善提供有力支持。
在资产与债务处理的过程中，傲农生物面临着诸多挑战和困难。但同时，这也是公司摆脱困境、实现重生的机遇。公司需要积极采取措施，加快处理进度，妥善解决相关问题，为公司的未来发展奠定坚实的基础。只有这样，公司才能在激烈的市场竞争中重新站稳脚跟，实现可持续发展。
结语：傲农的命运悬念
*ST 傲农站在了命运的悬崖边缘，连续五次的风险提示公告，将其推至退市的风口浪尖。尽管通过破产重整在财务上有了一定的喘息之机，但主营业务的萎靡、审计意见的不确定性以及法律风险的如影随形，都使得公司的未来充满了变数。
在这场与退市的赛跑中，2024 年年报的披露以及资产与债务处理的进展，成为决定傲农生物命运的关键因素。年报中的数据是否能带来惊喜，资产与债务问题能否得到妥善解决，这些都牵动着投资者和市场的心。
对于投资者而言，在这场充满不确定性的投资中，谨慎与理性是关键。傲农生物的案例也为整个资本市场敲响了警钟，企业的稳健经营和风险控制是多么的重要。 如今，傲农生物的命运就像一部尚未结局的悬疑剧，每一个投资者、每一位行业观察者都在翘首以待，等待着最终的审判结果。你认为傲农生物能否成功摆脱退市命运？欢迎在留言区分享你的看法，让我们一起关注傲农生物的后续发展 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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