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牧原股份赴港上市：猪业巨头的新征程与新机遇
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/18 21:26:54 关注：266 评论： 我要投稿
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牧原赴港，震动猪业
在国内生猪养殖领域，牧原股份无疑占据着极为重要的地位，堪称行业中的领军企业。自 1992 年创立以来，牧原股份持续快速发展，构建了涵盖饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰加工等环节的完整猪肉产业链。凭借规模化养殖优势、持续技术创新能力以及高效成本控制体系，牧原股份迅速崛起，在国内生猪养殖市场稳居首位。
近期，牧原股份发布拟发行境外上市外资股（H 股）股票并在港交所主板挂牌上市的计划，此消息一经披露，便在资本市场与生猪养殖行业引发广泛关注，吸引了众多投资者与从业者的目光。各界纷纷探讨牧原此举背后的战略考量，以及可能对行业产生的变革与影响。
业绩飘红，底气十足
牧原股份此次冲击港股上市，具备充足的实力支撑，而这一实力在很大程度上源于其近年来卓越的业绩表现。
营收与利润双增长
从 2024 年年报数据来看，牧原股份实现营业收入 1379.47 亿元，同比增长 24.43%；归属于母公司股东的净利润达到 178.81 亿元，同比大幅增长 519.42%。再参考 2025 年第一季度业绩预告，预计实现净利润 45 亿元至 50 亿元，延续了 2024 年的强劲增长态势。营收和净利润的大幅增长，是多方面因素共同作用的结果。从市场层面分析，生猪价格回暖是重要因素之一。2024 年，生猪价格整体呈现先上涨后下降的走势，年初价格低点为 13.7 元 / 公斤，8 月中旬达到高点 20.9 元 / 公斤，此后虽有所震荡回落，但全年均价较之前有明显提升，这对牧原股份的营收和利润增长起到了积极的推动作用。从企业自身经营角度来看，公司不断优化养殖模式，提高养殖效率，促使生猪出栏量稳步增加，为业绩增长做出了重要贡献。
出栏量创新高
2024 年，牧原股份销售生猪 7160.2 万头，占全国总量的 10% 以上，这一占比在行业内处于领先地位。2025 年，公司计划出栏商品猪 7200 万 - 7800 万头，若加上仔猪业务，全年总出栏量预计可达 8000 万 - 9000 万头，将创近三年新高。这一增长趋势表明，牧原股份在生猪养殖行业的市场份额不断扩大，其行业地位愈发稳固。较高的出栏量，既体现了牧原强大的养殖实力和产能储备，也意味着其在市场上拥有更大的话语权，能够对市场供需关系产生更为显著的影响。
成本下降的奥秘
成本控制是牧原股份的核心竞争力之一。截至 2024 年底，牧原股份生猪养殖完全成本已降至约 13 元 / 公斤，全年平均成本约为 14 元 / 公斤，并在 2025 年 3 月进一步下降至 12.5 元 / 公斤。成本下降主要得益于两个关键因素：一是饲料原材料玉米、小麦、豆粕价格整体呈下降趋势，这些原材料成本在营业成本中占比较高，约在 55% - 65%，其价格下降直接减轻了牧原的成本负担；二是牧原不断完善生猪养殖场区配套建设，提升生物安全硬件设施，通过精细化管理和技术创新，持续强化生猪养殖成本管理能力，有效挖掘内部潜力，实现了成本的有效控制。
港股上市，战略布局
港股上市的规划
牧原股份在港股上市的规划方面，制定了清晰且严谨的战略布局。本次 H 股发行规模具有重要意义，发行规模不超过发行后总股本的 8%（超额配售权行使前），这一比例的设定充分考虑了公司现有股权结构的稳定性，同时为引入国际资本预留了合理空间。此外，授予承销商不超过 15% 的超额配售权，这一举措为发行过程提供了一定的灵活性。当市场对牧原股份股票需求旺盛时，承销商可通过行使超额配售权，额外发行一定数量的股票，以满足市场需求并稳定股价。从募集资金用途来看，主要集中在国际化战略推进、研发创新以及公司日常运营等领域。国际化战略推进是牧原未来发展的重要方向，资金投入将助力其在海外市场拓展业务、建立合作关系，进一步提升国际市场份额。研发创新是保持企业核心竞争力的关键，无论是养殖技术创新、疫病防控研发，还是智能化养殖设备研发，都离不开资金支持。用于公司日常运营的资金，则能确保公司各项业务的平稳运行，保障生产、销售等环节不受资金短缺的影响。在发行时间安排上，牧原股份将综合考虑现有股东利益以及境内外资本市场环境，在股东大会决议有效期内（最长 24 个月）择机完成发行，这体现了公司决策的谨慎性和科学性，选择合适的发行时机有助于实现融资效益的最大化。
国际化战略加速
自去年以来，牧原股份加快了国际化战略布局的步伐，与越南的合作成为其重要举措之一。2024 年，牧原与越南本土养殖公司 BAF 达成合作协议，此次合作对越南当地生猪养殖企业具有重要意义。牧原凭借在生猪养殖领域多年积累的丰富经验和先进技术，为 BAF 提供了全面的养猪技术服务方案，涵盖猪场选址、规划设计、养殖技术传授等各个环节。同时，牧原还提供硬件支持，引入智能化养殖设备，如智能巡检机器人，可 24 小时不间断对猪舍进行巡查，实时监测生猪生长状况、健康状态以及猪舍环境参数，一旦发现异常情况便能及时报警。在人员培训方面，牧原通过举办专业培训班、技术讲座等方式，为越南当地培养了大量专业养殖技术人才和管理人才，致力于提升越南当地生猪养殖企业的整体养殖水平和管理能力。2025 年 3 月，牧原股份在越南胡志明市设立越南牧原有限公司，这标志着牧原在越南的业务布局从合作阶段进入自主运营阶段。越南牧原有限公司的成立，将采用本地化运营模式，更深入地融入越南市场，更好地了解当地市场需求、政策法规以及文化习俗，从而有效整合当地资源，降低运营成本，提升市场竞争力。通过在越南的初步布局，牧原不仅积累了海外市场运营经验，也为未来在东南亚乃至全球其他地区的市场拓展奠定了基础。未来，牧原将围绕扩大市场份额、深化技术合作以及完善产业链布局等方向展开，逐步构建全球化的生猪养殖产业版图。
上市优势与意义
在当前国际贸易冲突加剧的复杂背景下，牧原股份选择港股上市具有显著的优势和重要意义。香港作为国际金融中心，资本市场成熟度高，汇聚了全球资本。这为牧原股份拓宽融资渠道提供了便利，能够满足其海外拓展、技术研发等多方面的资金需求。相比其他资本市场，港股上市规则更为灵活，对企业盈利等方面的要求相对宽松，这为处于快速发展和战略扩张期的牧原股份提供了有利条件。此外，港股的估值体系较高，有利于牧原股份获得更合理的估值，提升公司市场价值。从国际知名度提升角度来看，牧原股份可借助香港资本市场的影响力，吸引全球投资者关注，进而提升其品牌在国际市场的知名度，为海外业务合作和市场拓展奠定基础。通过港股上市，公司还能优化资本结构，降低对单一市场的依赖。在全球经济一体化背景下，单一市场波动可能对企业造成较大冲击，而引入国际资本有助于牧原股份分散风险，增强应对国际市场风险的能力，实现稳健发展。
行业趋势，共同奋进
行业集体回暖
在猪价回升与成本下降的双重利好因素作用下，2024 年生猪养殖行业呈现出集体回暖态势。农业农村部数据显示，2024 年出栏生猪头均盈利 214 元，较 2023 年提高了 290 元，这一数据直观反映出整个行业盈利能力的显著提升。此前深陷亏损困境的众多生猪养殖企业纷纷实现盈利。据蓝鲸新闻统计，A 股中已有多家生猪养殖行业上市公司公布了 2024 年度业绩预告或年度报告，其中牧原股份以 178.81 亿元的归母净利润位居榜首，温氏股份、ST 天邦、神农集团、天康生物等预告归母净利润也超过 6 亿元。这些企业的盈利，既是自身经营策略调整和成本控制的成果，也是行业回暖的有力证明。行业回暖的原因主要包括市场供需和成本控制两个方面。从市场供需角度看，前期行业产能去化使得市场生猪供应量与需求量逐渐达到新的平衡，部分时段甚至出现供不应求的情况，推动了猪价上涨。从成本控制角度看，饲料原材料价格下降以及企业自身管理水平提升，降低了养殖成本，扩大了企业利润空间。这一回暖趋势对行业发展产生了深远影响，为企业提供了更多资金用于技术研发、设备升级和市场拓展，有助于提升行业整体竞争力，推动行业向高质量发展方向迈进。
农牧企业 “下南洋”
在牧原股份加速国际化战略布局的同时，中国农牧养殖企业 “下南洋” 的趋势愈发明显，新希望、海大集团、扬翔集团等企业纷纷将目光投向越南，在当地积极开展业务。新希望早在 1999 年便在越南胡志明市设立公司，开启在越南的布局，随后于 2000 年设立河内公司，2018 年设立平福养殖公司，逐步构建起完善的产业体系。目前，新希望在越南拥有 9 家饲料公司、3 家养殖公司、1 家种禽公司，饲料总产量位居越南市场前 5 位，在越南市场占据重要地位。海大集团自 2011 年正式进入越南市场后，逐步建立了水产饲料、畜禽饲料、水产动保生产线以及虾苗繁育、猪鸭养殖基地。2024 年，公司海外市场饲料销量同比增长约 40% 至 240 万吨，其中越南市场成为销量最大的区域，公司计划到 2030 年海外饲料销量达到 720 万吨，展现出强劲的发展势头。扬翔集团在基因育种、楼房模式及智慧养殖领域具有技术优势，积极与越南当地开展合作，致力于打造东南亚新时代养猪标杆。
这些企业选择深耕越南，具有多方面战略考量。从市场需求看，越南人口众多，对肉类消费需求持续增长，生猪市场潜力巨大，且当地生猪养殖行业在技术和管理上相对落后，为中国农牧企业提供了广阔的市场空间，企业可凭借自身技术和管理优势填补市场空白，满足当地需求。从成本角度看，越南拥有丰富农业资源和相对廉价劳动力，能够降低企业生产成本，提高产品市场竞争力。从政策环境看，越南政府积极吸引外资，出台一系列优惠政策，为中国农牧企业投资发展提供了良好政策支持。中国农牧企业出海，本质上是将国内积累的技术、管理经验和成本控制能力转化为国际市场竞争优势，这种 “以技术换市场” 的国际化战略，不仅有助于国内企业突破国内市场竞争瓶颈，实现新一轮发展，也推动中国农牧业在全球价值链中占据更有利位置。通过输出技术和管理经验，中国农牧企业能够在国际市场树立良好品牌形象，提升中国农牧业国际影响力，促进全球农牧业交流与合作，实现互利共赢发展局面。
前景展望，未来可期
牧原股份此次赴港上市，是其发展历程中的重要里程碑，对公司自身及整个生猪养殖行业均具有深远意义。从公司层面看，港股上市将为牧原股份打开国际资本通道，拓宽融资渠道，获取更充足资金用于国际化战略推进、研发创新等关键领域，助力其加速全球布局，提升国际市场份额，进一步巩固行业领军地位。通过与国际资本深度融合，牧原股份能够借鉴国际先进管理经验和运营模式，优化自身治理结构，提升国际化运营水平。从行业角度看，牧原股份的上市将发挥示范引领作用，激励更多国内生猪养殖企业积极探索国际化发展道路，推动整个行业的技术创新与管理升级，提升中国生猪养殖行业在全球的竞争力和影响力。
展望未来，随着牧原股份在国际市场的逐步深入发展，有望在全球生猪养殖产业链中发挥更为重要的作用。在技术输出方面，牧原股份可将自身先进的智能化养殖技术、高效的疫病防控体系以及科学的成本管理经验分享给全球合作伙伴，促进全球生猪养殖行业技术进步与发展。在市场拓展方面，牧原股份能够凭借品牌优势和规模效应，在国际市场获取更多市场份额，推动中国猪肉产品走向世界，提升中国猪肉在国际市场的知名度和美誉度。同时，也应认识到国际市场存在诸多不确定性，牧原股份在海外拓展过程中可能面临不同国家和地区的政策法规差异、文化习俗差异、市场竞争加剧等挑战。但凭借牧原股份的实力与智慧，有理由相信其能够在国际市场中稳健发展，实现可持续增长。中国农牧养殖企业集体 “下南洋” 的趋势，也将持续推动中国农牧业在全球价值链中的提升，促进全球农牧业交流与合作，实现互利共赢的发展目标。期待牧原股份以及中国农牧养殖企业在国际舞台上取得更加优异的成绩，为全球农牧业发展贡献更多中国智慧和力量。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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