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牧原“踏浪”港股：生猪巨头的出海征途与行业新变
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/21 22:18:06 关注：85 评论： 我要投稿
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牧原 “出海”：港股上市拉开帷幕
在生猪养殖行业的格局中，牧原股份始终是备受关注的重要主体。2025 年 4 月 16 日，一则重大信息于资本市场与畜牧行业引发广泛关注 —— 牧原股份正式宣告启动港股上市计划。此决策并非偶然之举，而是牧原在战略规划层面的关键步骤，极有可能对公司未来发展走向乃至整个行业态势产生深远影响。
牧原股份于公告中详细阐释了此次发行计划：拟发行 H 股股票并在香港联合交易所上市，本次发行的 H 股股数不超过发行后公司总股本的 8%（超额配售权行使前），同时授予整体协调人不超过前述发行的 H 股股数 15% 的超额配售权。这表明牧原股份将借助港股平台，进一步拓展资本运作的空间维度，为公司发展注入全新活力。在发行时间安排上，公司将择取适宜的时机与发行窗口完成本次 H 股上市，具体发行时间将由股东大会授权董事会及其授权人士依据国际资本市场状况、境内外监管部门审批与备案进展情况以及其他相关情形予以确定。这种审慎的规划，彰显出牧原股份在推进上市进程中的稳健态度，力求在最佳时机登陆港股，实现融资效益的最大化。
越南 “首站”：广阔机遇与潜力
将视角从资本市场转至东南亚地区，可发现越南在牧原股份的出海战略中占据独特地位 —— 其为牧原 “下南洋” 的首选目标地。越南，作为东南亚国家，在肉食消费结构里，猪肉占比极高，且其猪肉消费量在全球范围内位居前列，稳居全球前五。这一显著特征，使越南成为众多猪企眼中极具发展潜力的市场。
从全球养猪格局审视，中国凭借庞大的猪肉消费量占据世界近一半的份额，紧随其后的欧盟、东南亚、美国、巴西等地区和国家，亦是猪肉消费与生产的重要力量。其中，东南亚国家因与中国地理位置相近、饮食文化相似，成为中国猪企出海优先考量的对象。越南在东南亚地区的猪肉消费市场表现突出，当地民众对猪肉喜爱程度极高，猪肉几乎是越南人餐桌上不可或缺的食物，这为牧原股份提供了广阔的市场拓展空间。
再考察越南国内的生猪养殖量，全国养殖量大致处于 3000 - 4000 万头的量级，仅相当于中国一个省的养殖规模。如此养殖体量，与越南庞大的猪肉消费需求形成鲜明反差，意味着越南生猪市场存在巨大的发展空间，亟待具备实力的企业介入，提升养殖规模与效率，以满足市场需求。
更为关键的是，自去年起，非洲猪瘟在东南亚部分国家蔓延肆虐，越南深受其害。据相关报道，越南有两百多万头猪遭到扑杀，受非洲猪瘟疫情影响的生猪产能超过 20%。产能的急剧下滑，直接致使生猪价格大幅上扬，当前越南的生猪价格一公斤接近 25 元人民币，远高于国内的生猪价格水平。在利润驱动下，众多中国猪企将目光聚焦于越南。
自 2018 年中国出现非洲猪瘟后，牧原股份在应对疫情挑战过程中不断发展壮大，出栏量从一千多万头跃升至七千多万头，产能增幅显著。在此过程中，牧原积累了丰富的非洲猪瘟防控经验与高效的养殖技术，而这些宝贵经验与技术，恰是当下越南生猪养殖行业所急需的。2024 年，牧原股份与越南本土养殖公司 BAF 达成合作协议，为其提供涵盖养猪技术服务方案、硬件支持、人员培训等全方位的支持。这一合作不仅是牧原股份出海的重要实践，也为越南生猪养殖企业提升养殖水平与管理能力带来新的契机。
除市场需求、产能缺口和技术优势互补等因素外，越南的政策环境与经济发展趋势也为牧原股份的进入营造了有利条件。越南政府积极推动农业现代化与畜牧业发展，出台一系列鼓励投资和产业升级的政策，为外国企业进入越南生猪养殖市场创造了良好的政策环境。随着越南经济的快速发展，居民生活水平持续提高，对优质猪肉的需求也在不断增长，这为牧原股份在越南市场的长期发展奠定了坚实的经济基础。
合作启航：技术输出助力发展
2024 年，牧原股份与越南本土养殖公司 BAF 达成的合作协议，是其出海战略中意义重大的一环，也是技术与经验输出的典型范例。在此次合作中，牧原股份充分发挥自身在生猪养殖领域积累的深厚技术实力与丰富管理经验，为 BAF 公司提供全方位、多层次的支持。
在养猪技术服务方案方面，牧原股份针对越南当地的气候条件、养殖环境和市场需求，量身定制一套科学高效的养殖技术方案。该方案涵盖从种猪选育、饲料配方优化到疫病防控等生猪养殖的各个关键环节。在种猪选育上，牧原凭借其先进的育种技术和庞大的种猪基因库，协助 BAF 公司筛选出适合越南当地养殖环境的优良种猪品种，以提高种猪的繁殖性能和仔猪的成活率。在饲料配方优化上，牧原结合越南当地的饲料资源和生猪营养需求特点，研发出低成本、高效率的饲料配方，不仅降低养殖成本，还提升生猪的生长速度和肉质品质。疫病防控向来是生猪养殖的关键所在，尤其是在非洲猪瘟肆虐的背景下。牧原股份向 BAF 公司输出其成熟的非洲猪瘟防控技术和体系，包括严格的生物安全管理制度、先进的疫病检测技术和高效的疫苗接种方案等。通过构建完善的生物安全防线，从猪场的选址、布局到人员、车辆、物资的进出管理，均进行严格规范与控制，有效降低疫病传播风险，保障猪群的健康生长。
硬件支持亦是牧原股份助力 BAF 公司发展的重要方面。牧原股份为 BAF 公司提供一系列先进的智能化养殖设备，这些设备极大地提升养殖效率和生产管理水平。智能饲喂系统能够依据生猪的生长阶段和体重，精准投放饲料，避免饲料浪费，同时确保每头猪都能获取充足营养。环境控制系统可实时监测猪舍内的温度、湿度、空气质量等环境参数，并自动调节，为生猪营造舒适、稳定的生长环境。智能巡检机器人则可替代人工进行日常猪舍巡查工作，及时察觉猪群的健康问题和设备故障，提高养殖管理的及时性和准确性。此外，牧原还协助 BAF 公司进行猪场的设计和建设，按照现代化、标准化的要求，打造高效、环保的养殖设施，提高猪场的土地利用率和养殖容量。
除技术和硬件支持外，人员培训同样至关重要。牧原股份深知，先进的技术和设备需专业人才操作和管理，方能发挥最大效能。因此，牧原股份为 BAF 公司的员工提供全面、系统的培训课程。这些课程涵盖养殖技术、设备操作、疫病防控、猪场管理等多个领域，采用理论教学与实践操作相结合的方式，确保学员切实掌握所学知识和技能。牧原股份还邀请 BAF 公司的员工到中国的猪场进行实地参观和学习，使其亲身感受先进的养殖理念和管理模式。通过这些培训和学习活动，BAF 公司的员工不仅提升专业素养和业务能力，还拓宽视野，为越南当地生猪养殖企业培育一批高素质的专业人才。
通过与 BAF 公司的合作，牧原股份将自身的技术、经验和管理模式输出至越南，为当地生猪养殖企业的发展注入新活力。这种合作模式不仅有助于提升越南当地生猪养殖行业的整体水平，也为牧原股份在越南市场的进一步拓展筑牢根基。同时，这也是中国猪企在国际市场展示自身实力和技术优势的重要举措，为中国生猪养殖行业的国际化发展开辟新路径。
港股上市：开启国际资本新征程
香港，作为亚洲乃至全球重要的金融中心，其资本市场的成熟度、开放性和国际化程度均达到极高水准。此地汇聚来自世界各地的投资者和丰富的金融资源，是众多企业迈向国际资本市场的理想平台。对于牧原股份而言，选择在港股上市，无疑是其国际化战略布局中的关键举措，具备多方面的深远意义。
从融资渠道拓展的视角分析，港股市场为牧原股份提供更为广阔的资金来源。在港股上市后，牧原股份能够吸引来自全球的投资者，包括国际知名的投资机构、基金公司和个人投资者等。这些投资者拥有雄厚的资金实力和多元化的投资需求，他们的参与将为牧原股份注入大量资金，满足公司在海外业务拓展、技术研发创新、生产设施建设等方面的巨额资金需求。与国内资本市场相比，港股市场的融资规模和灵活性更具优势，牧原股份可通过发行股票、债券等多种金融工具，在不同市场环境下筹集资金，优化资本结构，降低融资成本。例如，港股市场对于企业的再融资限制相对较少，牧原股份可依据自身业务发展需求，适时进行增发股票、发行可转债等操作，为公司的持续发展提供充足资金支持。
从完成越南布局的层面考量，在港股上市融资将为牧原股份在越南的业务拓展提供强大的资金后盾。越南作为牧原股份出海的首选目的地，市场潜力巨大，但也面临诸多挑战，如基础设施建设、市场开拓、技术推广等方面均需大量资金投入。通过在港股上市募集资金，牧原股份能够加大在越南的投资力度，加快猪场建设速度，扩大养殖规模，提高市场占有率。牧原可利用募集资金引进先进的养殖设备和技术，进一步提升越南当地的生猪养殖水平和效率，增强自身在越南市场的竞争力。同时，资金的充足也有助于牧原股份在越南建立完善的销售渠道和服务网络，提高品牌知名度，更好地满足越南市场对优质猪肉的需求。
从拓展海外业务的角度出发，港股上市不仅能够为牧原股份提供资金支持，还能提升公司的国际知名度和品牌影响力。在港股上市后，牧原股份将成为国际资本市场关注的焦点，其企业形象和品牌价值将得到更广泛的传播。这将有助于牧原股份在全球范围内吸引更多的合作伙伴和资源，进一步拓展海外业务版图。在与其他国家和地区的企业开展合作时，港股上市的背景将使牧原股份更具吸引力和可信度，更容易获得当地政府、企业和投资者的认可和支持。例如，在拓展东南亚其他国家市场或进入欧美等高端市场时，港股上市的品牌优势将为牧原股份打开更多的合作机会之门，助力公司实现全球化发展的战略目标。
行业展望：猪企出海的影响与未来
中国猪企出海的态势，虽在国际市场引发关注，但对于国内生猪市场而言，不会产生实质性影响。从供给层面分析，猪企出海主要是在海外布局养殖业务，其生产的猪肉主要面向海外市场，与国内市场的供给关联度较低。以牧原股份在越南的合作项目为例，主要是为满足越南当地的猪肉需求，不会对国内的生猪出栏量和市场供应造成冲击。从需求层面考量，国内作为全球猪肉第一消费大国，猪肉产量以满足内销为主，仅少部分出口至其他国家及地区。2024 年中国猪肉出口总量为 2.77 万吨，占国内猪肉总需求量 0.05%，占比极低。这表明国内猪肉市场的需求主要依靠国内自身的生产来满足，猪企出海对国内市场需求的影响可忽略不计。从成本层面审视，猪企在海外的养殖成本和国内存在差异，其业务布局和成本控制策略并未与国内市场形成联动。在越南养殖的成本结构和国内不同，涵盖土地、劳动力、饲料等成本因素均有所区别，所以猪企出海在成本上也不会对国内市场产生直接影响。
再看国内的猪价走势与猪企盈利空间，2024 年是国内生猪养殖行业的一个转折点，国内生猪的年度平均价格能够维持在八块钱一斤以上，约有九成猪企在这一年实现盈利。这主要得益于市场供需关系的调整和行业自身的发展变化。随着非洲猪瘟疫情的影响逐渐减弱，生猪产能逐步恢复，市场供应趋于稳定。同时，消费者对猪肉的需求也保持相对稳定的态势，在供需平衡的基础上，猪价维持在相对较高的水平，使得猪企能够实现盈利。然而，进入 2025 年，生猪价格仅能维持在七块钱左右的区间。这主要是因为国内生猪产能已基本恢复，市场供应相对充足。能繁母猪存栏量保持在较高水平，意味着未来一段时间内生猪出栏量将持续稳定增长。而在需求方面，虽然猪肉是我国居民的主要肉类消费品，但随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，对肉类的消费结构也在发生变化，猪肉的消费增速可能会放缓。在这种供需关系下，猪价上涨动力不足，只能维持在相对较低的水平。在饲料成本和上一年度不会有太大出入的情况下，2025 年则会考验企业成本控制的能力。对于猪企来说，要想在低猪价的环境下保持盈利，就必须通过优化养殖流程、提高生产效率、降低饲料成本等方式，来降低养殖成本，提高自身的竞争力。
当前中国猪企出海，旨在将国内积累的技术、管理经验和成本控制能力转化为在国际市场的竞争优势。在非洲猪瘟疫情的冲击下，中国猪企在疫病防控、养殖技术创新、管理模式优化等方面均取得显著进步。这些宝贵的经验和技术，在国际市场上具备很强的竞争力。牧原股份向越南 BAF 公司输出的养猪技术服务方案、硬件支持和人员培训等，就是将国内优势转化为国际市场竞争力的具体体现。通过这种方式，中国猪企不仅能够在国际市场上获取更多的发展机会和利润空间，还能够提升中国生猪养殖行业在全球的影响力和地位。对于有出海布局的生猪养殖行业上市公司来说，报表中海外业务的营业收入与盈利能力则值得进一步关注。随着出海战略的推进，海外业务在猪企整体业务中的占比可能会逐渐增加，其营业收入和盈利能力将直接影响公司的整体业绩和市场表现。投资者和市场分析师可通过关注这些指标，来评估猪企出海战略的实施效果和未来发展潜力。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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