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温氏股份一季度“逆袭”：猪强鸡弱，未来路在何方？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/25 7:51:48 关注：177 评论： 我要投稿
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温氏一季度业绩大揭秘：扭亏为盈，数据亮眼
在养殖行业竞争激烈且市场环境复杂多变的背景下，温氏股份 2025 年第一季度财报的发布，对市场产生了显著影响。4 月 23 日晚间公布的这份财报，成绩令人惊喜。
从关键数据来看，温氏股份一季度实现营业收入 243.18 亿元，同比增长 11.34%。这一增长幅度，既体现了公司在市场拓展与业务运营方面的深厚实力，也反映出其在行业中具备强大竞争力。归属于上市公司股东的净利润实现了大幅逆转，从上年同期的净亏损 12.36 亿元转变为今年一季度盈利 20.01 亿元，同比扭亏为盈。这一成绩是公司经过长期努力与策略调整取得的成果。
资产负债率作为衡量企业财务健康状况的重要指标，温氏股份在此方面表现突出。截至一季度末，资产负债率为 51.45%，相比上年同期末的 63.37%，已连续四个季度下降，总降幅超 10 个百分点。这表明公司债务压力持续减轻，财务结构不断优化，抗风险能力显著增强。
猪业务：量价齐升，成本下降的红利
在温氏股份一季度亮眼的业绩表现中，生猪业务发挥了关键作用。其凭借量价齐升以及成本下降的优势，为公司带来了丰厚的利润增长。
（一）生猪销量与收入双增长
从销售数据来看，温氏股份一季度生猪销量显著增长，达到 859.35 万头 ，而上年同期仅为 717.99 万头，同比增长幅度接近 20%。这一增长得益于公司养殖规模的稳步扩大以及养殖效率的逐步提升。公司持续优化养殖布局，加大对养殖技术的投入，从而使生猪出栏量持续增加。销售收入方面，从上年同期的 123.09 亿元攀升至 154.76 亿元 ，增长幅度高达 25.72%。销量与销售收入的双增长，有力地推动了公司业绩的提升，充分彰显了温氏股份在生猪养殖领域的强大市场竞争力与出色的经营管理能力。 这种增长态势在整个行业中较为突出，也增强了投资者对温氏股份未来发展的信心。
（二）价格与成本的双重助力
一季度生猪市场行情向好，成为温氏股份业绩增长的重要驱动因素。市场需求稳定增长以及供应端的合理调控，使得生猪销售均价明显高于上年同期。价格的提升直接增加了公司收入，为利润增长奠定了基础。 与此同时，养殖成本持续下降，进一步提升了公司的盈利能力。2 月份，公司肉猪养殖综合成本降至 6.3 元 / 斤左右 ，且区域单位之间成本差异逐步缩小。这一成果得益于公司在养殖流程上的优化。公司引入先进的养殖设备和技术，提高了饲料转化率，减少了不必要的浪费。在管理效率方面，通过精细化管理，合理安排人员和资源，降低了运营成本。成本的下降意味着每销售一头生猪，公司的利润空间都得到了进一步扩大。价格提升与成本下降的双重利好叠加，使得公司在生猪业务上的盈利能力大幅增强，这也是一季度业绩改善的关键因素之一 。在竞争激烈的养殖行业中，温氏股份通过把握市场行情和自身的降本增效，成功实现了业绩的飞跃，为公司的可持续发展注入了强大动力。
财务优化：资产负债率下降，现金流提升
在财务领域，温氏股份一季度展现出卓越的优化能力，资产负债率的下降与经营性现金流的增长，为公司的稳健发展提供了有力支撑。
（一）负债率持续下降
资产负债率是衡量企业债务负担和偿债能力的关键指标。温氏股份在一季度末，资产负债率降至 51.45% ，而上年同期末这一数据高达 63.37% ，已连续四个季度下降，总降幅超 10 个百分点。这一显著变化具有重要意义。从偿债能力角度来看，较低的资产负债率意味着公司在面对债务到期时，有更充足的资产来覆盖债务，偿债能力大幅增强。在市场环境多变的情况下，公司面临的财务风险也随之降低。从公司运营角度而言，负债率的下降使得公司在经营决策上拥有更大的自主权。无需时刻担忧高额债务的偿还压力，可以更从容地规划未来发展，投入更多资源用于技术研发、市场拓展等关键领域，为公司的长期发展奠定坚实基础。这一持续下降的趋势，也向市场传递出公司稳健经营、财务管理能力出色的积极信号，有助于提升投资者对公司的信心，吸引更多长期投资者的关注与支持。
（二）经营性现金流增长
一季度，温氏股份经营活动产生的现金流量净额达到 38.19 亿元 ，较上年同期增长 69.02% ，如此强劲的增长势头，为公司的运营注入了强大动力。其背后的主要原因在于肉猪销量和价格的同比上升，使得公司收入大幅增加。充足的经营性现金流对公司运营有着诸多积极作用。在资金流动性方面，公司可以更灵活地应对各种突发情况和市场机遇。当原材料价格出现波动时，有足够的现金储备及时采购低价原材料，降低生产成本。在业务拓展上，能够为新的养殖项目、市场渠道建设等提供资金支持，加快公司的发展步伐。现金是企业的血液，充足的现金流就如同健康的血液循环系统，能够确保公司各个业务环节的正常运转，维持企业的生命活力，为公司在激烈的市场竞争中赢得更多优势，保障公司持续稳定地发展。
鸡业务困境：行情低迷，短期亏损
（一）黄羽鸡价格低谷
在温氏股份一季度整体业绩向好的大背景下，黄羽鸡板块却陷入了低迷的困境。2025 年第一季度，黄羽鸡市场行情急转直下，尤其是 2 月份，销售价格创下多年新低 ，这无疑给温氏股份的养鸡业务带来了巨大的冲击。从市场数据来看，2 月份温氏股份销售肉鸡 8221.97 万只 ，收入 19.55 亿元 ，毛鸡销售均价 10.43 元 / 公斤 ，同比变动分别为 - 6.10%、-17.48%、-8.51%。销售收入和销售均价的大幅下降，使得公司在养鸡业务上的盈利空间被严重压缩，甚至出现了亏损的局面。 这一价格低谷的形成，主要是受到市场供需关系的影响。一季度通常是传统的肉类消费淡季，市场需求相对疲软，而养殖企业的供应却相对稳定，供大于求的局面导致了价格的下跌。 消费者消费习惯的变化以及其他肉类替代品的竞争，也在一定程度上影响了黄羽鸡的市场需求，进一步加剧了价格的低迷。
（二）成本与信心并存
尽管面临着价格低迷的困境，但温氏股份在养鸡业务上并非毫无亮点。在生产环节，公司依然保持着较高的运营效率。2 月份，公司肉鸡养殖上市率为 95.2% ，这一数据表明公司在肉鸡养殖过程中，能够有效地控制死亡率，保证肉鸡的出栏数量和质量。 毛鸡出栏完全成本降至 5.6 元 / 斤 ，成本的下降为公司在低迷的市场环境中提供了一定的缓冲空间。较低的成本意味着公司在同样的价格水平下，能够减少亏损，或者在价格回升时，更快地实现盈利。 更为重要的是，温氏股份对养鸡业务的长远发展充满信心。公司明确表示，尽管短期面临亏损，但依然坚定看好养鸡业务的未来。公司计划 2025 年肉鸡销售量同比增长 5% 或以上 ，这一增长计划显示出公司在养鸡业务上的雄心壮志。为了实现这一目标，公司积极采取多种措施，加强产销联动，优化屠宰流程，通过屠宰冷冻入库等方式，尽可能降低因价格低迷带来的损失。 公司还在不断探索新的市场机会和业务模式，加大对鸡肉深加工产品的研发和推广，拓展销售渠道，提高产品附加值，以提升养鸡业务的整体竞争力，为未来的发展奠定坚实基础。
未来展望与融资举措
（一）行业趋势与降本需求
随着生猪产能逐步恢复，整个行业格局正发生着深刻变革。在 2025 年，生猪市场进入产能恢复兑现阶段，这一变化对猪价走势产生了深远影响。从市场供需关系来看，生猪供应逐渐增加，而需求端虽有一定的季节性波动，但整体增长相对平稳。 这使得猪价难以再现去年那样的大幅波动行情。在这样的市场环境下，养殖企业面临着新的挑战与机遇，降本增效成为了企业持续盈利的关键所在。对于温氏股份而言，成本控制更是关乎企业发展的核心战略。公司明确表示，在保证产品质量的前提下，只要成本明显低于社会平均成本，拉长周期来看，就能获得较为合理的收益。这一观点深刻揭示了成本在养殖行业中的决定性作用。为了实现这一目标，温氏股份不断探索降本路径。在养殖技术上，持续加大研发投入，引入先进的智能化养殖设备，提高养殖效率，降低人工成本。 对饲料配方进行优化，提高饲料转化率，减少饲料浪费，从而降低养殖成本。通过这些努力，温氏股份在成本控制上取得了显著成效，为应对市场变化奠定了坚实基础。
（二）发行债券：融资谋发展
在市场竞争日益激烈的背景下，企业的融资策略对于自身发展至关重要。温氏股份于 4 月 23 日晚间发布公告，拟面向合格投资者公开发行公司债券，规模不超过 50 亿元 ，这一举措引发了市场的广泛关注。此次发行债券的目的十分明确，首先是确保融资渠道顺畅。在企业发展过程中，稳定的融资渠道犹如企业的生命线，能够为企业提供持续的资金支持，保障企业各项业务的正常运转。 降低公司融资成本也是重要考量因素。通过合理的融资安排，温氏股份能够优化自身的财务结构，降低利息支出，提高资金使用效率。 从债券相关要素来看，债券期限不超过 10 年 ，这一期限设置既考虑了企业的长期发展需求，又兼顾了市场的变化和投资者的偏好，具有一定的灵活性。债券利率将根据网下询价簿记结果与主承销商协商确定 ，这种定价方式能够充分反映市场供求关系，使债券利率更加合理，吸引更多投资者参与。 募集资金用途广泛，包括补充流动资金、投资项目建设、偿还公司债务等。补充流动资金能够增强企业的资金流动性，使其在面对市场波动时更具应对能力；投资项目建设则为企业的未来发展注入新的动力，助力企业扩大生产规模、提升技术水平；偿还公司债务有助于优化企业的债务结构，降低财务风险。此次发行债券是温氏股份基于自身发展战略和市场环境做出的重要决策，将为公司的持续发展提供有力的资金支持，进一步提升公司在行业中的竞争力，在未来的市场竞争中占据更有利的地位。
总结与思考：温氏的机遇与挑战
温氏股份在 2025 年第一季度的表现，在养殖行业发展历程中具有重要意义。生猪业务的量价齐升以及成本下降，成为公司业绩增长的强大动力；资产负债率的持续下降和经营性现金流的显著提升，展示了公司稳健的财务状况和良好的运营能力。 然而，黄羽鸡业务的低迷也为公司发展带来了一定挑战，短期内的亏损成为发展道路上的阻碍。
在未来的发展中，温氏股份生猪业务有望凭借成本优势和市场份额的扩大，继续保持良好的发展态势。随着行业产能的逐步恢复，市场竞争也将愈发激烈，如何在稳定成本的同时，进一步提升产品质量和市场竞争力，将是温氏股份需要持续思考的问题。 对于黄羽鸡业务，虽然目前处于困境，但公司对其长远发展的信心以及制定的增长计划，让我们有理由期待其在未来能够走出低谷，实现业绩的反转。通过加强产销联动、优化屠宰流程等措施，有望降低成本，提高盈利能力。
此次发行债券的举措，为温氏股份的未来发展提供了资金保障。合理运用这笔资金，将有助于公司进一步优化产业布局，提升生产效率，增强市场竞争力。但同时，也需要关注债券发行后的资金使用效率和偿债风险，确保公司的财务稳定。
温氏股份在机遇与挑战并存的养殖行业中，正处于关键的发展阶段。未来，它能否继续在生猪业务上保持优势，成功突破黄羽鸡业务的困境，以及如何合理利用融资资金实现更大的发展，都值得我们持续关注和深入思考。作为行业的重要参与者，温氏股份的发展走向，不仅关乎自身的命运，也将对整个养殖行业的格局产生深远影响 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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