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益客食品业绩说明会全解析：机遇与挑战并存
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/5/10 10:42:22 关注：164 评论： 我要投稿
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益客食品 2024 年业绩显著提升之剖析
2024 年，益客食品实现利润大幅增长，相较于 2023 年度，经营状况得到显著改善。这一成果的取得，源于公司战略调整与市场机遇的双重作用。
公司战略从单纯追求规模增长，转变为强化全产业链布局，此乃利润增长的核心驱动力。报告期内，益客食品通过育种研发，持续提升在产业链上游的竞争力。同时，与头部育种企业加强合作，进一步延伸产业链。种禽、饲料、养殖等业务环节规模不断扩大，各业务环节之间的协同性与匹配度进一步提高。这种全产业链布局的优化，使公司在成本控制、产品质量提升等方面成效显著，为利润增长奠定了坚实基础。
肉鸭产业链产能去化，以及寒冬和冰雪经济引发的羽绒需求增加，为公司带来了难得的市场机遇。随着肉鸭产业链产能去化，市场供需关系得以优化，肉鸭产品价格和利润空间得到提升。而寒冬和冰雪经济促使羽绒需求大增，益客食品把握这一机遇，羽绒业务取得显著经济效益。2024 年公司鸭屠宰、鸭苗、羽绒等肉鸭产业链毛利较 2023 年增加 4.06 亿，成为公司利润大幅改善的主要因素。
定增终止与新融资计划的战略考量
2024 年 9 月 27 日，益客食品经股东会审议决定终止向特定对象发行股票事项。这一决策引发市场广泛关注，毕竟定增对于企业资金运作和发展战略具有重要意义。
公司给出的终止原因是外部客观环境和市场环境发生变化，综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素。从市场推测来看，或许与市场价和发行价倒挂有关。在锁价发行模式下，发行价格较原本有一定程度折价，然而近一年多来，益客食品股价震荡下行。2023 - 2024 年期间，整个资本市场环境复杂多变，不少企业的定增计划都受到影响。宏观经济的波动、行业竞争格局的变化，都可能使公司原有的定增计划不再契合新的市场形势。
不过，益客食品并未放弃通过资本市场融资的计划。2025 年 4 月 22 日，公司第三届董事会第十七次董事会会议审议通过《关于提请股东会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案》，后续若时机成熟或有合适项目，公司将通过 “小额快速” 方式向特定对象增发。
“小额快速” 增发具有审核流程相对简化、融资速度较快的优势，能让公司更灵活地把握市场机遇。对于益客食品而言，若未来成功实施 “小额快速” 增发，将为公司发展注入新的资金活力。这些资金可用于完善全产业链布局，如加大在育种研发上的投入，进一步提升种禽、饲料、养殖等业务环节的规模和匹配程度；也可能用于拓展新的市场领域，助力公司在激烈的市场竞争中抢占先机。
连续亏损背景下二季度业绩展望
自 2024 年四季度起，益客食品呈现亏损状态，2025 年一季度亏损更是达到 7000 多万元，这给公司带来巨大压力。
肉鸡产业链和肉鸭产业链的困境是导致亏损的主要原因。肉鸡产业链各业务环节经营者规模较大，产能去化较慢，自 2023 年以来的亏损状况一直未得到明显改善。在整个肉鸡市场中，众多企业的大规模经营使得市场竞争异常激烈，供过于求的局面难以在短时间内缓解。而肉鸭产业链则因 2024 年尤其是上半年的盈利，吸引各业务环节纷纷增加产能。但市场端消费不景气，需求无法匹配增加的产能，最终致使肉鸭产业链出现亏损。
不过，公司也看到一些积极因素。连续两个季度的亏损，促使产能尤其是肉鸭产业链产能去化。随着产能逐步去化，市场供需关系有望改善。按照公司预计，二季度经营状况将优于一季度。若肉鸭产业链产能去化顺利，市场供需实现再平衡，肉鸭产品价格回升，那么公司在肉鸭业务上的亏损将得到有效控制，甚至实现盈利。
关税贸易战下的应对策略与机遇分析
在全球贸易环境复杂多变的当下，美国关税贸易战成为众多企业不得不面对的挑战。但益客食品凭借独特的业务结构，受到的影响较小。
公司自身业务结构是其 “独善其身” 的关键。益客食品没有直接来自美国的原材料采购以及针对美国市场的产品销售业务。这使其避免了在关税贸易战中受到直接冲击。从整个肉禽行业角度来看，美国关税贸易战既带来挑战，也蕴藏机遇。
在挑战方面，短期成本压力和技术壁垒不容忽视。美国曾是我国饲料用玉米、大豆等主要原料的主要供应国之一，“对等关税” 措施迫使我国向其他国家加大采购力度。这可能在短期内对原料价格造成扰动，增加企业生产成本。在技术层面，贸易战可能导致技术交流受阻，企业获取先进技术的难度增加，形成技术壁垒。
但危机中也孕育着机遇。在产业技术升级方面，近年来，国产白羽肉鸡种苗的市场占有率不断提高，“对等关税” 措施为国产白羽肉鸡种苗市场占有率提高提供了契机，有望推动国产白羽肉鸡种苗选育迭代速度。市场多元化也是重要机遇。益客食品可能借此机会，进一步拓展其他海外市场，降低对单一市场的依赖，优化全球市场布局。
宠物食品赛道的战略布局
在宠物经济蓬勃发展的当下，宠物食品赛道成为众多企业竞相角逐的新领域。益客食品敏锐捕捉到这一市场机遇，悄然入局。
公司依托在禽肉制品加工领域的全产业链优势，已形成成熟的宠物食品原料供应体系。这一体系的建立，得益于益客食品多年来在禽肉产业的深耕细作。从育种研发，到种禽、饲料、养殖，再到屠宰加工，益客食品在禽肉全产业链上积累了丰富经验和资源。
在生产设备和加工工艺上，益客食品采用先进技术，确保宠物食品原料的品质。公司主要向宠物食品企业提供优质胸肉、肉粉、油脂等宠物食品原料。这些原料不仅品质上乘，且能满足不同宠物食品企业的多样化需求。
为进一步拓展在宠物食品领域的业务，益客食品在山东新泰通过参股形式与宠物食品加工企业合作，形成较为稳定的合作关系。这种合作模式，既充分发挥了益客食品在原料供应上的优势，又借助了合作企业在宠物食品加工和市场渠道上的长处，实现优势互补。
对于益客食品来说，布局宠物食品赛道不仅是业务拓展，更是公司多元化发展战略的重要一步。随着人们生活水平提高，宠物在家庭中的地位日益重要，宠物食品市场规模不断扩大。益客食品凭借自身的全产业链优势和原料供应能力，有望在这个充满潜力的市场中占据一席之地。
市值管理与回购计划的实施与展望
在资本市场中，股价稳定对企业发展至关重要。益客食品当前股价面临一定压力，2025 年一季度报显示公司主营收入下降，归母净利润亏损，这无疑对股价产生负面影响。在此背景下，市值管理成为公司关注重点。
益客食品高度重视市值管理工作，始终将提升公司内在价值作为核心。公司深知，只有不断完善产业链配套，才能提升整体可持续盈利和抗风险能力。在产业链布局上，公司通过育种研发、与头部育种企业合作等方式，不断强化全产业链布局。这种布局优化，使公司在市场竞争中更具优势，为市值稳定提供坚实基础。
严格信息披露管理也是公司市值管理的重要举措。公司通过及时、准确地披露信息，让投资者更好地了解公司经营状况和发展战略，增强投资者信心。与投资者的有效沟通和交流同样不可或缺。公司积极回应投资者关切，解答投资者疑问，促进公司股权的合理定价和市值稳定。
在市值管理工具运用上，2024 年公司实施了股份回购、员工持股计划、中期分红等方案。这些方案的实施，向市场传递了公司对自身发展的信心，在一定程度上稳定了股价。
对于未来是否回购股票，公司表示后续如有回购安排将依法披露。从公司发展战略和市场情况来看，若公司股价持续低迷，且公司认为回购股票有助于提升公司价值和稳定股价，那么回购股票的可能性是存在的。但回购股票需综合考虑多方面因素，包括公司资金状况、市场环境等。
假设公司未来实施回购股票计划，将对公司和投资者产生多方面影响。对于公司而言，回购股票可减少市场上的流通股数量，提高每股收益，从而提升公司市场价值。也能向市场传递公司管理层对公司未来发展的信心，吸引更多投资者关注。对于投资者来说，回购股票可能带来股价上涨机会，从而获得资本增值。回购股票也表明公司对股东利益的重视，增强投资者对公司的信任。
利润分配政策的综合考量
在资本市场中，企业的利润分配政策备受关注。益客食品年年分红，即便分红已达到规定的最低标准，这一做法引发不少投资者疑问：为何不将分红的钱用于其他产业投资？
益客食品表示，公司的利润分配预案均是结合实际情况，精心平衡资金安全、业务发展和股东回报的关系。公司深知，股东是企业发展的重要支持者，给予股东合理回报是企业应尽的责任。持续稳定的分红政策，能够增强股东对公司的信任，吸引更多投资者的关注和支持。
从公司发展战略来看，目前的分红政策并不意味着放弃对其他产业的投资。公司始终将业务发展放在重要位置，通过不断完善全产业链布局，提升自身核心竞争力。在育种研发、种禽、饲料、养殖等业务环节，公司都在持续投入，以提高产业链各环节的匹配程度，实现协同发展。
2024 年，公司通过育种研发、与头部育种企业强化合作进一步延伸产业链，种禽、饲料、养殖等业务环节规模扩大，这都离不开资金支持。未来，公司也有明确发展规划，优先发展各产业链环节的配套增长，在闭环率提升的前提条件下，实现屠宰规模的适度增长。
公司在决策过程中，会动态考虑每年的分红政策，力争维持较高的、合理的、稳定的年度分红率。这一政策并非一成不变，而是根据公司经营状况、市场环境等因素进行灵活调整。在市场环境较好、公司盈利稳定时，适当提高分红比例，让股东分享公司发展成果；在市场环境不稳定、公司面临较大投资需求时，也会合理控制分红规模，确保公司有足够资金用于业务发展。
假设公司将分红的钱全部用于其他产业投资，虽短期内可能加快新产业发展速度，但也会带来一系列问题。会影响股东利益，降低股东对公司的满意度，进而可能导致股东抛售股票，对公司股价产生负面影响。过度投资新产业也可能分散公司资源和精力，增加经营风险。
益客食品的年年分红政策，是在综合考虑多方面因素后做出的决策。公司在追求业务发展的同时，也不忘给予股东合理回报，致力于实现股东利益和公司发展的双赢。
投资者关系管理的积极举措
对于投资者想到公司总部参观考察的请求，益客食品给予了热情回应。公司欢迎投资者以参加股东会等形式莅临公司实地调研，这充分体现了公司对投资者的尊重和重视，也为投资者深入了解公司提供了难得的机会。
参加股东会是投资者实地考察的重要契机。在股东会上，投资者不仅可以近距离感受公司运营氛围，还能与公司管理层进行面对面交流。管理层可详细介绍公司发展战略、经营状况、未来规划等，投资者也能提出疑问和建议，实现双向有效沟通。
若投资者无法通过参加股东会的方式进行实地调研，也无需担忧。益客食品提供了多种其他沟通方式，拨打投资者热线或发送邮件至证券部邮箱，都能让投资者与公司进行交流。
拨打投资者热线，投资者可直接与公司工作人员对话，及时了解公司最新动态，咨询关心的问题。发送邮件则更为灵活，投资者可将问题和想法详细整理成邮件发送给公司，公司也会在收到邮件后及时给予回复。
这种多渠道的沟通方式，为投资者提供了极大便利。无论投资者身处何地，无论何时有疑问，都能找到与公司沟通的途径。这不仅体现了益客食品在投资者关系管理上的用心，也有助于增强投资者对公司的信任和支持。
从公司角度来看，积极欢迎投资者实地考察和多渠道交流，具有重要意义。这有助于增强公司信息披露的透明度。通过实地考察和交流，投资者能够更直观、更全面地了解公司实际情况，减少信息不对称，从而对公司做出更准确的判断。
能够促进公司与投资者之间的良性互动。投资者的意见和建议，对于公司来说是宝贵财富。公司可根据投资者反馈，及时调整经营策略，优化管理模式，提升自身竞争力。
吸引更多投资者的关注和支持。一个重视投资者关系的公司，往往更容易获得投资者青睐。益客食品积极欢迎投资者实地考察和交流，能够树立良好的企业形象，吸引更多潜在投资者的目光，为公司发展提供更广阔的资金支持。
研发创新规划构筑核心竞争力
在竞争激烈的食品行业中，研发创新能力是企业立足市场、实现可持续发展的关键。益客食品在这方面有着清晰而明确的规划，以 “肉鸡 / 肉鸭综合价值最优模型” 为核心，从多个维度开展研发工作，构建起强大的核心竞争力。
2024 年，益客食品对全产业链各环节的发展潜力进行了系统性评估，最终形成了 “以满足客户需求为基础、以养殖为核心” 的六位一体的全产业链价值创造模式。在这一模式指引下，公司的研发活动围绕 “肉鸡 / 肉鸭综合价值最优模型” 展开，从动物营养、动物保健、养殖模式、养殖环保、食品工程和遗传育种等六个方面深入推进。
在动物营养方面，公司致力于研发更科学、更高效的饲料配方，以满足肉鸡和肉鸭不同生长阶段的营养需求。通过精准的营养供给，不仅可以提高禽肉的品质和产量，还能降低养殖成本，提高养殖效益。公司不断研究各种饲料原料的营养成分和特性，结合肉鸡、肉鸭的生长规律，开发出一系列定制化的饲料配方，为禽肉的品质和产量提供了有力保障。
动物保健也是研发的重点领域之一。公司通过研发和应用先进的动物保健技术，预防和控制肉鸡、肉鸭的疾病，保障禽群的健康生长。在面对禽流感等疫病威胁时，公司研发的新型疫苗和防疫技术，能够有效降低疫病的发生率，减少养殖损失。
在养殖模式上，益客食品积极探索创新，引入智能化、自动化的养殖设备和技术，提高养殖效率和质量。公司在养殖基地采用了智能温控系统、自动投喂设备等，实现了养殖过程的精准控制，减少了人工干预，降低了养殖成本，提高了禽肉的品质和安全性。
随着环保意识的增强，养殖环保成为行业发展的重要课题。益客食品高度重视养殖环保研发，通过研发和应用环保技术，减少养殖过程中的废弃物排放，实现养殖与环境的和谐共生。公司研发的生物发酵技术，可以将养殖废弃物转化为有机肥料，实现资源的循环利用。
食品工程领域的研发，旨在提升禽肉产品的加工技术和品质。公司不断研发新的加工工艺和技术，开发出更多符合消费者需求的禽肉产品。通过研发低温保鲜技术，延长了禽肉产品的保质期，保持了产品的新鲜度和口感；开发的新型调味技术，为禽肉产品增添了更多丰富的口味，满足了不同消费者的需求。
遗传育种是益客食品研发的核心领域之一。公司加大在遗传育种方面的研发投入，培育具有优良性状的肉鸡、肉鸭品种。通过与科研机构合作，利用先进的基因编辑技术，公司成功培育出了生长速度快、肉质好、抗病能力强的新品种，这些新品种在市场上具有很强的竞争力。
这种全方位的研发创新规划，对益客食品的未来发展具有深远影响。有助于公司提升产品品质和竞争力。通过不断研发和应用新技术、新工艺，公司能够生产出更优质、更安全、更符合消费者需求的禽肉产品，在市场竞争中脱颖而出。
能推动公司全产业链的协同发展。研发创新贯穿于全产业链的各个环节，从育种、养殖到加工、销售，各环节之间相互促进、协同发展，形成了一个有机的整体，提高了产业链的整体效率和效益。
为公司开拓新市场、实现可持续发展提供了有力支撑。随着研发成果的不断转化和应用，公司可以开发出更多高附加值的产品，拓展市场空间，实现可持续发展。
产能扩张与并购的战略蓝图
在企业发展进程中，产能扩张与并购往往是实现突破的重要战略手段。益客食品在这方面有着清晰的战略规划，其战略方向从追求营收的适度增长转向追求盈利能力的提升，坚定不移地走全产业链闭环模式。
从产业链环节配套增长来看，公司当前收入结构仍以屠宰加工为主。为实现全产业链的协同发展，公司通过补链强链，优先发展育种、种禽孵化、饲料、商品禽养殖、宠物食品原料、羽绒初加工、食品深加工等各产业链环节的配套增长。在种禽环节，公司通过育种研发、与头部育种企业强化合作，不断扩大种禽业务规模，提高种禽品质，为下游养殖环节提供优质种苗。在饲料环节，加大研发投入，开发更适合肉鸡、肉鸭生长的饲料配方，提高饲料转化率，降低养殖成本。
在闭环率提升的前提条件下，益客食品通过租赁、技改等相对轻资产方式，实现屠宰规模的适度增长。租赁方式可快速获取生产场地和设备，减少前期大规模固定资产投资带来的风险，同时能根据市场需求灵活调整产能。技改则是在现有基础上对生产设备和工艺进行升级改造，提高生产效率和产品质量，从而实现屠宰规模的增长。
在区域选择上，益客食品兼顾 “紧邻市场” 和 “产业基础” 两个维度。优先在广东肇庆、江苏宿迁、江苏邳州、山东新泰等存量区域寻求产业提质增效和产能扩张。广东肇庆地处大湾区，市场需求旺盛，紧邻市场可降低运输成本，提高市场响应速度，及时满足客户需求。江苏宿迁、江苏邳州、山东新泰等地产业基础雄厚，在种禽、养殖、屠宰等环节都有成熟的产业配套，有利于公司整合资源，降低
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| 文章来源：肉类食品网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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