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本轮猪周期尚未见顶？机构：三季度猪价有望创新高
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/7/5 8:45:11 关注：50 评论： 我要投稿
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近日猪价重回上行趋势，对此行业分析人士指出，散户以及二次育肥出猪积极性减弱，加之北方部分产区持续降雨，出栏道路受阻猪源供应减少，叠加价格连续下滑后，惜售情绪增强且养殖集团企业出栏计划渐少，缩量拉涨情绪有所升温，部分投机户逢低采购适重标猪现象增多，给市场生猪现货价格带来一定支撑。
农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇指出，从当前的生猪产能形势和猪价走势来看，尽管预计猪价将继续上涨，但市场供给的充足将使涨幅保持温和，对消费者日常生活的影响较小。
本轮猪周期尚未见顶
农业农村部7月4日发布的监测数据显示，6月24～30日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为18.32元/公斤，环比下降1.5%，同比上涨21.5%；白条肉平均出厂价格为23.69元/公斤，环比下降1.4%，同比上涨19.2%。
对于生猪价格走势，中航证券近日发布报告称，未来几个月有两个因素有望再次驱动生猪行情。一方面，近期生猪价格调整后，有望带动部分消费屠宰需求。另一方面，暑期高温历来是抑制猪肉消费的季节性因素，未来时间推移，这部分消费抑制有望边际改善。每年9月～10月是开学、国庆假期的猪肉消费季，按照二次育肥周期推算，行业可能提前在7月份～8月逐步启动二次育肥，应对消费季需求，短期将会带动出栏供给收缩，推升猪价行情。
华西证券日前发布的报告分析称，需求方面，天气逐渐转热，猪肉消费进入淡季；供给方面，前期二次育肥及压栏大猪陆续出栏供应增加，屠企采购相对宽松，且近期出现高温多雨天气，加大生猪养殖生物安全防控难度，疫病风险增加，养殖户生猪出栏积极性整体提高。供需共同作用下，生猪价格偏弱震荡。展望后市，由于猪肉消费处于阶段性淡季，前期压栏大猪需要时间出清，且近期天气上，多地暴雨给生猪生产带来不确定性因素，由于暴雨后生物安全风险提升，短时供给有可能增加，预计短期内猪价以偏弱震荡为主，同时猪价下跌后二次育肥蠢蠢欲动，也会扰动生猪市场。对三季度末和四季度猪价偏乐观，下半年迎来猪肉消费的旺季，且从产能推断2023年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。
光大证券认为，5月能繁微增但纯绝对量仍处低位，相较于3、4月的3992万头、3986万头，维持窄幅波动区间，并未出现明显的产能回升。从绝对量水平来看，当前能繁存栏量也远低于产能调控绿色区间上限4095万头，意味着本轮猪价景气延续性会较好，对应的养殖端利润兑现将更为可观。
华泰证券研报指出，通过猪价反转+成本改善，预计2024年二季度生猪养殖板块或实现淡季扭亏，其中低成本、优售价的龙头猪企或实现明显超额头均盈利。因此，本轮周期养猪行业盈利或仍有上涨空间、且有望持续较长时间，主要基于两方面考虑：一方面，2024年二季度自繁自养生猪头均盈利仅分别相当于前三轮猪周期季度盈利高点的18%、15%、4%；另一方面，判断本轮猪周期或尚未见顶，2024年三季度猪价有望创新高，而以往周期中猪价见顶后自繁自养生猪往往仍有5至7个季度的盈利期。
后期生猪养殖整体处于相对较好盈利水平
消费的角度来看，国盛证券分析指出，猪肉四季度的消费最旺盛，平均猪肉产量与盈利水平均为最高。下半年供给向下，需求向上，仍看好猪价趋势性上涨，看好本轮周期高点以及维持时间。
此外，猪价回落后，养殖端挺价压栏情绪再起，二育滚动入场托底猪价止跌企稳。不过需求延续端午后的弱势格局，屠企缩减宰量，低迷消费下，向上驱动力不足，短期进入震荡期。中期来看，三四季度供给缓解趋势不变，叠加需求季节性回暖预期，仍以偏强走势看待。
展望后市，华泰证券认为，本轮猪周期尚未见顶，2024年三季度猪价有望新高，同时母猪存栏短期难以修复或带动猪价超预期机会。该机构进一步表示，据博亚和讯数据，2024年二季度国内自繁自养生猪头均盈利约109元（2023年二季度和2024年一季度分别为亏损328元和亏损170元）、外购仔猪养殖头均盈利约198元（2023年二季度和2024年一季度分别为亏损301元和亏损27元），实现扭亏为盈，结束了自2023年一季度以来持续5个季度的亏损。这主要得益于五一之后至6月中上旬的猪价快速拉涨、之后维持高位震荡，同时成本持续改善亦有所助力。
朱增勇称，从生产端来看，自去年1月份起，全国能繁母猪存量持续调减，至5月份已降至3996万头，同比下降6.2%。此外，今年2月份以来，全国定点屠宰企业的屠宰量同比开始低于去年同期，5月份同比下降5.0%。短期来看，近两个月中大头猪存栏量环比和同比均有所下降，预示着近期猪价虽有所回落，但仍维持较高水平。同时，新生仔猪的供给量自去年12月至5月较上年同期有所下降，预示着下半年供给形势将有明显改善。
在消费需求方面，朱增勇认为，随着下半年猪肉消费逐渐进入旺季，特别是中秋、国庆、元旦和春节等传统节日的临近将短期提振猪肉消费需求。猪肉供给的相对充裕则会抑制价格过快上涨，生猪养殖整体处于相对较好的盈利水平。
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| 文章来源：新华财经、中新经纬、金融界 文章编辑：一米优讯 |
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