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生猪出栏均重连续两周下降，8 月上市猪企出栏微增
①本周生猪价格环比下跌3.3%，出栏均重连续两周下降。本周六，全国生猪价格19.27 元/公斤，周环比下跌3.3%，生猪价格继续震荡。涌益咨询（9.6-9.12）：全国90 公斤内生猪出栏占比3.95%，周环比微降；全国出栏生猪均重125.96 公斤，周环比下降0.31 公斤，较2022年同期低1.48 公斤，较2023 年同期高2.96 公斤；175kg、200kg 与标猪价差分别为0.29 元/斤、0.51 元/斤；150kg 以上生猪出栏占比6%，周环比下降0.68 个百分点，较2022 年同期低1.32 个百分点，较2023年同期高1.11 个百分点。涌益咨询数据，9 月12 日二育采购体重段110 公斤（计划出栏体重150 公斤）、115 公斤（计划出栏体重140 公斤）的二育成本分别为18.13 元/公斤、18.69 元/公斤；9 月13 日，生猪期货2411 合约收盘价17790 元/吨，短期二育积极性将相对有限；9月13 日，上海钢联7 公斤仔猪价格402.86 元/头，周环比下降11.4%，已从高点回落40.8%；
②2H2024 猪价易涨难跌，产能恢复明显偏弱。
本轮周期22 年12 月-24 年4 月累计去化9.2%，去化已超过21-22 年，较21 年6 月能繁母猪存栏量下降12.5%，今年以来生猪价格进入上行周期。2023 年12 月-2024 年6 月，全国新生仔猪数量同比下降7%，二季度末全国生猪存栏同比下降4.6%；近期猪价逐步止跌企稳，Q4 猪价有望维持高位或创出新高。此外，受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢，2024年以来，生猪产能回升速度弱于2022 年，7 月农业部能繁母猪存栏量环比仅上升0.1%，8 月涌益咨询、上海钢联能繁母猪存栏量环比分别上升0.52%、0.32%；
③8 月18 家上市猪企出栏量同比增长1.5%。
2024 年1-8 月，18 家上市猪企合计出栏10018.6 万头，同比上升2.1%。
8 月，18 家上市猪企合计出栏1294 万头，同比上涨1.5%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份624.1、温氏股份235.4、新希望127.8、天邦食品51.75、大北农41.8、唐人神30.3、中粮家佳康27.9、正邦27.7、天康24、华统股份20、京基智农19.9、神农集团17.4、傲农11.8、立华股份10.1、金新农10.0、东瑞股份7.8、罗牛山4.8、正虹科技1.0；出栏量同比增速从高到低依次为，立华股份66%、东瑞股份64.5%、神农集团22%、华统股份21.8%、京基智农12%、唐人神10.3%、牧原股份10%、温氏股份9.8%、新希望-2.8%、天邦食品-3%、金新农-3.3%、天康-7%、大北农-7.2%、罗牛山-24%、中粮家佳康-24.8%、正虹科技-37.4%、正邦-43.5%、傲农-74.2%；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024 年预测生猪出栏量，温氏头均市值2273 元、牧原2921 元、巨星农牧2594 元、华统1938 元、新希望2553 元、天康生物1262 元、中粮家佳康1600 元。
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