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猪价四季度或高位震荡，2025年景气区间有望延长
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/10/1 10:37:52 关注：38 评论： 我要投稿
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9月以来，生猪价格整体呈现明显回落态势，这主要因供应端压力明显增加，其中增量主要体现在集团企业和规模场，市场普遍预期9月期间出栏量环比增加，散养户月内出栏量也有所增加，不过通过价差对比来看，规模企业压力相对更加明显。此外，二次育肥出栏量相对比较大，一方面因为前期积累了比较大的存栏，另一方面也因为价格进入下行通道，肥标价差略有缩窄。当前生猪出栏体重整体维持相对偏高水平，养殖端主动降体重也会带来进一步的供应压力。而需求端来看，猪肉消费明显走弱，这一定程度导致了近期猪价的持续下行。
华福证券研报指出，展望后市，短期看近期猪价在中秋前后有所调整，反映市场预期降低和去库存导致2024年四季度压力前置，2024年四季度猪价或高位震荡。长期看本轮周期养殖端补栏母猪理性，8月第三方能繁数据环比增速明显收窄，2025年猪价景气区间有望延长。
根据涌益咨询，截至9月27日，全国商品猪价格为18.26元/公斤，周环比-4.25%；15公斤仔猪价格为489元/头，较上周环比-68元/头；本周生猪出栏均重为125.17公斤/头，较上周-0.31公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为185.28元/头，盈利周环比-98.93元/头；自繁自养养殖利润为368.14/头，盈利周环比-95.42元/头。恐慌下抛售增多，短期猪价超跌。
9月国内重点批发市场到货量呈“倒N”型的走势。根据数据监测，截至9月27日，全国重点批发市场日均到货量2.84万头，为月内最高，环比上涨8.40%，但是价格却长期倒挂。月内有中秋及国庆两次节日提振，部分市场存小幅备货行为，整体销量亦有所增加。但中秋节后需求惯性回落，终端商户拿货积极性一般，且整体供应较为充足，商户有等价、压价心理，批发市场成交情况较为疲软；且个别地区受雨水天气影响，批发市场人流量下降，活跃度减弱。
卓创资讯生猪市场分析师胡文欣表示，随着部分地区迎来降温，国庆备货带动市场走货速度转快，且上游收购阻力减弱，经销商拿货成本下滑、拿货意愿有所提升，预计国庆前到货量货持续走高，但节后需求仍会有所回落。10月批发市场到货量或先增再减。
目前，行业内有能力大量补充产能的主体较少，在行业高负债和低猪价预期的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能在低位会维持较长时间，从而拉长本轮周期持续的时间，而在宏观政策调整下需求端预计有望回暖。
今年在需求偏弱的背景下，市场对猪价的高度和持续性存在较为悲观的看法，节前猪价旺季不旺的表现下，二次育肥入场保持谨慎，猪价整体呈现偏弱的态势。而国庆节作为常规的出栏节点，猪价偏弱下养殖户出栏积极性增加，供给的增量导致猪价持续走弱。目前生猪价格依旧存在较好利润，而在短期超卖结束后，预计猪价仍有向上反弹空间。
第二季度，头部养殖企业已经实现较好盈利，随着消费旺季的到来，生猪供需缺口有望进一步放大，而生猪价格与养殖成本的剪刀差持续放大或使得头部企业盈利进一步增厚，业内看好下半年生猪养殖企业的盈利表现。
从能繁母猪数量、历史屠宰量数据以及养殖成本等多方面综合考虑，业内认为明年猪价不宜过度悲观，而降本增效将成为生猪产业发展的核心。
首先，从能繁母猪数量来看，虽然当前能繁母猪数量同比仍为负值，但自2024年2月份开始，数据已持续增加。这表明明年生猪供应量将有所恢复，但整体仍低于2023年水平。结合历史屠宰量数据，有专业机构预测，明年屠宰量将有所不同，主要受到入库操作的影响，开工率或高于今年。因此，明年猪价或介于2023年和2024年之间，养殖户仍有望获得利润。
其次，市场供需博弈仍在延续。9月份猪源供应环比增加，而需求在短暂支撑后开始回落。这导致生猪及猪肉价格震荡走低。然而，从长期趋势来看，随着经济的逐步复苏和消费者购买力的提升，猪肉需求有望逐渐回暖。此外，节日效应虽然短暂，但仍能在一定程度上提振猪价。因此，我们不能忽视需求侧对猪价的影响。
再者，养殖成本的持续走低也为明年猪价提供了支撑。近年来，随着养殖技术的不断进步和规模化程度的提高，养殖成本呈现下降趋势。这使得养殖户在面临市场波动时具有更强的抗风险能力。明年，随着降本增效措施的进一步推进，养殖成本有望继续降低，从而为猪价提供更大的下行空间。
整体来说，明年猪价不宜过度悲观。虽然市场仍存在诸多不确定性因素，但从能繁母猪数量、历史屠宰量数据、养殖成本以及市场需求等多方面来看，明年猪价仍有望保持在合理区间内。
来源：卓创资讯、大河财立方、银河期货
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