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猪价波动下生猪养殖企业的未来走向
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/13 22:23:26 关注：55 评论： 我要投稿
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一、生猪养殖企业三季度业绩亮眼
生猪养殖企业在 2024 年三季度交出了亮眼的成绩单。温氏股份前三季度实现营业收入 754.19 亿元，同比增长 16.56%，归母净利润 64.08 亿元，同比增长 241.47%。其中，第三季度单季实现营业收入 286.62 亿元，同比增长 21.95%；归母净利润 50.81 亿元，同比增长 3097.03%。资产负债率降至 54.86%，比上年末下降 6.55%。
金新农 2024 年前三季度营业总收入 34.37 亿元，同比上升 8.03%，归母净利润 2787.06 万元，同比上升 109.04%。第三季度营业总收入 12.84 亿元，同比上升 15.71%，归母净利润 6965.09 万元，同比上升 198.65%。
大北农前三季度实现营业收入 201.42 亿元，同比下降 15.83%，但净利润 1.33 亿元，同比增长 114.69%。第三季度实现营业收入 70.47 亿元，同比下降 14.73%；净利润 2.89 亿元，同比增长 315.38%。
这些企业业绩增长主要得益于生猪销量上升、猪价强势回暖以及养殖成本的下降。以温氏股份为例，2024 年 7 月至 9 月，毛猪销售均价分别为 18.95 元 / 公斤、20.45 元 / 公斤、19.05 元 / 公斤，销售收入也随之增长。同时，企业通过优化生产经营效率，如推进猪场技术改造升级、加强数字化及智能化管理等，有效降低了生产成本。大北农通过关停部分猪场、提高产能利用率等措施，生猪养殖成本从一季度的约 15.1 元 / 公斤降至 7 月的约 14.6 元 / 公斤。
二、业绩增长因素分析
（一）猪价上涨与成本下降
2024 年第三季度猪价上升叠加成本下降，为生猪养殖企业业绩增长提供了强大动力。据 Mysteel 农产品统计数据显示，今年第三季度，全国外三元生猪出栏均价为 19.37 元 / 公斤，环比上涨 18.42%，同比上涨 21.54%，猪价最高点出现在 8 月份。饲料成本下滑是成本下降的重要因素之一，头部企业在成本控制方面相对完善。以温氏股份为例，公司肉猪养殖综合成本自年初以来持续下降，8 月份已降至 6.9 元 / 斤以下，预计全年平均肉猪养殖综合成本为 7.1 元 / 斤至 7.4 元 / 斤。牧原股份 9 月的生猪养殖完全成本已降至略低于 13.7 元 / 千克，相比年初下降超过 2 元 / 公斤，其中饲料价格下降贡献 50% 左右。这表明，饲料成本的下滑对企业降低养殖成本起到了关键作用。此外，头部企业通过优化免疫程序、提升猪群健康度、降低死淘成本等方式，持续降低生猪养殖成本，进一步拓宽了盈利空间。
（二）出栏量与销售均价提升
生猪出栏量、销售均价较去年同期上升，对企业盈利贡献显著。以牧原股份为例，2024 年 1 - 9 月，牧原股份共销售生猪 5014.4 万头，其中商品猪 4513.2 万头，仔猪 460.7 万头，种猪 40.5 万头。同比之下，共销售的生猪数量增长了 313.5 万头，增幅为 6.67%。仅第三季度，牧原股份共销售生猪 1775.6 万头，其中商品猪 1615.0 万头，仔猪 151.3 万头，种猪 9.3 万头。在销售均价方面，牧原股份的商品猪销售价格今年以来亦同步上涨，从年初的 13.84 元 / 公斤上涨至 8 月份的年内高点 19.71 元 / 公斤，9 月份价格回落为 18.65 元 / 公斤。生猪出栏量和销售均价的提升，使得牧原股份前三季度经营业绩扭亏为盈。其他企业如温氏股份，前三季度肉猪销量为 2156.19 万头，上年同期为 1832.59 万头，猪价走势与牧原股份大体一致。新希望虽然生猪销售数量略有下滑，但生猪销售价格较去年同期上升，也实现了净利润的大幅增长。这些企业的业绩表现充分说明了生猪出栏量和销售均价提升对企业盈利的重要性。
三、猪价环比下滑现状
自 2024 年 8 月以来，生猪价格呈现出明显的环比下行趋势。以温氏股份为例，8 月毛猪销售均价为 20.45 元 / 公斤，9 月降至 19.05 元 / 公斤，环比下降 6.85%；10 月毛猪销售均价为 17.64 元 / 公斤，环比再次下降 7.4%。从销售数据来看，9 月温氏股份销售肉猪 251.05 万头，收入 58.64 亿元；10 月销售肉猪 267.20 万头，收入 58.12 亿元，虽然销量有所增长，但由于价格下降，导致收入环比下滑。
除温氏股份外，其他生猪养殖企业也呈现出类似趋势。新希望 2024 年 10 月销售生猪 125.34 万头，环比增长 5.12%，收入 20.81 亿元，环比下降 9.21%；商品猪销售均价 17.37 元 / 公斤，环比下降 7.66%。牧原股份 10 月商品猪销售均价 17.17 元 / 公斤，环比下滑 7.94%。东瑞股份 10 月商品猪销售均价 19.21 元 / 公斤，环比下降 4.82%。ST 天邦 10 月销售商品猪 48.44 万头，销售收入 7.29 亿元，销售均价 18.49 元 / 公斤，环比变动分别为 11%、-11.06%、-6.41%。大北农 10 月生猪销售收入 12.95 亿元，生猪销售数量 65.21 万头，虽未明确公布销售均价变化情况，但从行业整体趋势来看，也面临着价格下行的压力。神农集团 10 月份商品猪销售均价 17.46 元 / 公斤，比 9 月份下降 5.77%。
这种价格环比下行的趋势主要受到多种因素的影响。一方面，前期猪瘟疫情产能去化影响逐渐减弱，生猪供应量有所增加。同时，养殖户在生猪价格上涨时的惜售和压栏，使得近几个月中大猪供应量增加，而随着前期新增的中大猪陆续出栏，市场供应相对充足。另一方面，消费需求虽在四季度有所增长，但增长幅度未达预期，需求端实际支撑不足。此外，饲料成本持续低位，养殖户为保证盈利，加快出栏节奏，也进一步加剧了价格下行的压力。
四、下滑原因剖析
（一）供应增加与消费变化
生猪养殖规模的扩大是导致猪价下滑的重要原因之一。过去猪价高位运行时，吸引了大量养殖户扩大养殖规模，新建养殖场也不断增加。例如，在一系列稳产保供政策的刺激下，互联网、汽车制造等行业资本大量涌入生猪养殖业，加快了生猪产能持续恢复。据统计，2024 年上半年，全市计划总投资 5000 万元以上的生猪养殖在建项目 24 个，同比增加了 17 个。
消费需求的多元化也使得猪肉需求相对减少。随着人们健康意识的提高，饮食结构逐渐多元化，对猪肉的需求相对减少，而对禽肉、牛羊肉以及水产品的需求有所上升。例如，2023 年牛肉产量 644 万吨，与上年相比增长 1.5%；羊肉产量为 475 万吨，与上年相比增长 0.8%，牛羊肉总产量占肉类总产量比重连续第 6 年上升。
进口猪肉的增加也在一定程度上冲击了国内市场。一些国家在生猪养殖方面具有规模优势、技术优势或资源优势，使得其猪肉生产成本相对较低。2023 年进口猪肉量 155 万吨，若按照一头猪的出栏体重 220 斤、屠宰率 73% 计算，相当于进口了 1930 万头生猪。进口猪肉价格相对较低，增加了市场的供应总量。
（二）养殖户行为与市场预判
养殖户在生猪价格上涨时的惜售和压栏行为，使得中大猪供应量增加。养殖端看好下半年生猪价格，供应端因生猪库存受到压制而出现收缩，部分二次育肥进入，需求面有所增加。但随着生猪产能恢复超过预期，眼见价格越跌越低，存栏量仍在不断囤积，养殖成本和风险持续递增，大量中小型养殖户集中抛售，形成 “踩踏效应”，进一步拉低了价格。
同时，养殖户对冬季消费旺季的一致预判也对猪价产生了影响。养殖户普遍认为冬季是猪肉消费旺季，因此在前期惜售压栏，希望在冬季卖个好价钱。然而，消费需求虽在四季度有所增长，但增长幅度未达预期，需求端实际支撑不足。例如，随着气温升高，消费者的饮食结构更加多元化，猪肉消费进入阶段性淡季，由于终端消费需求没有明显增长，市场消化速度放缓，需求持续疲软推动猪价持续下降。
五、四季度及未来展望
（一）四季度盈利预测
冯永辉认为，四季度生猪养殖企业的盈利仍有保证，但可能不会好于三季度的水平。一方面，猪价的回落对企业盈利产生了负面影响。自 8 月以来，生猪价格呈现震荡下行走势，10 月 25 日价格为 17.53 元 / 千克，较上一个高点 8 月 15 日下降 17.27%。这种价格下降趋势在 11 月仍在持续，供应相对充足而需求端实际支撑不足，导致猪价延续下跌。另一方面，成本较三季度不会有明显变化。虽然各大养殖企业都在积极降本，但短期内成本难以大幅下降。例如，牧原股份通过技术与管理两个方面持续发力降本，如加大在生猪育种、营养研发、疫病防控、智能化与数字化等方面的研发投入，今年以来逐步开展一线薪酬管理方案的推广与落地等，但这些措施在短期内难以使成本大幅降低。温氏股份也在开展 “猪苗降本” 专项行动，成效较为显著，同时养殖规模有序扩大、管理水平持续提高也将带来成本下降空间，但同样成本在短期内不会有明显变化。
（二）长期发展趋势
生猪养殖企业未来降本增效将成为重点。从成本控制方面来看，企业可以通过多种方式降低成本。一是优化饲料成本投入。改变生猪饲料蛋白质水平越高越好的错误理念，采用低蛋白日粮技术，通过合理设置日粮净能水平，并在饲料中添加使用工业合成氨基酸，补足原料中的短板氨基酸，降低饲料中蛋白用量，提高饲料蛋白利用效率。不仅减少豆粕用量，节省养殖成本，还能从源头上降耗减排，保护生态环境。二是提高生产管理效率。推广多周批饲养管理技术和母猪精准饲喂技术，以动态测膘调料技术和功能性纤维应用技术为手段，精准供应饲料以满足不同品系、胎次母猪的营养需求；通过对各阶段母猪进行测背膘，定期分析母猪饲养情况，按照背膘调整营养参数和饲喂量，从而调整母猪背膘或体况，达到 “低妊娠 —— 高泌乳”，实现母猪高效繁殖、精准饲喂。三是加强疫病防控工作。完善和落实常态化生物安全管理措施，做好防疫隔离和洗消工作、疫病监测和疫苗免疫工作、病死猪无害化处理工作，有效降低疫病带来的成本损失。
产能增长放缓对市场信心的影响不容忽视。随着生猪产能增长放缓，今年的猪价高景气周期有望被拉长。上市公司三季报披露完毕，猪养殖类公司业绩均明显改善，但扩产仍然十分谨慎，三季报的涉及养猪业务的上市公司合计生产性生物资产环比仅上升 0.4%，并且环比下降的公司多于环比上升的公司。行业进入到发展相对稳定的状态，此前几年的全行业扩张或已经结束。这将有利于市场对明年猪价的信心修复，因为产能增长缓慢意味着市场供应不会过度增加，猪价有望保持相对稳定。同时，这也促使企业更加注重降本增效，提高自身竞争力，以应对市场变化。未来，生猪养殖行业将更加注重产业链的整合，从饲料生产到肉制品加工，形成更加紧密的产业链条，提升行业整体竞争力和抗风险能力。环保和可持续性也将成为行业发展的重要方向，养猪企业需要采用更加环保的养殖技术，减少环境污染，实现绿色发展。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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