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猪价新走势：腌腊需求能否撑起一片天？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/29 15:39:06 关注：26 评论： 我要投稿
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一、猪价现状
猪价在今年三季度创下年内最高价后持续回调，目前仍处阶段性高点。截至 11 月 27 日，猪价报 16.52 元/公斤，较高点回调约 22.4%。今年三季度，国内猪价（外三元，下同）创下年内最高价约 21.3 元/公斤，此后便一路下行。从相关数据及分析来看，进入四季度传统消费旺季后，猪价却在传统强势期连续下跌超两个月，跌幅超 20%。截至 10 月 19 日，全国生猪价格为 17.28 元/公斤，周环比下跌 3.9%，猪价自 8 月 15 日创下年内高点 21 元/公斤后，已持续回落两个月。11 月 27 日，中国养猪网猪价系统数据监测显示，生猪(品种:外三元)均价为 16.52 元/公斤，价格较昨日下跌了 0.06 元/公斤；全国(生猪品种:内三元)均价为 16.58 元/公斤，猪价较昨日下跌了 0.02 元/公斤；全国(生猪品种:土杂猪)均价为 16.44 元/公斤，猪价较昨日上涨了 0.05 元/公斤。国内外三元生猪价格呈现震荡下跌的走势，在全国可监测的 31 个省/市/自治区中，猪价走势为 6 涨 4 平 21 跌，市场呈现“由涨入跌”的走势，猪价上涨“熄火”，一夜“奔溃”。当前国内猪肉消费旺盛，气温降引发补冬潮，部分地区腌腊活动已启。但白条猪价涨幅未及预期，贸易商接货谨慎，屠宰企业亏损致涨价意愿弱，压价增强。供应方面，西北、西南减栏，华东、华中增栏；东北雨雪阻购销，出栏难；华东、华中购销加速，降价出栏明显；南方出栏积极，规模猪企执行不佳，广东成交价略降。供需博弈下，短期猪价偏弱，未来需关注猪企出栏与屠宰开工变化。
二、当前猪价回调原因
供给端
养殖端积极出栏当期应出栏生猪和前期压栏生猪，市场供应增加。近期，在养殖端挺价松动、出栏节奏加快的环境下，猪价自高位回落。规模企业、前期二次育肥猪源、散户出栏积极性明显增加，市场供应充足。部分业内人士表示，规模企业经过月底月初的惯性缩量之后，10 日之后陆续恢复正常，出栏量增加较明显。且前一批二次育肥猪源均到达出栏标准（140 - 150 公斤）。另外价格达到阶段性高点之后，下行趋势逐渐明显，散户任卖情绪明显增强。
二、三季度能繁母猪存栏量环比增速放缓，四季度补栏积极性弱于三季度。从官方数据来看，二、三季度，能繁母猪存栏量环比分别上升 1.2%、0.6%，环比增速放缓。截至三季度末，上市猪企平均资产负债率仍维持在 61.5%的高位，加上冬季往往是北方疫情的高发期，上市猪企补栏意愿偏低。此外，产业预期较为悲观、以及高负债率压力导致补栏较为谨慎，7 月官方口径能繁母猪存栏量环比仅增 0.07%。
上市猪企资产负债率高，补栏意愿偏低，猪肉短中期供应局面变化不大。多数上市猪企的资产负债率超过 60%，其中有 6 家猪企负债率超过 70%，两家负债率突破 80%。三家上市猪企相继出现债务逾期和重整情况。整体来看，本轮周期上市猪企负债水平处于近几轮周期中的历史高位。亏得太惨，现在各大上市猪企的债务压力依旧明晃晃的摆在眼前，补栏意愿偏低。
需求端
猪肉消费复苏缓慢，终端需求无法较好承接供给。今年以来，猪肉消费复苏略显缓慢，终端需求仍无法较好承接供给，导致三季度猪价持续回调。虽近两日受元宵节及开学等利好因素带动，市场对需求增量持短期乐观心态支撑，但养殖端供给压力仍大，市场供需双增，而价格连跌、局部低价突破 12.00 - 13.00 元/公斤后，二次育肥抄底入场量略有增多、分摊部分标猪供给供应，同时刺激市场阶段性挺价、惜售情绪，不过规模场月底冲量预期偏强，且需求端整体增量有限、持续利好动力有限。
猪价上涨使部分消费者转向其他蛋白类产品。当前猪肉价格上涨，部分消费者转向其他蛋白类产品，如牛肉、羊肉、鸡肉等，进一步减少了猪肉的需求。
屠宰场出手冻猪肉，收猪量减少。屠宰场出手冻猪肉，收猪量减少。一方面，节前备货较充分，另一方面，厂家冻品库存居高不下，节后屠企承压亏损，基本以销定宰控量生产，维持高鲜销为主。目前国内屠企开工率在 26.68%，比去年同期仍略低 0.73 百分点。
三、腌腊需求启动对猪价的支撑作用
消费端回暖
全国范围降温后，生猪消费端出现明显回暖，成为驱动猪价回升的重要力量。随着南方多数地区气温下降至制作腌腊制品的门槛温度，腌腊需求的增量有望支撑猪价在短期内实现回升。养殖户们普遍看好猪肉消费旺季对猪价的支撑作用，压栏惜售的情绪逐渐蔓延。近期全国范围出现降温，根据涌益咨询数据，上周商品猪出栏价周一触底后，从上周二起持续反弹。华鑫证券农林牧渔行业分析师娄倩指出，猪价触底回升背后主因是短期腌腊需求预期的兑现，以及供给端惜售情绪再度显现。目前南方多数地区气温已下降至15℃以下，步入制作腌腊制品门槛温度，预计未来伴随气温进一步下降，腌腊需求增量将对猪价短期的回升起到进一步支撑的作用。同时，养殖户端同样看好未来猪肉消费旺季对于猪价小幅反弹的支撑，目前猪价经多轮下跌处在盈利期相对低位，压栏惜售的情绪再次蔓延。
供需格局变化
能繁母猪维持微增趋势，但养殖端补栏情绪谨慎。从三方数据来看，10月能繁母猪存栏量环比维持回升趋势，涌益和钢联样本数据分别回升0.56%和0.39%。二元母猪与仔猪价格明显回调，养殖端补栏情绪维持谨慎。此外，局地疫病有抬头趋势。东兴证券分析师程诗月预期后市补栏谨慎、产能低位振荡还将持续。对于后市，程诗月认为，从阶段性节奏来看，年末生猪供需两端均有提振，供给端年末集团企业兑现出栏量以及行业压栏增重情况存在，需求端随着天气转凉以及腌腊年猪等传统消费提振，供需两旺的博弈下，后市价格或有阶段性反弹。从中长期来看，东兴证券判断供给端的影响程度将显著大于需求端，维持猪价波动回调的判断，但依然看好2025年5月及之后猪价的回升预期，预计后续仔猪价格会延续之前上升趋势。
四、2025 年春节前猪价走势
短期走势腌腊季节有望提振猪肉终端消费，对猪价近期走势形成支撑，年底猪价将震荡偏强。
随着天气日渐转冷，腌腊需求逐步启动。从近期市场情况来看，全国范围降温后，生猪消费端出现明显回暖，成为驱动猪价回升的重要力量。目前南方多数地区气温已下降至制作腌腊制品的门槛温度，预计未来伴随气温进一步下降，腌腊需求增量将对猪价短期的回升起到进一步支撑的作用。同时，养殖户端同样看好未来猪肉消费旺季对于猪价小幅反弹的支撑，目前猪价经多轮下跌处在盈利期相对低位，压栏惜售的情绪再次蔓延。此外，有农业分析师表示，腌腊季节有望提振猪肉终端消费，预计会对猪价近期走势形成支撑，年底的猪价将震荡偏强。
中长期走势上市猪企业现金流普遍较低，经营重心为提升养殖效率、管控生产成本，产能回补较慢，支撑猪价。基于出栏规模难有大幅增长的预期，二级市场对生猪板块态度冷淡。
上市猪企业经过前几年大幅度扩产后，现金流普遍处在较低水平，当前的经营重心是提升养殖效率、管控生产成本。例如牧原股份今年的产能利用率有一定提高，但未能实现满产，未来新增产能建设速度较前期会有所减缓；温氏股份也提到目前行业整体扩产较为谨慎，主要由规模扩张往提质方向转型，努力降低生产成本，提升盈利能力。产能回补较慢也将在一定程度上支撑猪价。基于出栏规模难有大幅增长的预期，二级市场年内对待生猪板块的态度冷淡，截至最新收盘日，猪板块个股股价的年内涨跌幅平均值为-13.73%，大幅跑输上证指数、沪深 300 等主要股指，仅 5 只个股年涨幅为正数。
五、未来展望
随着气温进一步降低，腌腊需求有望在 12 月中上旬步入高峰，对猪价在春节前带来一定提振作用。但供应端仍需注意上市猪企出栏增量可能对猪价产生的下行压力。
从目前的趋势来看，随着气温的持续走低，腌腊需求逐步释放的可能性较大。财联社记者近期多方采访获悉，多位业内人士预计腌腊需求将在 12 月中上旬逐渐步入高峰，这一趋势有望对猪价带来一定的提振。猪肉腌腊制品订单同比偏少，但随着气温进一步降低，业内预计 12 月中上旬进入腌腊高峰，需求将逐渐步入高峰，或对猪价带来一定提振作用。
然而，供应端的压力也不容忽视。上市猪企出栏增量可能对猪价产生下行压力。上市猪企业经过前几年大幅度扩产后，现金流普遍处在较低水平，当前的经营重心是提升养殖效率、管控生产成本。产能回补较慢也将在一定程度上支撑猪价，但基于出栏规模难有大幅增长的预期，二级市场年内对待生猪板块的态度冷淡。多家上市猪企距年内出栏目标仍有一定差距，后续相关企业若年底出栏增量或为猪价带来一定抑制作用。
综合来看，未来猪价走势仍存在不确定性。腌腊需求的高峰能否有效支撑猪价，以及上市猪企的出栏增量会对猪价产生多大的下行压力，都将是影响春节前猪价的关键因素。养殖户和相关企业需要密切关注市场动态，合理安排生产和销售策略，以应对可能出现的市场变化。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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