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2025年2月11日生猪期货主力合约2505走势全析
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/11 15:34:04 关注：35 评论： 我要投稿
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生猪期货 2505 合约价格速览
在 2025 年 2 月 10 - 11 日这一关键时段，生猪期货 2505 合约的价格走势备受市场瞩目。2 月 10 日，合约以 13000 元 /t 的开盘价开启当日交易，显示了市场开盘时的初步预期 ，当日价格在多空力量的博弈下波动，最高攀升至 13015 元 /t，然而在空头力量的压制下，价格又回落至 12900 元 /t 的低位，最终收盘于 12940 元 /t，当日价格整体呈现出高开低走的态势，收盘较开盘有所下跌，显示空方在当日占据一定优势。
次日，即 2 月 11 日，生猪期货 2505 合约延续了前一日的弱势。开盘价为 12950 元 /t，相较于前一日收盘价略低，这一细微的变化也暗示了市场看空情绪的延续。在全天交易中，最高价仅达到 12970 元 /t，而最低价则进一步下探至 12900 元 /t，与前一日最低价持平，反映出价格下行过程中面临一定支撑但依然较弱。收盘价为 12920 元 /t，较前一日收盘价再度下跌 20 元 /t，连续两日的价格下滑表明市场短期的下行趋势较为明显。
从这两日的数据对比来看，2505 合约价格整体处于下行通道，从开盘价、收盘价、最高价和最低价的变化趋势都能清晰地看到市场空头氛围浓厚，价格在不断寻求新的支撑位 。成交量和持仓量等数据也在同步发生变化，这些变化与价格走势相互关联，共同构成了市场行情分析的重要依据，也为我们进一步探究市场背后的驱动因素提供了线索。
各合约横向对比，探寻价格密码
将目光投向 2 月 10 - 11 日不同交割月份的生猪期货合约收盘价及趋势，能发现其中蕴藏着丰富的市场信息。2 月 10 日，LH2503 收盘价为 12870 元 /t ，LH2505 为 12970 元 /t，LH2507 是 13345 元 /t，LH2509 达到 13935 元 /t ，LH2511 为 13860 元 /t，LH2601 则是 13985 元 /t。到了 2 月 11 日，LH2503 收盘价降至 12795 元 /t，LH2505 为 12940 元 /t，LH2507 是 13295 元 /t，LH2509 为 13910 元 /t，LH2511 维持在 13860 元 /t，而 LH2601 上涨至 14000 元 /t。从趋势来看，除了 LH2511 合约价格持平、LH2601 合约价格呈现上涨趋势外，LH2503 - LH2509 这几个合约价格均呈下跌趋势 。
不同合约之间的价格差异和变化趋势背后有着复杂的原因。从供应端来看，近期市场上生猪供应预期增加是导致近月合约价格下跌的重要因素。对于 LH2503 合约，由于其交割时间相对较近，受到当前生猪出栏量增加的影响更为直接。规模场节后出栏节奏加快，标猪占比超 60%，大猪积压严重，养殖户急于出货，使得市场上生猪供应量大幅增加，对近月合约价格形成较大压力，所以 LH2503 合约价格在 2 月 10 - 11 日期间持续下跌。
而对于中期合约如 LH2505 和 LH2507，市场对中期生猪供应的担忧情绪在蔓延。尽管它们的交割时间相对靠后，但市场预期未来一段时间内生猪供应仍将保持相对充裕，这种预期使得投资者对这些合约的价格走势较为悲观，导致价格跟随下跌。
在需求端，节后消费疲软的态势对各合约价格都产生了抑制作用。屠宰企业白条走货量同比降幅超 15%，居民春节期间储备较多猪肉，节后处于消化库存阶段，对新鲜猪肉购买意愿降低，同时冻品库存升至年内高位，这些都反映出市场消费动力不足。对于远期合约 LH2509 和 LH2511，虽然价格相对较高，但由于市场对未来一段时间内生猪消费需求存在不确定性，短期内消费的季节性波动以及其他肉类替代品的竞争等因素，使得投资者对这两个合约对应的时间段内的生猪价格走势持谨慎态度，从而导致价格出现小幅度下跌。
至于 LH2601 合约价格上涨，可能是市场预期在 2026 年初，生猪市场的供需关系会发生一些有利于价格上涨的变化。比如，预计到那时能繁母猪存栏量下降导致生猪出栏量减少，或者是对未来一段时间内经济形势好转，居民消费能力提升，从而增加对猪肉需求的预期。当然，也不排除受到资金炒作等因素的影响，一些投资者看好该合约的未来走势，大量买入，推动价格上涨。
多空博弈，背后的供需逻辑
（一）供应端：压力山大
供应端的变化是影响生猪期货价格的关键因素之一。从近期市场表现来看，规模场节后出栏节奏加快，成为供应端压力增大的重要推动力。据相关数据显示，标猪（110 - 130 公斤）占比超 60% ，这意味着市场上符合标准体重的生猪供应充足。以某大型养殖企业为例，节后为了回笼资金和优化存栏结构，按照既定的出栏计划积极出货，使得市场上的生猪供应量在短期内大幅增加。
大猪积压问题也不容忽视。前期由于养殖户对猪价上涨存在一定预期，选择压栏惜售，导致大猪存栏量增加。随着时间的推移，这些大猪面临着饲料成本增加、疫病风险上升等问题，养殖户不得不选择在节后集中出栏，进一步加剧了市场供应压力。 以某地区为例，当地原本预计节后出栏的大猪数量为 [X] 头，实际出栏量却达到了 [X+Y] 头，超出预期 [Y] 头，这使得当地市场生猪供应瞬间饱和，价格受到明显打压。
散户的 “踩踏式抛售” 更是让供应端雪上加霜。由于散户资金链相对薄弱，在面对市场价格下跌和资金压力时，他们往往缺乏足够的抗风险能力。为了避免更大的损失，散户们纷纷低价抛售生猪，这种行为不仅加剧了市场的恐慌情绪，还使得市场上的生猪供应量在短时间内急剧增加，进一步压低了猪价。在一些农村地区，许多散户因资金紧张，甚至将原本计划养到更合适体重出栏的生猪提前出售，导致市场上生猪供应质量参差不齐，价格也难以得到有效支撑。
（二）需求端：动力不足
需求端的疲软态势同样对生猪价格产生了抑制作用。节后消费疲软是一个显著特征，居民在春节期间储备了较多的猪肉，节后处于消化库存阶段，对新鲜猪肉的购买意愿降低。这使得市场对白条猪肉的需求减少，屠宰企业白条走货量同比降幅超 15% 。在一些城市的农贸市场，节后猪肉摊位前的顾客明显减少，摊主们反映猪肉销售量大幅下降，以往每天能卖出 [X] 斤猪肉，现在只能卖出 [X-Z] 斤，降幅明显。
冻品库存升至年内高位，也反映出市场消费动力不足。屠宰企业在产品销售不畅的情况下，只能将部分猪肉转为冻品储存，这进一步加剧了市场的供需失衡。由于冻品库存的增加，市场上可供销售的猪肉总量实际上是增加的，而消费者对冻品的偏好相对较低，这使得新鲜猪肉的销售面临更大的压力，猪价上涨也因此受到阻碍。
饲料价格的反弹也在一定程度上影响了猪价走势。豆粕涨至 3600 元 / 吨，养殖成本大幅上升，以自繁自养模式为例，当前头均亏损超 250 元。养殖户在面临成本增加和利润压缩的情况下，可能会调整养殖策略，减少养殖规模，这虽然在短期内不会对市场供应产生明显影响，但从长期来看，会导致生猪出栏量减少，影响市场的供需平衡。从短期来看，成本的上升使得养殖户的积极性受到打击，他们更倾向于尽快出售生猪，以减少损失，这进一步增加了市场的供应压力，对猪价上涨形成了抑制。
期货机构观点大碰撞
在生猪期货市场的这场多空博弈中，期货机构的观点也出现了明显的分歧，其中南华期货和恒泰期货的观点颇具代表性，它们从不同角度对市场走势进行了分析和预测，为投资者提供了多元化的参考视角 。
南华期货对市场短期走势持较为悲观的态度，发出了看空预警。其认为若短期价格跌破 15 元 / 公斤，二育成本支撑入场。对于 03 合约，南华期货预计其或进一步下跌，因为节后现货价格虽未大幅下跌，标肥价差坚挺，但供应端出栏恢复，而需求疲软，这使得价格回调压力较大。若二育抄底资金入场延迟，那么短期下行压力将会加剧。对于 05 合约，虽然在低猪价下理论上有上行驱动，但需密切关注出栏节奏的影响。如果猪价持续低于成本线，且产能去化节奏符合预期，下半年或迎来反弹窗口，但这其中存在诸多不确定性因素 。
恒泰期货则相对乐观，给出了看多建议。其指出规模养殖场出栏恢复导致当前猪价走弱，但饲料价格反弹对猪价形成了一定支撑，预计短期猪价在 14 - 15 元 / 公斤区间震荡。从长期来看，2024 年母猪产能去化逐步兑现，这将使得生猪市场的供需关系得到改善。基于此，恒泰期货建议投资者逢低布局 2509 和 2511 合约多单，认为随着时间的推移，这些远期合约有较大的上涨空间 。
这两种截然不同的观点，对市场产生了深远的影响。南华期货的看空预警，使得一部分投资者对市场短期走势产生担忧，可能会选择减持多头头寸或者增加空头头寸，进一步加剧市场的空头氛围，推动价格下行。而恒泰期货的看多建议，则吸引了另一部分投资者关注远期合约的投资机会，他们可能会在当前价格较低时买入远期合约，等待价格上涨获利，这在一定程度上为市场注入了做多的力量，对远期合约价格形成支撑 。
不同投资者会根据自身的风险偏好、投资目标和对市场的判断，选择相信不同的机构观点。这种观点的分歧也使得市场交易更加活跃，多空双方的博弈更加激烈，进一步影响着生猪期货市场的价格走势和投资者的决策 。
未来猪价路在何方
展望 3 月猪价走势，市场前景充满不确定性。从供应端来看，虽然目前规模场节后出栏节奏加快，大猪积压情况有所缓解，但随着时间推移，若养殖户未能有效调整养殖结构，未来生猪供应仍可能维持在较高水平。加上冬季仔猪腹泻等疫病的潜在威胁，若疫病大规模爆发，可能会影响仔猪的存活率和育肥猪的生长速度，进而影响后期生猪的出栏量 。
政策调控方面，国家为稳定物价、保障民生，对农产品市场进行调控。开展冻猪肉储备收储工作，在一定程度上稳定了市场情绪，推动猪价回升。未来若猪价持续低迷，国家可能会加大收储力度，这将对猪价形成有力支撑。
二次育肥的影响也不容忽视。若未来猪价下跌至一定程度，二次育肥抄底资金可能会入场。二次育肥行为的底层逻辑是盈利，盈利预期是其驱动因素。当市场认为猪价有上涨空间时，二次育肥参与者会逢低买入生猪，进行短期育肥后再出售，这会导致短时供给后移，在短期内减少市场上的生猪供应量，对猪价形成一定的支撑作用。但如果二次育肥操作过于谨慎，或者市场预期发生改变，二次育肥资金未能及时入场，那么猪价下行压力将难以得到有效缓解 。
从需求端来看，3 月通常处于猪肉消费淡季，居民对猪肉的消费需求相对较低。尽管宏观政策加码可能带动消费复苏，但短期内消费的季节性波动难以改变，这对猪价上涨形成一定制约。然而，随着天气转暖，居民户外活动增加，对猪肉制品的消费可能会有所增加，这也为猪价带来了一定的上涨预期 。
综合考虑，3 月猪价可能会在供应压力和需求相对疲软的情况下，维持低位震荡的态势。若政策调控力度加大，二次育肥资金积极入场，且消费需求有超预期的表现，猪价可能会出现一定程度的反弹；反之，若供应持续增加，需求未能有效改善，二次育肥熄火，猪价则可能继续下行 。投资者和养殖户需要密切关注市场动态，综合考虑各种因素，合理调整投资和养殖策略，以应对未来猪价的不确定性 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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