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2025生猪市场：供需博弈下的价格密码
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/1 15:35:49 关注：123 评论： 我要投稿
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猪市现状：窄幅震荡态势
近期生猪市场走势波动明显，呈现出类似过山车般的变化。依据我的农产品网数据，当前全国生猪出栏均价为 14.60 元 / 公斤，低价区报价 13.90 元 / 公斤，整体表现为以窄幅震荡为主、价格重心偏强运行的态势，类似于平静湖面偶有涟漪，但湖面整体保持相对平稳。
从供应端分析，养殖端出栏节奏较为规律，猪源无集中上量情况，如同有条不紊的生产线，正常向市场输送生猪。部分贸易商启动冻品入库操作，将多余 “货物” 储存备用。少量二次育肥入场，为市场注入一定活力，这些因素共同对生猪现货价格形成支撑。然而，需求端处于季节性淡季，消费者对猪肉的消费热情不高，如同夏季对热饮需求较低。市场供需调整幅度有限，因此短期猪价行情大概率延续区间震荡，在相对稳定的价格区间内波动。
产能剖析：存栏与出栏的动态平衡
能繁母猪存栏量解读
能繁母猪存栏量是生猪产能的关键指标，对未来猪价走向影响深远。根据官方公布数据，2025 年 1 月全国能繁母猪存栏 4062 万头，环比下降 0.4%，已接近 105% 的产能调控绿色合理区域上线，意味着产能处于相对高位。从钢联统计数据来看，据 Mysteel 农产品 208 家定点样本企业数据统计，其中 123 家规模养殖场 2 月份能繁母猪存栏量为 504.46 万头，环比微涨 0.05%，同比涨 4.86%；85 家中小散样本场 2 月份能繁母猪存栏量为 17.048 万头，环比微涨 0.19%，同比涨 15.82% 。这表明无论是规模养殖场还是中小散样本场，能繁母猪存栏量均有一定程度增长。
这一增长影响重大。一方面，预示着未来生猪产能充足，如同工厂增加生产线，产品产量将增加，后期生猪出栏压力较大，新生仔猪数量高于去年同期约 2.5%。若猪肉消费未出现明显增长，2025 年 9 月份之前猪价或将维持低位。另一方面，近几年母猪生产效率持续提升，2024 年以来 PSY（母猪提供断奶仔猪数）比往年提高约 0.6 头，即生产线效率提高，同样 “原料” 可产出更多 “产品”，进一步增加未来生猪供应量。
商品猪存栏与出栏情况
商品猪存栏与出栏情况也蕴含诸多要点。据 Mysteel 农产品 208 家定点样本企业数据统计，2 月 123 家规模场商品猪存栏量为 3535.02 万头，环比增加 0.51%，同比增加 6.87% ；85 家中小散样本企业 2 月份存栏量为 140.91 万头，环比下跌 1.64%，同比上涨 13.90% 。从出栏量来看，2 月 123 家规模场商品猪出栏量为 885.01 万头，环比减少 14.04%，同比增加 26.98%；85 家中小散样本企业 2 月份出栏量为 45.47 万头，环比减少 7.22%，同比增加 78.29% 。
规模场商品猪存栏量增加，可能是春节后规模企业仔猪投苗增多，类似春天农民播下更多种子期待秋收。且标肥价差同比较大，存在压栏增重现象，养殖户期望猪更肥以获取更好售价。而中小散样本企业存栏量环比下跌，可能是散户及二育出栏积极性增加，仔猪价格偏高，加之天气较冷，仔猪补栏较为谨慎，如同做生意时成本高、风险大，投资者会谨慎决策。对于出栏量，2 月出栏天数减少，出栏压力增加，部分规模企业未完成出栏计划，出栏总量环比不及 1 月份 。市场大体重猪源价格有优势，二育及散户有压栏操作，所以散户出栏环比同样减少。
需求洞察：消费市场的冷与热
屠宰量与开工率分析
需求端表现对生猪市场影响直接。从屠宰企业相关数据来看，当前猪肉消费需求处于微妙状态。据上海钢联冻品库存监测，自 2023 年上半年分割入库达到高峰值后，2023 年下半年至今，国内冻品无明显出库机会，尤其是 2023 年下半年商品猪价格长期跌入成本线的悲观行情下，冻品出库机会极少。进入 2024 年上半年，国内屠企在传统分割入库时期无主动入库需求，而是进行出库操作，明显异于往年，可确定今年国内冻品或将持续处于去库存阶段。目前冻品库存处于偏低水平，对猪价冲击影响有限 。
再看屠宰企业的开工率和鲜销率。周屠宰企业开工率为 26.56%，同比低 0.45 个百分点 。周内屠宰企业开工率小幅上涨，波动区间为 26.15%-26.56% 。周内宰后体重有所上升，南方出栏计划完成较快，北方市场供应较为充足，屠宰企业收购难度较低。虽当前市场持续恢复，企业有意提升开工率，但下游经销商谨慎，多压价采购，制约白条市场走货速度 。整体看，周内企业开工率继续微幅提升；但从下周情况看，市场需求难有明显增量空间，企业开工率或继续窄幅提升 。这表明当前猪肉消费需求虽未明显萎缩，但也缺乏足够增长动力，处于不温不火状态。
替代品价格的潜在影响
除自身消费需求外，替代品价格波动对生猪市场需求产生间接作用。在肉类市场中，猪肉、鸡肉、牛肉等相互竞争，消费者倾向选择 “性价比” 更高的产品。当鸡肉、牛肉价格相对较低时，消费者可能减少猪肉购买，转而选择这些替代品，如同消费者在超市根据不同肉类价格决定购买种类。这种消费选择变化会导致猪肉市场需求下降。反之，若替代品价格上涨，猪肉相对优势凸显，消费者可能重新选择猪肉，增加猪肉市场需求。因此，替代品价格波动如同无形之手，悄然影响生猪市场需求，进而影响猪价 。
成本利润：养猪收益的涨跌密码
养殖成本的构成与变化
在生猪养殖中，成本构成复杂，饲料价格是关键因素。饲料成本在生猪养殖成本中占比 70% 以上 ，如同建筑中 70% 以上的材料为同一种，其重要性不言而喻。从 2019 年至 2023 年，市场上玉米销售均价从 2.09 元 /kg 上涨到 3.02 元 /kg ，涨幅达 44.5%；豆粕销售均价也从 3.08 元 /kg 涨至 4.74 元 /kg ，涨幅达 53.9% 。这如同做生意时进货成本不断上涨，利润空间被压缩。以主流玉米 - 豆粕型饲料为例，较 2019 年以前，仅玉米和豆粕这两项，每头生猪的造肉成本就增加了 1.5 元 。
不过，近期情况有所变化。步入 5 月，饲料原料价格一改 4 月以来的颓势，迎来持续上涨行情 。大连豆粕现货价格、哈尔滨地区玉米出库价都有不同程度上涨。但当前大型集团和规模化养殖场的生猪生产效能显著提升，即便饲料价格上涨，也可通过调节出栏节奏弥补，对养猪成本影响有限 。而且从养猪成本角度看，此前饲料价格持续下降，助力 4 月多家头部猪企实现降本效果，如牧原股份、温氏股份等在饲料成本下降和生产成绩改善的双重作用下，降低了生猪养殖成本 。
养殖与屠宰利润的现状
养殖利润方面，2024 年对于养殖行业是盈利之年。猪价上涨、饲料成本下降，为养殖利润提供双重利好支撑 。据卓创资讯监测，2024 年前三季度自繁自养盈利均值为 325.92 元／头 ，同比增加 377.68 元／头 ，同比增幅 729.70%；仔猪育肥盈利均值为 456.54 元／头 ，同比增加 645.51 元／头 ，同比增幅 341.59% 。目前自繁自养周均盈利 121.87 元 / 头 ，较上周盈利增加 17.07 元 / 头；外购仔猪养殖周均盈利 120.61 元 / 头 ，较上周亏损 12.59 元 / 头 。周内饲料原料价格震荡走低，同时生猪出栏价格微幅上涨，使得自繁自养利润继续增加；但由于 5 月前仔猪价格成本走高，外购仔猪养殖模式显示出一定劣势 。
屠宰利润情况则不容乐观。2024 年生猪屠宰毛利多数时段呈同比下滑态势，走势为先降后提升 。根据卓创资讯监测，2024 年前三季度生猪屠宰毛利为 6.34 元／头 ，同比下滑 22.47 元／头 ，降幅 77.99% 。其中，最高点为 2 月 2 日春节备货时的 52.33 元／头 ，最低点为 6 月 14 日的 - 23.34 元／头 。从屠宰量来看，2024 年屠宰量多数时段低于去年同期水平，每头均摊成本增加 。需求不理想，终端白条肉售价提升困难，进一步对屠宰毛利产生不利影响 。不过，随着四季度需求的季节性回升，屠宰毛利或有增加空间 。
后市展望：机遇与风险并存
短期猪价走势预测
展望短期猪市，猪价大概率延续目前窄幅震荡态势，在供需相互作用下，市场进入微妙平衡。从供应端看，养殖端出栏节奏相对稳定，猪源无集中上量情况，但因前期产能累积，整体供应依然充足，如同水库水位虽未突然大幅变化，但一直处于高位。而需求端，季节性淡季特征仍较明显，消费者对猪肉购买热情不高，需求增长动力不足。
不过，市场存在一些不确定性因素。部分贸易商启动冻品入库以及少量二育入场，可能在短期内对猪价产生一定支撑作用。但支撑持续时间取决于后续市场变化。预计短期猪价波动区间可能在 13.90 - 14.60 元 / 公斤左右，猪价会在该价格区间相对平稳波动，但不排除受突发因素影响而短暂偏离。
中期投资策略建议
对于主力合约操作，05 合约小幅贴水，虽当前有一定价格优势，但继续上行动力有限，预计延续区间窄幅震荡为主 。压力位参考 13600，价格上涨至此时可能遇较大阻力；支撑位 12800 ，为价格提供下方支撑。在此市场情况下，投资者可采取稳健操作策略，价格接近压力位时适当减仓，接近支撑位时适当加仓 。
期权方面，买入看涨期权是可行选择。其原理类似购买 “彩票”，支付一定权利金，若未来猪价上涨，可获得相应收益。当前市场虽处于震荡格局，但从中期看，存在一些潜在利好因素，如冻品库存低位、成本端存在缓慢抬升的低估值基础等 。这些因素一旦被市场认可，猪价有可能出现阶段性反弹 。买入看涨期权，相当于提前为可能的猪价上涨布局，一旦市场行情有利，就能获得丰厚回报 。同时，近期重点关注肥标价差及二育情况，它们可反映市场供需变化，为投资决策提供重要参考依据 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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