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生猪期价风云：利多消退，价格何去何从？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/25 11:52:45 关注：46 评论： 我要投稿
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猪市动态速览
近期，生猪市场行情备受关注。在经历一轮反弹后，本周生猪期货开启下跌模式。以周四为例，生猪期货主力 2509 合约表现显著，盘中最低跌至 13530 元 / 吨 ，收盘时报 14135 元 / 吨，跌幅达 1.74%。这一价格波动引发市场对生猪期价变化的广泛关注，下文将对其展开深入分析。
前期反弹的驱动因素
此轮生猪期货价格波动中，前期反弹由多方面因素推动。
二次育肥的影响：二次育肥指养殖户购入即将出栏猪只再次育肥，待价格上涨时出售以获取更多利润。2024-2025 年，春节后肥标价差持续高企 ，增强了养殖端压栏信心。相关机构跟踪数据显示，截至 2025 年 4 月 10 日，样本点二次育肥栏舍利用率从春节期间的 13% 回升至 33% ，东北、山东等地集团场大量猪源流入二次育肥渠道。这导致市场上生猪实际供应量短期内减少，生猪供需关系暂时收紧，进而推动价格上涨。
宏观情绪的作用：2 月份以来，外盘农产品见底以及特朗普持续加码的关税政策，使市场对饲料养殖产业链产生利多预期。尽管我国从美国进口猪肉数量极少，但豆粕作为饲料重要组成部分，在贸易政策影响下盘面大幅反弹，市场对生猪期货盘面注入较多看涨情绪。加之 4 月份贸易摩擦引发成本担忧，利多情绪进一步发酵，生猪期股联动上涨。
成本上涨的支撑：生猪养殖主要成本来自饲料，玉米和豆粕价格波动直接影响养殖成本。当饲料原料价格上涨，养殖成本增加，养殖企业可能减少生猪供应以避免亏损，为生猪期货价格上涨提供支撑。特朗普持续加码的关税政策使饲料成本上升，生猪远端养殖成本预期抬升，推动生猪期货价格上涨。
近期下跌的原因剖析
利多因素减弱
近期生猪期货价格回调，主要是前期利多因素减弱。特朗普关税态度松动，市场情绪好转。此前加码的关税政策使饲料成本上升、生猪远端养殖成本预期抬升，看涨情绪强烈，如今态度松动，看涨情绪减弱。
劳动节假期临近，二次育肥和压栏的大猪月底可能集中出栏。原本被二次育肥和压栏的猪集中投放市场，生猪供应量增加，供大于求，价格面临下行压力。从肥标价差和肉猪比价来看，终端消费表现一般 ，市场对猪肉需求未达预期，商家销售困难，价格难以维持高位，期货价格随之回落。
现货市场表现与产能背景
近期生猪现货市场表现偏强，4 月 24 日全国生猪出栏均价为 14.89 元 / 千克，较月初上涨 2% 。这主要是 4 月以来，二次育肥持续参与，养殖企业出栏均重增加，上游出栏进度偏慢，生猪供需关系暂时收紧，现货价格小幅反弹 。然而，反弹幅度有限，原因是去年行业产能持续扩张，生猪供应总量依旧充裕 。尽管短期内供需关系因二次育肥等因素收紧，但整体供应量大，限制了期货价格进一步上涨空间，在市场对未来供应压力担忧下，期货价格下跌。
专家观点：供需格局与后市展望
供需格局的独特之处
方正中期期货农产品研究员宋从志认为，当前生猪自身供需格局具有独特性。从生产能力角度，行业主要生产能力提升体现在效率而非绝对产能水平。如今生猪养殖通过优化养殖技术、提高养殖效率等实现产能提升，如采用科学饲料配方、运用智能化养殖设备。能繁母猪累计增幅不大 ，限制了绝对产能大幅扩张，且效率持续提升存在技术瓶颈 ，短期内难以通过提高效率大幅增加产能。
另外，散户长期亏损产生明显 “疤痕效应” 。2023 年持续低迷的猪价使不少散养户经济受损甚至退出行业，导致其面对当前市场时格外谨慎，不敢轻易扩大养殖规模。即便生猪产业上游长时间盈利，由于上述因素，也未积累过高风险 。因此，生猪期现货价格表现出抗跌特性。
后市价格走势预测
对于后市价格走势，不同专家观点各异。中信期货研究所研究员李艺华认为，二季度生猪价格仍有利多驱动 。2024 年 10-12 月仔猪存活率下降，新生仔猪数量微降 ，按 “仔猪 - 商品猪” 6 个月生长周期推算，2025 年 4-6 月商品猪供应压力将缓解 ，支撑价格上涨。但考虑到目前生猪体重偏大，即便供应压力缓解，价格上行空间也有限 ，建议投资者谨慎操作。同时，需关注大猪库存的累积和释放节奏带来的波动 ，若大猪库存集中释放，可能冲击价格。
三季度，生猪增产周期恢复兑现，关注逢高沽空机会 。2024 年 5-12 月全国能繁母猪产能持续增加 ，按 “母猪 - 生猪” 10 个月兑现周期推算，2025 年三季度生猪供应压力较大 。从仔猪环节看，2025 年初新生仔猪量重新增加且绝对数量较大 ，进一步验证 2025 年三季度生猪出栏增幅，供应压力推动周期向下，猪价可能面临下行压力。
方正中期期货农产品研究员宋从志表示，当前国内生猪供需矛盾并不突出 ，尤其是仔猪价格已回到出栏成本上方 ，暗示产业盈利周期有望延续。2025 年上半年，在宏观预期转强背景下，价格处于低位的商品存在估值上修条件 。对于生猪，低于 13500 元 / 吨的养殖成本时以逢低做多为主，或买入看涨期权 。
投资建议与风险提示
在当前复杂多变的生猪市场，投资者制定合理投资策略至关重要。基于上述市场分析和专家观点，提供以下操作建议。
价格策略：生猪价格低于 13500 元 / 吨 时，可考虑逢低做多 ，买入生猪期货合约或者看涨期权 ，期待价格上涨获利。价格处于高位且市场供应压力显现时，如 2025 年三季度，生猪供应压力较大，需谨慎做多，甚至考虑逢高沽空 。
套期保值策略：生猪养殖企业或养殖户担心未来生猪价格下跌影响收益，可在期货市场买入生猪期货合约 ，进行买入套期保值，期货市场盈利可弥补现货市场损失 。生猪加工企业或贸易商担心未来生猪价格上涨增加成本，可在期货市场卖出生猪期货合约 ，进行卖出套期保值，期货市场盈利可弥补现货市场成本增加。
投机策略：趋势跟踪策略通过分析生猪市场供需情况、政策变化、疫情动态等基本面信息 ，判断生猪价格走势。认为价格上涨则做多期货，认为价格下跌则做空期货 。如观察到能繁母猪存栏量下降、市场需求逐渐增加等利好因素时，可判断价格有上涨趋势，买入期货合约 。
投资者需关注市场风险。生猪市场价格波动大，受供需关系、饲料成本、政策因素、疫情等多种因素影响 。政策因素方面，政府对生猪产业的调控政策，如储备肉投放、进出口政策等 ，会影响生猪期货价格。疫情也是重要风险因素，虽非洲猪瘟影响大幅减弱，但其他疫病爆发仍可能影响生猪生产和运输，进而影响价格。投资者投资过程中，要密切关注这些因素变化，设置合理止损位 ，控制风险，避免盲目跟风或情绪化交易 ，保持冷静理性心态 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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