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一、全国饲料价格整体趋稳，细分品种表现各异
（一）全价饲料：均价微降，区域差异显著
当前，全国全价饲料通用品种当日均价为 1.43 元 / 斤，较前日下降 2.72%，近七日均价达 1.47 元 / 斤，呈窄幅震荡态势。从区域视角分析，河北地区价格分化明显，井陉县、正定县、藁城区价格分别为 1.19 元 / 斤、1.07 元 / 斤、0.98 元 / 斤，且均保持平稳，这反映出华北地区终端需求疲软，饲料企业库存消化速度缓慢。相关数据表明，华北新粮供应逐步增加，玉米等原料价格承受下行压力，进而间接拉低全价饲料成本。然而，养殖端生猪价格持续低迷（全国生猪均价 12.71 元 / 公斤，同比下降 28.6%），养殖户补栏意愿不足，极大地抑制了全价饲料价格的反弹空间。
（二）水产饲料：虾料价格高位趋稳，鱼粉支撑特种料行情
虾饲料今日均价为 5250.88 元 / 吨，与昨日持平，近七日均价为 4745.12 元 / 吨，最高触及 5250.88 元 / 吨。这表明华南、华东主产区因气温下降，对虾养殖已进入收尾阶段，市场供需渐趋平衡。值得重点关注的是，秘鲁新季超级蒸汽鱼粉预售价格涨至 CNF2200 美元 / 吨，国内现货报价为 16400 - 16500 元 / 吨，这一价格上涨推动海水鱼、鳗鱼等特种水产饲料成本大幅攀升，企业普遍采取限量接单策略。业内专业人士指出，当前虾料价格已处于年内高位，随着冬季养殖淡季的来临，短期内价格或维持震荡走势，需密切关注明年开春补苗季的原料价格传导效应。
二、原料市场多空博弈，豆粕玉米成价格关键指标
（一）蛋白原料：豆粕供应宽松抑制价格，菜粕棉粕走势分化
在蛋白原料领域，豆粕市场近期表现欠佳。美盘大豆因中国采购量不足，涨幅受限，缺乏强有力的外部支撑。国内方面，进口大豆到港量显著增多，港口大豆库存充足，油厂开机率稳步提升，使得豆粕产量维持在较高水平。数据显示，当前豆粕库存已连续数周维持在 100 万吨的高位，供应过剩压力明显。受此影响，豆粕现货价格持续下行，今日报价为 3.28 元 / 公斤，同比下降 1.8%，与今年 2 月的高点相比，回落幅度超过 15% ，已回到相对较低的价格区间。
不过，饲料企业反馈的情况较为复杂。尽管豆粕价格持续下行，为饲料生产成本的降低提供了一定空间，但对于仔猪教槽料等高端饲料产品而言，由于受到严格的配方限制，豆粕在其中的使用比例和品质要求较为固定，成本压力的传导存在明显滞后。这意味着，即便豆粕价格下跌，短期内这些高端饲料产品的价格也难以出现大幅下降，饲料企业在成本控制方面仍面临较大挑战。
菜粕和棉粕则呈现出截然不同的走势。菜粕市场由于加拿大油菜籽进口短缺，国内库存急剧下降，目前仅剩余 0.5 万吨，处于历史低位水平。供应的紧张使得菜粕期货低开高走，现货价格也展现出极强的抗跌性，在豆粕价格不断下跌的情况下，依然维持在相对稳定的区间，部分地区甚至出现了小幅上涨，成为蛋白原料市场中的特殊现象。
棉粕市场则面临着豆粕的强势替代。由于豆粕价格下跌，性价比优势进一步凸显，饲料企业在选择蛋白原料时，更倾向于使用豆粕，这使得棉粕的市场需求受到极大抑制。尽管棉粕价格目前保持平稳，但成交极为清淡，市场活跃度明显不足。为了降低成本，企业纷纷转向麦麸、米糠等低价原料进行配方调整，棉粕在饲料原料市场中的份额逐渐被挤压。
（二）能量原料：玉米短期偏强震荡，小麦饲用替代优势减弱
玉米作为重要的能量原料，全国均价今日为 2.44 元 / 公斤，同比上涨 3.0%，呈现出 “北稳南强” 的格局。在主产区东北三省，玉米价格相对稳定，维持在 2.23 元 / 公斤左右，当地新粮上市进度虽有所加快，但农户惜售情绪浓厚，市场供应并未出现大幅增加的情况；而在广东等销区，玉米价格则达到 2.49 元 / 公斤，因物流运输成本以及区域供需差异等因素，价格表现较为坚挺。
在华北地区，新粮上市初期，种植户惜售情绪升温，叠加区域性物流紧张，导致短期内玉米现货价格走高。不过，从宏观层面来看，全年玉米进口量已突破 1 亿吨，供应宽松的预期并未改变。机构预测，11 月份玉米均价环比仍将下跌，主要原因在于进口玉米的持续涌入以及国内库存的消化压力，市场供大于求的局面仍将在一定时期内持续。
小麦市场与玉米形成鲜明对比，因与玉米价差扩大，当前价差已超 200 元 / 吨，饲用替代性价比大幅下降。在饲料生产中，企业纷纷减少小麦的使用量，转而增加玉米的采购。受此影响，小麦价格弱势运行，制粉企业也开始按需采购，不再大量囤积小麦。数据显示，近期小麦在饲料端的用量明显减少，市场需求的减弱使得小麦价格缺乏上涨动力，短期内或维持低位震荡走势。
三、下游承压与行业应对：从成本转嫁到技术突破
（一）养殖端成本高企，盈利空间持续压缩
饲料价格的波动，对下游养殖行业产生了巨大冲击，生猪养殖首当其冲。当下，生猪市场持续低迷，自繁自养模式下，每头猪的亏损已超过 200 元，养殖企业面临着严峻的生存压力。在生猪养殖成本结构中，饲料成本占据了 60% 以上，是影响养殖利润的关键因素 。尽管部分企业试图通过调整饲料配方来降低成本，如将仔猪料中的粗蛋白含量从 20% 降至 18%，并使用杂粕替代豆粕，但这些措施所能带来的成本节约有限，难以抵消生猪价格下跌带来的损失。
白羽肉鸡和蛋鸡养殖同样面临困境。当前，鸡蛋均价仅为 8.67 元 / 公斤，与去年同期相比下降了 23.4%，而肉鸡配合饲料价格却依然维持在 3.50 元 / 公斤的高位。在成本与售价的双重挤压下，中小散户的盈利空间被进一步压缩，不少养殖户无奈选择退出市场。据统计，今年以来，已有大量中小散户离场，行业集中度进一步提升。
（二）饲料企业分化加剧，头部企业多策略应
对面对原料价格波动和下游需求不振的双重压力，饲料企业之间的分化日益加剧。大北农、新希望等行业龙头，凭借其强大的技术研发实力和资源整合能力，采取了一系列积极的应对策略。今年年初，这些企业掀起了一轮 “涨价潮”，饲料价格涨幅在 50 - 200 元 / 吨之间，试图将部分成本压力转嫁给下游养殖户。但随着市场竞争的加剧，这一策略的效果逐渐减弱，目前涨价带来的影响已基本被市场消化。
如今，头部企业将重点转向技术升级与原料替代。大北农在黑水虻蛋白替代鱼粉的研发上持续投入，取得了显著进展。黑水虻作为一种新型的饲料蛋白源，具有蛋白质含量高、氨基酸组成均衡等优势，有望在一定程度上缓解鱼粉供应紧张的问题。新希望则大力推广低豆粕配方，通过优化饲料配方结构，减少对豆粕的依赖。数据显示，新希望今年的豆粕用量较去年减少了 15%，在降低成本的同时，也提高了饲料的市场竞争力。
相比之下，区域中小企业的处境则艰难得多。由于在原料采购上缺乏议价能力，中小企业不得不承受更高的成本压力；而在终端市场，又面临着养殖户的压价，利润空间被严重压缩。为了生存，部分中小企业开始另辟蹊径，转向定制化饲料加工，针对地方特色养殖品种开发专用饲料。例如，在西南地区，一些企业专注于肉牛饲料的研发与生产，满足当地肉牛养殖的特殊需求；在华东地区，小龙虾养殖产业发达，部分企业便推出了小龙虾专用饲料，通过差异化竞争在市场中占据一席之地。
四、后市展望：供需结构重塑，短期震荡长期趋稳
展望未来，饲料市场将在供需结构重塑过程中呈现短期震荡、长期趋稳的走势。
在短期内，11 月饲料价格的走向将受到两大关键因素的主导。国际市场上，玉米、豆粕等原料价格波动频繁。美国作为大豆出口大国，其大豆出口政策的任何调整，都可能引发全球大豆市场的连锁反应，进而影响豆粕价格。而南美地区的天气状况也不容小觑，若出现极端天气，影响大豆、玉米等作物的生长与收成，将直接冲击全球原料供应格局。在国内，随着养殖旺季的收尾，需求淡季效应逐渐显现。春节前生猪集中出栏，会使猪饲料需求出现一定程度的回升，但考虑到当前生猪市场的整体低迷态势，这一回升幅度有限，难以改变需求疲软的整体格局。水产饲料则进入年度最低谷，冬季气温降低，水产养殖活动大幅减少，对饲料的需求降至冰点，价格预计将以稳为主 。
长期来看，饲料行业正处于深刻的转型期，从传统的 “规模扩张” 模式向 “价值竞争” 模式加速转变。政策层面，农业农村部大力推动的豆粕减量替代行动持续深入。数据显示，预计 2025 年全行业豆粕用量同比减少 5%，这一政策导向将促使饲料企业不断优化配方，寻找豆粕的优质替代品，降低对进口大豆的依赖，增强饲料成本的可控性。
在技术创新层面，酶制剂、微生物发酵等前沿技术在饲料生产中的应用日益普及。酶制剂能够提高饲料中营养物质的消化利用率，减少饲料浪费，从而降低原料成本；微生物发酵技术则可以将一些非常规原料转化为优质饲料，拓宽原料来源渠道。在市场层面，宠物饲料、反刍动物饲料等细分领域展现出巨大的增长潜力。随着居民生活水平的提高，宠物经济蓬勃发展，宠物饲料市场需求持续攀升；反刍动物养殖规模的不断扩大，也为反刍动物饲料市场带来了广阔的发展空间，这些细分领域有望成为饲料行业新的利润增长点。
对于养殖户而言，在当前复杂多变的市场环境下，密切关注原料期货走势至关重要。通过对期货市场的实时跟踪，把握原料价格的波动趋势，合理安排采购计划，控制库存水平，避免因原料价格大幅波动而造成成本失控。饲料企业则应强化供应链韧性，与原料供应商建立长期稳定的合作关系，确保原料供应的稳定性；同时，加大在功能性产品研发上的投入，针对不同养殖品种、不同生长阶段的需求，开发具有差异化竞争优势的饲料产品，在成本控制与品质提升之间找到最佳平衡 。
2025 年四季度的饲料市场，挑战与机遇并存，是行业洗牌的关键时期。只有那些能够精准把握市场趋势、积极主动进行创新变革的市场主体，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，在价格波动的浪潮中占据有利地位，实现可持续发展。
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