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一、核心原料价格走势：涨跌互现，区域性特征显著
在饲料成本结构中，能量饲料与蛋白饲料占据主导地位，其价格波动对饲料企业生产成本及养殖户经济效益有着直接影响。2025 年 11 月 14 日，全国饲料核心原料市场呈现涨跌互现态势，且区域性特征明显。以下对能量饲料和蛋白饲料的具体价格走势展开深入分析。
（一）能量饲料：玉米小幅上行，小麦购销趋稳
玉米作为能量饲料的关键品种，14 日全国均价达到 2340.5 元 / 吨，较前一日微涨 0.13%。本年度主产区新粮上市进度迟缓，市场供应未达预期充足水平。加之近期小麦性价比下降，饲料企业基于成本考量，纷纷增加玉米采购量，为玉米现货价格提供了有力支撑。然而，展望 11 月，产区玉米大概率以偏弱震荡为主，月度均价环比下跌可能性较高。后续新粮将大量上市，供应压力会逐步显现，市场供需关系将发生变化，这符合基本的市场规律。
小麦市场价格涨跌互现。粮贸商售粮积极性较为稳定，未出现大量抛售或惜售情况。饲料企业目前主要消耗前期库存，采购节奏明显放缓。究其原因，前期采购的小麦尚有较多存货，且当前市场价格波动较小，企业从成本和库存管理角度出发，不急于大量采购。
（二）蛋白饲料：豆粕窄幅波动，杂粕分化运行
豆粕现货均价为 3100 元 / 吨，较前一日微跌 0.02% ，整体波动幅度极小。当前国内豆粕供应十分充裕，港口库存处于高位，但美豆期货因产量预估下调走强，从成本端给市场注入了一定的买盘信心。从区域价格来看，各省市豆粕价格存在明显差异，辽宁为 3086 元 / 吨、四川则是 3123 元 / 吨，呈现出供需宽松下的区域间小幅调整。不同地区的供需关系、运输成本等因素共同导致了这种价格差异。辽宁港口接收进口大豆较多，供应更为充足；而四川运输距离远，物流成本增加，致使价格稍高。
棉粕、菜粕价格呈现分化运行态势。棉粕市场价格维持稳定，主要原因是棉籽成本较为坚挺，有力支撑了棉粕行情。即便豆粕价格波动，棉粕在成本支撑下也能保持价格稳定。菜粕受中加贸易预期影响，期货市场表现偏强，但现货市场仍处于供需两弱状态。由于水产养殖进入淡季，菜粕需求减少，而新季菜籽集中到港又增加了供应，导致现货市场表现欠佳。
二、细分品种深度解析：成本与供需的博弈拉锯
在饲料市场中，除核心原料外，添加剂、油脂及副产物等细分品种同样在成本与供需的双重作用下，经历着价格的起伏与市场格局的变化。这些细分品种的价格波动不仅影响饲料生产成本，也反映了整个饲料产业链的供需动态。以下对添加剂及特殊原料、油脂与副产物的具体情况进行分析。
（一）添加剂及特殊原料：氨基酸偏弱，维生素迎涨价潮氨基酸市场
近期表现低迷。以赖氨酸和蛋氨酸为例，市场行情稳中偏弱。2025 年 9 月，我国赖氨酸与赖氨酸盐及酯的出口量为 7.9 万吨，同比下降 18.5%；同期蛋氨酸进口量为 1.39 万吨，同比下降 26.2%。从供应端来看，万里润达氨基酸生产线近日进行阶段性升级检修，赢创、新和成、宁夏紫光等企业的蛋氨酸生产线也有检修计划，使得供应出现阶段性收缩，但这种收缩未能对市场价格形成有效支撑。需求端方面，生猪养殖行业持续低迷，养殖户对饲料添加剂的采购意愿不强，导致氨基酸市场供大于求的局面难以改善，价格缺乏上涨动力。
与氨基酸市场形成鲜明对比的是，维生素市场掀起了涨价潮。维生素 A、E 价格持续上行，10 月 28 日，国内部分厂家将维生素 A 报价提至 70 - 72 元 / 公斤，10 月 30 日，浙江医药 VE 产品报价提至 60 元 / 公斤。推动维生素价格上涨的原因主要有两方面。一方面，海外产能检修频繁，帝斯曼 VA 生产线从 7 月中旬起按计划停产检修 14 周，北沙制药 VE 生产线 7 月开始停产检修 10 - 11 周 ，这使得国际市场供应减少。另一方面，国内新增产能释放缓慢，尽管 3 月万华化学 VA 产业链投产，但整体市场供应的增加量有限。在这种情况下，市场对维生素价格的看涨情绪愈发浓厚，推动价格不断攀升。
（二）油脂与副产物：粕强油弱加剧，DDGS 承压运行
油脂板块内部价格走势分化明显。2025 年 11 月 14 日，CBOT 豆油市场冲高受阻继续震荡回落，粕强油弱特征进一步强化。豆油现货行情以局部回暖为主，部分地区价格有所上涨，但上涨动能不足。棕榈油库存压力较大，国际市场上，马来西亚棕榈油产量增加，库存处于高位，对国内棕榈油市场形成了一定的压制。即便豆油在国内部分地区因季节性需求回暖，但受棕榈油高库存影响，其价格上涨空间受限，短期预计仍将维持震荡走势。
再看 DDGS 市场，近期压力较大。随着新玉米上市，酒精企业原料成本下降，企业继续提高开机率，DDGS 产量相应增加。但下游走货情况并未明显好转，市场需求疲软。2025 年 11 月 14 日，多地 DDGS 价格平稳，但从整体趋势来看，11 月份其均价环比下跌的可能性较大。目前仍有部分酒精企业加工亏损，虽然企业挺价心态有所升温，但在实际需求疲软的大环境下，这种挺价更多是一种无奈之举，难以从根本上改变市场供大于求的局面。
三、价格影响因素透视：短期支撑与长期压力并存
饲料价格的波动是由供应端与需求端的双重因素共同作用产生的。这些因素相互交织，形成了复杂的价格走势。短期内，供应端的紧张或需求端的增长可能会支撑价格；从长期来看，供应的增加或需求的变化又可能给价格带来压力。以下从供应和需求两个方面分析饲料价格的影响因素。
（一）供应端：新粮上市进度与国际市场联动
在国内，玉米、大豆等新季作物的上市进度备受关注。目前，新粮上市偏慢，使得市场短期供应偏紧，对现货价格形成了有力支撑。从市场供需原理来看，当市场预期新粮能快速进入市场增加供应，但实际进度放缓时，市场上的货物相对减少，价格自然会有上涨动力。
国际市场方面，美豆产量预估下调，这一消息在期货市场产生了较大影响，提振了美豆期货价格。不过，国内豆粕市场并没有因此大幅上涨，因为高进口成本与国内高库存限制了价格的上行空间。进口成本高意味着企业采购大豆的花费增加，而国内库存又多，市场供过于求，所以价格难以大幅攀升。
另外，中加贸易前景乐观，这对菜粕市场预期产生了影响。虽然目前菜粕现货市场供需两弱，但市场对未来贸易量增加带来的供应变化充满期待，这种预期在一定程度上影响着菜粕的价格走势。
（二）需求端：养殖周期与季节性消费共振
需求端方面，生猪市场是影响饲料需求的重要因素。2025 年 11 月 14 日，全国生猪均价为 11.89 元 / 公斤，较前一日微跌 0.03%。目前大肥存栏偏高，这导致短期饲料需求受到压制。养殖户基于市场行情和成本考虑，会减少对饲料的采购，因为在大肥数量多、价格不高的情况下，过多采购饲料会增加成本。
然而，从长远来看，随着秋冬季消费旺季的到来，市场对猪肉的需求预期增加，这或许会支撑后续饲料的采购。在冬季，人们对火锅、炖菜等的消费增多，对猪肉的需求增大，养殖户为了让猪长得更好以获取更高收益，会增加饲料的采购。
鸡蛋市场方面，2025 年 11 月 11 日鸡蛋价格稳中有跌，全国部分地区报价显示，主产区山东鸡蛋均价 5.97 元 / 公斤，与昨日价格持平；河北鸡蛋均价 5.61 元 / 公斤，较昨日价格下跌 0.07。北方蛋鸡主养区逐渐进入冬季产蛋淡季，商品禽蛋月度产供总量环比将止增转下降，供应季节性偏紧张矛盾将逐步凸显。而消费端居民禽蛋消费需求总量总体将继续小幅增长，这种供应与需求的微妙平衡，使得鸡蛋市场对饲料的需求也保持着相对稳定的态势。
四、后市展望与行业应对：理性研判，灵活调整
（一）短期走势：震荡为主，关注政策与天气变量
展望短期饲料市场，2025 年 11 月原料市场多空因素交织，价格预计以区间震荡为主。玉米方面，尽管当前市场供应阶段性偏紧，但随着产区新粮后续大量上市，供应压力将逐渐显现，11 月产区玉米大概率维持偏弱震荡走势，月度均价环比下跌可能性较高。
豆粕市场，国内供应充裕、港口库存高位限制了价格上行空间，但美豆期货因产量预估下调走强，从成本端给予支撑，也使得豆粕价格下行同样面临阻力，短期延续窄幅波动概率大。
维生素等添加剂由于海外产能检修频繁、国内新增产能释放缓慢，受产能周期影响，预计在短期内仍将维持强势。
企业在制定采购计划时，需密切关注美国农业部发布的农产品供需报告，其中关于大豆、玉米等关键作物的产量、库存等数据，将直接影响国际市场价格走势，进而传导至国内饲料原料市场。同时，国内新粮收购政策也至关重要，政策导向会影响粮源的流通速度与市场供应节奏。另外，阶段性天气变化对物流的影响也不容忽视，如雨雪天气可能阻碍粮食运输，导致局部地区供应短缺，引发价格波动。
（二）养殖端策略：控本增效，优化库存管理
面对饲料成本的高位震荡，养殖户需要积极采取措施控制成本、提高效益。在原料采购方面，可结合自身存栏情况，密切关注市场价格波动，逢低补充原料库存，避免在价格高位时大量采购，从而降低采购成本。
合理调整饲料配方结构也是关键。可以充分利用 DDGS、棉粕等替代原料，在保证养殖动物营养需求的前提下，降低对高价原料如豆粕的依赖，有效降低饲料成本。但在使用替代原料时，要注意其营养成分差异，通过科学的配方设计，确保饲料的营养价值和养殖效果不受影响。
同时，养殖户还需关注生猪、鸡蛋等养殖产品的价格周期。以生猪养殖为例，在大肥存栏偏高、价格低迷时，可适当延迟出栏，等待价格回升；而在价格上涨预期较强时，适时优化出栏节奏，增加养殖收益，以此对冲饲料成本压力。
当前饲料市场正处于新季供应衔接与养殖需求转换的关键时期，多空因素相互博弈，导致价格呈现结构性分化。从业者需立足基本面数据，深入分析市场供需关系、政策导向以及国际市场动态等因素，兼顾短期波动与长期趋势，通过精细化管理应对市场不确定性，实现成本与效益的动态平衡。
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