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一、全国饲料市场核心趋势解析
（一）多空因素交织，原料价格分化加剧
在 2025 年 11 月 19 日这一关键时间节点，深入剖析全国饲料价格走势，对于洞察行业经济脉络具有重要意义。当前饲料原料市场结构复杂，能量原料与蛋白原料呈现出显著的差异化发展态势。
玉米市场在历经前期波动后，延续小升态势，但涨幅逐渐收窄。山东深加工企业作为玉米需求的重要主体，其收购价集中于 2200 - 2350 元 / 吨区间。例如，山东某大型深加工企业近期收购价稳定在 2280 元 / 吨左右。然而，随着市场供需关系的动态变化，收购价存在调整的可能性。东北潮粮因存储难题，为价格上涨带来较大阻碍。据东北当地粮商反馈，今年潮粮水分普遍偏高，致使储存成本大幅增加，贸易商囤粮意愿降低，限制了玉米价格的上涨空间。
豆粕市场受美盘提振，在 3000 - 3100 元 / 吨区间震荡。中美贸易协议带来的利好消息，为大豆供应稳定提供了预期。但国内大豆供应充裕，开机率增加，豆粕产量随之上升。下游生猪及家禽养殖行业处于亏损状态，饲料养殖企业提货增量有限，豆粕库存维持在较高水平。数据显示，目前国内豆粕库存已接近 100 万吨，供给宽松的局面使豆粕价格面临下行压力。但随着中国购买多船美国大豆，美盘大豆价格上行，进口大豆成本相应上涨，成本端对豆粕市场形成一定支撑。多空因素激烈博弈，导致豆粕价格在区间内震荡运行。
除豆粕外，DDGS、棉粕等蛋白原料表现低迷。在饲企库存消化期，采购行为极为谨慎。酒精企业受成本和市场需求双重挤压，亏损压力增大，使得 DDGS 主流报价在 2060 - 2140 元 / 吨，部分地区周跌幅达 80 元 / 吨。以河南地区为例，当地 DDGS 报价从上周的 2120 元 / 吨降至本周的 2040 元 / 吨，市场走货缓慢，企业库存积压严重。棉粕市场价格以稳定为主，油厂开工率提升，豆粕库存高企。虽然美豆上涨提升了油厂挺粕动力，但幅度有限，难以对棉粕需求形成有力拉动。不过，棉籽价格坚挺，对棉粕成本起到一定支撑作用，同时棉粕供应压力不大，使得棉粕市场维持震荡调整走势。
在添加剂板块，维生素 A/E 逆势走强，成为市场亮点。国内 VA、VE 厂家纷纷提价，VA 报价达 70 - 72 元 / 公斤，VE 报价 60 元 / 公斤，市场成交活跃。从市场反馈来看，由于海外维生素供应缺口消息的刺激，国内厂商大幅抬高报价，试图开启新一轮行情。但考虑到终端需求平淡，临近年末，中游贸易商配合 “捂盘惜售” 的意愿不强，更倾向于加快出货，导致实际成交价涨幅有限。此外，新和成计划从 2025 年 1 月 20 日开始对山东维生素 E 产线进行停产检修，持续时间 3 - 4 周，供应端的进一步收缩为行情增添了更多不确定性。
二、大宗原料价格走势深度剖析
（一）能量原料：玉米稳中小涨，小麦替代价值凸显玉米市场
目前呈现出 “局部反弹 + 整体偏弱” 的复杂格局。从全国范围来看，玉米均价稳中小幅上涨，但其背后产区之间表现迥异。东北产区作为玉米的重要产地，今年潮粮占比较高，给市场带来较大挑战。由于潮粮水分含量高，储存难度大且成本增加，贸易商收购积极性受挫。同时，当地深加工企业为控制成本，采取控量收购策略，限制了玉米价格涨幅。在东北某大型玉米加工企业，近期收购潮粮的价格虽有上调，但幅度极小，且对水分、杂质等指标要求更为严格，致使不少农户持观望态度。
而在华北黄淮地区，情况有所不同。近期的降雨天气打乱了粮食流通节奏，市场上的流通粮数量减少。农户因粮食供应减少，预期价格上涨，产生惜售心理，进一步推动了玉米价格上升。例如，山东部分地区玉米价格在短短一周内每吨上涨了 20 - 30 元，当地饲料企业为保证原料供应，不得不提高采购价格。不过，从整体趋势预测，11 月玉米月度均价环比下跌概率较高。虽然局部地区因天气等因素出现价格波动，但从全国供需基本面来看，玉米供应相对充足，随着新粮上市量的增加，价格下行压力依然存在。但需注意的是，局部天气因素可能催生阶段性反弹，一旦产区再次出现极端天气影响粮食收割、运输，玉米价格很可能再次波动上涨。
小麦作为玉米的重要替代原料，在饲料市场中扮演着关键角色。近期小麦市场需求稳定，价格较为坚挺。粮贸商普遍看涨后市，认为小麦价格仍有上升空间，因此手中的流通粮源逐渐减少。面粉加工企业为保证生产，不得不提高收购价格以促进农户售粮。以河南某大型面粉企业为例，近期将小麦收购价格提高了 50 元 / 吨，即便如此，每日到货量仍未达到预期。短期内，小麦价格预计将维持高位震荡态势。面粉消费市场的疲软限制了粉企进一步提价的能力，压缩了粉企利润空间，使其在采购小麦时更加谨慎，与粮商之间的博弈也将更加激烈；但玉米质量参差不齐，小麦作为替代原料的饲用需求增加，为小麦价格提供了支撑。
（二）蛋白原料：豆粕博弈白热化，杂粕弱势运行豆粕市场
当下多空博弈进入白热化阶段。CBOT 大豆期货市场因中国采购美国大豆这一利好消息，价格大幅上涨 2.9%，给国内豆粕市场带来一定提振。但国内大豆供应充裕，港口库存维持在较高水平，抑制了市场对豆粕价格的炒作热情。同时，南美大豆新作开局平稳，产量预期良好，减少了市场对未来大豆供应的担忧。从国内油厂方面来看，目前压榨亏损情况较为普遍，为减少损失，油厂纷纷挺价。而下游养殖行业，虽然生猪及家禽养殖处于亏损状态，但随着冬季来临，养殖需求边际改善，对豆粕的需求有所增加。在这种多空因素交织的情况下，豆粕价格维持在 3000 - 3100 元 / 吨区间震荡运行。
再来审视杂粕市场，以 DDGS、棉粕为代表的杂粕表现弱势。DDGS 市场受玉米成本支撑，价格本应相对稳定，但需求疲弱成为其价格上涨的最大阻碍。在饲企库存消化期，饲料企业采购谨慎，酒精企业又面临成本和市场需求的双重挤压，亏损压力下，DDGS 主流报价不断下跌。11 月其均价环比下跌可能性较大，除非下游需求出现明显好转，否则难以改变这种下行趋势。棉粕市场，虽然棉籽价格坚挺，使棉粕成本有一定支撑，且油厂库存压力较小，但豆粕库存高企，油厂开工率提升，豆粕对棉粕的需求替代作用明显。尽管美豆上涨提升了油厂挺粕动力，但幅度有限，难以有效拉动棉粕需求，棉粕市场维持震荡调整态势。
菜粕市场供需双弱特征明显，当前库存仅 0.2 万吨，处于极低水平。澳大利亚菜籽到港进度成为影响菜粕市场的关键变量。若到港进度顺利，菜粕供应将得到补充，价格可能面临下行压力；反之，若到港延迟，菜粕价格则可能因供应紧张而上涨。
（三）油脂与添加剂：油脂筑底震荡，维生素逆势领涨油脂市场
当前处于震荡筑底阶段，美豆价格的反弹使得豆油成本有所提升，但棕榈油凭借其性价比优势，分流了部分豆油市场需求。下游企业为控制成本，多采取随用随采的采购策略，导致油脂市场整体交易活跃度不高。从数据来看，国内三大食用油库存总量虽有波动，但整体仍维持在相对稳定水平，反映出市场供需相对平衡，短期内油脂价格难以出现大幅波动。
在添加剂领域，赖氨酸、蛋氨酸市场表现稳中偏弱。赖氨酸市场，98% 赖氨酸报价 6.4 元 / 公斤，由于出口下滑，国内市场供应相对充足，加之部分工厂进行检修，市场需求未能有效释放。蛋氨酸市场同样面临类似问题，工厂开工率虽有变化，但终端需求增长缓慢，导致市场价格缺乏上涨动力。
与赖氨酸、蛋氨酸不同，维生素 A/E 市场逆势走强。欧洲 VA1000 报价 16 - 17 欧元 / 公斤，国内厂家受海外市场价格上涨以及供应端收缩预期的影响，纷纷提高报价。VA 报价达 70 - 72 元 / 公斤，VE 报价 60 元 / 公斤，市场成交活跃度明显提升。从市场消息来看，海外部分维生素生产企业因原料供应、环保等问题，产能受到一定限制，国内厂商借此机会大幅抬高报价。但考虑到终端需求平淡，临近年末，中游贸易商配合 “捂盘惜售” 的意愿不强，更倾向于加快出货，导致实际成交价涨幅有限。此外，新和成计划从 2025 年 1 月 20 日开始对山东维生素 E 产线进行停产检修，持续时间 3 - 4 周，供应端的进一步收缩为行情增添了更多变数，市场对维生素 A/E 后续价格走势充满期待。
三、区域市场动态与养殖端影响
（一）区域价格差异显著，安徽等地数据透视
从区域维度深入分析，饲料价格走势存在明显差异。以安徽省为例，11 月第 2 周，其玉米批发价为 1.13 元 / 斤，环比上涨 0.89%。这一价格波动背后，是当地玉米市场供需关系的微妙变化，可能是部分粮商看好后市，囤货惜售，导致市场流通量减少，从而推动价格上涨。豆粕购进价为 3.22 元 / 公斤，环比上涨 0.63%，这或许与国际大豆市场行情波动，导致进口大豆成本上升有关。而猪粮比价为 5.59，环比下降 1.76%，这一数据变化直观反映出养殖成本压力正在逐渐显现。对于养殖户而言，猪粮比价的下降意味着养殖利润空间被压缩，每养殖一头猪所获得的收益在减少。
农业农村部的数据从更宏观的角度揭示了全国市场的情况。全国生猪均价为 12.64 元 / 公斤，环比下降 0.6%，这一价格下滑态势反映出当前生猪市场供大于求的局面仍未得到有效改善。华南地区猪价以 13.33 元 / 公斤位居全国之首，这可能得益于当地较为旺盛的消费需求以及生猪供应相对偏紧。例如，广东地区人口密集，餐饮行业发达，对猪肉的需求量大，同时当地生猪养殖受土地、环保等因素限制，供应增长缓慢，导致猪价居高不下。而东北地区猪价为 22.94 元 / 公斤，处于偏低水平，主要原因是东北地区作为生猪养殖大省，生猪存栏量大，且冬季运输成本增加，限制了生猪外调，使得当地市场供过于求，猪价受到压制。
豆粕均价为 3.29 元 / 公斤，环比上涨 0.3%，这一价格变化与国际大豆市场走势紧密相关。国际大豆市场的波动，如中美贸易关系、南美大豆产量预期等因素，都会对国内豆粕价格产生影响。育肥猪配合饲料均价为 3.36 元 / 公斤，与前期持平，这表明饲料企业在定价时较为谨慎，充分考虑了市场供需关系以及原料成本的变化。他们担心价格上涨会影响产品销量，而价格下降又会压缩利润空间，所以采取了稳定价格的策略。
（二）养殖端需求回暖缓慢，饲料企业采购谨慎
当前生猪市场面临大肥存栏偏高的问题，压栏现象十分突出。全国外三元毛猪均价为 11.82 元 / 公斤，虽有微跌，但市场压力依然较大。集团大场凭借其规模化养殖优势，猪源充足，在市场竞争中占据有利地位。而中小散场在经历前期的市场波动后，正在缓慢恢复。它们在资金、技术、管理等方面相对薄弱，面对市场风险时抗风险能力较差，所以恢复速度较慢。
虽然进入秋冬季，按照以往经验，消费预期应该升温，但今年终端需求回暖的速度却不及预期。居民消费观念的变化，对健康饮食的追求，导致猪肉消费需求增长乏力。餐饮行业的发展状况也对猪肉需求产生影响，若餐饮行业不景气，对猪肉的采购量就会减少。饲料企业对高价原料的接受度较低，多维持低库存策略。他们担心高价采购原料后，市场价格下跌，会造成库存积压和经济损失。所以在采购时，仅按需补库，以应对短期需求，采购心态偏向观望。
四、后市展望与行业应对策略
（一）三大关键变量主导市场走向
展望未来，饲料原料市场仍将处于供需博弈的紧张态势，有三大关键变量将主导市场走向。首先是玉米新粮的上市节奏。11 月作为玉米新粮的集中供应期，市场供应情况备受关注。当前潮粮存储问题较为突出，可能引发阶段性供应紧张局面。若产区天气出现异常变化，如持续降雨导致玉米晾晒困难，或者低温影响玉米储存，都可能成为玉米价格反弹的催化剂。
其次是豆粕进口与养殖需求的联动关系。在美豆高位震荡的背景下，南美大豆播种进度成为市场焦点。若播种顺利，未来大豆供应有望增加，对豆粕价格形成一定压力；反之，若播种遭遇不利天气，大豆产量预期下降，将进一步支撑豆粕价格。同时，国内生猪存栏恢复情况也直接影响着豆粕的市场需求。若生猪存栏量持续增加，对豆粕的需求将相应提升，反之则需求减弱。
最后是添加剂供应端的变化。以维生素 A/E 为例，当前其产能释放情况以及国际贸易政策的调整，都可能改变当前的涨价趋势。若国内新增产能顺利释放，或者国际贸易政策出现有利于进口的调整，维生素 A/E 的供应将增加，价格上涨动力可能减弱；反之，若产能释放不及预期，或者国际贸易摩擦加剧，供应受阻，价格可能继续上涨。
（二）企业与养殖户风险应对建议
面对复杂多变的市场环境，饲料企业和养殖户需要采取有效的风险应对策略。饲料企业可从优化原料配方入手，加大小麦等替代谷物的使用比例。在玉米价格波动较大时，合理增加小麦在饲料配方中的占比，不仅可以降低对玉米的依赖，还能在一定程度上控制成本。同时，分散豆粕依赖风险，寻找更多可替代的蛋白原料，降低豆粕价格波动对生产成本的影响。
利用期货工具对冲价格波动也是饲料企业的重要策略之一。通过在期货市场上进行套期保值操作，企业可以锁定原料采购成本区间，避免因价格大幅上涨而带来的成本压力。在豆粕价格上涨预期较强时，企业可以提前在期货市场上买入豆粕期货合约，锁定采购价格；当价格下跌时，通过期货市场的盈利弥补现货市场的损失。
对于养殖户来说，合理控制存栏结构至关重要。避免盲目压栏，根据市场价格走势和养殖成本，适时调整生猪出栏时间。当猪价处于高位时，及时出栏，锁定利润；当猪价下跌时，若养殖成本过高，可适当减少存栏量，降低亏损风险。
养殖户还需关注规模饲料企业的成本传导策略，选择具备原料采购优势的合作方。规模饲料企业在原料采购上往往具有更大的优势，能够以较低的价格获取原料。与这样的企业合作，养殖户可以在一定程度上降低饲料采购成本。在市场震荡期间，精细化管理与动态库存调整仍是应对价格波动的核心手段。通过优化养殖流程，提高养殖效率，降低养殖成本；根据市场需求和价格变化，动态调整库存水平，避免库存积压或短缺。（注：数据来源为现代畜牧网、农业农村部、安徽省发改委等，具体市场操作请结合实时行情研判。）
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