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一、生猪价格创年内新低：跌势显著，行业深陷深度亏损
（一）全国均价跌破盈亏线，区域分化态势加剧
截至 8 月 10 日，全国外三元生猪均价为 13.77 元 / 公斤（约 6.89 元 / 斤），环比下降 8.3%，同比大幅下跌 33.6%，达到 2025 年以来的最低水平，较年初累计跌幅达 13.9%，已远超行业 7.2 元 / 斤的平均成本线。北方主产区价格率先出现明显下滑，辽宁标猪价格在 6.5 - 6.7 元 / 斤，河北为 6.7 - 6.9 元 / 斤，已接近 6.5 元 / 斤的心理价位底线；南方销区虽凭借消费惯性暂时维持相对稳定，广东、福建等地价格在 7.5 - 7.8 元 / 斤，但较去年同期仍下跌 25%，南北价差扩大至 1 元 / 斤，行业亏损面已扩大至 60%。
（二）上市猪企业绩呈现明显分化
猪价的大幅下跌对企业盈利产生了直接且显著的冲击。以牧原股份为例，7 月销售均价为 14.3 元 / 公斤，同比下降 21.86%，销售收入达 116.39 亿元，同比减少 10.41%；温氏股份、新希望等行业龙头企业在 7 月的生猪销售收入同比也均出现两位数的下滑。值得关注的是，散户亏损面超过 80%，四川、云南等地的中小养殖户加速淘汰母猪，7 月母猪淘汰量同比增长 40%，而集团化养殖场则逆势扩张，如牧原河南区域仔猪销量增长 25%，“散户退出、集团接盘” 的马太效应愈发明显。
二、三大核心矛盾激化：产能过剩成为主要根源
在生猪价格持续低迷的背后，是行业内长期积累的深层次矛盾。这些矛盾不仅加剧了当前市场的供需失衡，更对行业未来的健康发展构成了关键制约因素。
（一）能繁母猪存栏超警戒线，远期供应压力巨大
能繁母猪存栏量作为生猪产能的先行指标，其变化直接预示着未来生猪市场的供应趋势。截至 6 月末，全国能繁母猪存栏量高达 4043 万头 ，超出正常保有量（3900 万头）3.7%，已逼近产能调控合理区域的上限。按照生猪 10 个月的生产周期推算，从现在起至 2026 年春节后，生猪出栏量将同比大幅增加 15%，未来一段时间内市场供应压力将持续处于高位。
针对这一严峻形势，农业农村部迅速做出决策，明确表示将实施生猪产能综合调控措施，计划引导调减约 100 万头能繁母猪。该举措旨在从产能源头入手，打破当前市场 “越跌越养、越养越跌” 的恶性循环，从根本上缓解远期供应过剩的压力。同时，调控政策提出 “砍母猪、控二育、降体重” 的综合策略，全面收紧生猪供应端，力求在短期内稳定市场价格，恢复行业供需平衡。
（二）消费淡季叠加替代分流，需求端表现疲软
在供应端压力急剧增加的同时，需求端却陷入了前所未有的疲软状态。夏季高温天气成为抑制猪肉消费的主要因素，炎热气候不仅降低了居民的食欲，也使家庭烹饪对猪肉的采购意愿大幅下降。数据显示，全国屠宰场开工率目前仅维持在 27% 的较低水平，较去年同期下降了 10%，这一数据直观反映出市场对猪肉的消化能力正在急剧减弱。在上海、北京等一线城市的批发市场，白条肉成交量更是大幅下降了 25%，市场流通速度极为缓慢。
除季节性因素外，鸡肉、水产等蛋白替代品的快速发展也对猪肉市场造成了严重冲击。随着消费者健康意识的提升和饮食结构的多元化，这些替代品凭借相对较低的价格和丰富的营养价值，成功分流了约 20% 的猪肉消费市场份额。即便在传统的中秋备货期，食品厂、学校等集中采购主体的采购量也较 2024 年同期下降了 15%，“旺季不旺” 的市场现状已成为行业共识。
（三）第六轮猪周期呈现新特征：短周期、高波动、强韧性
回顾历史，本轮猪周期（第六轮）呈现出与以往截然不同的三大新特征：
周期显著缩短：从 2024 年 Q2 高点到 2025 年 Q3 低点，整个周期仅历时 15 个月，与传统的 4 年周期相比大幅压缩。这一变化主要归因于规模化养殖的快速发展，使得产能出清速度加快，市场对价格信号的反应更为灵敏。
波动幅度收窄：猪价振幅从第五轮的 ±60% 大幅收窄至 ±35%，传统猪周期中 “尖顶肥尾” 的典型形态已被打破，市场进入 “阻尼震荡” 阶段。这表明市场机制在不断完善，行业参与者对价格波动的预期和应对能力有所提升。
产能韧性增强：随着散户占比降至 35%，集团化养殖场凭借强大的资金实力和抗风险能力，在市场中占据主导地位。即便在行业深度亏损的情况下，集团化养殖场仍能维持正常的补栏节奏，使得去产能进程变得反复且艰难，产能韧性显著增强 。
三、政策 “反内卷” 组合拳：从 “拼规模” 转向 “提质量”
面对生猪市场的严峻形势，政策层面迅速做出反应，推出一系列 “反内卷” 措施，旨在引导行业从盲目扩张的 “规模竞赛” 转向注重效益的 “质量提升”，推动产业实现可持续、健康发展。
（一）产能调控精准施策，目标削减 100 万头过剩母猪
农业农村部在此次调控中明确了能繁母猪正常保有量的关键目标，将其从以往的 4100 万头下调至 3900 万头 。这一调整是基于对当前市场供需状况的深入分析和精准判断。截至目前，4043 万头的存栏量仍高于新设定的合理区间，意味着市场上存在约 143 万头的过剩产能，这些低效母猪如同高悬在行业头顶的 “达摩克利斯之剑”，随时可能进一步加剧市场的供应过剩。
为化解这一潜在危机，政策要求龙头企业充分发挥示范引领作用，率先进行产能优化。作为行业领军者的牧原股份积极响应，迅速采取行动，将能繁母猪存栏量从峰值时期的 362 万头逐步压减至目前的 330 万头。按照每头母猪年均提供约 30 头肥猪的产能计算，这一举措预计将减少约 900 万头肥猪的未来供给，为缓解市场压力做出了重要贡献。
在严控母猪存栏的同时，政策还对二次育肥和压栏增重这两个扰乱市场秩序的关键因素进行重点管控。以往，二次育肥和压栏增重常被部分养殖户用作投机手段，通过人为延长养殖周期、囤积生猪，试图在价格上涨时获取高额利润。然而，这种行为不仅严重干扰了市场的正常供需关系，还导致猪价异常波动，加剧了行业的不稳定性。
为彻底遏制这一乱象，政策明确引导养殖户将生猪出栏体重从以往偏高的 130 公斤降至更为合理的 120 公斤。看似仅 10 公斤的体重调整，背后却蕴含着巨大的市场调节作用。据测算，这一调整预计将在短期内释放约 5% 的市场供给，有效增加市场上的猪肉供应量，平抑价格波动。同时，通过严格限制二次育肥和压栏增重，市场将回归基于真实供需的理性轨道，减少投机行为对价格的干扰，为行业的长期稳定发展奠定坚实基础。
（二）规模化养殖 “马太效应” 日益凸显
随着政策调控的深入推进，规模化养殖企业在行业中的优势地位愈发显著，“马太效应” 日益加剧。在政策扶持方面，年出栏 5000 头以上的规模养殖场成为重点支持对象，可申请 “生猪标准化示范场” 补贴，补贴金额最高可达 50 万元。这笔资金主要用于养殖场的粪污处理设施升级和疫病防控体系建设，帮助企业提升养殖效率和质量，降低环境污染风险，增强市场竞争力。
相比之下，中小散户则面临前所未有的生存压力。环保要求的日益严格使得他们在养殖过程中需要投入更多资金用于污染治理，但由于规模小、资金有限，往往难以达到环保标准，从而面临被关停的风险。与此同时，融资渠道的狭窄也限制了他们的发展，在猪价低迷、资金回笼困难的情况下，中小散户很难获得足够的资金支持来维持养殖业务，不得不选择退出市场。
据行业预测，未来 1 年内，中小散户的退出率预计将达到 15%。这一趋势将进一步推动行业集中度快速提升，CR10（前十大企业市占率）已从 2022 年的 20% 跃升至 2025 年的 35% 。在这一过程中，大型规模化养殖企业凭借资金、技术、管理等多方面的优势，不断扩大市场份额，巩固行业地位，而中小散户则逐渐被边缘化，“小散退、大场强” 的行业格局愈发明显且不可逆。
（三）资本市场关注成本管控型企业
尽管在当前猪价低迷的市场环境下，上市猪企的短期业绩普遍受到影响，但资本市场展现出更为长远的眼光和耐心。以牧原股份、温氏股份为代表的行业龙头企业，凭借在成本管控方面的卓越能力，获得了资本市场的高度认可。这些企业通过优化养殖流程、提高饲料转化率、加强疫病防控等一系列措施，成功将养殖成本控制在较低水平，相比散户具有 25% 的成本优势（比散户低 1.2 元 / 斤）。这一成本优势不仅增强了企业在市场波动中的抗风险能力，也为其未来的盈利增长奠定了坚实基础，使得它们在资本市场上获得了高达 40% 的估值溢价。
众多机构研报指出，在政策托底的大背景下，生猪行业的利润中枢将逐渐从过去依赖周期波动的 “周期驱动” 模式转向依靠成本控制的 “成本驱动” 模式。在这一转型过程中，那些具备完善疫病防控体系和较高饲料自给能力的企业将脱颖而出，展现出更强的抗跌性和盈利能力。因为完善的疫病防控体系能够有效降低生猪死亡率，保障养殖产量和质量；而较高的饲料自给能力则可以减少企业对外部饲料市场的依赖，降低原材料价格波动带来的成本风险，从而在激烈的市场竞争中占据优势地位，赢得资本市场的青睐。
四、养殖端生存策略：止损、降本、展望远期
在当前生猪价格持续低迷、行业深陷亏损困境的严峻形势下，养殖户面临着前所未有的挑战。如何在这场残酷的市场寒冬中生存并为未来发展奠定基础，成为每位从业者必须深入思考的关键问题。
（一）短期操作：及时止损，避免过度坚持
在短期的市场博弈中，养殖户需保持理性，摒弃不切实际的幻想，果断采取行动，以避免损失进一步扩大。
生猪出栏策略：对于体重超过 280 斤的大猪，养殖户应果断出售，避免心存侥幸。以河北、河南等地为例，养殖户可积极向江苏、浙江等南方销区调运大猪。由于南方市场对大猪的需求相对较高，通过跨区域调运，每头猪的毛利有望增加 50 元左右。对于标猪，养殖户需密切关注市场价格动态，在价格反弹至 6.9 元 / 斤以上时，分批出栏。这样做可避免因集中出栏导致市场供过于求，引发价格进一步下跌，造成 “踩踏式” 损失。
母猪淘汰策略：产仔数＜8 头的低效母猪是养殖成本的重要负担，必须及时淘汰。在淘汰过程中，应优先留存二元母，因其具有更好的繁殖性能和生产效益。为进一步降低自繁成本，养殖户可积极探索 “公司 + 农户” 的养殖模式，借助公司的技术和资源优势，实现互利共赢。值得注意的是，部分地区为鼓励母猪淘汰，给予高达 200 元 / 头的补贴，养殖户应充分把握这一政策机遇，加快母猪淘汰进程，优化猪群结构 。
（二）中长期布局：构建成本竞争优势
除短期止损措施外，养殖户还需着眼于中长期发展，通过一系列有效策略，构建坚实的 “成本护城河”，提升自身在市场中的竞争力。
饲料替代方案：利用小麦、DDGS 替代 30% 玉米，是降低饲料成本的有效途径。小麦和 DDGS 在价格上相对玉米具有一定优势，且合理搭配使用不会影响生猪的生长性能。此外，搭配青贮玉米也是不错的选择，青贮玉米不仅营养丰富，部分地区还给予每亩 60 元的补贴。通过这些饲料替代措施，单头猪全程饲料成本可降低 150 元左右，为养殖户节省可观的养殖成本。
技术升级举措：引入丹系种猪，能够显著提升养殖效益。丹系种猪以其高繁殖性能著称，PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）可提升至 28 头，相比传统猪种具有明显优势。同时，安装智能环控设备也至关重要。智能环控设备能实时监测猪舍的温度、湿度、空气质量等环境参数，并根据猪群的生长需求进行自动调节，有效降低生猪的死淘率。山东某 5000 头规模场通过数字化管理，引入先进的养殖技术和设备，成功将料肉比从 2.8:1 降至 2.5:1，养殖成本大幅降低，经济效益显著提升。
政策利用途径：积极申请 “粮改饲”“粪污资源化利用” 等项目，是养殖户降低成本、实现可持续发展的重要手段。这些项目不仅为养殖户提供资金支持和技术指导，还帮助他们优化养殖结构，提高资源利用效率。通过申请这些项目，养殖户每年可节省成本超 10%。此外，部分地区对规模化猪场给予 0.5 元 / 斤的生猪收储托底，为养殖户的销售提供一定保障，降低市场风险 。
（三）后市展望：低谷孕育机遇
尽管当前生猪市场处于艰难的低谷期，但仍需以积极的心态和长远的眼光看待未来发展趋势。
短期（8 - 9 月）：预计猪价将在 6.6 - 7.2 元 / 斤区间内震荡。中秋备货期或许会对市场产生一定提振作用，猪价有望出现 0.2 元 / 斤左右的反弹。然而，需清醒认识到，集团出栏计划增加 5%，冷库库存处于高位，这些因素将对猪价上涨形成较大阻力，上涨空间有限。
中长期（2026 年）：若能繁母猪存栏量能够实现月均去化 1.5%，那么到 12 月，生猪均价有望回升至 7.5 - 8.0 元 / 斤。在这一过程中，具备成本优势的企业将率先扭亏为盈，迎来发展机遇。而对于散户而言，需警惕 “二次探底” 的风险，加强风险管理，提升自身抗风险能力。
8 月的生猪市场，无疑处于周期低谷的关键阶段，但同时也是行业变革的重要起点。政策 “反内卷” 本质上是一场供给侧的结构性调整，虽然在实施过程中会带来一定阵痛，但唯有淘汰低效产能，才能使生猪产业摆脱 “大起大落” 的困境，实现可持续、健康发展。对于养殖户而言，当前比拼的并非 “赌行情” 的运气，而是 “降成本” 的实际能力。毕竟在周期寒冬中，生存下来的往往是准备最充分的主体。 （数据来源：农业农村部、中国养猪网、上市公司公告，截至 2025 年 8 月 12 日）
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