|
一、市场速报：突破整数关口，多头情绪显著升温
9 月 4 日，鸡蛋期货主力合约 2510 维持强劲态势。开盘价为 3019 元 / 500 千克，相较于前一交易日涨幅达 0.26%。盘中最高价触及 3035 元 / 500 千克，最终收盘价为 3028 元 / 500 千克。当日成交量为 15.2 万手，持仓量降至 48.7 万手，呈现出 “价涨量增仓减” 的多头主动换仓特征。
现货市场同步回暖，全国主产区鸡蛋均价达到 6.45 元 / 公斤，较昨日上涨 0.17 元 / 公斤。其中，山东地区均价为 6.38 元 / 公斤（涨幅 0.22 元 / 公斤），广东地区为 6.60 元 / 公斤（涨幅 0.20 元 / 公斤），北京、上海等地商超鲜蛋终端价涨至 7 元 / 公斤。受中秋备货氛围影响，现货与期货基差收窄至 - 300 元 / 500 千克，期现联动效应增强，表明市场对旺季需求普遍持乐观态度。
二、三大核心驱动因素解析
（一）需求端：双节备货 + 开学季，短期刚需集中释放
进入 9 月，鸡蛋市场迎来传统需求旺季。开学季与双节备货的叠加效应，促使需求端呈现爆发式增长。相关数据显示，9 月开学季带动全国学校食堂周度采购量激增 18%。在河北、河南等地，团膳企业纷纷开启集中采购模式，主要采购目标为中码蛋（50 - 55g / 枚），这直接推动现货市场走货速度大幅提升 25%，市场交易活跃度显著提高。
中秋佳节前夕，月饼厂、卤味加工企业等也积极采购。中秋前 15 天，广东、福建等地的月饼厂、卤味加工企业原料采购量环比增长 20%，佛山、东莞等地的食品厂日采购量高达 500 吨。部分厂家为吸引更多订单，对 2000 箱以上的大单给予 1% 的折扣，这一优惠政策进一步刺激了期货多头的预期，市场对鸡蛋的需求持续旺盛。
值得关注的是，当前猪肉价格高位运行，达到 19.85 元 / 公斤，鸡蛋与猪肉的价差缩至 3.07 倍，低于年内均值 3.5 倍。在此价格对比下，家庭消费倾向于选择性价比更高的鸡蛋。在北京、上海等大城市，超市鸡蛋销量周增 12%，终端市场 “以蛋代肉” 的趋势愈发明显，进一步增强了鸡蛋需求的韧性。根据卓创资讯的数据，8 月蛋品加工企业开工率较 7 月提升 15%，为鸡蛋市场的短期需求提供了有力支撑。
（二）供应端：库存压力边际缓解，产能去化初现信号
在供应端，前期低价入库的冷库蛋成为市场关注焦点。当价格攀升至 3000 元以上时，持有冷库蛋的贸易商开始惜售。在河北、湖北等地，贸易商周度出库量减少 10%，库存周转天数从 25 天延长至 30 天。据卓创资讯指出，当前全国冷库蛋库存约 8 万吨，较 8 月峰值下降 12%，表明短期供应过剩的压力正在边际改善，市场供需关系逐渐趋于平衡。
从蛋鸡存栏量来看，7 月蛋鸡存栏量达到 13.56 亿只，同比增长 6.18%，存栏基数依然处于高位。然而，8 月的高温天气给蛋鸡养殖带来挑战，产蛋率下降 8%。同时，养殖单斤亏损 0.26 元，导致山东、江苏等地 500 日龄以上的老鸡淘汰量周增 15%。预计 9 月淘汰量将超过 1200 万只，达到 2024 年同期的 1.3 倍。虽然目前存栏量仍高，但供应端已出现 “量增质减” 的格局，市场对产能去化的预期逐渐升温，这或将对鸡蛋市场的未来走势产生积极影响。
（三）技术面：突破关键心理关口，多头趋势确认
从技术层面分析，9 月 3 日鸡蛋期货主力合约 2510 放量突破 3000 元 / 500 千克的关键心理关口，这是年内第三次尝试，当日涨幅达 2.62%，并收出光头阳线，技术面上形成了 “双底突破” 形态，前低为 2900 元。MACD 红柱持续放大，显示市场多头动能强劲；RSI 指标进入 70 的超买区，表明市场处于超买状态，但多头力量依然占据主导；5 日均线向上金叉 10 日均线，短期多头控盘能力显著增强，市场走势较为乐观。
持仓结构方面，前四大空头席位（中粮、永安等）在 9 月 3 日合计减仓 1.2 万手，而多头席位则增仓 8000 手，持仓结构从空强多弱转变为多空平衡。期货市场持仓量从 8 月峰值 52.8 万手降至 48.7 万手，空头主动平仓的行为推动了价格上行。这一系列变化表明，市场对 “旺季补涨” 的一致性预期正在升温，多头趋势得到进一步确认，投资者对鸡蛋期货市场的信心也在逐渐恢复。
三、后市展望：短期看需求冲刺，中期需产能去化
（一）短期（9 月 5 - 15 日）：备货高峰期或现加速上涨
短期内，鸡蛋期货主力合约 2510 有望依托 3000 元关口的强劲支撑，开启新一轮上涨行情，多头目标指向 3080 - 3100 元 / 500 千克。这一乐观预期的核心驱动因素在于中秋佳节前 5 天（9 月 10 - 15 日），食品厂将迎来集中备货的高峰期。据市场调研与分析，预计届时食品厂的单日采购量将达到 800 - 1000 吨，如此大规模的采购行动将极大地刺激市场需求。受此影响，现货价格有望攀升至 6.6 - 6.8 元 / 公斤，折合为 3300 - 3400 元 / 500 千克。而当前期货价格与现货价格之间存在一定的贴水，为期货价格的上涨提供了充足的修复空间，预计修复空间可达 10%。
然而，市场存在诸多不确定性因素。若河北、湖北等地的冷库蛋出现集中出库的情况，且单日出库量超过 200 吨，市场供应将在短期内大幅增加，对价格形成下行压力。另外，南方地区若遭遇台风等极端天气，导致物流运输受阻，食品厂的备货计划将受到严重影响，进而使得市场需求无法得到有效满足，价格可能会回踩 3000 元关口，对前期突破的有效性进行考验。同时，投资者还需警惕中秋备货结束后，市场可能出现的 “需求真空期”。在这一时期，市场需求急剧减少，若投资者情绪退潮，可能会引发价格的回调，市场将进入一段相对低迷的时期。
（二）中期（9 月下旬后）：产能去化进度决定上行空间
从中期来看，9 月下旬以后鸡蛋期货主力合约 2510 的上行空间将主要取决于产能去化的进度。若 9 月能繁母鸡存栏环比下降 1%，即低于 13.5 亿只，这将是产能去化的一个积极信号。叠加 10 月新开产蛋鸡量因 5 月补栏下降而减少，供应端的压力将得到进一步缓解。在需求方面，国庆、重阳双节的到来将为市场注入强大的需求动力，合约价格有望上探 3200 元 / 500 千克，对应现货价格达到 7 元 / 公斤，创下年内高点。
然而，若存栏去化不及预期，如 9 月存栏仍超过 13.6 亿只，这表明供应过剩的局面仍未得到有效改善。且节后食品厂备货结束，市场需求将回归平淡，价格可能会回落至 2950 - 3000 元区间，陷入震荡调整的格局，重回 “供应过剩 + 需求平淡” 的中期压制状态。卓创资讯提醒，当前在产蛋鸡存栏仍处于历史高位，产能去化需持续至 13 亿只以下，才能够为鸡蛋价格的趋势性反转提供有力支撑。只有当产能去化达到一定程度，市场供需关系实现实质性的改善，鸡蛋市场才能够真正走出困境，迎来长期的上涨行情 。
四、投资者策略：抓旺季窗口，设好风险边界
（一）投机者
对于投机者而言，当前市场环境机遇与风险并存，需制定科学合理的投资策略。在多头策略方面，可在 3000 - 3020 元 / 500 千克区间分批建仓，此区间是基于市场供需状况以及技术分析得出。从供需角度来看，当前需求旺季的支撑使得价格有望上行，而技术面上突破 3000 元关口后的回踩确认，显示出该区间的支撑力度较强。设置止损位为 2980 元 / 500 千克，一旦价格跌破此位，意味着双底颈线被有效跌破，市场可能重新进入下行通道，及时止损可避免进一步的损失。目标价位设定为 3080 元 / 500 千克，这是基于短期需求冲刺有望推动价格上涨的预期，且该价位也符合技术分析中的阻力位突破后的量度涨幅。仓位控制在 20% 以内，可有效分散风险，避免因市场的不确定性而导致过大的损失。
在短线机会捕捉上，可依托 5 分钟级别 MACD 底背离信号。当价格在上涨过程中，若出现 MACD 指标的底背离，即价格创新低但 MACD 指标却未同步创新低，这往往是市场短期见底的信号。在 3030 元 / 500 千克回踩时加仓，是因为此时市场可能出现短期的调整后再次上涨的行情。博弈日内波动收益，需密切关注市场走势，利用价格的短期波动获取利润。同时，为控制风险，务必在当日结算前平仓，避免隔夜持仓带来的不确定性风险。
（二）产业套保者
产业套保者在鸡蛋期货市场中扮演着重要角色，其操作策略直接关系到产业的稳定发展。对于养殖端来说，当价格达到 3050 元 / 500 千克以上时，可分批进行套保。这是因为在当前市场环境下，虽然需求旺季带来了价格上涨的机会，但 10 月集中出栏的风险依然存在。若届时市场供应大幅增加，价格可能会下跌。通过套保，可锁定 0.1 - 0.2 元 / 斤的利润，确保养殖收益的稳定性。以山东某大型养殖场为例，其在价格达到 3060 元 / 500 千克时，就开始逐步卖出期货合约进行套保，成功规避了后续价格波动带来的风险。
对于加工端而言，逢 3000 元 / 500 千克以下买入套保，主要是为了覆盖中秋礼盒原料需求。随着中秋佳节的临近，食品加工企业对鸡蛋的需求量大增，若此时现货价格上涨，将大大增加企业的生产成本。通过在期货市场买入套保，可锁定原料采购成本，避免现货涨价对企业利润的侵蚀。如广东一家月饼厂，在价格跌至 2980 元 / 500 千克时，果断买入期货合约进行套保，有效控制了成本，保障了中秋礼盒的生产利润。
（三）风险控制要点
在投资过程中，风险控制至关重要。投资者需密切关注每周三公布的 “全国蛋鸡存栏量”“冷库蛋库存” 数据。全国蛋鸡存栏量反映了市场的供应潜力，若存栏连续两周下降，意味着市场供应正在减少，产能去化的进程加速，可增强多头信心，为价格上涨提供有力支撑。而冷库蛋库存数据则直接影响着市场的短期供应，若库存持续下降，表明供应压力在不断缓解，市场供需关系将进一步改善。
同时，要警惕 9 月 15 日后备货结束后的 “需求真空期”。在这一时期，中秋备货结束，市场需求急剧减少，投资者情绪也可能随之退潮。若市场缺乏新的需求增长点，价格很可能出现回调。因此，投资者需提前设置止盈，锁定利润，避免因价格回调而导致利润回吐。例如，当价格达到目标价位 3080 元 / 500 千克时，可逐步减仓，将部分利润落袋为安，以应对可能出现的市场风险。
五、结语：旺季行情是供需错配的 “窗口期”
9 月 4 日的突破并非趋势反转，而是短期需求提振与供应边际改善的共振结果。对投资者而言，需清晰区分 “季节性反弹” 与 “趋势性反转”。前者依赖中秋备货的脉冲式需求，后者需等待产能去化至 13 亿只以下的根本性变化。操作上，建议把握节前 10 天的确定性机会，依托 3000 元关口轻仓试多，同时严守止损纪律。毕竟在产能高位未改的背景下，任何追高都需警惕供应端的潜在压力。唯有耐心等待产能去化与需求旺季的真正共振，才能迎来鸡蛋期货的趋势性行情。（数据支持：卓创资讯、大连商品交易所、中国饲料行业信息网）
|
