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一、黄羽鸡市场现状：价格回升驱动行业扭亏为盈
（一）价格反弹力度强劲，养殖端重拾盈利
自 8 月起，黄羽肉鸡价格呈持续回升态势。截至 9 月初，青脚麻鸡均价达到 11.5 元 / 公斤，相较于 7 月低点上涨幅度超过 2.7 元 / 公斤，涨幅达 30%。依据 Mysteel 数据测算，按照 5.5 斤 / 只的出栏体重、2.1 的料比进行计算，当前单只毛鸡理论盈利为 4.88 元，与上半年单只亏损 2 - 3 元的亏损周期相比，实现了显著逆转。据某上市企业相关人士透露，目前行业已全面恢复盈利状态，单只鸡净利润可达 3 - 4 元，部分高效养殖户盈利空间更为可观，有望弥补上半年的亏损。
（二）上市公司量价齐升，业绩修复显著
头部企业率先从价格回暖中受益：
温氏股份：8 月黄羽鸡销售均价为 12.15 元 / 公斤，环比上涨 22.85%，销售收入达 48.25 亿元，环比增长 27.63%；立华股份：均价为 11.69 元 / 公斤，环比涨幅 19.65%，收入环比增长 27.66%，上半年单季度亏损局面得以结束；湘佳股份：均价 10.70 元 / 公斤，环比涨幅高达 36.28%，收入增幅达 46.85%，实现了逆势量价双升。
二、价格回升背后的双重驱动逻辑
（一）供应端：产能去化 + 出栏缩量，供需格局重构
前期亏损加速产能出清：2025 年上半年，黄羽鸡价格持续下行，一度降至近五年的最低水平，多地中小养殖户深陷亏损困境。以华东地区为例，上半年毛鸡出栏均价仅为 9.5 元 / 公斤，低于 12 元 / 公斤的成本线，每出栏一只鸡，中小散户平均亏损 5 - 8 元。在沉重的亏损压力下，大量中小散户被迫退出市场，部分地区黄羽鸡存栏量较去年同期减少 50%。行业上游父母代种鸡存栏量也大幅下降，截至 7 月，父母代种鸡存栏量降至 2200 万套，为 2018 年以来的最低水平，这直接导致 8 月大鸡出栏量同比减少 18%，市场供应缺口显现，进而推动价格上涨。
养殖周期错配催生价格窗口期：每年 7 - 8 月是黄羽鸡的传统出栏淡季，养殖户为规避高温天气带来的养殖风险，通常会减少投苗量，致使这一时期市场大规格毛鸡供应先天不足。今年夏季，高温天气持续时间长、强度大，进一步降低了黄羽鸡的育肥效率，延长了出栏周期，加剧了市场毛鸡供应紧张的局面。据统计，8 月市场大规格毛鸡出栏量环比下降 15%，价格随之上涨，较 6 月上涨 35%，实现了淡季反涨。
（二）需求端：旺季效应叠加消费升级，终端需求回暖
季节性消费提振：随着中秋、国庆双节临近，居民家庭聚餐、走亲访友频次增加，对生鲜食材的需求旺盛。活禽市场作为黄羽鸡的传统销售渠道，走货速度明显加快。在广东、广西等黄羽鸡消费大省，活禽日均交易量环比增长 20%，农贸市场中清远麻鸡、三黄鸡等品种供不应求，养殖户与批发商补货需求强烈，拉动价格上涨。餐饮行业也迎来备货高峰，各类以黄羽鸡为食材的粤菜、湘菜餐厅加大采购量，如广东白切鸡、湖南东安鸡等经典菜品，刺激了黄羽鸡的终端消费。
冰鲜渠道扩张助力溢价：近年来，随着冷链物流的发展和消费者食品安全意识的提升，冰鲜禽肉市场份额逐步扩大。温氏、立华等黄羽鸡龙头企业积极布局冰鲜业务，加大冷链设施建设与市场推广力度。8 月，冰鲜禽肉在黄羽鸡销售总量中的占比提升至 35%，较去年同期增加 10 个百分点。冰鲜产品因品质稳定、食用便捷，终端售价较活禽高出 15% - 20%，拓宽了企业盈利空间，推动行业盈利中枢上移，即便在活禽价格波动时，冰鲜业务也能维持相对稳定的利润，增强了企业的抗风险能力。
三、上市公司：从 “量增价跌” 到 “戴维斯双击”
（一）成本管控能力成核心竞争力
在饲料原料价格长期高位震荡的市场环境下，头部企业凭借规模化养殖与育种优势，成功构筑起成本 “护城河”。温氏股份作为行业龙头，通过优化养殖流程、实施精细化管理，将黄羽鸡完全成本降至 5.6 元 / 斤，相较于年初下降 0.3 元 / 斤。立华股份依靠自主研发的育种技术，搭配精准的饲料配方，成本更是低至 5.5 元 / 斤以下，较去年同期降低 0.4 元 / 斤。二者成本均低于当前市场均价（6 - 6.5 元 / 斤），每出栏一只鸡，毛利空间可达 1.5 - 2 元。
反观中小散户，由于缺乏规模效应与技术支持，成本普遍在 5.8 - 6.2 元 / 斤，单只鸡盈利较龙头企业少 1 - 1.5 元，盈利弹性被极大压缩。在市场价格波动时，中小养殖户抗风险能力较弱，易陷入亏损，而龙头企业凭借成本优势，能在价格低位时维持盈利，在价格回升时获取更高利润，进一步巩固市场地位。
（二）业绩预告释放积极信号
头部上市公司陆续发布业绩预告，为市场注入积极信号。温氏股份明确表示，自 8 月起养鸡业务已重回盈利区间，下半年将加快鲜品屠宰布局，计划将鲜品市场占有率提升 10%，拓展高附加值业务。立华股份透露，随着价格攀升至成本线之上，预计第三季度肉鸡板块将实现扭亏为盈，全年肉鸡出栏量有望冲击 5.5 亿只，再创历史新高，进一步扩大市场份额。
湘佳股份借助互动平台表明，行业回暖直接带动公司冰鲜产品销量，8 月冰鲜禽肉收入占比一举突破 40%，较年初提升 15 个百分点。公司计划在年底前再开拓 500 个商超销售网点，深化冰鲜业务布局，提升品牌影响力与产品溢价能力，多维度受益于行业复苏红利。
四、后市展望：短期看涨与中长期挑战并存
（一）短期：旺季余温支撑价格高位震荡
上海钢联分析师张文萍指出，9 月传统消费旺季叠加供应端收缩，黄羽鸡价有望维持在 11 - 12 元 / 公斤的高位，中秋前或现小幅冲刺行情，单只盈利稳定在 3 - 4 元。但需警惕 10 月后商品代鸡苗集中出栏可能带来的供应压力，预计价格或有阶段性回调。
（二）中长期：产能去化与成本博弈决定周期走向行业普遍认为，若 2025 年 Q4 能繁种鸡存栏维持去化趋势，2026 年黄羽鸡供应有望进入紧平衡状态，价格中枢上移至 12 - 13 元 / 公斤。然而，饲料原料价格波动、疫病风险及散户跟风补栏仍可能干扰周期节奏，头部企业的成本控制能力和渠道议价权将成为穿越周期的关键因素。
五、给从业者的两大建议
（一）养殖户：把握盈利窗口，理性规划补栏
短期：适重鸡（5.5 - 6 斤）应逢高出栏，避免过度压栏。中秋国庆双节消费高峰已过，市场需求短期将出现下滑。且近期鸡苗补栏量逐渐增加，预计 10 - 11 月商品代毛鸡出栏量将明显上升，市场供应压力增大。养殖户应密切关注市场价格动态，在鸡只达到适重后，及时出栏，锁定利润，防止价格回调导致盈利缩水。
中长期：关注种鸡质量，优先补栏生长效率高的中慢速品种（如雪山草鸡），搭配饲料配方优化，将料比控制在 2.1 以内。中慢速品种黄羽鸡肉质鲜美、风味独特，契合当下消费升级趋势，在终端市场售价更高、更受欢迎。优化饲料配方可降低养殖成本，提高经济效益。养殖户可与专业饲料企业合作，根据不同生长阶段鸡只的营养需求，精准调配饲料，在保证鸡只健康生长的前提下，降低饲料消耗，增强自身抗风险能力。
（二）投资者：聚焦成本优势突出的龙头标的
光大证券建议，重点关注温氏股份（全产业链布局，抗周期能力强）、立华股份（黄羽鸡市占率第二，冰鲜渠道扩张快）及湘佳股份（区域龙头，冰鲜溢价显著）。短期博弈关注价格弹性，中长期配置关注产能壁垒与消费升级红利。温氏股份作为行业巨擘，凭借完善的育种、养殖、屠宰、销售全产业链，能有效平抑价格波动风险，在市场低谷期仍能维持稳定运营；立华股份凭借先进育种技术与高效养殖模式，黄羽鸡成本控制业内领先，且大力拓展冰鲜渠道，已在华东、华南等地建立完善冷链物流配送体系，市场份额持续攀升；湘佳股份深耕湖南、湖北等区域市场，在当地拥有极高品牌知名度与消费者忠诚度，冰鲜产品在区域商超渠道铺货率超 80%，产品溢价明显。投资者可根据自身风险偏好与投资期限，合理配置相关标的，分享黄羽鸡行业复苏红利。
结语：周期反转中的 “胜者为王”
黄羽鸡价的回升不仅是短期供需错配的结果，更是行业产能去化、龙头效率提升的集中体现。对于养殖端而言，这轮盈利周期既是 “回血” 机会，也是优化产能结构的关键窗口；对于投资者而言，需清醒认识到短期价格波动与中长期价值的差异 —— 唯有具备成本优势、渠道壁垒和抗风险能力的企业，才能在周期震荡中持续领跑。毕竟，禽养殖行业的竞争，从来都是 “剩” 者为王。
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