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一、现象篇：仔猪销量飙升，谁在主导这场 “卖仔” 狂潮？
（一）量价齐升：从数据看仔猪销售热潮
2025年1-11月，正邦科技、温氏股份等8家上市猪企累计仔猪销量达1193.41万头，同比显著增长，成为生猪市场焦点。
11月单月，8家企业仔猪销量合计180万头，环比增幅25.3%，创年内新高。企业分化明显：正邦科技仔猪销量占当月生猪销量53.84%，金新农占比达58.93%，仔猪销售成为核心收入来源。
温氏股份11月仔猪销量89.46万头，环比增幅101.26%；神农集团则呈现显著转折，7-9月仔猪销量近乎为零，10-11月合计销量达9.91万头，战略调整信号强烈。
价格端同步回暖，12月18日两广地区7kg仔猪主流价270元/头，山河四省260元/头，较9月“百元贱卖”阶段显著回升，进一步助推仔猪销售热潮。
（二）生猪市场冰火两重天：卖仔猪成 “止损首选”
与仔猪市场火热形成反差，当前全国生猪均价低于6元/斤，远低于7.5-8元/斤的行业平均成本线，自繁自养企业头均亏损超300元。
仔猪养殖2-3个月即可出栏，资金回笼快，且头部企业仔猪成本可控制在200-250元/头，按当前价格销售单头盈利50-70元，成为企业“止损止血”的关键选择。
二、原因篇：三大逻辑揭秘猪企 “卖仔” 动机
（一）短期盈利驱动：价格回暖下的现金流保卫战
1. 成本倒挂下的无奈选择：生猪市场长期亏损倒逼企业转向仔猪销售，温氏股份、正邦科技2025年仔猪销量同比分别增长279.17%、132.23%；金新农11月仔猪销售收入占比超60%，有效对冲肥猪业务亏损，缓解资金压力。
2. 政策与市场双重催化：11月多地仔猪价格止跌反弹，叠加寒潮导致仔猪成活率下降、养殖成本上升，企业倾向于“落袋为安”，加速仔猪出栏变现。
（二）长期风险规避：提前透支产能，转移 2026 年出栏压力
1. 生猪价格周期预判：业内普遍看跌2026年春节后猪价，Mysteel预测1月均价或跌至10.6元/公斤，当前出售仔猪可规避未来育肥亏损，通过“时间差”转移市场风险。
2. 产能去化的被动选择：截至2025年9月，能繁母猪存栏仍超正常保有量3.5%，产能过剩压制猪价，企业缩减育肥规模，转向轻资产仔猪销售模式降本避险。
（三）行业格局重塑：从 “自繁自养” 到 “南繁北育” 的模式切换1. 中小养殖户补栏刚需：北方“公司+农户”模式普及，60%以上中小散户放弃自繁转向外购仔猪，2025年仔猪市场需求同比增长40%，为猪企“以仔代猪”策略提供市场基础。
2. 头部企业效率优势：牧原、温氏等通过基因改良将PSY提升至32-35头，仔猪生产成本较散户低30%，规模与成本优势显著，巩固市场地位。
三、影响篇：狂卖仔猪，是饮鸩止渴还是破局之道？
（一）短期效应：缓解亏损 vs 透支未来
企业生存优先：生猪市场连续5个季度亏损，2025年三季度超70%上市猪企资产负债率突破60%，卖仔猪成为“保命”手段。
以正邦科技为例，2025年1-11月仔猪收入占比达45%，同比提升25个百分点，有效维持企业基本运营。
市场信号混乱：仔猪销量激增可能误导中小散户盲目补栏，加剧2026年生猪供应过剩风险，形成“卖仔-补栏-价格下跌”的恶性循环。
若散户盲目补栏，2026年生猪供过于求局面将加剧，进一步压低猪价，延长市场调整周期。
（二）行业深层变革：产能去化加速，周期底部临近1. 母猪淘汰提速：10月末能繁母猪存栏降至3990万头，重回4000万头以下，政策引导与市场自发去化双重作用下，低效产能加速出清。
政策调控与市场低迷共同推动产能去化，这是市场自我调节、回归健康发展的必经过程。
养殖模式分化：大型企业转向“仔猪+种猪”高端市场，中小散户聚焦育肥环节，产业分工细化提升行业专业化程度与资源配置效率。
而中小散户则聚焦育肥环节，利用自身灵活的特点，专注于生猪育肥。这种产业分工的细化，使得整个行业的专业化程度更高，资源配置更加合理。不同规模的企业和养殖户在各自擅长的领域发挥优势，提高了整个行业的生产效率。
当前猪周期底部特征显现，预计2026年下半年市场有望迎来供需平衡与猪价反转。
四、展望：2026 年，猪企如何穿越周期？
（一）成本管控成核心竞争力
成本管控已成猪企核心竞争力，牧原股份通过智能饲喂系统等技术，将完全成本降至12元/公斤以下，成本差距将决定企业市场竞争力。
未来，饲料采购、养殖技术、疫病防控等环节的成本优化能力，将成为企业生存关键，成本控制不力者面临淘汰风险。
（二）多元化布局破局
为摆脱猪价依赖，温氏股份拓展食品加工与冷链物流业务，拓宽利润来源；新希望涉足乳业、宠物食品等领域，增强抗风险能力。
新希望集团同样积极拓展多元化业务，除了在传统的养殖和饲料业务上持续创新外，还涉足乳业、宠物食品等领域。在乳业方面，新希望通过整合优质奶源，推出一系列高品质的乳制品，满足了消费者对健康、营养食品的需求。在宠物食品领域，新希望凭借其在食品研发和生产方面的经验，开发出多种适合不同宠物口味和营养需求的食品，逐渐在宠物市场中崭露头角。
部分企业试水“生猪期货+期权”套保，锁定价格对冲波动风险，保障运营稳定。
（三）政策与市场协同去产能
政策与市场协同推进产能去化，农业农村部要求25家头部企业2026年1月底前合计调减100万头能繁母猪，散户在市场压力下被动退出。
双重作用加速产能去化，预计2026年Q3行业将迎来供需平衡点，猪价回归合理区间。
猪企“卖仔”是当下亏损的无奈之举，也是对周期的主动预判。行业转机取决于产能去化彻底性与成本管控持续性，2026年市场洗牌后，扛住现金流压力、布局效率升级的企业将笑到最后。
数据来源:上市猪企官方销售简报、Mysteel、农业农村部
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