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一、行情速递：主力合约 2602 圣诞前夕走势复盘
（一）当日价格走势核心数据解析
2025年12月25日，鸡蛋期货主力合约2602完成当日交易，收盘价为2960.00元/500kg，较前一交易日上涨48.00元，涨幅1.65%。回溯12月24日交易数据，该合约开盘价2878.00元，最高价2950.00元，最低价2878.00元，收盘价2947.00元，环比上涨2.47%；当日成交量18.10万手，持仓量16.94万手。价涨量增的态势反映短期市场多头情绪升温，同时持仓量相对稳定，表明多空双方对后续行情存在分歧，市场博弈特征显著。
（二）跨期合约对比与主力合约特性
单一合约分析难以全面反映市场全貌，需结合同期合约进行跨期对比。截至12月25日，2603合约报价2975.00元，2604合约3270.00元，2605合约3564.00元，呈现远月合约价格显著高于近月合约的结构特征。这一价差结构反映市场对远期鸡蛋供需趋紧的预期，核心驱动因素包括养殖成本上行、远期供应收缩等潜在变量，市场参与者对未来交割期鸡蛋价格形成乐观预期。
主力合约2602作为春节前交割合约，具备现货联动性强、资金关注度高的核心特性，是连接现货市场与期货市场的关键纽带。一方面，其价格走势与现货市场紧密关联，鸡蛋供应状况、现货价格波动等基本面变化可快速传导至期货市场；另一方面，临近春节消费旺季，食品加工企业备货、家庭端采购等需求变化预期，推动资金向该合约集中，使其成为短期市场情绪的核心映射标的，对整体鸡蛋期货市场短期走势具有显著引导作用。
二、多空博弈：驱动 2602 合约走势的核心因素拆解
（一）多头支撑逻辑：供应收缩预期与节前情绪共振
1. 存栏量持续下行，供应端边际收紧 据Mysteel数据显示，12月全国在产蛋鸡存栏量或跌破13亿只，核心原因在于7-8月补栏低迷导致新开产蛋鸡数量不足。叠加春节前养殖户集中淘鸡预期，短期鸡蛋供应弹性下降，市场供应端呈现边际收紧态势。从交易表现看，12月24日2602合约最高价触及2950元，逼近3053元涨停板位置，价格走势充分反映资金对供应收缩预期的定价，多头资金主动布局推动价格上行。
2. 节日备货启动，现货与期货联动反弹 元旦、春节临近，食品加工企业备货及流通环节囤货需求逐步释放，带动终端需求升温。12月下旬主产区鸡蛋现货均价反弹至3.07元/斤，现货市场回暖推动期货市场估值修复，前期超跌的2602合约价格顺势回升。技术面来看，2602合约成功突破MA10均线（1578元）压制，短期反弹通道形成，进一步强化市场多头情绪。
（二）空头压制因素：高库存与需求疲软的现实制约
3. 库存消化缓慢，短期供应压力仍存 尽管在产蛋鸡存栏量下降，但当前生产端库存仍维持0.95天，流通端库存1.35天，冷库蛋尚未完全出清，市场整体库存压力未得到实质性缓解。华北、华东等核心市场区域，贸易商以去库存为主要操作方向，现货市场呈现“量增价稳”特征，对期货价格反弹形成明显制约。从资金面看，12月24日持仓量减少2.09万手，反映部分资金对高库存风险保持警惕，多头进攻动能有所弱化。
4. 消费复苏不及预期，成本支撑边际弱化 终端消费以刚性需求为主，餐饮行业及食品加工需求回升节奏缓慢，未能形成有效需求支撑。同时，饲料成本呈现高位回落态势，当前玉米价格2310元/吨、豆粕价格3122元/吨，蛋鸡养殖盈利维持在-0.45元/斤的微亏区间。产业端套保需求增强，大量套保空单入市压制期货价格上行空间，市场多空博弈进一步加剧。
三、后市展望：震荡筑底期的破局关键点
（一）短期走势：情绪驱动下的区间震荡
展望未来1-2周，2602合约将进入“供需数据真空期”，价格波动核心驱动因素转向市场情绪与资金流向。从价格区间来看，上方压力位集中于3053元（涨停板价位）及3100元（近月合约前期高点），下方支撑位为2878元（12月24日低点）及2800元（饲料成本支撑线）。短期市场走势将受两大关键变量影响：若淘鸡量超预期增加或备货进度加快，将强化供应收缩预期，推动合约价格向3000元整数关口突破；若库存去化进程停滞，市场供应压力持续释放，合约价格可能回落至2900元附近震荡整理。
在供需数据真空背景下，市场情绪对价格的主导作用显著，多空双方围绕核心价位的博弈将更为激烈。对于短期交易而言，需重点跟踪资金流向及现货市场备货节奏变化，避免非基本面因素引发的异常波动风险。从估值角度看，当前2602合约价格已部分反映节日备货需求及供应收缩预期，进一步上涨需基本面数据实质性支撑，否则易出现回调风险。
（二）中期拐点：春节前后供需格局的重塑契机
从中期维度看，1-2月鸡蛋市场供需格局存在重塑契机。随着春节前集中淘鸡推进，在产蛋鸡存栏量将进一步下降；而春节后新开产蛋鸡数量不足，市场供需格局有望从当前“弱平衡”转向“紧平衡”。2602合约作为衔接2025年末与2026年初的关键交割合约，其价格走势将提前反映市场对2026年一季度供需拐点的预期。对于市场参与者而言，需重点关注12月官方存栏数据及春节前淘鸡进度披露，上述数据将成为判断中期供需格局变化的核心依据，对交易决策具有关键指导意义。
四、交易策略：分歧中寻找确定性机会
（一）短期交易者：高抛低吸把握区间波动
当前市场多空逻辑交织，短期交易者需以区间波动策略为主，规避盲目追涨杀跌风险。建议在2900-3000元区间内执行波段操作：价格回调至2920元以下时，可轻仓试多，止损设置为2880元；价格反弹至2980元以上时，可适度短空参与，止盈目标30个点。操作过程中需严格控制仓位，建议持仓比例不超过30%，同时密切跟踪现货库存、备货进度等基本面数据及资金流向变化，动态调整交易策略。
（二）中长线投资者：布局供需拐点的价值标的
对于看好春节后蛋价反弹的中长线投资者，可把握当前价格窗口逢低建立2602合约多头底仓。目标价位设定为3200元（对应现货3.2元/斤的养殖成本线），止损位设于2800元（饲料成本支撑线）。投资过程中需同步跟踪三大核心指标：一是现货价格走势，判断期货估值合理性；二是淘汰鸡出栏量，验证供应收缩预期；三是冷库蛋去化进度，评估短期供应压力。基于上述指标变化动态调整持仓比例，实现风险与收益的平衡。
风险提示
鸡蛋期货市场运行过程中需警惕多重潜在风险：一是极端天气对物流运输的影响，可能导致区域供应失衡，引发价格异常波动；二是生猪价格波动的传导效应，生猪与鸡蛋存在消费替代关系，生猪价格大幅变动可能影响鸡蛋终端需求；三是宏观政策对大宗商品市场的情绪冲击，宏观经济政策调整可能引发资金恐慌性进出，加剧市场波动。此外，短期市场情绪易受资金流动驱动，非基本面因素可能导致价格偏离合理估值，投资者需强化风险管控意识，建立完善的止损止盈机制。
2025年12月25日节点下，鸡蛋期货主力合约2602处于“现实弱需求”与“预期紧供应”的博弈阶段。短期市场以震荡磨底为主，供需结构边际变化是打破当前平衡的核心关键。投资者应立足基本面数据，结合节日周期规律，在多空分歧中挖掘确定性投资机会，通过理性的仓位管理与策略执行应对市场波动。
数据来源：文华财经、博易大师、Mysteel、天下粮仓网、卓创资讯等、农业农村部
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