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核心结论：2026年2月25日，鸡蛋期货主力合约2604依托节后复工复学需求回暖，呈现震荡偏强运行态势。成本端高位支撑与供应端高存栏压制形成博弈核心，短期价格将在区间内消化多空分歧，中长期走势取决于老鸡淘汰节奏与饲料成本联动效应。
一、行情核心数据与当日全景
截至2026年2月25日日盘收盘，鸡蛋期货主力合约2604开盘3255元/ 500kg，最高上探3280元/ 500kg，最低下探3247元/ 500kg，收盘3260元/ 500kg，较前一交易日结算价上涨7元/ 500kg，涨幅0.22%。
交易活跃度方面，当日合约成交量15.5万手，较上一交易日小幅放量；持仓量17.5万手，增加0.29万手，持仓结构呈现“多头增仓略占优”特征。从分时走势看，早盘受现货市场走货加快提振，价格快速冲高；午盘因高存栏量利空情绪发酵，多头获利了结导致价格回落；尾盘随着复工需求数据落地，资金回流推动价格企稳回升，最终收出带上下影线的小阳线，反映当前市场多空博弈激烈，暂无明确单边趋势。
二、近期趋势脉络：春节周期后的合约分化
复盘2月以来鸡蛋期货2604合约走势，整体呈现“节前备货冲高、节后回调、复工回暖”的阶段性特征，且与不同远月合约形成明显分化：
节前阶段（1月底- 2月上旬）：受春节节日备货预期驱动，叠加饲料成本高位支撑，2604合约从3100元/ 500kg附近持续反弹，最高触及3230元/ 500kg，累计涨幅约4.2%，核心逻辑为“需求预增+成本托底”。
节后调整阶段（2月15日- 2月22日）：春节假期结束后，家庭端囤货消化导致现货需求短暂回落，2604合约同步回调，从3220元/ 500kg调整至3253元/ 500kg，回调幅度约2.1%。此阶段，临近交割的2603合约受现货波动影响跌幅更大，远月2605合约因远期供应预期宽松走势偏弱，2604合约因兼具“短期需求复苏”与“中期供应压力”属性，回调幅度相对有限。
复工回暖阶段（2月25日）：随着工厂、学校全面复工复学，团体消费需求开始兑现，成为推动合约止跌回升的核心动力，走势重新回归震荡偏强轨道。
三、核心驱动因素：三重维度拆解走势逻辑
（一）供需维度：高存栏压制与复工需求回暖的双向博弈
供应端：高基数存栏为价格设置“天花板”
据博亚和讯最新监测数据，截至2026年2月，全国在产蛋鸡存栏量理论预估值为13.31亿只，虽较1月小幅回落，但同比2025年同期仍高出5.0%，处于历史同期高位。从供应结构看：
产蛋率方面，当前国内大部分产区气温逐步回升，蛋鸡产蛋率维持在86%-88%的正常区间，无极端天气导致的产蛋率大幅下滑情况，基础供应量充足；
淘汰鸡方面，近期养殖户淘汰老鸡意愿有所增强，但淘汰节奏相对温和，尚未形成大规模出栏效应，短期内无法改变供应充裕的格局。高存栏量成为制约2604合约大幅上涨的核心利空因素。
需求端：复工复学驱动团体消费“接棒”
节后需求结构呈现明显的“此消彼长”特征，成为支撑价格的核心利多：
团体消费快速复苏：随着全国中小学、高校陆续开学，企业全面复工，学校食堂、企业团餐的鸡蛋采购量大幅增长。调研数据显示，重点产区学校食堂鸡蛋采购量较假期增长30%-50%，企业团餐采购量环比增长20%以上，成为当前需求端的核心支撑；
家庭消费逐步修复：春节期间居民囤货已基本消化，家庭端鸡蛋采购需求从2月下旬开始逐步回归正常水平，虽未出现爆发式增长，但已停止下滑，形成需求“托底”；
食品加工需求平稳：烘焙、预制菜等食品加工行业对鸡蛋的需求保持刚性，未受节日周期影响，进一步夯实了需求基础。
（二）成本维度：饲料价格高位构筑价格“地板”
饲料成本占蛋鸡养殖总成本的60%-70%，是决定鸡蛋价格底部的核心变量。截至2026年2月25日，国内玉米全国均价为2328元/吨，豆粕均价维持在4000元/吨附近，均处于历史中高位。
按照当前饲料配比与养殖效率测算，每生产500kg鸡蛋的饲料成本约为2800元，叠加防疫、人工、环保等其他成本，鸡蛋养殖综合成本约为3050元/ 500kg。当前2604合约收盘价3260元/ 500kg，养殖端仍有一定利润空间，但成本线的存在使得期货价格下跌空间被大幅压缩，形成强烈的成本支撑。若后续玉米、豆粕价格维持高位，将进一步强化这一支撑逻辑。
（三）资金与情绪维度：持仓结构反映多空分歧
从期货市场资金流向与持仓结构看，2月25日鸡蛋2604合约呈现“量增仓增”的特征，反映市场关注度持续提升：
资金流向：当日多头主力增仓0.18万手，空头主力增仓0.11万手，多头增仓力度略大于空头，显示资金对短期需求复苏的认可度更高；
市场情绪：当前市场多空分歧集中于“复工需求能否持续”与“高存栏压力何时缓解”。多头认为，复工复学需求将持续释放，叠加老鸡淘汰节奏加快，供应压力将逐步缓解；空头则认为，高存栏量短期内难以改变，需求复苏力度或不及预期，价格上涨缺乏持续性。这种分歧导致价格在窄区间内震荡，暂无单边行情启动的条件。
四、后市展望与实操建议
（一）走势预判：短期区间震荡，中长期看淘汰节奏
短期（1-2周）：震荡偏强，区间锁定3200-3300元/ 500kg。核心逻辑：复工复学需求持续兑现，成本端高位支撑，价格难以大幅下跌；但高存栏量仍存，家庭消费复苏缓慢，价格上涨空间有限。若无极端天气或大规模淘汰事件，合约将在该区间内消化多空分歧。
中长期（3-6个月，至2604合约交割）：震荡上行概率较大，目标区间3350-3450元/ 500kg。核心逻辑：随着老鸡淘汰持续推进，在产蛋鸡存栏量将逐步回落，供应压力缓解；同时，饲料成本大概率维持高位，成本支撑持续。若需求端保持平稳，供需格局将逐步向“紧平衡”转变，推动价格重心上移。
（二）分主体实操建议
产业端
养殖户：当前养殖端仍有利润，建议“分批出栏、锁定利润”，避免集中出栏导致现货价格下跌；同时密切关注老鸡淘汰节奏，若淘汰鸡价格上涨，可加快老鸡出栏，优化存栏结构。
贸易商：依托复工需求复苏，采取“快进快出、薄利多销”策略，避免囤积库存；可根据期货价格走势，运用套期保值工具锁定采购或销售利润，对冲价格波动风险。
投资端
短期投资者：依托3200-3300元/ 500kg区间，采取“高抛低吸”策略，止损位设置在3180元/ 500kg（成本线下方），止盈位设置在3290元/ 500kg（区间上沿）。
中长期投资者：可在价格回调至3220元/ 500kg以下时，分批布局多单，止损位3180元/ 500kg，目标位3350元/ 500kg，核心逻辑为“成本托底+供应收缩”。
（三）风险提示
极端天气（如寒潮、暴雪）导致蛋鸡产蛋率大幅下滑或运输受阻，引发价格异动；
玉米、豆粕价格大幅下跌，削弱成本支撑，导致鸡蛋价格回落；
老鸡淘汰节奏不及预期，高存栏量持续压制价格；
宏观经济复苏不及预期，团体消费需求增长乏力。
数据来源：大连商品交易所、博亚和讯、天下粮仓
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