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11 月玉米市场：利好占上风
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/1 19:12:50 关注：131 评论： 我要投稿
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一、市场现状分析
当前 11 月玉米市场多空交织，新季玉米大量上市，进口玉米及替代品冲击市场，同时供应端库存充足，价格上涨动力不足。但需求侧养殖业和深加工企业的需求也在逐渐变化，市场形势复杂多变。
从供应端来看，新季玉米持续上市，给市场带来巨大压力。以东北地区为例，作为我国玉米主产区，新季玉米如同开闸放水般涌入市场，粮库堆积如山。同时，进口玉米及替代品也不断来港，进一步增加了市场供应量。据统计，今年 11 月份我国进口玉米及替代品数量仍居高不下，尤其是玉米单月进口量同比猛增。这使得国内玉米市场供应更加充足，价格受到明显压制。
在库存方面，目前市场上的玉米库存不少，特别是华北地区，供应超级充足。这也使得玉米价格在短期内难以有明显的上涨空间。
然而，需求侧也并非毫无亮点。随着冬季的临近，养殖业对玉米的需求量开始逐渐增加。养殖户们需要储备足够的饲料，以保证牲畜的正常生长。例如，预计 2024 年下半年，生猪产能减少会加快，虽然生猪市场的变化难以预测，但这对饲料需求仍有一定的支撑作用。同时，玉米深加工行业的需求也开始回暖，淀粉、酒精等产品的生产都需要大量的玉米作为原料，深加工企业的积极采购也为玉米价格提供了一定的支撑。
综上所述，11 月玉米市场供应压力与需求变化相互交织，市场形势复杂多变。未来玉米价格的走势将取决于供应与需求的平衡情况，以及天气、政策等多种因素的影响。
二、利好因素详解
（一）进口约束带来机遇
市场传言自 9 月份起，大麦、高粱、木薯、玉米酒糟四类商品被纳入自动进口许可管理货物名录，其进口需要办理自动进口许可证，并且海关延长大麦、高粱、大豆三个品种的通关时间。这一举措使得南方长期依赖进口大麦和高粱来替代部分玉米的情况得到改变。如果后期能够进一步限制高粱和大麦的进口量，南方港口对内贸玉米的需求将会进一步提升。据统计，南方港口在过去一年中，大麦和高粱的进口量占饲料原料的比例高达 30% 左右。若这部分进口量减少，对内贸玉米的需求将大幅增加，为国产玉米的销售提供了有利条件。
（二）饲料回暖拉动需求
生猪存栏量增加：前三季度全国生猪存栏量为 42694 万头，环比增加了 2.8%。生猪存栏量的增加预示着未来对饲料的需求将持续增长，而玉米作为饲料的主要原料之一，其市场需求也将随之上升。以一家中型养猪场为例，每头猪每天消耗约 3 公斤饲料，其中玉米占比约为 60%。随着生猪存栏量的增加，该养猪场对玉米的需求量每月增加了数十吨。
饲料产量及玉米用量占比提高：饲料总产量在缓慢增加，其中玉米用量占比达到了 34.7%，同比增加了 9.1%。这表明玉米在饲料中的地位愈发重要，其饲用需求处于缓慢的恢复期。从全国范围来看，饲料企业对玉米的采购量不断增加，一些大型饲料企业的玉米库存也在逐步提升。
龙头企业经营状况良好：养猪三巨头牧原股份、温氏股份、新希望的经营状况也反映了饲料市场的回暖。10 月 29 日牧原股份披露的 2024 年三季度财务报表显示，第三季度净利润超过了 102.21 亿元，新希望净利润为 13.71 亿元，同比增加了 256.68%。这些龙头企业的良好经营状况是整个行业的风向标，由于进口缩减，南方港口库存量偏低，它们不得不去北方港口抢玉米，北方两大港口锦州港和鲅鱼圈港集装箱爆仓就是有力的证明。这进一步说明了饲料企业对玉米的需求旺盛，拉动了玉米市场的发展。
（三）中储粮收储提振信心
中储粮在东北地区扩大收储点，虽价格随行就市且开库数量有限，但一定程度上提振了持粮主体信心。据统计，目前在收的库点数量有：黑龙江直属库 13 家，吉林直属库 4 家，内蒙直属库 4 家。中储粮的收储行动为市场提供了一个价格支撑，让持粮主体看到了希望。尽管目前价格较低，但随着收储的进行，市场预期可能会发生变化，为玉米价格的稳定和上涨提供了动力。
（四）农户惜售缓解供应压力
大部分农户有惜售情绪，且入冬后利于粮源保存，在一定程度上缓解市场供应压力。目前，大部分农户认为当前玉米价格较低，不愿意出售手中的粮食。同时，进入十一月之后，天气变冷，有利于粮源保存，这使得农户更加坚定了惜售的决心。以东北地区为例，许多农户将玉米储存起来，等待价格上涨。这种惜售情绪减少了市场上的玉米供应量，缓解了供应压力，为玉米价格的稳定和上涨提供了支持。
（五）贸易商建库意愿升温
贸易商建库意愿升温，玉米底线价格明确，虽随企业价格波动会有阶段性供应变化，但现阶段建库风险不大。目前，贸易商已经开始建库，建库意愿升温。玉米底线价格明确，现阶段建库只是利润多少的事，风险并不大。随着企业价格的波动，会频繁出现阶段性供应变化。贸易商的建库行为一方面反映了他们对未来玉米市场的信心，另一方面也为市场提供了一定的库存支持，减少了市场供应的不确定性。
三、利空因素剖析
（一）新季玉米上市冲击
新季玉米的大量上市，无疑给市场带来了巨大的供应压力。东北地区作为我国玉米的重要产区，新粮入市速度较快，进一步加剧了市场的供应过剩局面。据了解，截至目前，东北地区新季玉米的上量增长明显，贸易商售粮积极，市场粮源供应宽松，供给压力加剧。例如，黑龙江、吉林等地的主产区，新季玉米的库存不断攀升，部分地区的库存甚至达到了历史同期的较高水平。这种高库存的状态使得玉米价格上涨难以为继。
此外，新季玉米上市还存在区域分化的情况。不同地区的玉米价格受到当地供需关系的影响，呈现出不同的走势。一些地区由于交通便利、需求旺盛，玉米价格相对稳定；而一些偏远地区，由于运输成本高、需求不足，玉米价格则出现了明显的下跌。这种区域分化的情况也给市场带来了一定的不确定性。
（二）进口及替代物影响
进口玉米及替代品的数量可观，对国内玉米市场造成了不小的冲击。2024 年 1 - 9 月，我国进口玉米约 1288.5 万吨，平均进口价格约 1937 元 / 吨。这些进口玉米价格相对偏低，具有一定的竞争优势。例如，与国内部分地区的玉米价格相比，进口玉米的价格每吨可能低出几十元甚至上百元。这使得企业在采购时更倾向于选择进口玉米，从而影响了对国产玉米的采购意愿，拖累了后期价格。
同时，替代品的存在也对玉米市场产生了影响。目前，饲料替代粮品类较多，如豆粕、菜粕等价格处于低位，这使得养殖业在选择饲料时更倾向于使用替代品，减少了对玉米的需求。据统计，一些养殖企业在饲料中的玉米用量占比下降了 10% - 15%，转而增加了豆粕、菜粕等替代品的使用量。
（三）需求增长有限
生猪产能去化持续，对玉米的需求产生了不利影响。当前，国内生猪产能去化速度加快，饲料需求增长有限。一方面，生猪存栏量的下降导致饲料消费量减少；另一方面，饲料替代粮的使用也降低了对玉米的依赖程度。例如，一些小型养殖企业为了降低成本，大量使用饲料替代粮，使得玉米在饲料中的占比大幅下降。
深加工企业的收购积极性同比偏低，也限制了玉米需求的增长。虽然部分深加工企业有抬高收购价入库的情况，但整体收购积极性不高。这主要是因为深加工企业面临着市场需求不足、产品价格下跌等问题，导致企业对原材料的采购较为谨慎。例如，一些淀粉加工企业由于产品库存积压，生产效益下降，对玉米的采购量明显减少。
（四）市场主体心态谨慎
贸易主体对后续市场信心不足，建库收粮犹豫，影响了市场的活跃度。当前，贸易商普遍存在有利润就卖粮的心态，这使得市场上的玉米供应较为不稳定。由于贸易商对未来市场走势不确定，他们不敢大量建库囤粮，而是选择随收随卖，以降低风险。这种谨慎的心态导致市场价格难以稳定上涨。
例如，在东北地区，一些贸易商收到手的玉米都不储存，而是尽快出售。这不仅使得市场上的玉米供应量增加，而且也使得价格难以形成上涨趋势。此外，贸易商的谨慎心态还影响了市场的信心，使得其他市场主体也对玉米市场持观望态度。
四、价格走势预测
11 月玉米价格可能先弱后涨。上旬到中旬，新季玉米上市，供货多需求增长有限，价格稳中有降。新季玉米的持续上市使得市场供应压力进一步增大。据相关数据显示，11 月上旬到中旬，国内主产区新季玉米上量依然较多，例如东北地区，黑龙江、吉林等地的玉米源源不断地涌入市场。同时，进口玉米及替代品的数量虽可能有所减少，但仍对市场造成一定压力。在需求方面，生猪产能去化持续，饲料需求增长有限，深加工企业的收购积极性也不高。这一阶段，市场供应充足，而需求相对较弱，价格稳中有降的趋势较为明显。
中旬到下旬，玉米上市速度减慢，深加工企业和饲料企业备货，需求增加可能支撑价格适度反弹。随着时间的推移，进入 11 月中旬到下旬，玉米上市速度逐渐减慢。一方面，前期农户的惜售情绪使得部分玉米暂未流入市场，随着时间的推移，市场上的玉米供应量相对减少。另一方面，随着冬季的深入，养殖业对玉米的需求持续增加。据统计，进入冬季后，养殖户为了保证牲畜的正常生长，对饲料的储备需求不断上升，玉米作为主要饲料原料，需求量也随之增加。同时，深加工企业也开始为年底的生产进行备货。例如，一些淀粉、酒精生产企业为了保证生产的连续性，加大了对玉米的采购力度。这一阶段，市场需求逐渐增加，而供应相对减少，可能支撑玉米价格适度反弹。但需要注意的是，价格反弹的幅度仍受到多种因素的影响，如天气变化、政策调整等。如果天气出现极端情况，可能影响玉米的产量和质量，进而影响市场供需平衡，对价格产生不确定性影响。政策方面，如果国家储备收购政策力度加大，将对玉米价格起到明显的提振作用；反之，如果政策力度减弱，价格反弹可能受到一定限制。此外，国际贸易形势的变化也可能对国内玉米市场产生影响。如果国际玉米价格波动较大，或者进口政策发生调整，都可能影响国内玉米市场的供需关系和价格走势。综上所述，11 月玉米价格先弱后涨的趋势具有一定的可能性，但市场的不确定性因素仍然较多，需要密切关注市场动态，以便做出准确的判断和决策。
五、市场展望
11 月玉米市场虽然利好大于利空，但确实仍存在不确定性。从供应端来看，新季玉米的上市在短期内可能会持续给市场带来一定的压力，但随着时间的推移，农户的惜售情绪以及中储粮的收储行动，有望在一定程度上缓解这种压力。同时，进口约束政策若能持续发挥作用，将进一步减少外部竞争压力，为国内玉米市场提供更有利的发展环境。
在需求端，饲料回暖的趋势有望继续保持。随着生猪存栏量的增加以及饲料产量的持续增长，玉米的需求量有望继续攀升。此外，深加工企业的需求也可能随着市场的变化而有所增加。然而，需求增长的速度和幅度仍存在不确定性，受到生猪产能去化速度、饲料替代物的价格变化以及深加工企业的经营状况等多种因素的影响。
对于玉米种植户来说，当前的市场形势既是机遇也是挑战。他们可以根据市场需求合理安排种植面积，提高种植技术，以保证玉米的产量和质量。同时，也要密切关注市场动态，合理选择出售时机，以实现收益最大化。对于玉米贸易商来说，应抓住市场需求增加的机会，合理安排库存和销售策略。但要注意市场风险，避免盲目囤货或抛售。对于深加工企业来说，应密切关注市场价格波动，合理控制生产成本，提高产品竞争力。
相关部门应密切关注市场动态，合理制定进口政策，保障国内玉米产业的健康发展。同时，也应鼓励农业科技创新，提高玉米的生产效率和质量，以满足不断增长的市场需求。此外，还应加强市场监管，维护市场秩序，防止恶意炒作和价格垄断等行为的发生。
总之，11 月玉米市场利好大于利空，但各方仍需密切关注市场动态，合理调整策略，以实现玉米市场的稳定发展。只有这样，才能在复杂多变的市场环境中抓住机遇，应对挑战，实现可持续发展。
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