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年底玉米市场风云：备货需求与价格走势的博弈
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/12/13 8:49:02 关注：71 评论： 我要投稿
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一、玉米市场现状
1. 现货市场情况
目前国内主产区粮源供应压力仍偏大，贸易主体多随收随走，用粮企业根据库存灵活调整收购价格。中储粮扩大增储范围，年底企业备货需求对现货价格有一定利多支撑。
北方港口集港量小幅增加但仍低于前期水平，贸易主体建库意愿不强。目前集港量虽有增加，但相对前期仍显不足，贸易主体因市场不确定性等因素，建库意愿依旧较低，多采取随收随走的策略，以降低风险。收储规模的增加及盘面上行对港口价格有一定的提振作用，但整体影响有限。
南方港口玉米库存持续攀升，饲企观望心态增强，贸易商报价心态相对平和。南方港口内贸库存 115.6 万吨，进口玉米 2.1 万吨，近期到港船期集中，导致玉米库存不断攀升。饲企面对充足的库存，观望心态加重，贸易商在这种情况下报价心态也较为平和，不敢贸然调整价格。
东北地区基层潮粮质量较差，种植户出粮心态偏强但贸易商观望，中储粮以优质干粮入库为主，饲料和深加工企业滚动补库。东北地区经历过雨雪天气后，基层潮粮质量受到较大影响，霉变现象较多。部分种植户因担心粮食质量进一步下降，出粮心态偏强，品质偏差的新粮上货再次增多。而贸易商则处于观望状态，多随收随走，不敢大量收购潮粮。中储粮则主要以优质干粮入库，饲料企业及深加工企业为满足生产需求，进行滚动补库，部分企业到货减少，价格震荡偏强。
华北黄淮产区种植户售粮增多但贸易商和加工企业采购意愿低，价格下跌后种植户惜售，深加工企业到货下滑，降价幅度开始放缓。在华北黄淮产区，基层种植户售粮现象增多，新粮流通加快。然而，贸易商及加工企业由于市场供应充足、需求不旺等原因，采购意愿偏低，集中建库意向不强，导致玉米价格走低。随着价格下跌，种植户惜售情绪有所增强，基层收购量下降，深加工企业厂门到货明显下滑，降价幅度开始放缓。
二、影响玉米市场的因素
1. 企业备货需求的影响
年底企业存在备货需求，对玉米价格有所支撑。但不同地区企业的备货情况有所不同，如四川地区饲料企业因养殖需求亏损、猪瘟影响等，对年前备货增高库存积极性不高。
临近年底，企业备货需求确实对玉米价格起到了一定的支撑作用。然而，在四川地区，情况却有所不同。四川地区的饲料企业由于养殖需求亏损以及猪瘟的影响，12 月饲料销量出现下滑，进而玉米需求也减弱。目前，川内大部分饲料厂销量环比下跌约 10%，主要是因为终端养殖需求太弱以及部分地区猪瘟影响，导致生猪存栏低，饲料需求量下降。这也使得饲料企业在原料采购方面保持谨慎态度，玉米基本面弱，市场整体看空。饲料企业多维持玉米头寸在 30 天左右滚动补库，对年前备货增高库存积极性不高，仅保持安全库存即可。此外，叠加进口大麦有持续到货，一定程度增加了玉米可使用天数，预计年前玉米库存多建在 35 - 40 天左右。
2. 国内外市场动态
（1）国际方面，南美、巴西、乌克兰、阿根廷等国家和地区的玉米产量和出口量对全球玉米市场产生影响。
南美作物专家迈克尔?科尔多涅博士发布报告，2024/25 年度巴西玉米产量估计为 1.25 亿吨，阿根廷玉米产量估计为 4800 万吨，与一周前持平。世界气象组织表示，未来三个月出现拉尼娜现象的可能性超过 50%，但如果发生，强度将相对较弱且持续时间较短。巴西谷物出口商协会表示，2024 年 12 月份巴西玉米出口量估计为 396 万吨，一周前预估值为 359.5 万吨。乌克兰农业部称，截至 12 月 11 日，2024/25 年度乌克兰谷物出口量为 1908.9 万吨，高于一周前的 1858.4 万吨，比去年同期增长 439 万吨或者 29.9%。全球机构和分析师表示，由于供应过剩和需求疲软，加上期末库存增加，今年全球市场玉米价格可能会面临压力。联合国机构粮食及农业组织的农业营销信息系统上调了对玉米产量的预测，主要是因为美国上调了玉米产量。产量预计将比 2022 年的水平增长 4.6%。美国农业部世界市场和贸易报告称，预计全球玉米产量将增加，美国、中国、印度和巴拉圭的产量增加将足以抵消巴西的减产。美国产量预计将达到创纪录的 153.4 亿蒲式耳。
（2）国内方面，新季玉米集中上市，市场供应充足，但陈化玉米库存下降、进口玉米替代原料减少等因素，使得玉米价格在上市旺季仍有上涨机会。
2024 年 12 月，中国新季玉米继续处于集中上市阶段，市场供应总体依旧充足。但因为陈化玉米库存继续下降而新季玉米潮粮占比依旧明显偏高，进口玉米替代原料持续偏低对玉米的替代持续下降，因此从理论上看玉米价格在上市旺季阶段依旧存在上涨机会。北方产区继续处于暴雪阶段，一方面影响运输同时利于潮粮保存提振种植户惜售情绪，缓解价格下跌压力。叠加收储点增加收储量加码也利多价格，因此我们预判 12 月及 1 月份期间产区玉米价格总体依旧稳中略偏弱走势为主的可能性更大，但产区极端暴雪天气有推动价格出现阶段性短时上涨的机会存在。
三、后期关注热点
天气变化：天气对玉米市场有着重要影响。如东北及华北的寒潮和局部雨雪天气，会影响市场流通，在一定程度上可能提振玉米市场价格短暂抬升；而农业高温干旱风险预警也会给玉米生长带来挑战，例如华北、黄淮有持续性高温天气可能影响玉米播种进度以及出苗生长，东北局地洪涝也不利作物健壮生长。
采购心态：目前市场供需环境相对宽松，贸易商做中长期库存的意愿较弱，基本维持按需采购的策略。饲料企业因对春节后饲料需求预期不明朗，春节前建库数量整体比较谨慎，价格低位可以进行少量补仓，价格上涨则消耗库存，以看稳预期为主。
饲料厂策略：饲料企业多维持玉米头寸在 30 天左右滚动补库，对年前备货增高库存积极性不高，仅保持安全库存即可。叠加进口大麦有持续到货，一定程度增加了玉米可使用天数，预计年前玉米库存多建在 35 - 40 天左右。同时，若未来玉米价格能继续走低将有益于改善生猪养殖利润，对于稳定国内生猪供应市场起到积极作用。
国内政策：收储政策提振市场购销信心，支撑玉米市场底部价格。过高的小麦、玉米价差以及稻谷停拍决定了替代谷物的缺失，玉米饲用占比的提升或弥补因产能下滑引起的需求缺口，而持续下降的进口量也令进口压力减弱。
国际国内玉米市场：国际方面，全球机构和分析师表示，由于供应过剩和需求疲软，加上期末库存增加，今年全球市场玉米价格可能会面临压力。国内方面，新季玉米集中上市，市场供应充足，但陈化玉米库存下降、进口玉米替代原料减少等因素，使得玉米价格在上市旺季仍有上涨机会。
产区收购情况：目前国内主产区粮源供应压力仍偏大，贸易主体多随收随走，用粮企业根据库存灵活调整收购价格。中储粮扩大增储范围，年底企业备货需求对现货价格有一定利多支撑。
进口玉米到港情况：后续进口玉米陆续到港将增加国内供应，短期内国储库持续投放玉米会压制其价格。目前美国玉米到我国港口的理论完税成本已经降至 2000 元 / 吨以内的位置，乌克兰玉米到港成本更是低至 1900 元左右。
疫病流行情况：文中未提及疫病流行情况对玉米市场的影响。
畜禽产品行情：目前饲料及养殖行业盈利情况不佳，运营压力大，玉米需求拉动有限。
国际运费变化：文中未提及国际运费变化对玉米市场的影响。
国际经济形势：文中未提及国际经济形势对玉米市场的影响。
小麦价格变化：小麦价格上涨支撑玉米价格坚挺，预计玉米近期将小幅震荡。但当玉米价格上涨受限的情况下，也将和小麦的价格不断接近，对小麦上涨的行情就会带来压制。同时，新小麦上市以及临储小麦停拍等因素提升了小麦的价格，但也存在回落的风险。
饲料需求：目前饲料企业玉米库存水平整体稳定，个别企业小幅调整。因对春节后饲料需求预期不明朗，且对春节后行情多预判偏弱，饲料企业春节前建库数量整体比较谨慎。
天气对玉米影响：天气影响只是玉米市场购销过程中的一个小部分，对玉米市场整体来讲，供需变化依然是影响价格的主要因素。例如，不良天气影响会使华北玉米运输不畅，供应短期偏紧，玉米价格短期出现集中上涨，但随着天气好转，价格上涨动力不足。同时，高温将加快土壤失墒，不利玉米播种出苗及已播幼苗生长；东北局地洪涝也不利作物健壮生长。
四、后市分析
12 月及 1 月份期间产区玉米价格总体可能稳中略偏弱走势为主，但产区极端暴雪天气有推动价格出现阶段性短时上涨的机会。同时，需关注市场供需变化、政策调整以及国内外市场动态等因素对玉米价格的影响。
从市场供需角度来看，当前国内新季玉米集中上市，市场供应总体依旧充足。然而，随着陈化玉米库存的下降以及进口玉米替代原料的减少，从理论上分析，玉米价格在上市旺季仍有上涨的可能。但由于供应较为充足，整体价格走势仍以稳中略偏弱为主。
国内外市场动态方面，国际上，南美、巴西、乌克兰、阿根廷等国家和地区的玉米产量和出口量对全球玉米市场产生影响。例如，巴西谷物出口商协会表示，2024 年 12 月份巴西玉米出口量估计为 396 万吨，一周前预估值为 359.5 万吨；乌克兰农业部称，截至 12 月 11 日，2024/25 年度乌克兰谷物出口量为 1908.9 万吨，高于一周前的 1858.4 万吨，比去年同期增长 439 万吨或者 29.9%。全球机构和分析师表示，由于供应过剩和需求疲软，加上期末库存增加，今年全球市场玉米价格可能会面临压力。国内方面，新季玉米集中上市，市场供应充足，但陈化玉米库存下降、进口玉米替代原料减少等因素，使得玉米价格在上市旺季仍有上涨机会。
政策调整方面，收储政策提振市场购销信心，支撑玉米市场底部价格。中储粮扩大增储范围，年底企业备货需求对现货价格有一定利多支撑。
此外，天气因素也是影响玉米价格的重要因素。北方产区继续处于暴雪阶段，一方面影响运输，可能导致市场供应阶段性减少；另一方面利于潮粮保存，提振种植户惜售情绪，缓解价格下跌压力。叠加收储点增加收储量加码也利多价格，因此我们预判 12 月及 1 月份期间产区玉米价格总体依旧稳中略偏弱走势为主的可能性更大，但产区极端暴雪天气有推动价格出现阶段性短时上涨的机会存在。
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