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豆粕春节“涨”声起，节后能否“涨”不停？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/1/27 23:42:26 关注：31 评论： 我要投稿
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节前豆粕市场 “涨” 势回顾
春节前夕，豆粕市场迎来了一波令人瞩目的上涨行情，吸引了众多业内人士和投资者的目光。截至本周，CBOT 大豆期货主力稳稳站在 1053 美分 / 蒲式耳，展现出强劲的市场态势。而国内豆粕主力合约 M05 同样表现出色，报收于 2852 元 / 吨，较 1 月 9 日的 2616 元 / 吨大幅上涨 236 元 / 吨，盘中更是最高触及 2871 元 / 吨，涨幅十分可观。无论是大洋彼岸的 CBOT 大豆期货市场，还是国内的豆粕期价，都在春节前夕奏响了上涨的旋律 。
这一轮上涨行情并非偶然，背后有着诸多强劲的利多因素支撑。首先，美国新任总统上台后的政策走向备受关注，其并未立即推出激进的关税政策，这无疑为豆粕市场注入了一剂强心针。关税政策的稳定，使得市场对于未来大豆贸易的预期更加乐观，减少了贸易不确定性带来的风险溢价，为豆粕价格的上涨提供了良好的政策环境。
南美地区的天气状况也成为推动豆粕价格上涨的关键因素。巴西作为全球重要的大豆生产国，其大豆收割进度受到天气的严重阻碍。持续的恶劣天气使得大豆收割工作难以顺利进行，导致大豆上市时间推迟，市场供应预期减少。而在阿根廷，大豆种植生长同样受到天气的困扰，干旱等不利天气条件影响了大豆的生长状况，降低了大豆的产量预期。据相关数据显示，布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布的数据显示截至 1 月 15 日，阿根廷 2024/25 年大豆播种进度为 98.2%，由于主产区天气干旱，大豆评级优良的比例下降 8% 至 32%，而去年同期为 40%；特别是评级差劣的比例增加 13% 至 21%，去年同期 9%；大豆种植带墒情充足的比例下降 17% 至 60%，去年同期 92% 。这些数据直观地反映出南美地区大豆生产面临的困境，进一步加剧了市场对于大豆供应短缺的担忧，从而推动豆粕价格上涨。
此外，国内海关消息频出，也在一定程度上影响了市场的供需关系和投资者的心理预期。虽然具体消息内容可能较为复杂，但这些消息综合起来，使得市场对于大豆及豆粕的供应和流通情况产生了新的判断，进一步推动了价格的上涨。
近五年春节前后豆粕价格 “画像”
为了更深入地了解豆粕市场价格的波动规律，我们将目光聚焦于近五年春节前后的市场数据，试图勾勒出一幅清晰的豆粕价格 “画像” 。
通过对近五年春节前后两周国内豆粕均价变化的仔细对比分析，我们发现了一些有趣且具有参考价值的规律。整体来看，春节后豆粕市场价格多数时候以平稳运行为主基调，小幅涨跌的走势较为常见。这种平稳运行的态势反映出豆粕市场在春节后的一段时间内，供需关系相对稳定，没有出现大幅的波动。
然而，在这五年的时间里，2022 年的情况显得尤为特殊。2022 年春节后，豆粕均价出现了大幅上调，幅度高达 395 元 / 吨 。这一异常的价格波动背后，主要是因为美豆在春节期间大幅拉涨。2022 年春节期间，受南美减产预期增强影响，美豆主力 3 月合约最高涨至 1564 美分 / 蒲。巴西农业咨询机构纷纷调降巴西 2021/22 年度大豆产量预估，布宜诺斯艾利斯谷物交易所也下调了阿根廷大豆产量预估 。气象预报显示未来 1-2 周巴西南部和阿根廷的降水情况可能不会出现实质好转，减产预期趋于加强 。这些因素共同作用，使得美豆价格大幅上涨，进而带动国内豆粕价格大幅上调 。这一特殊案例也提醒我们，国际市场的变化，尤其是作为全球大豆主要产区的南美地区的天气和产量情况，对国内豆粕价格有着重要的影响 。
春节期间油厂动态 “全览”
随着春节长假的脚步日益临近，国内大豆压榨行业也进入了一年一度的特殊时期，其动态变化备受市场关注 。
春节前一周，国内大豆压榨量开启了陆续减少的趋势。1 月 25 日，这一数据下滑至 12.66 万吨，而开机率也随之大幅下滑至 24.91% 。这一变化背后，是市场供需关系的季节性调整以及春节假期因素的综合影响。随着春节的临近，下游市场需求逐渐进入节前备货的尾声，油厂根据市场需求的变化，主动调整生产节奏，减少大豆压榨量，以避免节后库存积压 。
1 月 28 日至 2 月 4 日，春节假期期间，整个大豆压榨行业呈现出一片安静的景象，仅极少数油厂维持开机，整体开机率维持在极低的 0.20% 。在这个传统的节日里，人们纷纷沉浸在节日的氛围中，物流运输也受到极大限制，这使得油厂的生产活动难以正常开展。而节后，2 月 5 日（正月初八）成为了油厂生产复苏的起点，开机率逐步恢复，压榨量也随之增至 12.08 万吨，开机率上升至 23.77% 。这标志着油厂开始重新投入生产，为市场供应豆粕等产品 。
今年春节长假较往年多增加一天，这使得整体停机时间稍有增加。然而，从整体开机压榨节奏来看，与往年相比并没有明显的大变化。这表明，尽管假期时间有所调整，但油厂在长期的生产经营过程中，已经形成了一套相对稳定的应对春节假期的生产策略。无论是节前的逐步减产，还是节后的有序复产，都按照既定的节奏进行，以确保市场的稳定供应 。
大豆到港与库存 “风云变幻”
（一）大豆到港 “紧平衡”
在豆粕市场的复杂格局中，大豆到港情况犹如一只无形的手，深刻影响着市场的供需平衡和价格走势 。据 Mysteel 农产品对全国主要油厂的深入调查，2 - 3 月国内大豆到港情况不容乐观，呈现出偏少的态势 。2025 年 2 月份，国内全样本油厂大豆到港预估 93.5 船，共计约 607.75 万吨（包含轮储豆） 。而 3 月份的情况更为严峻，据 Mysteel 农产品团队对国内各港口到船的初步预估统计，预计到港量仅为 450 万吨 。
造成这种到港偏紧局面的原因主要有两点。其一，前期买船较少，这使得后续的大豆供应在源头上就受到了限制。在市场的动态变化中，前期的采购决策对后期的供应有着直接的影响。当买船数量不足时，就如同源头的水流变小，必然导致后续的供应减少 。其二，巴西作为全球大豆的重要出口国，其大豆收割进度缓慢，进而导致装船较慢 。巴西大豆的收割和装船进度直接关系到我国的大豆到港量。据了解，巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至 1 月 19 日当周，巴西 2024/25 年度大豆收割进度为 1.2%，较上周进度增加 0.9%，但去年同期的收割进度为 4.7% 。这种缓慢的收割进度使得大豆无法及时装船运往我国，进一步加剧了 2 - 3 月份大豆到港偏紧的局面，尤其是 3 月份，供应紧张的形势更为突出 。
（二）库存 “起伏不定”
大豆库存和豆粕库存的变化同样是市场关注的焦点，它们犹如市场的晴雨表，反映着市场的供需状况 。截至 2025 年第 3 周，据 Mysteel 对国内主要油厂的调查数据显示，大豆库存为 521.47 万吨 。与前一周相比，减少了 83.09 万吨，减幅达到 13.74% 。与去年同期相比，更是减少了 96.97 万吨，减幅为 15.68% 。尽管如此，今年春节前的大豆库存却处于近 5 年的最高水平，较去年次高时还增加了近 40 万吨 。这一现象看似矛盾，实则反映了市场的复杂性。春节前，市场对于大豆的需求有所增加，油厂的压榨量也在逐步上升，导致大豆库存有所下降。但由于前期的储备相对充足，使得春节前的大豆库存仍处于高位 。
而节后，由于在途大豆以及卸岗到厂大豆的增加，春节后 1 - 2 周大豆库存均呈现出不同幅度的增加趋势 。这些在途和新到厂的大豆，为节后的开机压榨提供了充足的原料保障，确保了油厂能够顺利恢复生产，满足市场对豆粕的需求 。
在豆粕库存方面，截至 2025 年第 3 周，豆粕库存为 55.67 万吨，较前一周减少 4.79 万吨，减幅为 7.92% 。与去年同期相比，减少了 41.14 万吨，减幅高达 42.50% 。春节前，由于下游提货进度较快，正处于备货高峰，豆粕库存持续降库 。据统计，豆粕表观消费量增加至 195.38 万吨，较前一周增加 34.69 万吨，增幅为 21.59% 。今年春节前的豆粕库存较高，仅次于去年，属于近 5 年来的高位值 。然而，相对 2024 下半年来说，当前豆粕库存又处于相对偏低水平 。这种相对的库存变化，反映了市场供需在不同时间段的动态调整，也为节后豆粕市场的走势增添了更多的不确定性 。
节后豆粕价格 “迷雾” 与展望
展望节后豆粕价格走势，市场充满了不确定性，但从当前的市场格局和各种影响因素来看，豆粕价格上涨驱动力有望继续增强。
巴西大豆收割进度缓慢是一个关键因素。前文提到，截至 1 月 19 日当周，巴西 2024/25 年度大豆收割进度仅为 1.2%，远低于去年同期的 4.7% 。收割进度的缓慢不仅导致大豆上市时间推迟，还增加了大豆在田间遭受不利天气影响的风险。如果后续收割进度不能加快，大豆供应的延迟将持续对市场造成压力，推动豆粕价格上涨。
阿根廷产区的干旱天气同样令人担忧。据布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布的数据，截至 1 月 15 日，阿根廷 2024/25 年大豆播种进度为 98.2%，但由于主产区天气干旱，大豆评级优良的比例下降 8% 至 32%，评级差劣的比例增加 13% 至 21% 。干旱天气对大豆生长产生了负面影响，导致产量预期下调。阿根廷作为全球重要的大豆生产国和出口国，其大豆产量的减少将进一步加剧全球大豆供应的紧张局面，为豆粕价格提供有力支撑 。
国内豆粕库存的变化也不容忽视。虽然今年春节前的豆粕库存处于近 5 年来的高位值，但相对 2024 下半年来说，当前豆粕库存处于相对偏低水平。而且，在春节前，由于下游提货进度较快，豆粕库存持续降库 。节后，随着油厂陆续开机，市场对豆粕的需求将逐渐恢复，而库存的相对偏低将使得市场对豆粕的供应预期更为紧张，从而推动价格上涨 。
综合来看，节后豆粕价格上涨的驱动力较为强劲。在巴西大豆收割进度缓慢、阿根廷天气不利以及国内豆粕库存相对偏低等因素的共同作用下，豆粕价格有望延续节前的涨势。然而，市场总是充满变数，国际政治局势、天气变化等因素都可能对豆粕价格产生影响，我们需要持续关注市场动态，及时调整投资策略 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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