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2025大豆市场风云：价格下跌与背后的供需密码
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/5 13:23:26 关注：75 评论： 我要投稿
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开篇：大豆价格跳水，市场惊现波澜
在农产品市场的舞台上，大豆一直是备受瞩目的角色。2025 年 1 月，大豆市场惊现波澜，巴西港口的大豆报价连续第二周下跌，1 月份跌幅超过 7%。这一消息犹如一颗投入平静湖面的石子，激起层层涟漪，让整个市场为之一振。截至 1 月 31 日，帕拉纳瓜港口的大豆报价为每 60 公斤袋 128.99 雷亚尔 (合 22.09 美元)，较一周前的 134.41 雷亚尔下跌 4.0%，仍较 2024 年底的 139.41 雷亚尔下跌 7.5%。这样的价格走势，与前几年相比，显得尤为突出。回顾 2024 年和 2023 年，大豆价格分别下跌 2.2% 和 22.7%，而在之前的连续三年里，大豆价格却呈现上涨态势 (2022 年 + 5.1%，2021 年 + 12.0%，2020 年 + 75.1%)。如此大的价格波动，不禁让人好奇，这背后究竟隐藏着怎样的市场逻辑？是什么因素在左右着大豆价格的走向？
一、价格走势：持续下跌成主旋律
巴西港口报价：数据凸显跌幅
在 2025 年初，巴西港口的大豆价格就开启了下跌之旅。巴西应用经济学高级研究中心的数据显示，进入 2025 年后，大豆价格持续走低。以帕拉纳瓜港口为例，1 月 8 日，这里的大豆价格为每 60 公斤袋 134.16 雷亚尔，较前一日下跌 2.33%，这已经是连续第五日下跌，截至当日，本月大豆累计下跌 3.77% 。到了 1 月 31 日，帕拉纳瓜港口的大豆报价为每 60 公斤袋 128.99 雷亚尔 (合 22.09 美元)，较一周前的 134.41 雷亚尔下跌 4.0%，与 2024 年底的 139.41 雷亚尔相比，跌幅更是达到了 7.5%。这样的价格走势，让市场参与者们不得不重新审视大豆市场的格局。这些具体的数据，清晰地展示了巴西港口大豆报价在 2025 年初以来的下跌幅度，也让我们看到了市场的寒意。 从这些数据中，我们可以感受到市场的微妙变化，大豆价格的下跌，究竟是短期的波动，还是长期趋势的开端？这无疑是市场参与者们最为关心的问题。
CBOT 期货价格：五周首次下跌
再看芝加哥期货交易所 (CBOT) 的期货价格走势，同样不容乐观。在 2025 年 1 月 31 日，CBOT 的 3 月大豆收于 1042 美分 / 蒲，比一周前下跌 1.3%，这一变化尤为引人注目，因为这是五周来的首次下跌。在过去的一段时间里，大豆期货价格一直保持着相对稳定的态势，而此次的下跌，打破了这种平静。市场分析师指出，这次下跌主要是因为特朗普政府的关税计划引发了市场对需求的担忧。关税的增加，无疑会提高进口成本，这对于大豆的进口国来说，无疑是一个不小的负担。在这种情况下，进口商可能会减少进口量，从而导致市场需求下降，价格也随之受到影响。这一消息，让市场上的投资者们纷纷调整自己的投资策略，大豆期货市场也因此变得更加动荡不安。
二、供应层面：丰收预期与现实交织
（一）收获进度：节奏虽缓，未来可期
目前，巴西大豆收获工作正处于早期阶段，截至 1 月 26 日，巴西大豆收获仅为 3.2%，而一周前这个数据仅为 1.2%，与去年同期的 8.6% 相比，差距明显。从各州的情况来看，马托格罗索州作为重要产区，其多雨天气成为了收获进度的 “绊脚石”，目前收获进度仅为 3.6%，远低于去年同期的 18.9%。不过，也有好消息，帕拉纳州的大豆收获进度有所加快，达到 10%，上周仅为 2%，去年同期为 12% 。这一快一慢的对比，让我们看到了巴西大豆收获进度的复杂性。虽然当下进度缓慢，但从 2 月份开始，收获进度预计将会加快。这背后有着多方面的原因。去年 10 月初巴西天气干燥，导致大豆播种放缓，不过随后 11 月份降雨改善，农户得以加快播种，甚至超过了去年播种步伐。这就使得本年度大豆播种时段较为集中，2 月份收获工作也会相对集中。届时，大量大豆在同一时间集中收获上市，虽然会给物流和仓储带来压力，但也意味着大豆的供应将会在短期内大幅增加。
（二）产量预期：数据分歧中的丰产主流
在产量预期方面，各机构的数据可谓是 “百花齐放”。1 月 27 日，咨询机构 AgRural 将 2024/25 年度巴西大豆产量预期调低至 1.71 亿吨，比 12 月初的预测值调低了 50 万吨。产量下调主要是由于南马托格罗索州、帕拉纳州和南里奥格兰德州的产量下降，不过马托格罗索州的产量改善，部分抵消了这一影响。而 1 月 23 日，对冲点全球公司预测 2024/25 年度巴西大豆产量为创纪录的 1.7072 亿吨，同比提高 15.6%。该公司表示，尽管最近几周天气干旱导致南里奥格兰德州和南马托格罗索州出现了生产问题，但是帕拉纳州和马托格罗索州产量高企，应能确保今年大豆产量创纪录。1 月 21 日，巴西植物油行业协会 (ABIOVE) 将 2024/25 年度年巴西大豆产量调高 300 万吨，达到创纪录的 1.717 亿吨，比上年增长 11.9%。1 月 14 日，巴西国家商品供应公司 (CONAB) 预计 2024/25 年度巴西大豆产量为创纪录的 1.663284 亿吨，较上月调高 12 万吨，同比提高 12.6% 。从这些数据中可以看出，尽管有机构如 AgRural 下调了产量预期，但绝大多数私营机构仍然预测巴西大豆产量将超过 1.7 亿吨。这主要是因为巴西大部分地区的种植条件较为优越，农民在种植过程中也采用了先进的农业技术，加上部分主产区如马托格罗索州和帕拉纳州的产量有望保持高位，这些因素都支撑着巴西大豆的丰产预期。
（三）出口预期：上调与挑战并存
在出口预期方面，巴西大豆的情况也是充满了变数。巴西全国谷物出口商协会 (ANEC) 表示，2025 年 1 月份巴西大豆出口量估计为 150 万吨，低于一周前预测的 222 万吨。作为参考，2024 年 12 月大豆出口量为 147 万吨，2024 年 1 月份为 240 万吨。这一数据的变化，反映了市场对巴西大豆出口预期的调整。不过，ANEC 同时表示，2025 年大豆出口量可能高达 1.1 亿吨，如果实现这一目标，将比 2024 年增加约 1300 万吨，也将超过 2023 年的历史峰值 1.013 亿吨。这一上调后的出口预期，无疑是一个巨大的挑战。若出口量真的达到 1.1 亿吨，物流方面将面临巨大的压力。大量的大豆需要运输到港口，再运往世界各地，这对巴西的公路、铁路和港口等基础设施都是一个考验。为了应对这一挑战，巴西政府和相关企业可能需要加大对物流基础设施的投入，优化运输路线，提高运输效率。例如，提前规划运输方案，合理安排运输车辆和船只，避免运输过程中的拥堵和延误。同时，加强港口的装卸能力，提高货物的周转速度，确保大豆能够及时出口。
三、需求层面：关税阴影下的隐忧
特朗普关税政策影响：贸易格局的震荡波
特朗普政府的关税计划，无疑是投入大豆市场的一颗重磅炸弹。美国前贸易代表助理威廉?克里斯特曾在《特朗普的关税政策将给美国带来灾难》一文中指出，特朗普计划对所有进口商品征收 10% 的关税，对来自中国的商品更是征收高达 60% 的关税。这一政策看似是为了保护美国本土产业和就业，实则带来了诸多负面影响。从大豆贸易的角度来看，美国大豆出口受到了严重冲击。在 2018 - 2019 年，时任总统特朗普对从中国进口的商品加征关税时，中国对美国出口产品进行了关税报复，其中大豆等农产品首当其冲。中国作为美国大豆的主要进口国，加征关税后，美国大豆在中国市场的价格优势瞬间消失，进口量急剧下降。根据美国农业部的报告，2018 年至 2019 年，美国对中国的大豆出口额减少逾 75% 。这一变化不仅让美国豆农叫苦不迭，也使得全球大豆贸易流向发生了巨大改变。原本依赖美国大豆出口的市场，开始纷纷寻找新的供应源，巴西等大豆生产国则趁机扩大了市场份额。
中国市场需求变化：巴西大豆的逆袭之路
中国作为全球最大的大豆进口国，其市场需求的变化对全球大豆市场有着举足轻重的影响。近年来，中国买家逐渐转向巴西大豆，这背后有着多方面的原因。从价格方面来看，巴西大豆具有明显的竞争力。据路透社报道，算上成本和运费，2 月份巴西大豆运往中国的价格为每吨 420 美元，而美国太平洋西北地区的大豆价格则要达到每吨 451 美元。巴西大豆价格优势的背后，是其有利的天气条件和雷亚尔货币贬值降低了生产成本。再加上市场预计巴西大豆产量将达到创纪录水平，进一步拉大了美国和巴西大豆之间的价格差距。从供应稳定性角度分析，巴西与中国的贸易关系日益紧密，双方在农业领域的合作不断深化。巴西总统卢拉积极寻求与中国建立更紧密的关系，这为两国大豆贸易的持续升温提供了有力保障。在 2023 年，巴西大豆收成超出预期，产量达到创纪录的 1.56 亿吨，出口预期也随之上调至 9700 万吨，较去年上涨超 23%。中国买家对巴西大豆的青睐，使得全球大豆市场的供需格局发生了显著变化。巴西大豆在全球市场的份额不断扩大，而美国大豆则面临着市场份额被挤压的困境。
四、汇率因素：雷亚尔波动的涟漪效应
近期汇率走势：呈现 2025 年初以来雷亚尔兑美元汇率的波动情况，如上涨 1.56% 等数据在金融市场的大舞台上，汇率的波动就像一场精彩的舞蹈，每一个动作都牵动着市场的神经。2025 年初以来，雷亚尔兑美元汇率的走势备受关注。到了 1 月 31 日，也就是周五，雷亚尔汇率为 5.8286 雷亚尔兑换 1 美元，较一周前的 5.9212 上涨 1.56%，与 2024 年底的 6.1787 相比，上涨幅度更是达到了 5.67%。这样的上涨态势，在近期的汇率市场中显得尤为突出。回顾 2024 年，年底雷亚尔兑美元汇率下跌 27.2%，创下 2020 年 (-29.3%) 以来的最大年度跌幅，也是 G20 国家中贬值最多的货币。而进入 2025 年，雷亚尔却来了个 “华丽转身”，开始升值。这一涨一跌之间，反映出的是巴西经济与全球经济之间错综复杂的关系。从 2025 年初的数据来看，雷亚尔兑美元汇率的上涨并非偶然，它是多种因素共同作用的结果。美国国内政策的不确定性，使得市场对未来贸易摩擦的担忧减轻，投资者对新兴市场资产的信心增强，雷亚尔也因此受益。同时，美联储利率政策的预期以及巴西央行的加息预期，都为雷亚尔的升值提供了支撑。 这种汇率的波动，就像天气的变化一样，难以预测却又对经济生活产生着深远的影响。
对大豆价格影响机制：分析雷亚尔升值或贬值对巴西大豆出口价格竞争力的影响雷亚尔兑美元汇率的波动，就像一只无形的手，在背后操控着巴西大豆的出口价格竞争力。当雷亚尔贬值时，巴西大豆在国际市场上的价格就会变得更具吸引力。从成本角度来看，假设巴西大豆在国内的生产成本是固定的，以雷亚尔计价。当雷亚尔贬值，意味着同样数量的雷亚尔兑换的美元变少了。对于国际买家来说，购买巴西大豆所需支付的美元就减少了，这就使得巴西大豆在价格上更具优势。例如，在 2024 年，雷亚尔兑美元汇率大幅下跌，这使得巴西大豆在国际市场上的价格竞争力大幅提升。根据荷兰合作银行 (Rabobank) 谷物和油籽分析师马塞拉?马里尼的分析，2024 年 8 月份巴西大豆价格环比上涨 0.7%，主要受到雷亚尔贬值的影响。雷亚尔贬值提高了巴西作物在国际市场上的竞争力，有助于支持价格上涨。在 2024 年 7 月，中国买家预订了多达 75 船巴西大豆，约合 450 万吨，就是因为雷亚尔贬值提高了巴西大豆的出口竞争力。相反，当雷亚尔升值时，情况则截然不同。巴西大豆在国际市场上的价格会相对升高，出口竞争力就会受到影响。2024 年 1 - 2 月，雷亚尔升值，使得巴西商品的出口预期有所下降。对于巴西的豆农和相关企业来说，这可能意味着订单的减少和利润的压缩。因为国际买家在购买巴西大豆时，需要支付更多的美元，这就可能会促使他们寻找价格更为合理的替代品。 所以，雷亚尔汇率的波动，就像一把双刃剑，既可能为巴西大豆出口带来机遇，也可能带来挑战。
五、后市展望：迷雾中的大豆之路
（一）短期价格走势预测
在未来 1 - 2 个月内，大豆价格的走势将充满变数。从供应端来看，巴西大豆收获进度预计加快，大量大豆将集中上市，这无疑会增加市场的供应压力。据巴西国家商品供应公司 (CONAB) 的数据，截至 1 月 26 日，巴西大豆收获仅为 3.2%，但从 2 月份开始，收获进度将加快，预计大量大豆将在短期内涌入市场。这可能会导致市场上大豆供过于求的局面进一步加剧，从而对价格形成下行压力。从需求端分析，特朗普政府的关税计划引发的需求担忧仍将持续。关税的增加使得进口成本上升，进口商可能会减少进口量，这将对大豆的需求产生负面影响。中国市场对巴西大豆的需求虽有增长，但在关税等因素的影响下，增长幅度可能有限。在天气方面，虽然目前没有极端天气的预警，但如果在大豆收获和运输过程中出现不利天气，如暴雨、洪涝等，可能会影响大豆的质量和运输效率，进而对价格产生影响。综合这些因素，预计未来 1 - 2 个月内，大豆价格将继续维持弱势震荡的格局，价格可能会在当前基础上进一步下跌，但下跌幅度可能会受到市场需求和天气等因素的制约。
（二）长期发展趋势分析
从未来 1 - 3 年的时间跨度来看，大豆市场的发展趋势同样值得关注。在种植面积方面，巴西等主要生产国的大豆种植面积有望继续扩大。随着农业技术的不断进步，大豆的单产也可能会进一步提高，这将使得全球大豆的供应持续增加。巴西近年来在农业技术方面投入不断加大，采用了更先进的种植技术和管理模式，使得大豆产量不断创新高。从全球需求增长角度分析，随着全球人口的增长和经济的发展，对大豆的需求仍将保持增长态势。特别是在一些发展中国家，随着人们生活水平的提高，对肉类等高蛋白食品的需求增加，这将带动饲料行业对大豆的需求增长。然而，贸易政策的不确定性仍然是影响大豆市场的重要因素。各国之间的贸易摩擦、关税调整等都可能导致大豆贸易流向的改变，进而影响市场的供需平衡和价格走势。例如，中美之间的贸易关系对大豆市场的影响就十分显著，贸易政策的任何变化都可能引发市场的剧烈波动。未来 1 - 3 年，大豆市场将在供应增加和需求增长的双重作用下发展，价格走势将受到贸易政策等多种因素的影响，市场竞争也将更加激烈。
结尾：机遇与挑战并存的大豆市场
大豆市场在价格下跌的背后，是供应、需求、汇率等多种因素交织的复杂局面。对于投资者而言，需要密切关注市场动态，不仅要关注供应和需求的变化，还要关注汇率波动、贸易政策等因素，通过多元化的投资策略来降低风险，抓住市场机遇。农户则要根据市场价格走势和产量预期，合理调整种植结构，采用先进的种植技术，降低生产成本，提高生产效率。相关企业在面对大豆价格下跌时，要充分利用成本降低的优势，优化生产和销售策略，加强市场开拓和品牌建设，提高市场竞争力。大豆市场的未来充满了不确定性，但也蕴含着无限的机遇，只有那些能够敏锐洞察市场变化、灵活应对挑战的参与者，才能在这个市场中立足并取得成功。
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