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华统股份定增之路：机遇与挑战并存
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/12/4 9:26:46 关注：109 评论： 我要投稿
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一、华统股份定增获深交所通过
华统股份 16 亿元定增申请获得深圳证券交易所上市审核中心通过，此次定增拟向特定对象发行股票，募集资金用途明确。其中，10.56 亿元计划用于建设绩溪华统一体化养猪场、莲都华统核心种猪场 2 个生猪养殖建设项目，6400 万元计划用于建设年产 18 万吨高档畜禽饲料项目，4.8 亿元将用于偿还银行贷款。
生猪养殖业为资本密集型行业，近年来我国生猪价格受市场供求关系、动物疫病及农业政策等因素影响波动较大，呈现周期性特征。华统股份的净利润也因此大幅波动，报告期内（2021 年至 2023 年、2024 年前三季度），分别为 - 2.47 亿元、1.25 亿元、-6.5 亿元和 5637 万元，生猪价格的波动对公司经营业绩产生重大影响。
随着公司业务发展，债务融资规模大幅增加。截至各报告期末，公司尚需偿还的银行贷款余额连年攀升，分别为 14.31 亿元、31.62 亿元、42.36 亿元和 45.78 亿元。截至 2024 年 9 月 30 日，公司资产负债率（合并口径）为 74.42%，处于相对高位。
此次定增，华统股份认为有利于借助资本市场融资渠道引入股权融资资金，助力公司 “生猪全产业链一体化” 发展战略落地。同时，用融资偿还银行贷款，可优化资本结构，充实资金实力，降低资产负债率和财务风险。
不过，本次向特定对象发行股票事项还需要获得中国证监会作出同意注册的决定方可实施，最终能否获得中国证监会作出同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务。
二、定增的具体用途
生猪养殖建设项目：
绩溪华统一体化养猪场和莲都华统核心种猪场 2 个生猪养殖建设项目投入资金达 10.56 亿元。这些项目的建设对于华统股份的发展至关重要。一方面，随着全国生猪价格整体呈现上涨趋势，华统股份计划继续加码生猪养殖，以满足市场需求。另一方面，公司生猪产业链发展不均衡，生猪养殖业务尚处于快速成长阶段，大力布局生猪养殖业务有助于逐步提高公司屠宰加工业务原料的自给率。项目建成后新增生猪产能 44.80 万头，可以进一步弥补公司屠宰所需生猪缺口。绩溪华统一体化养猪场项目和莲都华统核心种猪场项目完全达产后，可实现的年均销售收入分别为 9.17 亿元和 2 亿元，年均净利润分别为 1.52 亿元和 0.58 亿元，项目投资内部收益率（税后）分别为 13.01% 和 13.54%，投资回收期（税后）分别为 6.96 年和 6.83 年，具有较好的盈利能力。
饲料加工建设项目：
建设年产 18 万吨高档畜禽饲料项目，投入 6400 万元。该项目是华统股份生猪养殖业务的配套项目，项目建成后将新增饲料产能 18 万吨，扩产比例为 24%。有助于支持生猪养殖业务的快速发展。
偿还银行贷款：
4.8 亿元将用于偿还银行贷款，这一举措具有重要意义。华统股份近年来债务融资规模大幅增加，截至各报告期末，公司尚需偿还的银行贷款余额连年攀升，截至 2024 年 9 月 30 日，公司资产负债率（合并口径）为 74.42%，处于相对高位。通过本次向特定对象发行股票融资用于偿还银行贷款，可优化资本结构，充实资金实力，降低资产负债率和财务风险，增强抗风险能力，具有合理性。
三、华统股份的业务及业绩波动
主营业务：
华统股份的主营业务包括生猪养殖业务、生猪屠宰及肉制品加工业务两大核心板块及配套的饲料业务、家禽养殖及屠宰等板块。公司以畜禽养殖及屠宰业务为核心，全力打造产业链一体化经营模式，涵盖畜禽养殖、畜禽屠宰、肉制品深加工、饲料加工等环节。对外销售产品主要包括生鲜猪肉、生鲜禽肉、金华火腿等。
在生猪养殖方面，公司不断加码生猪养殖，以满足市场需求。随着养殖产能的逐步释放，屠宰生猪的自供比例有望提升。目前公司出栏的商品猪主要销往公司下属的屠宰厂。
肉制品加工方面，公司年产能力显著，在预制食品和酱卤食品的深加工方面已形成一定规模。
饲料加工业务作为生猪养殖业务的配套项目，有助于支持生猪养殖业务的快速发展。
业绩波动：
近年来，我国生猪价格受多种因素影响波动较大，呈现周期性特征。华统股份的净利润也因此大幅波动。报告期内净利润分别为 - 2.47 亿元、1.25 亿元、-6.5 亿元和 5637 万元。
生猪价格的波动主要受市场供求关系、动物疫病及农业政策等因素影响。2024 年，随着生猪价格持续回暖、玉米、豆粕等原材料端价格下降以及公司自繁自养部分屠宰用猪的业务模式的共同影响，公司业绩扭亏为盈。
我国猪肉消费量巨大，生猪价格呈现周期波动，近期已持续回暖，养殖所需的饲料及饲料原材料价格整体下降，行业内主要研究机构研究观点反映市场对未来生猪养殖行业持乐观态度，造成公司业绩亏损的相关不利因素已逐步改善。
若出现生猪价格持续低迷或大幅下滑、发生重大疫病、发生重大食品安全问题、公司资金管理不善等不利情况，公司本次向特定对象发行股票的上市当年及未来的盈利状况可能受到重大不利影响。
四、华统股份的负债情况
银行贷款余额连年攀升：从数据来看，华统股份的银行贷款余额呈现出明显的上升趋势。2021 年银行贷款余额为 14.31 亿元，到 2022 年增长至 31.62 亿元，2023 年进一步增加到 42.36 亿元，截至 2024 年各报告期末，银行贷款余额已达 45.78 亿元。如此快速的增长反映出公司在业务发展过程中对资金的大量需求。
资产负债率高企：2024 年 9 月 30 日，华统股份资产负债率（合并口径）为 74.42%，处于相对高位。从多篇报道中可以看出，华统股份的资产负债率在行业内也较为突出。例如，相关报道提到，截至 2024 年 3 月 31 日，华统股份资产负债率为 76.77%，虽在不同时间节点略有波动，但整体处于高位。高资产负债率给公司带来了较大的财务压力和风险，也使得公司在资金管理和偿债方面面临挑战。公司需要通过合理的融资和经营策略来优化资本结构，降低资产负债率，以增强公司的财务稳定性和抗风险能力。
五、华统股份曾多次受行政处罚
华统股份在发展过程中，因多种原因受到了不少行政处罚。处罚类型主要集中在环保、消防及安全生产、食品安全或动物疫病防控、违规用地等方面，共计 74 项。
1. 处罚类型
环保方面：公司与环保相关且处罚金额在一万元以上的行政处罚共计 56 项。例如，控股子公司台州市路桥区商业有限公司因车辆冲洗区的废水收集不到位，存在跑冒滴漏现象，部分废水进入旁边的雨水沟，且雨水沟水样化学需氧量和氨氮均高于标准，被处以罚款 28.4 万元。仙居华统种猪有限公司在未依法取得排污许可证的情况下，通过委托外运处理的方式间接向水体排放水污染物，被处以罚款 29 万元。此外，还有多家子公司因不正常运行水污染防治设施、废水外排池中废水超标排放、以逃避监管方式排放水污染物、超标排放水污染物、洗消废水未经处理直排外环境等原因受到环保行政处罚。
消防及安全生产方面：消防及安全生产相关行政处罚 7 项，但具体内容暂未详细提及。
食品安全或动物疫病防控方面：食品安全或动物疫病防控相关行政处罚 5 项，具体情况同样未详细阐述。
违规用地方面：违规用地相关行政处罚 6 项，文中未明确具体违规情形。
2. 整改情况
公司已完成其中 73 项的整改，剩余一项整改事项主要系收到整改通知的时间较短，目前处于积极整改过程中。对于环保方面的处罚，公司采取了多种整改措施，如拆除软管将废水抽回至污水池使污水设施正常运行、超标废水抽回污水池处理达标后排放、完善雨污分离设施、取得排污许可证和排水许可证、对废气处理设施进行维修整改使其正常运行并出台相关制度、将畜禽粪污等固体废物收集后处理、清理污染地块并进行生态修复等。对于消防及安全生产、食品安全或动物疫病防控、违规用地等方面的整改情况，文中未详细说明，但可以推测公司也在积极采取措施进行整改，以确保符合相关法律法规的要求。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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