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*ST傲农：在诉讼风暴与盈利曙光中徘徊
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/12 7:57:00 关注：87 评论： 我要投稿
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昔日猪业黑马的困境与重生
在竞争激烈的猪业市场中，*ST 傲农曾是一颗耀眼的明星 。2011 年成立的它，犹如一匹横空出世的黑马，凭借独特的商业策略和迅猛的发展态势，在短短数年内便在行业中崭露头角。从饲料业务起家的傲农，通过差异化竞争，聚焦乳崽猪业务，推出母仔一体化养殖产品，并首创 “仔猪营养三阶段” 喂养模式，成功在巨头林立的饲料行业中突围 。2017 年，傲农生物顺利在上交所上市，开启了它的高光时刻。
受到非洲猪瘟的影响，2019 年猪价迅速上涨，傲农生物果断加码养猪养殖业务。2018 - 2022 年，其生猪养殖规模从 42 万头膨胀至 519 万头，实现了质的飞跃。业绩和股价也随之飙升，2018 - 2020 年，营收从 57.62 亿飙升至 115 亿，净利润从 3013 万上升至 5.73 亿；股价从 2019 年最低的不到 6 元上涨至 2022 年最高的 28.49 元，总市值一度接近 250 亿，“福建猪王” 的名号不胫而走 。
好景不长，随着 “最强猪周期” 在 2021 年走向结束，猪价快速下行，从巅峰的接近 30 元 / 斤快速下行至 10 元 / 斤。由于傲农生物从饲料业务转型而来，在成本把控上存在劣势，自 2021 年上半年开始陷入亏损，且亏损态势持续至今。曾经的辉煌逐渐褪色，傲农生物面临着严峻的挑战，曾经的行业黑马，如今深陷困境，让人唏嘘不已 。
超 2.2 亿诉讼案，影响几何？
（一）诉讼案件详情剖析
2024 年 11 月 12 日至今，*ST 傲农仿佛陷入了一场诉讼的风暴之中，公司及下属控股子公司新增诉讼、仲裁案件共计 71 笔，涉案金额合计超 2.2 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 22.90% 。在这些案件中，公司及下属子公司作为原告（申请人）涉及的诉讼、仲裁事项金额相对较小，为 333.15 万元，或许是公司在追讨一些欠款或者维护自身权益的小范围行动 。而作为被告（被申请人）或第三人涉及的诉讼、仲裁事项金额却高达 21,721.23 万元，这无疑是一个沉重的负担，反映出公司在多方面可能存在违约或者纠纷情况 。从案件状态来看，尚未结案的诉讼、仲裁案件金额为 22,046.57 万元，这意味着公司在未来一段时间内，还将面临着巨大的不确定性和潜在的经济损失；而已结案的诉讼、仲裁案件金额仅为 7.81 万元，几乎可以忽略不计，对于公司整体的困境而言，可谓是杯水车薪 。
（二）对公司运营的潜在冲击
如此大量的诉讼案件，对ST 傲农的运营产生了多方面的潜在冲击。在资金流方面，一旦公司在这些诉讼中败诉，可能需要支付巨额的赔偿金、违约金等，这将进一步加剧公司的资金紧张状况。原本就因连续亏损而资金匮乏的ST 傲农，可能会因为这些额外的支出，导致资金链断裂的风险加大，影响到公司的正常生产经营，比如无法按时采购饲料、支付员工工资等 。
在声誉方面，频繁的诉讼案件会给公司的形象带来负面影响。合作伙伴、供应商、客户等可能会对公司的信誉产生质疑，从而减少与公司的合作，或者在合作中提出更苛刻的条件。这不仅会影响公司当前的业务，还可能阻碍公司未来的发展和扩张 。
从日常经营来看，公司需要投入大量的人力、物力和时间来应对这些诉讼案件。管理层需要分心处理法律事务，无法全身心地投入到公司的战略规划和业务运营中；员工也可能会因为公司的不稳定而产生焦虑情绪，影响工作效率和团队凝聚力 。这些诉讼案件还可能导致公司的银行账户被冻结、资产被查封等，直接影响公司的正常运营秩序 。
扭亏为盈，背后的秘密
（一）业绩预盈数据解读
在经历了三年连续亏损超 62 亿元的黑暗时期后，*ST 傲农终于在 2024 年迎来了曙光，发布的年度业绩预盈公告令人瞩目 。预计实现利润总额 1 亿 - 1.5 亿元，同比增加 37.82 亿 - 38.32 亿元，这一增长幅度可谓惊人，从巨额亏损到实现盈利，展现出公司在经营状况上的巨大转变 。预计实现归属于上市公司股东的净利润 5 亿 - 7 亿元，同比增加 41.51 亿 - 43.51 亿元，如此大幅度的增长，成功实现了扭亏为盈，让投资者看到了公司复苏的希望 。
从数据对比来看，上一年度公司还深陷亏损的泥沼，而仅仅一年时间，就实现了如此大的逆转，这背后必然有着深层次的原因 。这些数据不仅反映了公司在 2024 年的经营成果，也为公司未来的发展奠定了良好的基础 。然而，我们也不能仅仅被这些亮眼的数据所迷惑，还需要深入分析其背后的原因，才能更准确地判断公司未来的发展趋势 。
（二）盈利背后的多重因素
重整收益：重整收益是 * ST 傲农实现扭亏为盈的关键因素之一。2024 年，福建省漳州市中级人民法院裁定确认《福建傲农生物科技集团股份有限公司重整计划》执行完毕并终结公司重整程序 。公司实施以股抵债在本报告期确认的重整收益预计约 24 - 28 亿元，后续还将根据偿债资源实际分配进度以及新增债权申报及审核情况陆续确认重整收益 。通过重整，公司优化了资产负债结构，改善了财务状况，减轻了债务负担，这为公司的盈利提供了有力的支持 。重整还引入了新的资金和资源，为公司的发展注入了新的活力 。例如，通过与产业投资人的合作，公司在饲料采购、生猪养殖、肉类食品等上下游业务方面实现了产业协同，提升了运营效率和盈利能力 。
业务调整：公司在业务方面进行了一系列的调整，这也是盈利的重要原因 。在生猪养殖业务上，公司处置了低效无效猪场，退出北方市场，深耕福建、江西等市场，由 “自繁自养” 重资产模式向重资产与 “公司 + 农户” 轻资产模式相结合转变 。根据市场情况，动态调整仔猪和育肥业务比例，形成有弹性的业务模式，提高了抗风险能力 。这种调整使得公司的养殖业务更加聚焦核心区域，降低了运营成本，提高了养殖效率 。在饲料加工业务上，公司使用重整资金恢复供应链管理，降低采购成本，提升利润率水平 。深挖福建、江西区域的优势，提高产能利用率及整体能效，优化代工模式，推动了饲料业务 “量、利齐升” 。通过这些业务调整，公司的各个业务板块更加协同发展，为盈利提供了保障 。
成本控制：在成本控制方面，*ST 傲农也采取了一系列有效措施 。公司加强资金管理，严格控制资金支付，全力压缩费用开支 。通过人员梳理，最大限度压缩人员编制，减少总部管理开支 。处置闲置及低效资产，提升产能利用率，养猪产业退租部分低效租赁猪场和关停部分低效的自建猪场，促进了降本增效 。结合上半年大宗原料降价趋势，优化配方，通过精准营养，努力降低每头猪的饲料成本 。这些成本控制措施，使得公司在经营过程中降低了成本，提高了利润空间，为实现盈利做出了重要贡献 。
摘星之路，荆棘与希望
（一）成功摘星的必备条件
*ST 傲农若想成功摘星，需要满足一系列严格的条件 。从财务指标来看，净利润扭亏为盈是关键的一步，公司 2024 年预计实现归属于上市公司股东的净利润 5 亿 - 7 亿元，已经实现了这一目标 。扣除非经常性损益后的净利润也应当为正值，然而，*ST 傲农预计 2024 年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 120,000 万元到 - 170,000 万元，这表明公司的主营业务盈利能力仍有待提高 。
在主营业务方面，公司的主营业务需要正常运营，并且具有持续盈利能力 。这不仅要求企业的业务活动能够持续进行，还需要其能够为公司带来稳定的收入和利润 。在审计报告方面，会计师事务所出具的审计报告应当为标准无保留意见 。这表明公司的财务报表在所有重大方面按照适用的财务报告编制基础编制并实现公允反映 。公司的治理结构和内部控制也需要得到有效改善和规范 。例如，公司需要建立健全的内部管理制度，包括财务管理、风险控制等方面，以确保公司的运营合规、稳定 。
（二）公司现状与摘星前景
结合公司目前的经营状况、诉讼情况和业绩表现，其摘星前景既有机遇，也面临着诸多挑战 。从经营状况来看，公司在 2024 年通过业务调整、成本控制等措施，实现了扭亏为盈，这是一个积极的信号 。在生猪养殖业务上，处置低效无效猪场、优化养殖模式等举措，提高了养殖效率和抗风险能力；饲料加工业务通过恢复供应链管理、降低采购成本等方式，实现了 “量、利齐升” 。然而，公司目前仍存在一些问题，如生猪存栏量和销售量的下降 。2025 年 1 月，公司生猪销售量 12.30 万头，同比减少 78.43%，2025 年 1 月末，公司生猪存栏 49.00 万头，较 2024 年 1 月末减少 25.28%，这可能会对公司未来的业绩产生一定的影响 。
诉讼情况对公司的摘星前景也有着重要影响 。大量的诉讼案件不仅会分散公司的精力，还可能导致公司面临经济损失 。如果公司在诉讼中败诉，需要支付巨额赔偿金，可能会影响公司的财务状况和持续经营能力 。目前尚未结案的诉讼案件金额高达 22,046.57 万元，这给公司的未来发展带来了不确定性 。
从业绩表现来看，虽然公司 2024 年实现了盈利，但扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损，这说明公司的主营业务盈利能力还不够强 。公司需要进一步加强主营业务的发展，提高产品竞争力和市场份额，才能实现可持续发展 。公司的重整收益对业绩的影响较大，如果未来没有持续的重整收益，公司能否保持盈利还存在疑问 。
综合来看，*ST 傲农有一定的机会成功摘星，但需要克服诸多困难 。公司需要继续加强经营管理，提高主营业务盈利能力，妥善处理诉讼案件，以满足摘星的条件 。市场环境和行业竞争也会对公司的发展产生影响，公司需要密切关注市场动态，及时调整战略，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地 。
投资者该如何抉择？
（一）投资风险分析
对于投资者而言，投资 * ST 傲农犹如在波涛汹涌的大海中航行，面临着诸多风险 。从诉讼风险来看，公司目前新增的 71 笔诉讼、仲裁案件，金额合计超 2.2 亿元，这无疑是一个巨大的隐患 。若公司在这些诉讼中败诉，可能需要支付巨额赔偿，导致资金链进一步紧张，甚至影响到公司的正常运营 。即使最终胜诉，漫长的诉讼过程也会消耗公司大量的时间和精力，分散管理层对业务的关注 。
行业风险也不容忽视 。猪业市场本身就具有较强的周期性，价格波动频繁 。如果未来猪价再次大幅下跌，或者饲料价格上涨，将直接影响公司的盈利能力 。目前市场竞争激烈，各大猪企纷纷加大投入，拓展市场份额，*ST 傲农在市场竞争中面临着巨大的压力 。若公司不能及时提升自身的竞争力，可能会在市场竞争中逐渐被边缘化 。
经营风险也是投资者需要考虑的重要因素 。尽管公司在 2024 年实现了扭亏为盈，但扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损，这表明公司的主营业务盈利能力还有待提高 。公司的生猪存栏量和销售量出现下降，这可能会影响公司未来的收入和利润 。如果公司不能有效改善经营状况，提高主营业务的盈利能力，未来的发展前景将不容乐观 。
（二）潜在机遇探讨
虽然投资 * ST 傲农存在诸多风险，但也并非没有潜在机遇 。如果公司能够成功摘星，这将是一个重要的转折点 。成功摘星意味着公司的财务状况和经营状况得到了监管部门的认可，公司的信誉将得到恢复，这有助于公司在市场上获得更多的资源和支持 。例如，银行可能会更愿意为公司提供贷款，供应商可能会更愿意与公司合作，这将为公司的发展创造更好的外部环境 。
若公司能够持续改善经营状况，进一步提高盈利能力，也将为投资者带来丰厚的回报 。通过业务调整和成本控制，公司在 2024 年实现了盈利，如果能够保持这种发展态势，不断优化业务结构，提高产品质量和市场竞争力，公司的股价有望上涨，投资者将获得资本增值收益 。公司在重整过程中引入了新的资金和资源，这些新的力量可能会为公司带来新的发展机遇和创新思路，推动公司实现跨越式发展 。
未来之路，拭目以待
*ST 傲农站在了命运的十字路口，未来的发展充满了不确定性 。虽然公司在 2024 年实现了盈利，为摘星带来了希望，但超 2.2 亿的诉讼案件如同一把达摩克利斯之剑，高悬头顶 。这些诉讼案件不仅考验着公司的法律应对能力，更考验着公司的资金实力和运营稳定性 。
在猪业市场的激烈竞争中，*ST 傲农需要不断提升自身的竞争力，优化业务结构，提高成本控制能力，以应对行业的周期性波动和市场的变化 。公司还需要加强与投资者的沟通，增强投资者的信心，为公司的发展提供稳定的资金支持 。
未来，*ST 傲农能否成功摘星，能否在猪业市场中重新崛起，让我们拭目以待 。无论结果如何，*ST 傲农的经历都将为其他企业提供宝贵的经验和教训，在商业的舞台上，没有永远的赢家，只有不断适应变化、勇于变革的企业，才能在激烈的竞争中立于不败之地 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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