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猪价为何向成本线靠拢？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/20 19:01:18 关注：31 评论： 我要投稿
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一、猪价走势及现状
8 月中旬以来，生猪现货价格持续震荡下跌的态势备受关注。近期盘面虽有所反弹，然而现货市场却并未跟随这一趋势，盘面冲高回落至 15000~15500 元 / 吨震荡区间。这一现象背后有着多方面的原因。
从供给端来看，一方面集团出栏压力大，选择降重出栏。产能方面，截至三季度末，我国能繁母猪存栏为 4062 万头，高于正常保有量 3900 万头，且连续两个季度环比增长。第三方机构数据显示，10 月份钢联样本能繁存栏为 517.66 万头，同比下降 0.6%；涌益样本能繁存栏为 110.05 万头，同比增加 4.5%。供给方面，截至三季度末，国家统计局的数据显示，生猪存栏为 42694 万头，同比下降 3.47%，预计四季度出栏在 1.9 亿头以上。结合涌益生猪体重看，近两个月出栏均重为 126.02 公斤，同比高 2.7%，我们测算四季度猪肉供给量将达到 1500 万吨，总供给有保障且充足。10 月份中大猪存栏环比增长 1.5%，连续 5 个月环比增长，这也暗示着库存充裕。
从需求端来看，国内需求表现疲软。2024 年 1—10 月餐饮业收入 44366.6 亿元，同比增长 5.88%，但增幅依旧低于 2018 年和 2019 年同期。10 月以来，屠宰增量有限，终端需求表现一般，难以对毛猪价格形成正反馈。从近期市场表现来看，全国 19 家生猪上市企业总出栏量为 1432.1 万头，环比增加 14.62%，同比增加 12.48%，11 月份大型规模企业出栏计划仍不减，且日均仍环比增 3%~5%。在二育减弱和旺季需求仍未兑现情况下，猪价表现持续疲软。
综上所述，生猪供大于求的格局短期内难以改变，猪价在当前区间震荡，未来走向仍充满不确定性。
二、猪价下跌原因分析
（一）集团出栏压力大
当前，集团出栏压力大成为猪价下跌的重要因素之一。全国生猪上市企业出栏量明显增加，10 月份全国 19 家生猪上市企业总出栏量为 1432.1 万头，环比增加 14.62%，同比增加 12.48%，且存在超量完成计划的情况。11 月份大型规模企业出栏计划仍不减，日均仍环比增 3%~5%。以陕西为例，11 月陕西集团日均出栏量为 13851.8 头，环比增加 28.33%，出栏增量十分明显。这种大规模的出栏量增加，使得市场上生猪供应充足，对猪价形成了较大的下行压力。同时，为缓解出栏压力，企业选择降重出栏，进一步加剧了市场供应的增加。
（二）需求表现疲软
国内需求疲软也是猪价下跌的关键原因。2024 年 1—10 月餐饮业收入 44366.6 亿元，同比增长 5.88%，但这个增幅依旧低于 2018 年和 2019 年同期。这表明虽然餐饮业有所恢复，但整体需求仍相对不足。从屠宰方面来看，10 月以来，屠宰增量有限，终端需求表现一般，难以对毛猪价格形成正反馈。由于需求不足，市场上生猪供应相对过剩，导致猪价持续疲软。此外，火爆的餐饮行业对猪肉价格拉动有限，猪肉需求的关键环节在家庭消费，而目前家庭消费对猪肉的需求也没有明显增长，进一步加剧了猪价下跌的压力。
三、猪价向成本线靠拢的趋势
当前生猪市场供给大于需求的格局短期内难以改变，这决定了猪价延续震荡下跌趋势，年底价格将向成本线逐步靠拢。
从产能方面来看，能繁母猪存栏量高于正常保有量且连续两个季度环比增长，这意味着未来生猪供应将持续增加。例如，截至三季度末，我国能繁母猪存栏为 4062 万头，高于正常保有量 3900 万头。第三方机构数据显示，10 月份钢联样本能繁存栏为 517.66 万头，同比下降 0.6%；涌益样本能繁存栏为 110.05 万头，同比增加 4.5%。利润驱动产能持续恢复，预计明年上半年猪价走弱。
供给方面，生猪存栏量虽同比下降，但仍处于较高水平。截至三季度末，国家统计局的数据显示，生猪存栏为 42694 万头，同比下降 3.47%，预计四季度出栏在 1.9 亿头以上。结合涌益生猪体重看，近两个月出栏均重为 126.02 公斤，同比高 2.7%，四季度猪肉供给量将达到 1500 万吨，总供给有保障且充足。同时，10 月份中大猪存栏环比增长 1.5%，连续 5 个月环比增长，这进一步增加了市场供应压力。
需求方面，国内需求疲软的态势仍在持续。2024 年 1—10 月餐饮业收入 44366.6 亿元，同比增长 5.88%，但增幅依旧低于 2018 年和 2019 年同期。屠宰增量有限，终端需求表现一般，难以对毛猪价格形成正反馈。全国 19 家生猪上市企业总出栏量不断增加，而需求却未能同步增长，这使得猪价持续面临下行压力。
由于饲料原料成本不断下跌和生产效率提升，生猪养殖成本下降，大多数企业养殖成本降至 13.5 - 14.8 元 / 公斤，当前企业和散户仍有不错养殖利润。但随着供给的持续兑现，未来猪价必然向成本线靠拢。短期来看，北方大降温，市场对腌腊旺季需求存在预期，期望终端需求带动猪价阶段性反弹，但关键在于需求增量能否达到预期。中长期来看，前期生猪产能增长将在供给端持续得到兑现，对猪价形成压制。综上所述，生猪供大于求格局不变，猪价向成本线靠拢的趋势较为明显。
四、未来展望
短期内，虽然市场对腌腊旺季需求存在一定预期，但实际情况仍充满不确定性。北方大降温确实在一定程度上激发了市场对腌腊旺季的期待，然而需求增量能否达到预期成为决定猪价走势的关键因素。如果需求增量未能达到预期，那么猪价将难以实现阶段性反弹，仍会延续震荡下跌的趋势。
从中长期来看，前期生猪产能增长带来的影响将持续在供给端得到兑现，对猪价形成长期压制。一方面，能繁母猪存栏量高于正常保有量且连续两个季度环比增长，这预示着未来生猪供应将持续增加。如截至三季度末，我国能繁母猪存栏为 4062 万头，高于正常保有量 3900 万头，且第三方机构数据显示部分样本能繁存栏同比有不同程度的变化，利润驱动下产能持续恢复，这必然会在未来一段时间内持续增加市场供应。另一方面，生猪存栏量虽同比下降但仍处于较高水平，加上出栏均重同比增加以及中大猪存栏连续环比增长等因素，都进一步加大了市场供应压力。而需求方面，国内需求疲软的态势短期内难以改变，2024 年 1—10 月餐饮业收入同比增长虽有一定幅度，但仍低于 2018 年和 2019 年同期，屠宰增量有限，终端需求表现一般。在这种供需格局下，前期生猪产能增长将持续对猪价形成压制，猪价向成本线靠拢的趋势在中长期内难以扭转。
综上所述，无论是短期还是中长期，生猪市场供大于求的格局决定了猪价走势不容乐观。未来猪价能否实现反弹或稳定，关键在于需求端能否出现实质性的增量变化，以及产能增长能否得到有效控制。但从目前的形势来看，这两方面都面临着较大的挑战，猪价未来的走向充满了不确定性。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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