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2025猪价大揭秘：从周期变革到投资攻略
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/28 12:32:40 关注：34 评论： 我要投稿
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猪周期：从大波动到小周期的深刻转变
在时代发展的进程中，我国养殖业正经历着一场意义深远的变革，一个全新的养殖工业化时代已然来临。此变革的背后，资金与技术成为最为关键的推动力量，二者相互作用，共同促使养殖业朝着更高效、更智能的方向发展。在这一新时代背景下，猪周期亦发生了显著变化，从传统的由供给变化引发的价格大幅波动周期，转变为因季节性需求及疫病因素导致的价格波动小周期。
回顾以往，传统猪周期的波动如同汹涌澎湃的海浪，对整个行业产生了巨大冲击。在当时，供给的大幅变动是猪价波动的主要驱动因素。当市场生猪供应过剩时，价格便急剧下跌，养殖户面临严重亏损压力，不得不削减养殖规模；而当供应不足时，价格则迅速攀升，刺激养殖户盲目扩大养殖规模。这种剧烈的价格波动，不仅使养殖户的利益难以得到保障，也给整个行业的稳定发展带来诸多不确定性。
然而，随着养殖工业化时代的到来，一切都在悄然改变。如今，季节性需求成为影响猪价的重要因素之一。在节假日等消费旺季，人们对猪肉的需求大幅增长，猪价往往随之上涨；而在淡季，需求相对疲软，猪价则会有所回落。疫病因素同样不容忽视，一旦发生大规模疫病，生猪的存栏量和出栏量都会受到影响，进而引发猪价波动。但与传统猪周期相比，这种波动幅度明显减小，周期也更为规律。
养殖工业化的推进，极大地提升了整个行业的生产效率。先进的养殖技术和设备得以广泛应用，智能化的养殖管理系统能够实时监测猪群生长状况，精准调控养殖环境，从而提高了生猪的存活率和生长速度。规模化养殖的发展，增强了养殖企业的抗风险能力。这些企业能够更好地应对市场变化，合理安排生产计划，避免因盲目跟风而导致产能过剩或不足。
在这个充满变革的时代，我们正见证着猪周期的深刻转变。它从过去的大起大落，逐渐走向更加平稳、可控的发展轨道。这不仅为养殖户带来了更为稳定的收益预期，也为整个养殖业的可持续发展奠定了坚实基础。
解读猪价波动的三重逻辑
宏观逻辑：全球视角下的猪价脉络
在宏观经济的大格局中，全球主要经济体的货币政策犹如一只无形的手，悄然影响着猪价的走势。当美联储开启加息周期，美元回流，全球资本流动格局发生改变，新兴市场国家经济压力增大，居民消费能力下降，对猪肉等消费品的需求随之减少，猪价自然受到抑制。而当各国央行采取宽松货币政策，市场流动性充裕，经济复苏预期增强，居民消费意愿提升，猪肉需求增加，猪价则有望迎来上行空间。
我国的 CPI 走势与猪价紧密相关。CPI 作为衡量居民消费价格水平的重要指标，猪肉价格在其中占据重要地位。当猪肉价格上涨时，CPI 往往也会随之上升，反之亦然。这不仅反映了猪肉在居民日常生活中的重要性，也体现了猪价对宏观经济稳定的影响。在 CPI 的构成中，猪肉价格的波动会直接传导至其他相关食品和消费品领域，引发连锁反应，进而影响整个物价水平。
宏观经济环境还通过影响养殖成本间接作用于生猪市场。在经济形势不稳定时期，饲料原料价格、能源价格等养殖成本可能大幅波动，给养殖户带来巨大成本压力。当国际原油价格上涨时，运输成本增加，饲料价格也会随之上涨，养殖成本大幅提高。为维持盈利，养殖户不得不提高生猪出栏价格，从而推动猪价上涨。而在经济繁荣时期，养殖成本相对稳定，养殖户可以更好地控制成本，猪价也相对稳定。
产业逻辑：疫病与规模化交织的新格局
非洲猪瘟的爆发，犹如一颗巨石投入平静湖面，给我国生猪养殖业带来巨大冲击，也彻底改变了产业发展格局。自那以后，疫病常态化成为行业发展的一大挑战，被动去产能导致猪价出现频繁的阶段性波动，波动周期明显缩短，波动频率显著加快。
在疫病的阴影下，养殖户时刻面临巨大风险。一旦疫情爆发，养殖场可能遭受重创，生猪存栏量急剧下降，市场供应减少，猪价便会迅速上涨。然而，随着疫情得到控制，养殖户逐渐恢复生产，市场供应又会逐渐增加，猪价随之回落。这种反复的波动，让养殖户难以把握市场脉搏，也给整个行业的稳定发展带来诸多不确定性。
规模化进程是产业逻辑中的另一关键因素。尽管我国生猪养殖规模化程度不断提高，但这一进程仍未结束。低成本、资金状况良好的企业凭借自身优势，不断提高产能利用率，扩大市场份额。2025 年，全国市场占有率排行靠前的养殖集团出栏计划同比仍将增加，这无疑将对市场供需格局产生深远影响。这些大型养殖集团拥有先进的养殖技术和管理经验，能够更好地应对疫病风险，控制养殖成本，提高生产效率。它们的扩张，不仅会挤压小型养殖户的生存空间，也会改变市场竞争格局，使得市场更加集中化。
规模化养殖也带来一些新问题。随着养殖规模不断扩大，养殖场的废弃物处理、环境污染等问题日益突出。如果这些问题得不到有效解决，不仅会影响养殖业的可持续发展，也会对周边环境和居民生活造成不利影响。规模化养殖还可能导致市场垄断出现，大型养殖集团通过控制市场份额，操纵价格，损害消费者利益。
供需逻辑：猪价波动的核心驱动力
生猪供给无疑是主导猪价波动的核心因素，其影响力贯穿始终。2025 年，生猪供给步入上升周期，这一趋势背后蕴含诸多关键数据的支撑与解读。
从母猪存栏量来看，农业农村部公布的数据为我们勾勒出清晰脉络。2024 年，母猪存栏量自 5 月起逐月递增，到 11 月末已达 4080 万头。尽管 2024 年 12 月和 2025 年 1 月，能繁母猪存栏量环比有所下降，分别为 4078 万头和 4062 万头，但 2025 年 1 月同比仍有 0.8% 的增长，达到正常保有量的 104.1%。这一数据直观反映出母猪存栏量的稳定增长态势，为后续生猪出栏量的增加奠定了坚实基础。按照母猪的繁殖周期推算，2025 年 3 - 9 月生猪出栏量将逐月递增，且在 10 - 11 月，生猪供给仍会处于相对高位。这意味着在未来一段时间内，市场上生猪的供应量将持续增加，对猪价形成一定的下行压力。
再看生产指标，2024 年部分头部养殖企业 PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）提升 2%，2025 年计划再提升 1%。PSY 的提升，意味着母猪的繁殖效率提高，能够产出更多的仔猪，这无疑将进一步加大 2025 年的供应压力。更多的仔猪意味着未来有更多的生猪进入市场，市场竞争加剧，猪价可能会因供过于求而下跌。
月度新生仔猪数量同样是不容忽视的关键指标。2024 年 3 月，新生仔猪数量开始环比增长，这一增长趋势持续至下半年。6 月至 9 月，全国规模养殖场月度新生仔猪数量持续超过 4000 万头，其中 8 - 9 月规模养殖场新增仔猪接近 4200 万头。10 - 12 月，全国月度新生仔猪仍处于相对高位。2025 年 1 月，全国新生仔猪数量同比增加 2.5%。这些数据充分表明，未来一段时间内，生猪市场的供应将持续充足。大量的新生仔猪将在未来几个月内陆续成长为出栏生猪，进一步增加市场供应量，对猪价的影响不容小觑。
出栏体重也是影响生猪供给的重要因素。在肥标价差扩大的情况下，春节后生猪出栏体重明显抬升。据卓创资讯数据显示，截至 2 月 20 日，生猪出栏均重为 124.05 公斤，同比增加 1.6%；截至 2 月 24 日，肥标价差为 1.12 元 / 公斤。在肥标价差明显收窄前，预计生猪出栏体重仍将维持高位。出栏体重的增加，意味着相同数量的生猪能够提供更多的猪肉供应，进一步加剧了市场的供应压力。当市场上猪肉供应量过多时，价格往往会受到抑制，养殖户的利润空间也会相应压缩。
2025 猪价短中长期走势全解析
短期：供需博弈下的价格平衡
在短期内，生猪市场正处于激烈的供需博弈状态，阶段性供强需弱的格局成为主导市场走向的关键因素。春节过后，市场需求迅速从节日高峰回落，进入季节性低谷。居民在春节期间囤积的猪肉尚未消耗殆尽，对新鲜猪肉的采购需求明显减少，导致猪肉消费市场较为冷清。
与之形成鲜明对比的是，生猪的供给仍保持较高水平。养殖场在前期生产计划安排下，大量生猪如期出栏，市场上生猪供应量充足。这种供大于求的局面使得市场上的猪肉库存逐渐积压，价格面临巨大下行压力。
肥标价差处于较高水平，在一定程度上缓解了猪价下跌的压力。当肥标价差较大时，意味着肥猪与标猪之间的价格差异明显，养殖户为获取更高利润，往往会选择将猪进行二次育肥，即购买正常出栏健康的猪进行再次育肥，待其体重增加、价格更高时再出栏。这种二次育肥行为使得部分猪源被截留，市场实际供给量减少，从而对猪价下跌起到一定缓冲作用。
局部二育进场也对市场产生重要影响。二育养殖户敏锐捕捉市场价格机会，在肥标价差较高时积极入场，购买生猪进行二次育肥。他们的行为不仅减少了市场上的生猪流通量，还在一定程度上改变了市场供需预期。原本供过于求的市场格局，因二育进场而出现微妙变化，猪价进一步下跌的空间受到限制。
供给压力后移的预期，对近月合约形成压制，限制其上涨空间。市场参与者普遍预期，未来一段时间内生猪供给仍将保持较高水平，这种预期使得投资者对近月合约信心不足，不敢轻易推动价格上涨。在这种情况下，短期市场需密切关注二育节奏及生猪出栏体重。二育节奏的变化，会直接影响市场上的猪源供应；而生猪出栏体重的波动，则会影响猪肉的实际供应量，进而对猪价产生重要影响。
中期：产能释放与亏损隐忧
从中期视角来看，当前全国新生仔猪数量持续处于相对高位，这预示着未来一段时间内生猪市场的供给将持续增加。自 2024 年 3 月以来，新生仔猪数量开启环比增长态势，这一增长趋势在下半年尤为明显。6 月至 9 月，全国规模养殖场月度新生仔猪数量持续超过 4000 万头，其中 8 - 9 月规模养殖场新增仔猪接近 4200 万头。进入 10 - 12 月，全国月度新生仔猪数量虽有波动，但仍维持在相对高位。2025 年 1 月，全国新生仔猪数量同比增加 2.5%，进一步证实了新生仔猪数量的增长趋势。
春节后生猪出栏体重逐步增加，也为市场供给增添压力。随着肥标价差的扩大，养殖户纷纷选择压栏增重，期望在市场价格更高时出栏，以获取更多利润。据卓创资讯数据显示，截至 2 月 20 日，生猪出栏均重为 124.05 公斤，同比增加 1.6%。在肥标价差明显收窄前，预计生猪出栏体重仍将维持高位。出栏体重的增加，意味着相同数量的生猪能够提供更多的猪肉供应，这将进一步加剧市场的供给压力。
综合以上因素，预计今年上半年生猪供给量将明显增加。在需求端没有明显改善的情况下，市场供过于求的局面将进一步加剧。若上半年生猪出栏体重未明显下降，那么市场上的猪肉供应量将持续处于高位，生猪养殖企业大概率会出现阶段性亏损。当市场上猪肉供过于求时，价格必然下跌，而养殖企业的成本却相对固定，这就导致企业利润空间被大幅压缩。如果价格跌破养殖成本线，企业将面临亏损困境。
长期：产能兑现与价格预期
从长期来看，能繁母猪存栏量仍高于正常水平，为生猪产能的持续释放提供了坚实基础。农业农村部公布的数据显示，2024 年母猪存栏量从 5 月开始逐月递增，11 月末母猪存栏量达 4080 万头。2024 年 12 月和 2025 年 1 月，能繁母猪存栏量虽环比下降，但 2025 年 1 月同比仍增加 0.8%，达到正常保有量的 104.1%。这表明能繁母猪存栏量在经历前期增长后，虽有小幅调整，但仍处于较高水平，未来生猪产能仍将持续兑现。
生产效率的同比提升，使得生猪产能进一步增加。2024 年部分头部养殖企业 PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）提升 2%，2025 年计划再提升 1%。PSY 的提升，意味着每头母猪每年能够提供更多的断奶仔猪，这将直接导致生猪存栏量的增加。随着养殖技术的不断进步和管理水平的不断提高，生猪的生长速度加快，存活率提高，这些都为生猪产能的提升提供了有力支持。
若排除疫病影响，预计今年全年生猪产能仍将持续兑现。在市场需求没有大幅增长的情况下，生猪供过于求的局面将难以改变。预计全年生猪销售均价在 14 元 / 公斤左右，上方压力位为 15 元 / 公斤。这一价格水平相对较低，对于养殖企业来说，盈利空间将受到较大限制。在供过于求的市场环境下，企业为争夺市场份额，往往会降低价格销售，导致市场价格下行。而 15 元 / 公斤的上方压力位，则反映了市场对价格上涨的限制，当价格接近这一水平时，市场供给将增加，需求将减少，从而抑制价格的进一步上涨。
投资与养殖策略指南
投资者：把握关键节点，精准布局
对于投资者而言，在生猪市场这一充满机遇与挑战的领域，精准把握投资时机至关重要。不同时间段，市场的关键驱动因素各异，投资者需密切关注以下要点，方能在复杂多变的市场中抢占先机。
2 - 4 月，肥标价差、仔猪补栏情绪和节奏是影响市场的重要因素。肥标价差的变化，直接关系到养殖户的利润空间，进而影响生猪的出栏决策。当肥标价差扩大时，养殖户往往会选择压栏增重，等待更好的价格出售，这会导致市场上生猪供应量减少，价格上涨；反之，当肥标价差缩小时，养殖户会加快出栏速度，市场供应增加，价格可能下跌。仔猪补栏情绪和节奏则反映了养殖户对未来市场的预期。如果养殖户对未来市场充满信心，补栏情绪高涨，那么未来一段时间内生猪的供应量将会增加，市场价格可能受到压制；反之，如果补栏情绪低落，未来生猪供应量可能减少，价格有望上涨。
4 - 6 月，二育补栏情绪和力度成为市场的焦点。二育补栏是指养殖户购买已经育肥一段时间的生猪，进行再次育肥后出售。二育补栏的情绪和力度，会直接影响市场上生猪的流通量和价格。当二育补栏情绪高涨，力度较大时，市场上的生猪被大量收购进行二次育肥，短期内市场供应减少，价格上涨；而当二育补栏情绪低落，力度较小时，市场供应相对充足，价格可能下跌。
7 - 8 月，原料价格、增重利润、南方疫病形势是投资者需要重点关注的内容。原料价格的波动，会直接影响养殖成本。当原料价格上涨时，养殖成本增加，养殖户为保证利润，可能会提高生猪出栏价格，从而推动猪价上涨；反之，原料价格下跌，养殖成本降低，猪价可能受到下行压力。增重利润则反映了养殖户通过压栏增重获取额外利润的空间。如果增重利润较高，养殖户会更倾向于压栏增重，市场供应减少，价格上涨；反之，增重利润较低，养殖户会加快出栏，市场供应增加，价格下跌。南方疫病形势也是影响市场的重要因素。南方地区是我国生猪养殖的重要区域，一旦发生大规模疫病，生猪存栏量和出栏量都会受到影响，导致市场供应减少，价格上涨。
9 - 10 月，集团场出栏节奏和二育补栏力度对市场走势有着重要影响。集团场作为生猪养殖的重要力量，其出栏节奏的变化会对市场供应产生重大影响。如果集团场加快出栏节奏，市场上的生猪供应量会迅速增加，价格可能下跌；反之，集团场放缓出栏节奏，市场供应减少，价格有望上涨。二育补栏力度在这个时间段也不容忽视，其对市场的影响与 4 - 6 月类似，会直接影响市场上生猪的流通量和价格。
11 月到明年 1 月，供给增量和消费增量的强弱关系成为决定市场走向的关键。在这个时间段，正值春节等重要节日前夕，消费需求通常会大幅增加。如果供给增量小于消费增量，市场供不应求，猪价有望上涨；反之，如果供给增量大于消费增量，市场供过于求，猪价可能下跌。投资者需要密切关注这两个因素的变化，及时调整投资策略。
养殖企业：成本控制与风险对冲
在生猪市场价格波动频繁的背景下，养殖企业面临着巨大的经营风险。为有效应对这些风险，实现稳定盈利，养殖企业应高度重视成本控制与风险对冲策略。
成本控制是养殖企业生存和发展的基础。养殖企业应从多个方面入手，降低养殖成本。在饲料采购方面，企业可以通过与供应商建立长期稳定的合作关系，
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