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2025年3月10日生猪期货主力合约2505走势全析
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/3/10 15:15:26 关注：56 评论： 我要投稿
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开盘表现：高开背后的力量博弈
2025 年 3 月 10 日，生猪期货主力 2505 合约以 13,210 元 / 吨的价格开盘，较前一交易日 13,145 元 / 吨的收盘价上涨 65 元，涨幅达 0.49%。此高开态势引发市场参与者广泛关注，犹如投入平静湖面的石子，激起层层涟漪。
从市场情绪层面分析，开盘高开反映出部分投资者对当日生猪期货市场的乐观预期。这种乐观情绪并非无本之木，而是由多重因素支撑。近期，市场不断传出猪肉需求预期改善的消息。随着天气逐渐转暖，居民对肉类的消费需求呈季节性增长态势，尤其是家庭聚餐、餐饮行业复苏等传统猪肉消费场景，为猪肉市场注入新活力。
月初规模场出栏进度放缓，成为推动开盘高开的关键因素。规模养殖场作为生猪市场的重要供应主体，其出栏节奏变化对市场供需平衡影响重大。当规模场出栏进度放缓，市场生猪供应量相应减少，而需求端保持相对稳定甚至有所增长，导致短期内市场供需关系趋紧，为价格上涨提供动力。以 2024 年 3 月为例，当时规模场出栏进度同样放缓，生猪期货价格开盘后明显上涨，最终当日涨幅达到 1.2%。
国际市场方面，2025 年 3 月 4 日，国务院关税税则委员会发布公告，经国务院批准，自 3 月 10 日起，对原产于美国的猪肉等商品加征 10% 关税。尽管我国从美国进口猪肉量占比不大，2024 年占进口比例仅为 6.80%，占年度总供应量的 0.12%，但消息公布后，市场预期进口猪肉成本增加、供应或有潜在减少，在一定程度上刺激了开盘高开。
盘中走势：波动中的关键节点
上涨阶段：政策与成本的双重驱动
在开盘高开基础上，生猪期货主力 2505 合约盘中继续上扬，一度触及 13,325 元 / 吨的高位。此上涨行情受政策与成本双重因素驱动。
3 月 4 日国务院关税税则委员会发布的对原产于美国的猪肉加征 10% 关税政策，于 3 月 10 日正式生效后，在市场中引发强烈反应。尽管从美国进口猪肉量在我国总供应量中占比极小，2024 年占进口比例仅为 6.80%，占年度总供应量的 0.12%，但市场预期该政策将导致进口猪肉成本增加、供应或有潜在减少。这种预期在市场情绪推动下，成为价格上涨的重要催化剂。例如 2018 年我国对美国猪肉加征关税时，生猪期货价格短期内大幅上涨，当时主力合约价格一周内涨幅达到 8%。
成本端变化也为价格上涨提供有力支撑。饲料原料价格上涨直接推动养殖成本上升。我国豆粕主要通过进口大豆压榨而成，美国是我国主要大豆进口国之一，加征关税使得近月大豆供应预期减少，豆粕价格在 3 月 10 日盘中上扬。数据显示，3 月 10 日豆粕价格较前一日上涨 2.5%，达到 3,750 元 / 吨。玉米价格也呈上涨趋势，当日涨幅为 1.8%，达到 2,220 元 / 吨。饲料成本在生猪养殖成本中占比高达 60%-70%，饲料价格上涨使养殖户成本压力增大，从而对生猪价格形成成本支撑。
回落或平稳：供需基本面的回归影响
然而，市场走势充满变数。在经历盘中上涨后，生猪期货主力 2505 合约价格后续出现回落或保持平稳态势。这一变化背后，是供需基本面的回归影响。
从供应端来看，尽管月初规模场出栏进度放缓，但 3 月份规模场出栏计划环比增加的趋势依然存在。据机构调研，2 月份规模以上猪企出栏计划完成较差，样本猪企计划出栏 1117 万头，实际出栏 1034.3 万头，出栏完成率在 92.6%。而 3 月份样本猪企计划出栏 1147.6 万头，环比上月增幅在 10.95%。这意味着随着时间推移，市场生猪供应量将逐渐增加，供应压力也将随之增大。二次育肥补栏降温也使市场生猪供应更加稳定，不再像之前那样受二次育肥强烈影响。
需求端表现相对疲软。3 月处于猪肉消费淡季，这是多年形成的消费规律。居民家庭在春节期间储备较多肉类食品，节后以消化库存为主，对新鲜猪肉采购需求明显减少。餐饮行业节后回归常态，客流量大幅下降，对猪肉采购量随之降低。相关数据显示，3 月份餐饮行业对猪肉采购量较春节期间下降 30%。尽管学校开学后食堂对猪肉需求有所增加，但这一增量难以弥补整体需求的疲软。白条猪肉价格震荡缓跌，终端消费仍处淡季，屠宰企业采购积极性较低，对生猪价格形成压制。
收盘解读：当日结果与市场预期的关联
3 月 10 日收盘，生猪期货主力 2505 合约最终定格在 13,285 元 / 吨，较开盘上涨 75 元，涨幅为 0.57%，较前一日收盘价上涨 140 元，涨幅 1.06%。这一收盘价蕴含丰富市场信息，反映当日多空双方激烈博弈后的最终结果。
与开盘价 13,210 元 / 吨相比，收盘价上涨表明当日交易过程中，多方力量在一定程度上占据优势。尽管盘中价格经历上涨、回落或平稳等复杂波动，但最终多方成功推动价格收涨。最高价 13,325 元 / 吨显示盘中上涨阶段，多方力量一度极为强劲，将价格推至高位。最低价则体现空方打压下，价格面临的下行压力。
从市场预期角度分析，收盘价上涨使部分投资者对未来该合约走势持乐观态度。他们认为，在政策利好、成本支撑以及月初规模场出栏进度放缓等因素综合作用下，生猪期货价格有望继续保持上涨态势。然而，部分投资者保持谨慎态度。他们指出，当前市场供需基本面依然偏松，3 月份规模场出栏计划环比增加，需求端处于淡季，这些因素将对价格上涨形成制约。如 2023 年 3 月，当时生猪期货主力合约价格在月初也出现上涨，但由于供需基本面未实质性改变，后续价格大幅回落。
综合分析：影响走势的核心要素
供应端：短期与长期的产能变化
从短期来看，3 月 10 日规模场出栏进度放缓是供应端的重要特征。这主要是由于月初养殖户普遍存在观望情绪，对市场价格走势抱有期待，希望在价格更高时出栏以获取更大利润。这种观望情绪导致市场生猪供应量减少，对价格形成一定支撑。然而，从长远来看，3 月份规模场出栏计划环比增加的趋势不容忽视。据机构调研，2 月份规模以上猪企出栏计划完成较差，样本猪企计划出栏 1117 万头，实际出栏 1034.3 万头，出栏完成率在 92.6%。而 3 月份样本猪企计划出栏 1147.6 万头，环比上月增幅在 10.95%。这意味着随着时间推移，市场生猪供应量将逐渐增加，供应压力也将随之增大。二次育肥补栏降温也对供应端产生影响。过去，二次育肥曾是影响生猪市场供应的重要因素之一。当市场预期猪价上涨时，养殖户会大量补栏进行二次育肥，导致短期内市场生猪供应减少，价格上涨。近期二次育肥补栏降温，使市场生猪供应更加稳定，不再像之前那样受二次育肥强烈影响。
长期来看，母猪存栏量变化对未来生猪供应起决定性作用。尽管当前能繁母猪存栏量仍高于正常保有量 4.2%，但自 2024 年 9 月商品猪出栏量回升以来，市场供给压力已阶段性释放。若能繁母猪存栏量持续下降，未来生猪供应量将相应减少，这将对生猪期货价格产生重要影响。如 2018-2019 年非洲猪瘟疫情期间，能繁母猪存栏量大幅下降，导致后续生猪供应量急剧减少，猪价大幅上涨。
需求端：季节性与宏观经济的双重作用
需求端表现对生猪期货价格走势同样至关重要。3 月处于猪肉消费淡季，这是多年形成的消费规律。春节期间，居民家庭储备较多肉类食品，节后以消化库存为主，对新鲜猪肉采购需求明显减少。餐饮行业节后回归常态，客流量大幅下降，对猪肉采购量随之降低。相关数据显示，3 月份餐饮行业对猪肉采购量较春节期间下降 30%。尽管学校开学后食堂对猪肉需求有所增加，但这一增量难以弥补整体需求的疲软。
宏观经济形势和居民消费能力也对猪肉需求有潜在影响。在经济增长放缓、居民收入下降情况下，消费者往往会减少对猪肉等非必需品的消费。反之，在经济繁荣、居民收入增加时，猪肉需求则会相应增加。当前国内经济虽处于复苏阶段，但仍面临一些不确定性，这在一定程度上影响了居民对猪肉的消费意愿。随着居民生活水平提高，消费者对肉类品质和安全要求越来越高。若市场出现猪肉质量问题，或者其他肉类替代品价格更具优势，也会导致猪肉需求下降。
成本因素：饲料价格的传导效应
成本因素在生猪期货价格走势中扮演重要角色，其中饲料价格波动对成本影响最为显著。我国豆粕主要通过进口大豆压榨而成，美国是我国主要大豆进口国之一。3 月 4 日国务院关税税则委员会发布对原产于美国的猪肉加征 10% 关税政策，使得近月大豆供应预期减少，豆粕价格在 3 月 10 日盘中上扬。数据显示，3 月 10 日豆粕价格较前一日上涨 2.5%，达到 3,750 元 / 吨。玉米价格也呈上涨趋势，当日涨幅为 1.8%，达到 2,220 元 / 吨。
饲料成本在生猪养殖成本中占比高达 60%-70%，饲料价格上涨使养殖户成本压力增大。当养殖成本上升时，养殖户为保证盈利，往往会提高生猪出栏价格，从而推动生猪期货价格上涨。相反，若饲料价格下降，养殖成本降低，生猪期货价格也会受到下行压力。例如，2023 年上半年，由于饲料价格下跌，生猪养殖成本降低，生猪期货价格出现一定程度下降。
政策导向：关税及调控政策的影响
政策导向是影响生猪期货价格走势的重要外部因素。3 月 4 日国务院关税税则委员会发布的对原产于美国的猪肉加征 10% 关税政策，虽然从美国进口猪肉量在我国总供应量中占比极小，2024 年占进口比例仅为 6.80%，占年度总供应量的 0.12%，但市场预期该政策将导致进口猪肉成本增加，供应或有潜在减少，从而对国内生猪市场供需和价格预期产生影响。这一政策在一定程度上增强了市场对国内生猪价格的支撑预期，推动了生猪期货价格上涨。
政府还可能出台其他调控政策稳定生猪市场价格。收储冻猪肉是政府常用调控手段之一。当市场生猪价格过低时，政府会通过收储冻猪肉减少市场供应量，从而推动价格回升。反之，当市场价格过高时，政府会投放储备肉，增加市场供应量，抑制价格上涨。政府还可能通过出台补贴政策、加强市场监管等方式引导生猪市场健康发展，这些政策变化都会对生猪期货价格走势产生影响。
后市展望：未来行情的可能性预测
展望未来，生猪期货主力 2505 合约走势充满不确定性，多空因素交织，市场走势难以预判。但仍可从当前市场情况出发，对未来行情做出一些可能性预测，为投资者提供操作建议。
从供应端来看，虽然月初规模场出栏进度放缓，但 3 月份规模场出栏计划环比增加趋势明显，将对价格形成一定下行压力。若后续规模场按计划增加出栏量，市场生猪供应量将进一步增加，供大于求局面可能加剧。母猪存栏量变化也不容忽视，尽管当前能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，但自 2024 年 9 月商品猪出栏量回升以来，市场供给压力已阶段性释放。若能繁母猪存栏量持续下降，未来生猪供应量将相应减少，对价格产生支撑作用。
需求端方面，3 月处于猪肉消费淡季，短期内需求难以大幅增长。然而，随着气温逐渐升高，居民对猪肉消费需求可能随季节性因素有所回升。餐饮行业复苏情况也将对需求产生重要影响，若餐饮行业能够持续恢复，客流量增加，将带动猪肉需求增长。宏观经济形势和居民消费能力变化也将对需求产生潜在影响，若经济增长加快，居民收入提高，猪肉需求有望进一步增加。
成本因素依然是影响生猪期货价格的重要因素。饲料价格波动将直接影响养殖成本，进而影响生猪价格。若豆粕、玉米等饲料原料价格继续上涨，养殖成本将进一步增加，养殖户可能提高生猪出栏价格，推动生猪期货价格上涨。反之，若饲料价格下跌，养殖成本降低，生猪期货价格将面临下行压力。
政策导向也将对生猪期货价格走势产生重要影响。政府可能根据市场情况出台相关调控政策，如收储冻猪肉、补贴养殖户等，以稳定生猪市场价格。对原产于美国的猪肉加征关税政策也可能随市场情况变化而调整，这将对市场供需和价格预期产生影响。
基于以上分析，对于投资者而言，操作建议如下：若投资者为短期投机，可密切关注市场供需变化、政策导向以及技术指标变化，采取高抛低吸策略。在价格上涨时，可适当减持多头头寸，锁定利润；在价格下跌时，可寻找合适时机买入，博取反弹收益。但需注意，短期市场波动较大，风险较高，投资者需严格控制仓位和风险。
对于长期投资者而言，可关注生猪产业基本面变化，如母猪存栏量、养殖成本等。若能繁母猪存栏量持续下降，养殖成本上升，且需求有望回升，那么可考虑逢低布局多头头寸，长期持有，以获取价格上涨带来的收益。但长期投资也需关注市场风险，定期对投资组合进行评估和调整。
生猪期货主力 2505 合约未来走势充满变数，投资者需密切关注市场动态，综合考虑各种因素，制定合理投资策略，以应对市场变化，实现投资目标。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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