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2025生猪市场风云：价格、产能与机遇并存
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/3/15 7:55:59 关注：44 评论： 我要投稿
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节后猪价：波动中寻真相
春节的热闹还未完全消散，生猪市场已然开启了新一年的 “风云变幻”。今年春节后，全国外三元生猪价格如同在钢丝绳上跳舞，围绕 14.5 元 / 公斤窄幅波动 ，个别时点低价区域甚至跌破 14 元 / 公斤，这一价格波动牵动着无数养殖户、投资者以及相关从业者的心。
截至 3 月 12 日，全国主产区生猪价格为 14.72 元 / 公斤，日增长 0.07 元 / 公斤 ，看似微小的增长背后却隐藏着复杂的市场动态。全国高价区域均价为 16.03 元 / 公斤，广东以其独特的市场需求和消费能力，成为了价格的高地；而低价区域均价为 14.03 元 / 公斤，黑龙江则因为地域、养殖规模等因素，处于价格的低位。基准地河南地区均价为 14.34 元 / 公斤，在全国生猪价格的版图中占据着重要的参考位置。这些数据就像一面镜子，映射出当下生猪市场的供需关系、区域差异以及未来的走势。那么，在这看似简单的价格波动背后，究竟隐藏着怎样的市场密码呢？接下来，就让我们深入生猪市场的各个角落，一探究竟。
产能困局：去化动力缘何不足
在生猪养殖的大棋局中，产能去化是关键的一步棋，它直接关系到市场的供需平衡和价格走势 。所谓产能去化，简单来说，就是当生猪市场供过于求，价格下跌，养殖利润减少甚至亏损时，养殖户通过减少能繁母猪存栏量、降低仔猪补栏数量等方式，减少未来生猪的供应量，从而使市场供需重新达到平衡。
然而，当前的生猪市场却面临着产能去化动力不足的困境。节后豆粕及玉米价格有所上涨，这无疑增加了生猪养殖的成本，使得养殖利润逐步下滑 。但令人意外的是，目前养殖利润仍为正值。相关数据显示，截至 3 月 6 日，商品猪养殖利润为 151.2 元 / 头，并且已连续盈利 12 个月 。这就好比一场拔河比赛，成本上涨的力量试图拉低养殖利润，促使产能去化；而持续盈利的现状却像一股强大的反作用力，让养殖户们不愿轻易减少产能。
再看仔猪市场，从 2024 年四季度开始，它就改变了往年补栏淡季价格偏弱的现象 。这背后的主要原因是市场对年后仔猪价格预期涨幅较大，就像投资者预期股票会大涨而纷纷买入一样，这种预期刺激了放养公司及养殖户的采购积极性。同时，仔猪的供应增幅不及需求增幅，这就导致了仔猪价格走高。春节后，虽然仔猪市场成交一般，但仍保持 150 元 / 头左右的利润 。截至 3 月 6 日，仔猪销售利润为 151.2 元 / 头。
一般情况下，只有当仔猪销售和商品猪养殖利润均为负值时，养殖户才会主动减少能繁母猪存栏量 。但当前仔猪销售和商品猪养殖都还有一定利润，所以产能主动去化的动力明显不足。
从具体数据来看，据农业农村部数据，截至 1 月份，全国能繁母猪存栏 4062 万头，环比减少 0.4%，同比下滑 0.1% ，是 3900 万头正常保有量的 104.15%，已经接近产能波动绿色区域的上限（绿色区域为能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的 92% - 105%） 。涌益咨询样本数据显示，能繁母猪存栏环比从 2 月份开始转负（环比降幅 0.05%，同比增幅 9.94%） ，改变了此前连续 12 个月环比为正的趋势。
2 月产能下降的背后，有着复杂的原因。去年四季度受仔猪采购订单制以及 2025 年上半年销售仔猪盈利预期较好等因素影响，部分集团场及散户存在一定的超配母猪情形 。随着前期订单的逐步完成，2 月部分超配母猪逐步淘汰，能繁母猪存栏量才小幅减少。而且，随着仔猪补栏旺季的结束，母猪配种回归正常节奏，3 - 5 月或继续出现超配母猪淘汰情况，预计样本能繁母猪存栏量将继续下降。但即便如此，短期内产能去化的速度依然难以满足市场平衡的需求，这也为后续生猪市场的发展埋下了伏笔。
出栏均重：数字背后的隐忧
如果说产能去化是生猪市场的深层隐患，那么出栏均重的变化则是市场供需关系最直观的 “晴雨表”。今年春节期间，生猪出栏均重不断走高，截至 3 月 6 日，生猪出栏均重为 127.06 公斤 / 头 ，较春节前的 121.51 公斤 / 头累计上涨 5.55 公斤 / 头，达到近 5 年同期最高值 。其中集团场出栏均重为 125.03 公斤 / 头，散户出栏均重为 134.11 公斤 / 头。
这组数据看似简单，背后却隐藏着深刻的市场信息。节前生猪出栏均重下降，原本给节后市场带来了一定的红利，比如市场供应相对减少，价格有一定的支撑空间。但随着节后出栏体重的不断增加，这种红利正在逐步减弱 。出栏体重的增加意味着同样数量的生猪，能够提供更多的猪肉供应，这直接导致累库后移，市场供应压力不断积累。
打个比方，市场就像一个巨大的蓄水池，生猪出栏就是往里注水。原本按照正常的出栏均重，注水的速度和市场这个蓄水池的消化速度是相对平衡的。但现在出栏均重增加了，就好比注水的龙头开大了，而蓄水池的排水速度却没有改变，那么水池里的水就会越来越多，也就是市场上的猪肉供应越来越多，供过于求的局面就会越来越严重。
对于养殖户来说，理性出栏显得尤为重要。在当前市场环境下，盲目追求更高的出栏体重，试图获取更多的利润，可能会适得其反。因为随着供应压力的不断增大，生猪价格很可能会进一步下跌，最终导致利润减少甚至亏损 。养殖户应该根据市场行情、养殖成本以及自身的养殖情况，合理安排生猪出栏时间和体重，实现利益最大化。
冻品与二育：市场的两大变数
在生猪市场的复杂生态中，冻品入库和二次育肥就像是两颗投入平静湖面的石子，能激起层层涟漪，对猪价产生深远的影响 。
先来说说冻品入库，它与生猪价格之间有着千丝万缕的联系。一般而言，上半年是冻品入库的时段，下半年则是出库时段 ，而生猪价格则是影响屠企入库和出库行为的关键因素。春节后全国外三元生猪价格在 14.5 元 / 公斤附近波动，当毛猪价格较高时，屠企主动入库的意愿就不强 。这是因为屠宰企业分割入库的成本主要来自于生猪价格、人工、设备及仓储等，其中生猪价格是核心变量。当生猪价格高时，入库成本增加，利润空间被压缩，所以屠企自然不愿意主动入库。
根据样本数据，节后冻品库存率逐步走高 ，截至 3 月 6 日，冻品库存率为 15.58% 。这其中的增量主要来自国储的入库，部分来自有分割能力的屠企的分割入库，他们是为了赚取分割利润 。在市场调研中了解到，如果生猪价格在 14.5 元 / 公斤附近，屠企就没有主动入库计划，其接到的食品厂订单由被动入库慢慢完成；而如果生猪价格跌破 14 元 / 公斤，屠企就会开始主动入库，并且优先满足下游食品厂订单 。这就好比市场是一个巨大的舞台，生猪价格是指挥棒，屠企的冻品入库行为则是跟着指挥棒舞动的舞者。
再看看二次育肥，春节后有一波二次育肥进场，但整体进场态度较为谨慎 。二次育肥，简单来说，就是养殖户购买仔猪或架子猪进行短期育肥后再出栏，目的是为了在猪价上涨时获取更高的利润。当前二次育肥群体空圈或部分空圈待养的现象不少，他们预期生猪价格在 14 元 / 公斤附近时会进场 。
二次育肥的进场对猪价有着重要的影响。当二次育肥进场时，会增加市场对仔猪和架子猪的需求，从而推动仔猪和架子猪价格上涨。同时，二次育肥的生猪在后期集中出栏时，又会增加市场的生猪供应量，对猪价形成下行压力 。这就像一场复杂的拔河比赛，二次育肥进场时是在拉着猪价向上走，而后期集中出栏时则是拉着猪价向下走，市场的供需关系和猪价就在这一拉一扯中不断变化。投资者需要密切关注冻品入库及二次育肥进场节奏，尤其是两者共振时对猪价的影响 。当冻品入库增加，市场上的猪肉供应量减少；同时二次育肥进场，对仔猪和架子猪的需求增加，这两者共同作用，可能会对猪价形成较强的支撑。但如果后期二次育肥的生猪集中出栏，而冻品又开始出库，市场供应大幅增加，猪价则可能面临较大的下行压力 。此外，集团场降重出栏与二次育肥进场之间也存在着博弈 。集团场为了应对市场变化，可能会降低生猪出栏体重，提前出栏；而二次育肥则希望在猪价较低时入场，获取更大的利润空间。这两者的行为相互影响，也会对市场供需和猪价产生重要的作用 。
未来展望：风险与机遇的博弈
展望未来，生猪市场犹如一场充满变数的棋局，风险与机遇并存。预计到 4 月份，生猪现货价格重心仍将逐步走弱 。这主要是因为当前市场矛盾集中在生猪供应方面，市场供应压力不断累积 。出栏均重的持续增加，使得市场上的猪肉供应量远超预期，而需求端在节后并没有出现明显的增长，这就导致了供过于求的局面愈发严重。就像一个天平，供应端的砝码不断加重，而需求端却没有相应的增加，天平自然会向供应端倾斜，价格也就随之下降。
在期货市场方面，远月合约已反映价格走弱预期 。LH2505 合约维持一定幅度的贴水，且期价在成本线附近运行 。这意味着市场对未来生猪价格的预期较为悲观，投资者在参与期货交易时需要谨慎对待。对于投资者来说，目前建议观望为主 。因为市场的不确定性较大，价格走势难以准确预测，盲目入场可能会面临较大的风险。
然而，风险与机遇往往是并存的。虽然整体市场趋势不容乐观，但也存在一些值得关注的短期支撑因素 。比如冻品入库及二次育肥入场，它们可能会对猪价形成短期的支撑 。当冻品入库增加时，市场上的猪肉供应量会减少，从而对价格产生一定的支撑作用；而二次育肥的入场，则会增加市场对仔猪和架子猪的需求，推动价格上涨。价差套利可关注 5 月、9 月合约的反套机会 。在当前市场环境下，通过合理的价差套利策略，投资者或许能够在风险中寻找到一丝机遇，实现盈利。但这需要投资者具备敏锐的市场洞察力和专业的投资知识，能够准确把握市场的变化和时机。
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