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猪市下行期的挑战与机遇
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/15 15:08:04 关注：65 评论： 我要投稿
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猪价下行，行业现状剖析
当前，生猪价格总体处于下行周期，此态势对整个生猪养殖行业产生了显著影响。25Q1，全国生猪均价为 15.0 元 / 公斤，同比上涨 3.9%，但环比下跌 9.6%。这一涨一跌的变化，反映出猪价走势的复杂性以及行业面临的挑战。同比上涨虽在一定程度上为行业带来积极信号，但环比下跌则凸显出市场形势的严峻。
这种季节性回落趋势在一定程度上符合市场规律，然而其实际表现超出市场预期。原本预计在下行期猪价将大幅下跌，给行业造成沉重打击，但实际情况相对缓和。这背后可能存在多种影响因素，包括市场供需关系的微妙变化、养殖户出栏策略的调整以及消费者需求的季节性波动等。
猪价的变动对猪企盈利产生了明显影响。猪价下行意味着猪企销售收入可能减少，利润空间受到压缩。不过，不同猪企的盈利状况出现分化。部分成本控制良好、管理水平较高的猪企，在猪价下行阶段仍能保持盈利；而那些成本居高不下、经营管理不善的猪企，则面临盈利减少甚至亏损的困境。
成本方差大，优质猪企的突围之道
（一）成本改善与差异
在猪价下行的形势下，饲料原料价格持续下行以及猪企内部管理的不断优化，为猪企成本改善带来了契机。25Q1，上市猪企成本改善显著，这是行业内的积极现象。饲料原料价格下降，如玉米、豆粕等价格下跌，减轻了猪企的成本负担，使其在饲料采购方面的支出减少，进而降低了成本。
尽管整体有所改善，但不同上市猪企之间的成本方差依然较大。部分猪企能够充分利用这一有利形势，将成本控制在较低水平；而部分猪企由于多种原因，成本下降幅度有限，仍面临较大成本压力。这种成本方差的存在，进一步加剧了猪企盈利的分化。
（二）优质猪企的成本优势与盈利实例
在众多上市猪企中，牧原股份、温氏股份等优质猪企展现出强大的成本控制能力和显著的成本优势。牧原股份凭借独特的自繁自养模式、先进的养殖技术以及精细化管理，在成本控制方面成绩斐然。其生猪养殖完全成本持续下降，2024 年 12 月降至 13 元 / 公斤，2025 年 2 月进一步降至 12.9 元 / 公斤 ，并计划在 2025 年阶段性达到 12 元 / 公斤的成本目标。这种成本控制能力使其在猪价下行期仍能保持较高盈利水平。据估算，牧原股份在 25Q1 头均盈利可达 211 - 226 元，成为行业盈利的佼佼者。
温氏股份同样表现突出，通过不断提升母猪群体的各项生产指标和性能，持续优化高质量种猪体系，加强疫病防控等措施，有效降低了养殖成本。2024 年全年肉猪养殖综合成本约 7.2 元 / 斤，同比下降约 1.2 元 / 斤，完成年度成本目标 。2025 年 1 月，在实际销售天数偏少的情况下，仍实现肉猪养殖综合成本 6.4 - 6.5 元 / 斤，成本继续保持在行业第一梯队水平。25Q1，温氏股份头均盈利为 195 - 252 元，盈利水平可观。
这些优质猪企的成功经验表明，在生猪养殖行业中，成本控制是企业盈利的关键因素。只有通过不断优化养殖模式、提升管理水平、加强技术创新，才能有效降低成本，提高企业的竞争力和盈利能力，在激烈的市场竞争中立足。
母猪产能与生猪供给的关联
母猪产能对生猪供给具有关键影响，其增长情况直接关系到未来生猪的出栏数量。2024 年，母猪产能增长缓慢，这对 2025 年的生猪供给产生了深远影响。
从生猪养殖周期来看，母猪从受孕到仔猪出生，再到仔猪育肥成为可出栏生猪，需经历较长过程。一般而言，母猪妊娠期约为 114 天，仔猪育肥期也需数月。因此，2024 年母猪产能的增长状况基本决定了 2025 年生猪供给的规模。当 2024 年母猪产能增长缓慢时，意味着后续出生的仔猪数量有限，即便这些仔猪都能顺利育肥出栏，2025 年生猪供给的增幅也相对有限。
这种有限的供给增幅对行业竞争格局产生了多方面影响。一方面，对于成本控制能力强、具备成本优势的优质猪企而言，这是发展机遇。由于生猪供给增幅有限，市场生猪供应相对稳定，这些优质猪企凭借较低成本，能在市场竞争中占据有利地位，获取可观利润，并利用自身优势进一步扩大市场份额，提升企业影响力和竞争力。
另一方面，对于一些成本较高的猪企和养殖户来说，市场竞争压力进一步加大。在生猪供给增幅有限的情况下，市场份额争夺更加激烈。这些成本较高的猪企和养殖户，因产品成本较高，在价格竞争中往往处于劣势。若不能有效降低成本、提高生产效率，可能面临被市场淘汰的风险。这也促使整个行业加速优胜劣汰，推动行业朝着更加高效、优质的方向发展。
后周期需求弱修复，龙头饲企的崛起
（一）饲料市场：成本与市占率的博弈
在生猪养殖行业的后周期，饲料市场动态备受关注。25Q1，全国玉米、豆粕现货均价分别为 2137 元 / 吨、3343 元 / 吨，同比分别下降 11%、4.7% 。这一价格下行趋势对饲料企业而言是重大利好。
从成本角度看，饲料原料成本下降减轻了饲料企业的成本负担。以一家年消耗玉米 10 万吨、豆粕 5 万吨的中型饲料企业为例，在玉米价格下降 11%、豆粕价格下降 4.7% 的情况下，仅这两种原料的采购成本就可减少数千万元。这使得饲料企业在生产过程中能够以更低成本获取所需原材料，生产成本显著降低。据估算，2024 年猪料全价料基本下调了 500 元 / 吨左右，利润空间得以拓展。
然而，市场竞争激烈。在原料成本下降的同时，众多饲料企业积极调整策略，抢占更大市场份额。龙头饲企凭借强大实力和独特优势，在市占率博弈中脱颖而出。
海大集团作为饲料行业的龙头企业，在采购渠道和成本控制方面能力卓越。通过与全球众多优质供应商建立长期稳定合作关系，海大集团能在原料价格波动的市场中以更优惠价格获取高质量原料。同时，其先进的采购管理体系和精准的市场预判能力，使其能在价格低位时增加采购量，有效降低采购成本。
在产品研发和服务方面，海大集团投入大量资源。针对不同养殖场景和动物生长阶段，研发出一系列高效、优质的饲料产品，满足养殖户多样化需求。此外，海大集团为养殖户提供全方位技术支持和养殖解决方案，包括养殖环境优化、疫病防控指导等，帮助养殖户提高养殖效益。这种全方位服务模式增强了客户粘性，树立了良好口碑，吸引更多养殖户选择其产品，进一步提升了市场占有率。
（二）动保市场：需求修复与利润改善
动保市场作为生猪养殖后周期的重要组成部分，其发展态势与下游养殖行业的盈利状况密切相关。在下游养殖端仍有盈利的背景下，动保产品需求呈现弱修复趋势，为动保公司带来新的发展机遇。
当养殖行业盈利状况改善时，养殖户防疫积极性明显提高，更加注重动物健康管理，愿意投入更多资金购买动保产品，以预防和控制动物疫病发生。这使得动保产品市场需求提升，带动主要动保公司收入和利润边际改善。
以中牧股份为例，作为动保行业的龙头企业，面对下游养殖行业变化，积极调整市场策略，加强与大型养殖企业合作。中牧股份与牧原股份共同出资设立合资公司中牧牧原动物药业有限公司 ，通过深度绑定大型养殖企业，稳定了客户群体，拓展了市场份额。在产品研发方面，中牧股份加大投入，不断推出新的动保产品，满足市场对高效、安全动保产品的需求。其研发的一些新型疫苗和兽药在市场上反响良好，有效提升了公司销售收入和利润水平。
2023 年，尽管养殖行业面临诸多挑战，但中牧股份凭借稳健经营策略和强大市场竞争力，营业收入仍实现 41.59 亿元，同比增长 0.81% ；归属于上市公司股东的净利润为 3.97 亿元，同比虽有小幅度下降，但基本保持稳定。这充分展示了动保龙头企业在市场波动中的抗风险能力和发展潜力。随着下游养殖行业的持续恢复和动保产品需求的进一步提升，中牧股份等动保公司有望在未来取得更优异的业绩表现。
中美关税冲击，行业未来走向何方
中美互加关税这一国际经济领域的重大事件，对生猪养殖行业产生了显著影响，尤其对玉米、豆粕等饲料原料价格影响突出。从玉米市场来看，我国玉米自给率接近 95%，进口玉米中美国所占比例较小，2024 年中国进口玉米 1304 万吨，其中来自美国的仅有 207 万吨 。然而，关税增加仍导致进口玉米成本大幅上升。若贸易摩擦持续影响进口，饲料企业可能需转向巴西、阿根廷等其他市场进口玉米。但这一转变存在诸多困难，从这些国家进口玉米，运输距离较远，运输成本必然增加，且在国际市场上，这些国家的玉米供应可能面临竞争，导致价格溢价，进一步提高饲料企业的采购成本。
在豆粕市场，情况更为复杂。中国是全球最大的大豆进口国，年需求量约 1.2 亿吨，超过 80% 依赖进口，美国曾是中国最大的大豆供应国 。近年来我国不断调整大豆进口来源，2024 年巴西大豆占中国进口总量的 71.1%，美国大豆占比降至 21.1% ，但美国大豆在国际市场上仍占据重要地位。中美互加关税使美国大豆出口到中国的成本大幅增加，进而导致豆粕价格出现波动。关税增加时，美国大豆在中国市场的价格竞争力下降，中国进口美国大豆数量减少，市场供应格局发生变化。而巴西等其他大豆供应国的大豆价格也可能受国际市场供需关系和贸易形势影响而波动，从而影响豆粕的生产成本和市场价格。
面对这一严峻挑战，龙头饲企凭借强大实力和敏锐市场洞察力，采取了一系列有效应对策略。在采购渠道方面，龙头饲企积极拓展多元化采购渠道，加强与巴西、阿根廷等新兴供应国的合作，减少对美国大豆和玉米的依赖。海大集团与巴西多家大型大豆供应商建立了长期稳定的合作关系，确保了大豆原料的稳定供应。在价格波动的市场环境中，龙头饲企还通过优化采购策略，利用期货市场进行套期保值等方式，降低采购成本，稳定原料供应。
从行业发展趋势来看，中美互加关税或许将推动整个行业朝着更加注重成本控制、技术创新和供应链优化的方向发展。为应对饲料原料价格波动，企业将更加重视降低生产成本，提高生产效率。在技术创新方面，企业会加大研发投入，探索新型饲料原料和配方，推广低蛋白日粮技术，减少豆粕用量，增加菜籽粕、棉粕、昆虫蛋白等替代原料的使用，以降低对进口大豆的依赖。在供应链优化方面，企业将加强与供应商的深度合作，建立更加稳定、高效的供应链体系，提高应对市场风险的能力。那些能够快速适应市场变化、有效控制成本、不断创新的企业，将在未来的市场竞争中占据优势地位，引领行业的发展方向。
总结与展望
在当前猪价下行期，生猪养殖行业正经历深刻变革与挑战。猪价波动、成本方差的存在以及母猪产能与生猪供给的微妙关系，深刻影响着猪企的盈利状况和市场竞争格局。
对于猪企而言，成本控制是在行业变革中生存与发展的关键。优质猪企凭借卓越的成本控制能力，在市场竞争中占据优势地位。它们通过不断优化养殖模式、加强内部管理、提升技术水平等方式，成功降低生产成本，即便在猪价下行情况下，仍能实现盈利。而成本控制不力的猪企，则面临巨大生存压力，甚至可能被市场淘汰。
在后周期市场中，饲料和动保行业呈现出独特的发展态势。饲料市场中，原料成本下降为企业带来一定利润空间，龙头饲企凭借强大的采购渠道和成本控制能力，在市场份额争夺中脱颖而出。动保市场受益于下游养殖行业的盈利改善，需求呈现弱修复趋势，主要动保公司的收入和利润迎来边际改善。
展望未来，生猪养殖行业有望在市场机制作用下，实现更加健康、可持续的发展。随着行业发展，成本控制和龙头优势将愈发重要。猪企应继续加强成本控制，不断提升自身竞争力，以应对市场变化和挑战。同时，行业内的整合与集中化趋势可能进一步加强，龙头企业凭借资金、技术、管理等多方面优势，将在市场中占据更大份额，引领行业朝着高效、优质、绿色的方向发展。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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