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一、全国饲料价格整体走势：稳中偏强，原料驱动显著
（一）综合均价小幅上行，短期看涨情绪升温
9 月 18 日，全国饲料通用均价报 1082.46 元 / 吨，较前日上涨 0.61%，近七日在 1075 - 1090 元 / 吨区间波动。从品类视角分析，猪禽饲料价格上涨明显，其中猪饲料均价环比上涨 1.2%，主要原因是豆粕、玉米等核心原料价格处于高位运行状态；反刍饲料因苜蓿、燕麦等饲草供应稳定，价格维持平稳。如新希望、通威等大型饲料企业延续涨价策略，猪饲料吨价较上月上调 50 - 150 元，水产饲料因旺季需求支撑，局部地区涨幅达 200 元 / 吨。
（二）区域价格分化加剧，华北华南表现迥异
华北地区受新季玉米上市节奏加快影响，河北石家庄禾谷饲料价格为 1135.81 元 / 吨（保持平稳），山西朔州因玉米替代原料充足，饲料均价 1235.33 元 / 吨（持平）；华南市场因台风天气影响物流，广东豆粕现货价突破 3100 元 / 吨，带动猪饲料吨价较华北高 150 - 200 元，呈现 “南强北稳” 格局。东北地区凭借玉米主产区优势，饲料成本控制良好，黑龙江浓缩饲料均价较全国低 8%，成为价格洼地。
二、核心原料价格异动：豆粕高位震荡，玉米窄幅调整
（一）豆粕：国际传导叠加供应紧张，现货突破 3000 元 / 吨
受南美大豆减产预期及美豆期货走强影响，国内豆粕现货均价报 3050 元 / 吨，较上月上涨 6.8%。广东、广西等沿海地区因进口大豆到港延迟，现货价攀升至 3120 - 3150 元 / 吨，部分饲料企业被迫启用高价替代蛋白。虽然国内豆粕库存攀升至 120 万吨，但市场担忧四季度南美供应缺口，投机资金推高远期合约，基差报价维持强势。经养殖端测算，豆粕每上涨 100 元 / 吨，生猪养殖成本增加 0.2 - 0.3 元 / 公斤。
（二）玉米：新陈交接期供需博弈，均价稳中略弱
全国玉米均价 2780 元 / 吨，较上周下跌 1.2%，北方港口报价 2700 - 2740 元 / 吨，南方港口 2850 - 2880 元 / 吨。华北地区夏玉米上量加速，河北、山东深加工企业收购价周环比下调 20 - 30 元 / 吨；东北地区余粮不足 15%，中储粮轮换收购支撑价格，黑龙江干粮报价稳定在 2650 元 / 吨。饲料企业玉米库存周转天数降至 25 天，部分企业加大小麦、DDGS 替代比例，当前小麦替代量占比提升至 18%，缓解玉米采购压力。
三、养殖端成本承压：生猪亏损扩大，禽业韧性凸显
（一）生猪：猪粮比跌破 5.5:1，亏损面超 60%
当前生猪养殖行业面临困境，全国外三元生猪均价 13.5 元 / 公斤，持续处于低位，猪粮比跌破 5.5:1，现为 5.54:1 ，且已连续两周低于 6:1 的预警线，表明生猪养殖成本与收益严重失衡。自繁自养模式下，每头猪亏损达 150 - 200 元。河南、广西等地散户亏损状况尤为突出，市场信心受挫，部分猪场仔猪补栏积极性降至冰点，反映出养殖户对未来行情的极度悲观。能繁母猪存栏环比微降 0.5%，虽降幅不大，但在生猪养殖行业整体格局中，是产能去化的重要信号。
规模企业凭借原料集采优势，成本控制在 14.5 - 15 元 / 公斤，相较散户具有一定优势，但仍面临资金压力。头部猪企 9 月融资规模环比增加 30%，显示企业为维持运营、应对困境，不得不积极筹措资金。政策层面，发改委启动冻猪肉收储预案，市场预期首批 5 万吨收储或于月底实施，为低迷猪市带来希望，提升养殖户对未来的预期。
（二）家禽：蛋鸡、肉鸡成本分化，产业链传导不畅
家禽养殖领域呈现成本分化态势。蛋鸡饲料均价 1150 元 / 吨，环比上涨 3%，虽饲料价格上涨增加养殖成本，但鲜蛋价格同步上行，主产区均价达 6.8 元 / 公斤，使得养殖利润仍可维持在 2 - 3 元 / 公斤，蛋鸡养殖户经营压力相对缓解。然而，白羽肉鸡饲料成本因豆粕涨价提升至 3.8 元 / 公斤，而毛鸡价格仅 10.5 元 / 公斤 ，利润空间大幅压缩至 0.8 元 / 公斤。中小型养殖场在成本压力下，面临停孵困境，生产经营难度加大。
黄羽肉鸡市场因南方中秋备货需求，出现积极变化。饲料采购量周增 12%，带动华南地区饲料销量环比上涨 5%，市场需求增加为行业注入活力。但养殖周期延长导致资金周转率下降，成为制约黄羽肉鸡养殖发展的新问题。整个家禽养殖产业链在成本与价格的博弈中，传导机制不畅，各环节均在努力寻求平衡，以适应市场变化。
四、政策与市场展望：减量替代深化，短期震荡不改长期逻辑
（一）政策工具箱持续发力，原料替代加速落地
在保障粮食安全战略指引下，农业农村部大力推进的 “玉米豆粕减量替代” 工作成效显著。目前，全国低蛋白日粮应用比例已达 35%，体现行业在技术创新和资源优化利用方面的积极探索。同时，小麦、高粱等替代原料使用量每月增长 8%，成为缓解玉米、豆粕供应压力的重要力量。
各地积极响应，充分挖掘本地资源优势，试点开发杂交构树、饲料桑等区域特色饲草。河北、山西等地构树饲料推广面积已超 50 万亩，这些饲草不仅为土地增添生机，更是饲料行业可持续发展的重要支撑。据估算，其可替代 3% 的玉米需求，对保障饲料粮供应稳定发挥重要作用。
海关数据显示政策引导下的积极变化。8 月玉米进口量为 180 万吨，同比减少 22%，这是政策推动和行业转型的成果体现。随着国内原料替代技术不断成熟与推广，饲料粮对外依存度逐步降低，为我国饲料行业稳定发展奠定坚实基础。
（二）四季度行情研判：成本支撑强劲，需求或现拐点展望
四季度，饲料市场走势充满不确定性，但也蕴含机遇。短期内，中秋国庆双节前饲料备货潮已接近尾声，9 月下旬饲料价格预计将在高位波动，这是市场供需关系短期内的平衡体现，也是对前期原料价格上涨的消化。
从中长期看，10 月美国大豆收割进度及南美大豆播种情况将成为影响市场的关键因素。若天气炒作持续，豆粕价格仍有 100 - 200 元 / 吨的上行空间，这将进一步加大饲料企业成本压力，并对整个养殖产业链产生深远影响。
面对当前市场形势，养殖端需积极采取应对措施。优化配方结构是降低成本的关键举措，通过合理搭配原料，提高饲料利用率，减少对高价原料的依赖。利用期货工具对冲原料风险也是有效手段，通过在期货市场建立套期保值头寸，锁定原料价格，避免价格波动带来的损失。对于生猪养殖企业，可关注 LH2511 合约的逢高套保机会，提前规划，降低风险。
行业普遍认为，当前饲料价格高位运行将加速中小散户出清。在成本压力和市场风险双重挤压下，中小养殖户生存空间缩小，而规模化养殖企业凭借资金、技术和管理优势，将迎来更大发展机遇，有助于提升规模化养殖集中度，推动行业向规范化、高效化方向发展。
当前饲料市场处于复杂关键时期，呈现 “原料涨、养殖亏、政策调” 的复杂格局。短期内，价格高位震荡态势难以改变，但长期来看，随着减量替代技术普及和国产饲草产能释放，饲料粮安全保障能力将逐步增强。养殖主体需强化成本管控，在周期波动中谋求生存空间，行业整合与效率提升正成为新的发展主线。在充满挑战与机遇的市场环境中，只有敏锐洞察市场变化、积极创新求变的企业，才能在激烈竞争中立于不败之地，引领饲料行业迈向更加稳健的未来。
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