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一、逆势达成优异业绩：卓越表现与丰厚分红彰显行业龙头韧性
在资本市场的复杂多变环境中，企业的运营状况始终备受关注。当众多企业在错综复杂的市场环境中艰难前行时，双汇发展宛如一艘稳健的巨轮，破浪奋进，充分展现出强大的实力与坚韧的特质。
（一）营收利润双增长，分红力度进一步提升
2025 年上半年，消费市场持续面临压力，生猪价格波动频繁，犹如坐过山车一般，给众多肉类企业带来了严峻挑战。然而，双汇发展却在这样的逆境中脱颖而出，实现营业收入 284.14 亿元，同比增长 2.97%；归母净利润 23.23 亿元，同比增长 1.17%，成功达成营收和利润的双增长。这一成绩，无疑是对双汇发展经营能力和市场竞争力的有力证明。
作为 A 股市场久负盛名的 “分红标兵”，双汇发展在盈利增长的同时，始终牢记回馈股东的责任。公司延续其一贯的高分红传统，拟每 10 股派息 6.5 元（含税），现金分红总额达 22.52 亿元，占上半年净利润的 97%。真金白银的回报，让股东切实感受到公司的诚意与实力，进一步增强了投资者对公司的信心。
（二）分红频率与规模领先行业
双汇发展自 1998 年上市以来，在分红领域持续发力，从未间断。此次分红，已是公司的第 31 次分红，也是自 2020 年推行 “年度 + 中期” 双分红模式后的第 11 次派现。多年来，双汇发展以实际行动诠释着对股东的责任与担当。
截至 2025 年中，公司累计分红金额高达 644.95 亿元，这一数字相当于上市以来净利润的 92% 都用于回馈股东。如此高的分红比例，在整个资本市场都极为罕见，双汇发展也因此成为资本市场中当之无愧的 “现金奶牛”，为投资者带来持续且丰厚的回报。
二、连续 26 年分红不间断：以稳定性稳固投资者信心
在资本市场中，一家企业能够长期坚持分红，无疑是对投资者信心的极大鼓舞。双汇发展以长达 26 年的连续分红，书写了资本市场的一段佳话，成为投资者眼中的 “稳定器” 和 “定心丸”。
（一）中小股东高度认可，长线资金持续增持
自 1998 年上市以来，双汇发展始终将股东利益置于重要位置。从 2000 年开始，连续 26 年坚定不移地实施现金分红，无论市场环境如何变化，行业周期如何波动，这份坚持从未中断，彰显出公司对股东回报的坚定承诺和强大的经营稳定性。
在 2024 年度股东大会上，双汇发展的《公司 2024 年度利润分配方案》获得了中小股东的压倒性支持，同意票数高达 7073.85 万股，占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的 99.4019%。这一数据直观地反映出中小股东对公司分红政策的高度认可与信任，也表明双汇发展的分红策略深得人心，切实满足了股东的利益诉求。
不仅如此，双汇发展的前十大股东中，社保基金、企业年金、主权基金等长期机构投资者占比近 35%。这些长期机构投资者眼光独到，对投资标的的稳定性和长期回报有着极高要求。他们持续增持双汇发展，充分凸显了双汇发展高分红政策对稳健型资金的强大吸引力。长期资金的青睐，不仅为双汇发展提供了稳定的资金支持，也进一步提升了公司在资本市场的形象和影响力。
（二）打破 “分红只利好大股东” 传言：72% 红利惠及公众股东
在资本市场中，高分红有时会引发一些质疑，有人认为双汇发展的高分红只是利好大股东，存在 “利益输送” 的嫌疑。然而，事实并非如此。双汇发展以清晰的数据和透明的股权结构，有力地打破了这一传言。
双汇发展的控股股东是罗特克斯有限公司，持股比例为 70.33%。从表面上看，大股东似乎在分红中获得了较大份额。但深入探究其股权结构，会发现罗特克斯是港股上市公司万洲国际 100% 持股子公司，而万洲国际公众股占比达到 60.8%。这意味着，双汇发展的分红并非仅仅流向大股东。
通过直接分红（深交所公众股 29.7%）与间接分红（万洲国际公众股 42.7%），双汇发展超过 72% 的分红最终流向了公众股东。也就是说，双汇发展加大分红力度，真正受益的多数是广大公众股东，实现了真正意义上的 “普惠金融”，让每一位投资者都能分享到公司发展的红利。
这种透明的股权结构和分红流向，不仅体现了双汇发展的公平公正，也展示了公司对所有股东一视同仁的态度，让投资者更加清晰地了解公司的分红逻辑，增强了市场对公司的信任和认可。
三、政策东风下的标杆实践：从响应者到引领者的转变
在资本市场的政策浪潮中，双汇发展敏锐捕捉时代脉搏，积极响应政策号召，不仅成为政策的忠实响应者，更逐步转变为行业的引领者，以实际行动诠释着上市公司的责任与担当。
（一）政策导向与企业行动高度契合
近年来，监管层高度关注上市公司质量的提升，一系列旨在推动上市公司通过现金分红回报投资者的政策文件相继出台，如同一股强劲东风，吹拂着资本市场的每一个角落。双汇发展在这股政策东风中，始终保持高度的敏锐性和行动力，与政策导向实现了深度契合。
早在 2020 年 10 月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，这份意见犹如一声发令枪响，拉开了上市公司提升质量的序幕。双汇发展迅速响应，自 2020 年起果断调整为 “每年两次现金分红” 的模式，成为政策落地的积极践行者。这一举措，不仅展现了双汇发展对政策的深刻理解和积极响应，更彰显了公司对股东回报的重视和决心。
2024 年，政策力度进一步加大。3 月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见》，鼓励上市公司通过现金分红等方式回报投资者，增加分红频次，稳定投资者分红预期；4 月，国务院印发的新 “国九条” 更是将上市公司现金分红监管提升到前所未有的高度，明确提出对多年未分红或分红比例偏低的公司采取严格措施，同时加大对分红优质公司的激励力度。
在这样的政策背景下，双汇发展再次以实际行动作出回应。2025 年上半年，公司中期分红金额占未分配利润的 30.7%，这一比例不仅符合政策中 “稳定分红预期” 的要求，更是公司对政策导向的精准把握和积极落实。通过持续稳定的分红政策，双汇发展向市场传递出公司经营稳健、盈利能力强的积极信号，为稳定资本市场信心作出了重要贡献。
2025 年，双汇发展凭借其卓越的分红表现，成功入选中国上市公司协会发布的上市公司 “现金分红榜单” 和 “股息率榜单”。这一荣誉的获得，不仅是对双汇发展多年来坚持高分红政策的高度认可，更是其成为政策导向与企业责任协同标杆企业的有力证明。在政策的引导下，双汇发展以自身实践为行业树立了榜样，引领着更多上市公司积极提升分红质量，共同推动资本市场的健康发展。
（二）以制度保障分红持续性
为确保分红政策的持续性和稳定性，双汇发展不仅在行动上积极响应政策，更从制度层面为分红提供坚实保障。公司在《公司章程》中明确规定了 “现金分红优先” 的原则，这一原则犹如定海神针，为公司的分红政策奠定了坚实基础。
根据《公司章程》，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年可分配利润的 30%，这一规定从制度上保障了股东能够获得稳定的现金回报。无论是在市场环境繁荣时期，还是在面临挑战阶段，这一规定都确保了股东的利益能够得到充分保障，也使得双汇发展的分红政策具有高度的可预期性。
2024 年，证监会发布《市值管理指引》，这一指引为上市公司的市值管理提供了新的方向和要求。双汇发展积极响应，进一步优化分红节奏，形成了 “中期高比例派现 + 年度稳定分红” 的双轮驱动模式。这种创新的分红模式，既满足了投资者对短期收益的需求，又保障了长期投资的稳定性，进一步增强了投资者的获得感。
在中期分红时，公司通过高比例派现，让投资者能够及时分享到公司的经营成果，感受到公司的实力和诚意；而在年度分红时，稳定的分红政策则为投资者提供了长期的投资保障，让他们对公司的未来发展充满信心。这种双轮驱动的分红模式，不仅是双汇发展对政策的积极响应，更是公司在市值管理方面的一次成功实践，为公司的长期稳定发展奠定了坚实基础。
四、财务硬实力支撑：低负债、高现金流的 “分红底气”
在资本市场中，企业的分红能力不仅取决于盈利能力，更离不开坚实的财务基础。双汇发展之所以能够长期坚持高分红政策，并且在市场波动中始终保持稳定，其背后是强大的财务硬实力在支撑，低负债与高现金流成为双汇发展高分红的 “底气” 所在。
（一）稳健财务结构筑牢安全边际
截至 2025 年 6 月末，双汇发展的财务数据表现出色，总资产达到 381.0 亿元，净资产为 210.5 亿元，而资产负债率仅为 44.74%，这一比例显著低于食品饮料行业 55% 的平均水平，反映出公司的债务负担较轻，财务风险可控。有息负债率 26.11%，处于较低水平，这意味着公司的有息债务规模相对合理，偿债压力较小。
值得一提的是，公司的货币资金与理财资金合计高达 115.6 亿元，这一数字超过了有息负债总额，覆盖有息负债后仍有净现金 16.1 亿元，为公司的资金流动性提供了坚实保障。这充足的现金储备，使得公司在面对市场不确定性时，能够保持从容，不仅有足够的资金用于日常运营，还能为分红提供稳定的资金来源，确保股东的利益不受影响。
从经营性现金流来看，2022 - 2024 年，双汇发展分别实现经营性现金流 75.7 亿、33.9 亿、84.2 亿元，持续高于净利润，这一数据充分展现了公司强劲的 “造血能力”。稳定而充裕的经营性现金流，是公司盈利能力和运营效率的直接体现，它保证了公司在不依赖外部融资的情况下，能够自主地进行业务扩张、技术升级和利润分配，为公司的长期稳定发展奠定了坚实基础。
（二）分红不影响未来发展
双汇发展的高分红策略并非是 “竭泽而渔”，而是在保障股东利益的同时，也为公司的未来发展预留了充足空间。本次分红金额虽然高达 22.52 亿元，但仅占合并报表未分配利润的 30.7%，公司仍留存了 73.3 亿元未分配利润，这些资金将成为公司未来发展的重要储备。
在产能升级方面，2025 年上半年，双汇发展在河南、山东等地扩建屠宰基地，新增产能 200 万头 / 年，进一步巩固了公司在屠宰业务上的规模优势，提升了市场竞争力。同时，公司加速布局中华菜肴、低温肉制品等高毛利品类，通过产品结构的优化，提高产品附加值，增强盈利能力。这些新业务的拓展，不仅为公司开辟了新的利润增长点，也符合市场消费升级的趋势，有助于公司在激烈的市场竞争中抢占先机。
在研发创新方面，公司持续加大投入，不断推出符合市场需求的新产品，满足消费者日益多样化的需求。通过在产品研发、市场拓展和产能升级等方面的持续投入，双汇发展形成了 “分红 + 发展” 两不误的良性循环，既让股东享受到了公司发展的成果，又为公司的长远发展注入了新的动力，实现了股东利益与公司发展的双赢。
五、分红之外的价值启示：解码双汇的长期主义
（一）用分红传递经营信心
在肉类加工行业增速放缓、竞争加剧的背景下，双汇以持续高分红向市场传递 “经营稳健、现金流充沛” 的积极信号。2025 年上半年，公司肉制品毛利率达 36.1%，存货周转天数从 62 天缩短至 51 天，运营效率行业领先，分红背后是对自身竞争力的坚定信心。这种信心，不仅来自于公司多年来在市场中积累的品牌优势和渠道优势，更来自于对行业趋势的精准把握和战略布局。
（二）树立资本市场 “重回报” 典范
在 A 股 “重融资轻回报” 争议下，双汇的实践证明，成熟行业龙头可通过合理分红实现股东与企业共生共赢。其案例推动更多上市公司重视投资者回报，尤其为传统制造业树立标杆 —— 在现金流稳定的领域，高比例分红是优化资本结构、提升市场认同的有效路径。双汇发展的成功，让我们看到了资本市场中企业与投资者和谐共生的美好愿景，也为其他企业提供了宝贵的借鉴经验。
结语：当分红成为一种 “护城河”
22.52 亿元的中期分红，不仅是双汇发展对股东的回馈，更是其穿越周期的 “护城河”。连续 26 年的分红坚守，本质是全产业链优势、政策精准响应与财务稳健性的集中体现。在消费升级与行业整合的关键期，双汇用 “分红教科书” 式的操作证明：真正的价值投资，藏在持续稳定的回报里，更藏在企业对长期主义的坚守中。
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