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一、猪价持续下行：全国均价跌破 6.9 元，超 22 省低于 7 元大关
（一）创纪录的深度调整
8 月，生猪市场呈现出显著的下行态势。8 月 8 日，全国生猪均价急剧下滑至 6.89 元 / 斤，较前一日跌幅达 1.02%。这一价格不仅刷新了本年度的最低纪录，更是自 2024 年 2 月以来，近 17 个月的价格新低。与去年同期相比，跌幅高达 33.3%；与 2022 年同期的高位震荡相比，跌幅达到 35.3%，处于近 4 年同期的最低水平。
区域价格分化明显。广东、海南猪价分别为 7.8 元、7.5 元，成为价格高地；而东北、华北等 22 个省份猪价纷纷跌破 7 元大关，辽宁多地猪价低至 6.5 元。山东规模场一日内三次调整价格，标猪成交价逼近 6.85 元 / 斤，市场稳定性受到冲击，养殖户面临较大价格波动压力。
（二）批发市场与出厂价同步承压
根据农业农村部数据，8 月 6 日猪肉批发价短暂反弹 1.7%，达到 20.67 元 / 公斤，但这一反弹未能持续。第 31 周，瘦肉型白条出厂价周均价为 18.37 元 / 公斤，环比下跌 1.9%，同比大幅下跌 27.9%。
该周价格走势呈现先跌后涨的态势。周前期，规模场为完成月度计划加速出栏，市场供应大幅增加，价格下跌；周后期，散养户抗价惜售，屠宰企业收购量减少、成本增加，猪肉供应收紧，价格止跌反弹。然而，这一反弹在整体下行趋势中影响有限，市场仍面临较大下行压力。
二、三重压力共振：供应过剩、需求淡季、成本上升（一）供应端：规模场出栏放量与产能去化滞后供应端方面，规模养殖场的出栏节奏对市场影响显著。7 月，牧原、新希望等行业龙头企业生猪销量环比分别下降 9.5%、2.06%。但进入 8 月上旬，为规避价格风险，规模场加快出栏速度，山东、河南等地日均出栏量环比激增 15%，导致市场供应过剩，价格进一步下跌。
同时，产能去化缓慢加剧了供应过剩问题。6 月，能繁母猪存栏量环比微增，头部企业在产能去化上进展停滞。专家预测，2025 年生猪均价同比下降 10%-20% 已成定局，产能过剩周期将持续延长，养殖户经营压力增大。
（二）需求端：高温淡季与替代消费双重压制
需求端表现疲软，对猪价下行形成推动。夏季高温抑制了终端市场对猪肉的需求，学校放假导致餐饮行业低迷，猪肉日均成交量环比下降 12%。与此同时，鸡肉、水产等替代消费品市场份额增长 8%，进一步分流了猪肉市场需求。
立秋后，屠宰企业开工率降至 55%，冷库库存消化缓慢，终端市场补货谨慎，仅维持 3-5 天的低库存状态。消费者购买热情不高，市场需求难以有效提振，猪价上涨面临较大困难。
（三）成本端：饲料价格反弹与养殖利润压缩
成本端变化也给养殖户带来挑战。玉米、豆粕等饲料原料价格较 6 月低点反弹 5%-8%，单头生猪饲料成本增加 0.8 元。而猪价跌破 7 元，头均亏损扩大至 50 元，养殖户面临价格下跌和成本上升的双重压力。
中小散户抗价能力较弱，被动抛售生猪以减少损失，进一步加剧了价格下跌，形成 “越跌越卖、越卖越跌” 的恶性循环，市场陷入困境。
三、仔猪价格连续 12 周下跌：抄底时机是否成熟？
（一）仔猪市场的 “冰点” 信号
在生猪市场的连锁反应下，仔猪价格成为价格下行的重灾区。7 月第 5 周，全国仔猪平均价格降至 35.07 元 / 公斤，较前一周下跌 1.5%，同比下跌 20.0%，创下近 6 个月新低。
山东、河南等地中小养殖场仔猪价格大幅下跌，部分地区已跌至 30 元 / 公斤以下，15 公斤仔猪价格跌破 450 元 / 头的心理防线，接近 2024 年初的历史低位。广东、广西等地 7 公斤仔猪主流报价虽仍维持在 430 元 / 头左右，但需求疲软，市场交易冷清。
（二）三大风险警示抄底需谨慎
面对仔猪低价，部分养殖户有抄底补栏的想法，但市场存在三大风险警示抄底需谨慎。
首先，产能去化远未到位。尽管行业产能去化已持续数月，但能繁母猪存栏量仍高于政策调控目标（3950 万头），6 月环比微增 0.3%。历史经验表明，仔猪价格触底通常伴随着能繁母猪存栏量连续 3 个月环比下降以及淘汰母猪价格跌破 3 元 / 斤这两个标志性信号，当前这两个关键指标均未出现，意味着产能去化仍需较长时间，仔猪价格仍有下行空间。
其次，疫病防控形势升级增加了抄底补栏的不确定性。非洲猪瘟病毒变异，潜伏期延长至 21 天，30% 的病例仅表现出非典型症状，检测难度大幅增加，漏判率显著上升。7 月全国新增疫情点环比增长 8%，一旦补栏仔猪感染疫病，将导致养殖成本大幅增加，甚至造成猪群大量死亡。
最后，远期成本上行压力进一步加大了抄底补栏的风险。机构预测，随着玉米、豆粕价格反弹，四季度头均饲料成本将环比上涨 1.63%，加上冬季防疫投入增加，仔猪育肥至出栏成本可能高达 7.5 元 / 斤，高于当前猪价。在此情况下补栏，亏损概率超过 60%。
四、上市猪企分化：温氏逆市增长，行业加速洗牌
（一）销量环比普降，头部企业策略分化
在猪价下行的市场环境中，上市猪企表现各异。10 家上市猪企 7 月生猪销量合计 1197.6 万头，其中 8 家企业销量环比减少。神农集团降幅高达 30.3%，金新农下跌 31.2%，正虹科技跌幅达到 41.5%。
然而，温氏股份和傲农生物逆势增长。温氏股份销量环比增长 5.24%，得益于仔猪外售策略，7 月仔猪外售量达到 51.9 万头，占总销量的 16.4%。傲农生物凭借 “公司 + 农户” 的轻资产模式，灵活调整出栏节奏，实现了 3.1% 的销量增长。
（二）价格与利润双承压
猪价持续下跌对上市猪企利润造成严重影响。牧原股份、新希望、温氏股份 7 月销售均价在 14.3-14.58 元 / 公斤之间，同比下降 21%-23%，销售收入环比分别下降 9.1%、3.67%、0.87%，企业盈利能力面临严峻挑战。
尽管期货市场远月合约价格涨至 14100 元 / 吨，但现货市场供需矛盾依然突出。企业为减少亏损，采取 “降体重、快出栏” 策略，全国生猪出栏均重环比下降 0.5 公斤至 127.98 公斤。企业在当前市场环境下的生存与发展成为市场关注焦点。
五、后市展望：短期承压，长期拐点需等产能出清
（一）短期：8 月下旬或迎技术性反弹
短期来看，市场走势存在一定变数。进入 8 月下旬，散养户抗价惜售情绪增强，屠宰企业为满足生产需求逢低补库，市场供需关系有所变化，猪价跌势有望收窄。据卓创资讯预测，8 月中旬猪价均价或迎来反弹，有望回升至 7.0-7.2 元 / 斤。
但需注意，中秋备货量同比下降 10%，限制了猪价反弹幅度，难以改变月度下跌的整体趋势。养殖户短期内仍需承受价格下跌压力，等待市场回暖。
（二）中长期：产能去化决定反转节奏
从长远角度分析，猪价反转取决于产能去化进程。若 9 月能繁母猪存栏量开启环比下降通道，将标志着产能去化进入加速阶段。叠加冬季疫病影响，中小养殖场退出速度可能加快，有助于缓解市场供应压力。预计 2026 年二季度市场供需将迎来重要拐点，猪价有望开启新一轮上涨周期。
在当前市场环境下，从业者需保持理性，制定合理策略。养殖户应抓住市场反弹机会逢高出栏，避免盲目压栏；仔猪补栏需谨慎，等待能繁母猪连续去化的明确信号。企业应优化出栏结构，根据市场需求和价格变化合理调整出栏时间和体重，提升仔猪外售比例，布局屠宰加工业务，延伸产业链条，以对冲市场风险。
对于投资者而言，期货市场远月合约企稳信号是重要参考指标。当远月合约价格稳定并上涨时，意味着市场对未来猪价预期好转，此时可逢低布局成本控制能力强的龙头企业，如 PSY 超过 25、完全成本低于 14 元 / 公斤的企业，这些企业在市场波动中具有较强竞争力。
结语：在 “至暗时刻” 寻找产能出清的曙光
当前猪价深度调整是产能过剩周期的必然出清，是市场规律作用的结果。尽管短期内消费淡季市场需求疲软，供应压力较大，但仔猪价格持续下跌、企业主动控制出栏量等现象正加速低效产能退出。
历史经验表明，只有经历 “仔猪亏损 - 母猪淘汰 - 价格反弹” 的完整出清过程，市场才能迎来盈利周期。在此关键时期，养殖户和企业需保持理性和耐心，密切关注市场动态，合理调整生产策略。政府和行业协会应发挥积极作用，加强市场监管，提供政策支持，引导行业健康发展。只有这样，当市场反转时，才能把握机遇，实现行业复苏与发展。
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