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一、今日行情速递：窄幅震荡彰显供需博弈，空头情绪占据主导
（一）盘面数据与走势特征
2025 年 8 月 29 日，鸡蛋期货市场呈现出紧张态势。主力合约 2510 开盘价为 2929 元 / 500 千克，此价格成为当日市场激烈博弈的起始点。全天交易期间，价格在 2920 - 2950 元区间内展开窄幅震荡，多空双方围绕这一区间展开激烈争夺，每一次价格波动都对投资者的决策产生重要影响，市场参与者高度关注这一博弈过程。
最终，鸡蛋期货主力合约 2510 收盘价为 2936 元 / 500 千克，较前一日下跌 15 元，跌幅 0.51%。尽管跌幅看似有限，但在期货市场中，每一个百分点的变动都可能引发巨大资金波动。当日成交量达 18.7 万手，持仓量减少 1.2% 至 52.6 万手。持仓量的下降通常表明市场参与者对未来行情的不确定性增加，部分投资者选择暂时观望。
从盘面走势分析，早盘价格曾出现反弹，但很快遭遇阻力，多次上攻未能突破 2950 元关键压力位，犹如冲锋部队受阻于坚固防线。午后，市场交投情绪逐渐降温，成交量缩量，价格随之回落。这种走势特征充分体现了市场多空双方力量对比，当前空头力量占据上风。
从技术面来看，5 日均线（2950 元）与 10 日均线（2965 元）对价格形成明显压制，恰似两座大山阻碍价格上行。MACD 绿柱持续放大，这在技术分析中是典型的空头信号，表明短期空方仍主导市场。这些技术指标变化为投资者提供了重要参考依据，使其对未来行情走势有更清晰的判断。
（二）跨期合约与现货联动
在期货市场中，跨期合约价差变化蕴含丰富市场信息。从跨期结构看，远月合约（2601 合约 3300 元）与近月合约价差扩大至 364 元，这一变化反映出市场对远期产能去化的预期。市场参与者普遍认为，受多种因素影响，未来一段时间鸡蛋产能可能出现一定程度下降，进而推动远期鸡蛋价格上涨。
与此同时，现货市场价格走势与期货市场形成联动。当日现货市场同步走弱，北京主流批发价 152 元 / 44 斤（环比跌 3 元），山东菏泽大蛋到户价 88 - 89 元 / 30 斤（跌 3 元）。现货价格下跌直接影响期货市场投资者信心。期货贴水现货 10 - 15 元，基差修复动力不足，即期货价格低于现货价格，且短期内无明显上涨动力缩小两者差距。在此情形下，投资者对期货市场前景更为谨慎，空头情绪进一步蔓延。
二、多空因素交织：供应过剩为核心问题，需求复苏存在分歧
（一）利空因素：产能高位与现货疲弱双重压制
当前鸡蛋市场供应端压力显著。据卓创资讯数据，7 月在产蛋鸡存栏量达 13.2 亿只，创下近 6 年同期新高，反映出鸡蛋产能大幅扩张。8 月新开产蛋鸡对应 4 月高补栏周期，导致日均产量维持在 12 万吨以上，市场供应严重过剩。
此外，冷库蛋集中出库加剧现货市场困境。山东、河南等地冷库蛋倾销价低至 2.8 元 / 斤，较新鲜鸡蛋价格低 0.3 元。价格优势使冷库蛋吸引部分消费者，冲击新鲜鸡蛋市场份额，加剧市场竞争，严重影响市场信心。
需求端方面，本应是鸡蛋销售旺季，却出现旺季不旺现象。中秋佳节是月饼销售黄金时期，但月饼企业对鸡蛋采购量同比减少 15%。广东、浙江等地糕点厂备货量仅达预期 70%，反映出市场需求疲软，消费者对月饼等糕点类食品消费热情下降。
开学季也未给鸡蛋市场带来预期消费热潮。中小学集中采购量虽增加 8%，但大学自主消费减少。大学生作为重要消费群体，其消费减少对鸡蛋市场产生一定影响。同时，肉类、乳制品等替代食品分流，导致鸡蛋终端日均销量下降 5%，进一步削弱鸡蛋市场份额，使鸡蛋市场需求复苏面临重重困难。
市场情绪也对鸡蛋期货走势产生影响。养殖端为规避风险纷纷进行套保操作，产业空头持仓占比达 40%，表明市场空头力量强大，对市场前景不乐观，认为鸡蛋价格仍有下跌空间。空头情绪蔓延压制鸡蛋期货价格反弹空间，使市场陷入悲观氛围。
从技术面看，鸡蛋期货价格破位走势引发止损盘涌出。2950 元下方累计成交量超 10 万手，形成短期套牢区。投资者见价格跌破关键支撑位后纷纷止损出局，避免进一步损失。这种恐慌性抛售加剧市场下跌趋势，使鸡蛋期货价格短期内面临较大压力。
（二）利多因素：成本支撑与远期产能预期改善
尽管市场利空因素较多，但也存在利好方面。成本方面，玉米、豆粕价格回落至 2.75 元 / 公斤、3050 元 / 吨，蛋鸡养殖成本下降至约 3.1 元 / 斤。当前期货价接近现货成本线，下跌空间受限于养殖亏损加剧，散户亏损面已达 35%。养殖成本下降缓解养殖户经济压力，若鸡蛋价格继续下跌，养殖户将面临更大亏损，限制了鸡蛋价格下跌空间，成本因素为鸡蛋价格提供一定支撑。
产能去化也初现信号。淘汰鸡出栏量增加 12%，山东、河北等地 500 日龄以上老鸡占比提升至 20%，表明养殖户已意识到市场产能过剩问题，主动淘汰老鸡以减少市场供应量。若 8 月淘鸡量超 3000 万只，9 月供应压力将得到一定缓解。7 月鸡苗销量下降 8%，预示 11 月后新开产蛋鸡将减少。从长远看，这将改善市场供需格局，为鸡蛋价格回升创造有利条件。
三、后市展望：震荡筑底期，两大节点决定方向选择
（一）短期（1-2 周）：供需弱平衡下的箱体震荡展望
未来 1 - 2 周，鸡蛋期货主力合约 2510 大概率在 2900 - 2980 元 / 500 千克区间内进行箱体震荡。此区间内，2900 元 / 500 千克为重要支撑位，由养殖成本与政策托底共同构成。当前养殖成本约 3.1 元 / 斤，换算后对应期货价格在 2900 元附近。若价格继续下跌，养殖户亏损将进一步加剧。发改委已暗示关注蛋价异常波动，表明政策层面可能采取措施稳定市场价格。一旦价格触及 2900 元，政策干预及养殖户减产措施可能对价格形成有力支撑。
2980 元 / 500 千克为上方阻力位，其形成主要受现货反弹力度与资金情绪制约。目前现货市场需求疲软，反弹动力不足。若现货价格不能有效反弹，期货价格难以突破 2980 元压力位。资金情绪在市场中作用重要，当前空头情绪占上风，多头资金相对谨慎。在此情况下，突破 2980 元需足够资金推动及市场情绪转变。
短期震荡区间内，8 月 31 日中秋前最后一周的备货数据将成为关键变量。该周备货情况直接反映市场需求强弱。若食品厂采购量环比增 15% 以上，将是强烈的需求增长信号，或带动期价试探 3000 元压力位。大量采购意味着市场对鸡蛋需求旺盛，为期货价格上涨提供动力。反之，若采购量增长不及预期，期货价格将延续低位震荡格局，市场仍在供需弱平衡状态下寻找方向。
（二）中期（9 月）：产能去化与需求兑现的 “双考”
进入 9 月，鸡蛋市场将面临产能去化与需求兑现的双重考验，市场走向取决于这两个因素的综合表现。
从看涨逻辑看，若 9 月上旬淘鸡量超预期，周均出栏超 800 万只，市场鸡蛋供应量将大幅减少。大量老鸡被淘汰改善市场供需关系，叠加南方台风天气影响运输，鸡蛋流通受阻，进一步减少市场可供应数量。在此情况下，现货价格或反弹至 3.2 元 / 斤，带动期货修复至 3050 元，为市场带来积极影响。
然而，市场也存在看跌风险。若在产蛋鸡存栏继续创新高，突破 13.5 亿只，将进一步加剧市场供应过剩局面。中秋后需求迅速回落，市场鸡蛋库存积压。在此情况下，期价或下探 2850 元，考验 2024 年低点支撑，对市场构成巨大挑战，投资者需密切关注市场动态，做好风险防范。
（三）机构观点与操作建议
在当前复杂市场环境下，不同机构给出各自观点与操作建议，为投资者提供参考。
光大期货认为，短期供应过剩局面难以改变，建议投资者观望为主。市场供应过剩时，价格走势充满不确定性，投资者贸然入场可能面临较大风险。等待淘鸡加速信号，如日龄降至 480 天以下，这是市场产能去化重要信号。出现此信号时，意味着市场老鸡被加速淘汰，供应过剩局面可能缓解，投资者再入场操作更有把握。
建信期货建议采取逢高沽空策略，在 2980 元以上轻仓试空，止损 3000 元，目标 2900 元。此策略基于当前市场空头情绪占优，价格在 2980 元以上面临较大阻力。投资者在此价位轻仓做空，若价格下跌可获收益。设置 3000 元止损位控制风险，避免价格上涨突破预期导致过大损失。目标 2900 元根据市场支撑位确定，价格下跌到此位置可能受支撑，投资者可选择获利了结。
对于产业客户，2950 元以下可分批建立虚拟库存，锁定远期采购成本，对冲现货波动风险。产业客户需求与普通投资者不同，更关注原材料采购成本。价格较低时建立虚拟库存，提前锁定未来采购价格，无论市场价格如何波动，均可按预定价格采购，避免价格上涨带来的成本增加风险，帮助产业客户稳定经营，降低市场波动对企业的影响。
四、风险提示：警惕两大潜在变量
在投资市场中，风险对投资者收益影响重大。对于鸡蛋期货主力合约 2510 的投资者，有两大潜在变量需重点关注。
极端天气影响是重要潜在变量。9 月是华南地区台风高发季节，历史数据显示，平均每年有 3 - 4 个台风在此期间影响华南沿海。台风来袭可能导致局部运输中断，阻碍鸡蛋从产区运往销区。此时，短期现货惜售情况可能出现，养殖户担心鸡蛋无法及时运输而选择暂时惜售，等待运输恢复正常，这可能导致局部地区鸡蛋价格短暂上涨。但从整体市场格局看，目前鸡蛋产能过剩严重，即使出现局部运输中断和现货惜售，也难以扭转整体过剩格局。投资者关注极端天气对鸡蛋市场影响时，需理性看待其局限性。
政策干预预期也是不可忽视的潜在变量。若蛋价持续跌破成本线，养殖户将面临集中亏损困境。此时，政府为稳定市场、保障养殖户利益，不排除启动临时收储措施。政府临时收储可在一定程度上缓解市场供过于求压力，但当前市场库存高企，全国冷库蛋库存目前达 80 万吨左右。在高库存情况下，政策托底空间相对有限，即使政府启动临时收储，也难以完全消化市场过多库存，对市场价格提振作用可能受限。投资者需密切关注政策动态及实施后的市场反应，合理调整投资策略。
结语：在产能出清中寻找确定性机会
8 月 29 日的鸡蛋期货 2510 合约，体现了 “现实供应过剩” 与 “远期产能去化” 的矛盾博弈。对于投资者而言，需区分短期情绪驱动与中期价值锚点。短期可跟随现货节奏高抛低吸，中期关注 9 月能繁母鸡存栏与淘鸡数据，这两大指标将决定行情是 “旺季前的深蹲” 还是 “新一轮下跌的开始”。操作上应避免追涨杀跌，逢低布局远期多头头寸可能更具性价比。（数据支持：大连商品交易所、卓创资讯、博亚和讯）
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