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一、猪价呈现 “冰火两重天” 态势：10 月大幅下跌后，两日反弹能否成为 “反转前奏”？
最近，生猪市场走势波动剧烈，养殖户与投资者密切关注。10 月前半段，猪价持续加速下行，10 月 13 日，全国生猪均价降至 10.72 元 / 公斤 ，达到 2021 年 10 月以来的最低水平，养殖户面临较大压力。
然而，10 月 14 日和 15 日，猪价迅速反弹，均价回升至 11 元 / 公斤。期货市场主力合约同期累计涨幅接近 3%。此次反弹使市场情绪有所缓和。
但机构分析认为，此次短期反弹主要源于适重猪源阶段性减少以及二次育肥抄底行为。市场上适宜出栏重量的猪数量下降，部分投资者借机买入小猪进行二次育肥，推动猪价短期反弹。
从长期来看，10 - 12 月生猪理论出栏量仍处于高位。前期母猪存栏量较大，现阶段集中出栏，市场供应压力显著。因此，猪价 “反弹后再承压” 的弱势格局短期内难以改变，养殖户未来仍将面临价格波动风险。
二、反弹背后的三大支撑力量：二育抄底、政策托市、散户惜售猪价反弹
背后有多方面支撑因素，涵盖供应端、政策端与需求端，各因素相互作用影响市场走向。
（一）供应端：适重猪源 “断档”+ 二育截流，短期供需失衡
供应端变化是猪价反弹的直接原因。9 月养殖端出栏计划未完成，部分生猪延迟至 10 月出栏，同时集团场为提升销量、弥补价格损失，加速出栏，导致 10 月初市场适重猪（110 - 120 公斤，适合上市销售重量）供应过剩。期间猪价跌幅明显，单日跌幅一度超过 1%。
随后，猪价持续下跌引发散户惜售情绪。10 月 14 日，全国生猪日均出栏量环比下降 8% ，市场供应减少。
同时，二次育肥户抓住低价时机大量买入标猪（符合市场销售规格的标准重量猪）进行二次育肥，预计截流约 15% 的标猪。这一行为加剧供应紧张，市场供需关系短期内逆转，直接推动猪价反弹。
（二）政策端：冻猪肉收储 “点火”，释放稳价信号政策因素
在猪价反弹中发挥重要作用。10 月 15 日，广东省率先公告启动冻猪肉收储 ，这是继 8 月、9 月中央两次收储后，地方层面首次跟进。尽管单次收储量约 5000 吨，但政策信号意义重大，旨在稳定市场预期。
在市场中，信心对价格稳定至关重要。该政策稳定了养殖户情绪，市场参与者看到政府稳定猪价的决心。期货市场多头资金大量买入生猪期货合约，推动期价收复 12000 元 / 吨关口 ，稳定市场价格，带动现货市场情绪回暖，为猪价反弹提供政策支持。
（三）需求端：消费淡季里的 “隐形利好”
10 月通常是猪肉消费淡季，缺乏重大节日刺激，需求增长有限。但深入分析数据可发现积极因素。南方地区餐饮行业采购量环比增加 5% ，随着经济复苏，居民外出就餐频率上升，猪肉需求增加。部分加工企业也开始为腌腊季提前备货。
北方地区，气温下降带动家庭烹饪对猪肉的需求回暖。终端市场日均走货量较 9 月下旬提升 3% ，虽提升幅度不大，但在消费淡季为猪价反弹提供了需求支撑，促使市场供需关系向有利于价格上涨方向转变。
三、三大风险压制反弹高度：机构预警 “短期止跌，中期仍承压”
猪价反弹虽较为明显，但机构分析认为，诸多潜在风险限制反弹高度，未来猪价走势仍存在不确定性。
（一）产能过剩 “堰塞湖” 未解，11 月出栏量或再创新高
产能过剩一直是影响猪价的关键因素。根据卓创资讯数据，2024 年 2 月 - 2025 年 5 月能繁母猪存栏整体呈上升趋势 ，这意味着 2025 年 10 月 - 2026 年 3 月生猪理论出栏量将持续增长。前期母猪存栏量大，当前生猪集中出栏，市场供应增加，价格上涨面临较大压力。
仅 10 月，全国规模场生猪出栏计划量环比增加 12% 。规模场加大出栏量，加剧市场供应过剩。加上二次育肥猪陆续出栏，预计 11 月生猪供应压力较 10 月将再增加 5% - 8% 。在需求无明显增长的情况下，供应大幅增加将严重制约价格上行空间。
（二）养殖端 “多空博弈” 加剧，压栏与抛售并存
猪价反弹后，养殖端出现明显分化，形成 “多空博弈” 局面。中小散户倾向 “逢高抛售”，10 月 15 日，散户出栏均重降至 122 公斤 ，较月初减少 3 公斤，反映出散户急于出栏的心态。
部分二育户和规模场则看好 11 月腌腊旺季行情，认为猪价将继续上涨，选择压栏增重，目标均重达到 130 公斤 。这种市场行为差异导致市场供应不稳定，猪价波动加剧，预计 11 月猪价将呈现 “震荡磨底” 态势，单边上涨或下跌可能性较小。
（三）期货市场 “近弱远强”，反映市场对远期信心不足生猪期货市场表现反映市场对猪价的预期。当前生猪期货主力合约（LH2511）反弹后仍较现货贴水 200 元 / 吨 ，表明期货市场对短期内猪价走势不乐观，认为现货价格存在下行空间。而远月合约（LH2605）溢价超 500 元 / 吨 ，显示资金对 2026 年上半年产能去化后的远期行情较为看好。
五矿期货指出，四季度盘面或延续 “近月震荡、远月筑底” 的结构 。这表明短期内猪价供需改善预期有限，远期虽有产能去化预期支撑，但仍存在不确定性。期货市场表现使养殖户和投资者对未来猪价走势更为谨慎。
四、给养殖户的 “操作指南”：短期抓反弹，中期防过剩
面对猪价剧烈波动，养殖户需制定合理策略，降低风险、把握机会。以下从短期、中期两个时间维度，结合政策导向，为养殖户提供建议。
（一）短期策略：借反弹优化出栏结构
在猪价短期反弹阶段，合理安排出栏至关重要。对于体重 120 公斤以上的大猪，建议尽快逢高出栏。11 月二次育肥猪集中出栏，市场供应压力增大，价格可能再次回落，持有大猪可能导致利润减少。
标猪（110 - 120 公斤）出栏节奏可适当灵活。养殖户应密切关注当地屠宰厂收购价，价格明显上涨时可适时出栏部分；价格波动不大时可适当观望，但不宜盲目压栏，以防市场行情变化带来风险。
（二）中期预警：关注两个关键数据
从中期（半年到一年）来看，有两个数据对养殖户决策具有重要参考价值。首先是能繁母猪存栏量。若 10 月能繁母猪存栏环比下降超过 1% ，这预示着 2026 年上半年产能去化将加速。养殖户可提前规划明年春季补栏计划，以把握市场供应减少、价格回升的机会。
仔猪价格也是重要指标。当前 15 公斤仔猪价已跌至 28 元 / 公斤 ，若该价格持续低于 30 元 / 公斤超过 2 周 ，表明市场对 6 个月后的行情预期不佳。养殖户需警惕 2026 年一季度猪价可能再创新低，提前做好应对措施，如适当减少补栏数量，降低养殖风险。
（三）政策红利：抓住 “反内卷” 窗口期
近期政策禁止二次育肥过度炒作，并要求控制生猪出栏体重，这为中小养殖户提供了政策机遇。中小养殖户可积极对接 “公司 + 农户” 订单模式，与加工企业合作，提前锁定收购价。通过这种方式，可有效降低市场价格波动风险，保障稳定收益。
结语：反弹是 “昙花一现” 还是 “反转起点”？
此次猪价反弹是短期技术性修复还是趋势性反转仍有待观察。从短期看，猪价反弹更可能是超跌后的技术性调整，产能过剩的基本面未发生实质性改变，市场供应仍大于需求。11 月腌腊旺季虽被市场寄予厚望，但消费能否显著增长仍存在不确定性，消费者购买意愿、替代品竞争等因素将影响猪肉消费情况。
从长期来看，随着政策引导产能去化加速，目标调减能繁母猪 100 万头 ，行业格局正在发生变化。这一举措有望逐步缓解产能过剩压力，预计 2026 年下半年猪价有望迎来周期拐点，市场供需关系可能重新平衡，猪价或将进入新一轮上涨周期。
面对当前市场行情，养殖户需谨慎决策。是抓住反弹机会尽快出栏，还是看好未来行情选择压栏，需综合考虑市场因素与自身情况。欢迎在评论区分享看法，共同探讨应对策略。 （数据支持：卓创资讯、中邮证券、五矿期货；行业分析基于公开市场信息，仅供参考）
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