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一、种禽端：苗价触底反弹，孵化盈利破冰回暖
在肉鸭产业链中，种禽端作为产业的源头，其动态对整个行业的发展具有关键影响。2025 年 10 月，种禽端出现显著变化，苗价回升与孵化盈利回归，为行业发展带来新的契机与活力。
（一）蛋苗价格：环比回升显韧性，同比低位待修复
从价格数据来看，2025年 10 月种蛋均价为 1.37 元 / 枚，环比涨幅达 10.48%。尽管这一涨幅显示出市场的积极变化，但同比跌幅仍高达 53.33%，这表明种蛋价格相较于去年同期仍处于低位，亟待进一步修复。在价格波动区间方面，种蛋价格在 1.20 - 1.60 元 / 枚之间波动，反映出市场在供需关系上的微妙平衡与持续调整。
鸭苗价格走势类似。2025 年 10 月鸭苗均价为 2.27 元 / 羽，环比上涨 11.82%，环比涨幅释放出积极信号，主产区山东、江苏等地苗价在中旬后逐日上涨，反映出市场对后市补栏预期升温。然而，同比跌幅也达到了 53.12%，报价波动在 1.8 - 2.80 元 / 羽之间。这表明鸭苗市场在经历前期低迷后虽有回暖迹象，但要恢复至以往价格水平，仍面临诸多挑战。
（二）盈利回归：成本下行叠加需求提振，孵化场时隔三月再盈利价格变化直接影响孵化场盈利状况。本月出苗成本先降后涨，但最终苗价逐步走高，使得孵化盈利在继 7 月底后再度回归明显盈利区间。
其中，外购孵化盈利均值为 0.30 元 / 羽，环比大幅上涨 134.52%，同比激增 462.50%，增长幅度显著，充分展示了盈利状况的大幅改善。而自有种鸭孵化盈利均值为 - 0.11 元 / 羽，虽仍处于微亏状态，但环比涨幅也达到了 68.57%，亏损幅度显著收窄。
深入分析盈利改善的核心原因，鸭毛涨价是关键因素之一。鸭毛价格持续上涨，有效填补了屠宰场产品亏损，使得行业对四季度鸭毛涨势普遍看好，从而极大地提升了投放积极性。主产区气温回温后，局部养殖补贴增加，直接刺激了养殖户的补栏积极性。9 月全国种鸭受高温影响，产蛋等指标恢复未达预期，叠加种鸭淘汰与开产节奏的影响，苗量供应恢复缓慢，导致计划需求紧张，但苗量供应未大幅增长，进一步推动了蛋苗价差扩大至 0.97 元 / 羽，为孵化场盈利创造了有利条件。
二、养殖端：“金九银十” 稳盈利，扩面受限显分化
在肉鸭产业链的中游，养殖端在 2025 年 10 月依托 “金九银十” 的传统旺季优势，整体保持平稳盈利态势，为整个产业链的稳定运行提供了有力支撑。然而，养殖端盈利面的进一步扩大面临诸多限制因素，呈现出较为明显的分化特征。
（一）阶段性利好支撑平稳盈利
2025年 10 月，主产区合同鸭养殖利润在 0.75 - 1.00 元 / 只的区间内波动，环比持平，保持相对稳定。这一平稳盈利态势得益于多种利好因素。
从气候条件来看，2025年 10 月全国主产区气温回落至 15 - 25℃，此温度区间对于肉鸭养殖而言极为适宜。在该温度下，肉鸭生理机能能够良好发挥，成活率大幅提升至 92% 以上，料肉比降至 1.9:1，意味着养殖户可以用更少的饲料投入获得更多肉鸭产出，降低了养殖成本，提高了盈利空间。
中秋国庆双节的到来为养殖市场注入新活力。节日期间，市场对肉鸭的需求量大幅增加，促使养殖户积极补栏。江苏、安徽等地的散户补栏量环比增加 12%，这些地区的养殖户抓住节日商机增加养殖数量，以满足市场需求，进而实现盈利稳定。
卓创资讯数据显示，全国平均出栏体重达 3.2 公斤 / 只，处于年内高位水平。这表明在 2025年 10 月的养殖过程中，肉鸭生长状况良好，养殖户通过科学饲养管理成功培育出体重达标的肉鸭，为盈利奠定了坚实基础。
（二）扩面瓶颈：政策与行情双重压制
尽管 2025年 10 月养殖端保持平稳盈利，但盈利面进一步扩大遭遇重重困难。
鸭产品综合售价下跌给养殖户带来较大压力。目前，鸭产品综合售价为 6485 元 / 吨，环比下跌 9.87%，这意味着养殖户出售鸭产品的收入减少。加工企业为降低成本压价采购，养殖户在销售环节利润空间被进一步压缩。在市场交易中，养殖户往往处于弱势地位，面对加工企业压价缺乏议价能力，只能接受，严重影响盈利水平。
地方养殖补贴减少对养殖户积极性产生负面影响。与 2024 年同期相比，地方养殖补贴下降了 30%，山东某百万羽养殖场负责人表示，每羽补贴从 0.8 元降至 0.5 元，虽补贴差距看似微小，但对养殖成本产生重要影响。对于大规模养殖企业而言，补贴减少意味着养殖成本增加，使其在补栏时需谨慎考虑，补栏积极性受到极大限制。
疫病防控成本上升也是养殖户面临的一大难题。随着气候变化和养殖环境变化，疫病防控难度越来越大，中小散户因担心冬季流感风险，补栏量较常年减少 25%。疫病一旦爆发，不仅会导致肉鸭死亡和生长受阻，还会增加养殖户治疗成本和防控成本，带来巨大经济损失。因此，为降低疫病风险，养殖户不得不增加疫病防控投入，进一步增加养殖成本，限制了盈利面的扩大。
三、屠宰端：成本售价双降，亏损面显著收窄
在肉鸭产业链的下游，屠宰端在 2025 年 10 月经历了成本与售价的双重调整。尽管仍处于亏损状态，但亏损面显著收窄，为行业从业者带来一定希望。这一变化背后是多种因素相互交织、共同作用的结果，既反映了市场供需关系的微妙变化，也体现了企业在困境中积极应对、寻求突破的努力。
（一）成本端深度调整，回收价创三个月新低
成本端变化是 2025 年 10 月屠宰端的关键看点。Mysteel 监测数据显示，2025 年 10 月合同鸭回收成本均值为 3.47 元 / 斤，环比降幅高达 9.87%，较 9 月成本高峰值低 1.05 元 / 只，创下近三个月来的新低。成本大幅下降主要得益于毛鸭出栏量显著增加。2025 年 10 月全国毛鸭出栏量环比增加 17%，山东、河南等主产区出栏量远超预期，充足的毛鸭供应使屠宰场在采购时有更大议价空间，得以压价，有效降低回收成本。
在产品售价方面，分割品综合售价均值为 6485.84 元 / 吨，环比跌幅同样为 9.87%。不过，在整体价格下行趋势下也有亮点。大规格鸭腿、鸭胸肉等产品售价逆势上涨，涨幅在 2% - 3% 之间。这主要是因为随着消费者对品质和健康关注度不断提高，对大规格、高品质肉类产品需求持续增加。屠宰企业敏锐捕捉到这一市场变化，通过优化产品结构，加大对大规格鸭腿、鸭胸肉等产品的生产和销售力度，成功实现部分产品价格上涨，在一定程度上对冲了整体售价下跌带来的压力。
（二）亏损收窄：羽绒托底 + 挺价策略见效
尽管 2025年 10 月屠宰端仍未摆脱亏损困境，但亏损面显著收窄是积极信号。全月亏损最低值达 220 元 / 吨，与 9 月相比，亏损幅度大幅缩减 62%。这一成绩的取得离不开两大核心支撑因素。
鸭毛价格持续上涨为屠宰企业带来重要收入补充。2025年 10 月鸭毛价格连续三周上涨，平均每羽鸭毛为屠宰企业贡献 1.2 元收入。这一收入有效填补了分割品亏损的 60% 以上，成为屠宰企业缓解亏损压力的重要力量。羽绒市场的火爆使得鸭毛价值充分体现，为屠宰端盈利改善提供有力支持。
屠宰企业采取的 “跌 - 涨 - 跌” 动态挺价策略成效显著。以鸭脖、鸭翅等单品为例，企业周度调价频率达 3 次。通过灵活调整价格，企业在市场波动中找到平衡点，既保证产品市场吸引力，又维持一定利润空间。11 月回收屠宰量预计环比下降 3.42%、同比下降 9.05%，这一供应收缩预期进一步提振市场信心。在市场预期推动下，月底分割品售价上涨，进一步收窄亏损面，为屠宰企业在困境中带来生机。
四、后市展望：羽绒撑起短期韧性，长期仍需终端破局
展望肉鸭产业链未来走势，短期来看，羽绒市场的火爆行情是支撑行业的关键变量，为行业带来一定韧性；但长期而言，行业要实现可持续盈利与发展，需在终端消费、产能供需以及成本控制等方面寻求突破，打破现有发展困境，实现产业转型升级与高质量发展。
（一）短期：羽绒行情成关键变量
在未来的 11 - 12 月，鸭苗价格有望随着补栏周期推进逐渐回暖。从种禽端来看，若能维持当前 0.3 元 / 羽的盈利水平，将为苗价稳定提供有力支撑，预计苗价将在 2.5 - 3.0 元 / 羽的区间内波动。这一价格区间的维持，既能保障种禽企业盈利空间，又能为整个产业链上游环节注入信心，促进种禽养殖稳定发展。
屠宰端盈利状况在很大程度上依赖于羽绒市场高位运行。当前，90% 白鸭绒价格已飙升至 115 元 / 公斤，创下 2023 年以来新高。这一高价行情使鸭毛成为屠宰企业重要利润增长点，有效缓解屠宰端亏损压力。但需警惕的是，12 月随着羽绒服换季清仓到来，市场对鸭毛需求可能出现阶段性下滑。一旦需求减少，鸭毛价格可能受到冲击，进而影响屠宰企业盈利状况。山东、江苏等地冷藏厂目前仍积压高达 35 万吨库存，去化周期超过 45 天。这一庞大库存对行业形成潜在压力，终端消费复苏强度将直接决定这些库存去化速度，进而影响亏损面能否进一步收窄。若终端消费强劲复苏，市场需求旺盛，库存将快速消化，亏损面有望进一步缩小；反之，若终端消费持续疲软，库存积压问题将更加严重，屠宰企业将面临更大经营压力。
（二）长期：产能与成本双轮驱动转型
从长期发展角度看，肉鸭行业要实现可持续盈利，必须破解产能与成本两大难题，通过双轮驱动实现产业转型升级。
在产能方面，当前种鸭存栏量较 2024 年峰值下降 12%，在一定程度上缓解了市场供应压力。但值得关注的是，9 月新增祖代种鸭 15 万套，这一增长趋势可能导致明春苗量反弹。若不能合理控制产能增长速度，到 2026 年，市场可能再次面临供应过剩局面，价格战或将再次上演，行业利润将被进一步压缩。因此，行业需加强产能调控，通过政策引导、市场机制等手段，合理控制种鸭存栏量，避免产能过度扩张，实现供需平衡。
成本控制也是行业发展关键。目前，玉米、豆粕等主要饲料原料价格仍处于高位，增加了养殖成本。为降低成本，行业可积极推广 “小麦 + 杂粕” 替代配方。这种配方不仅能有效降低饲料成本，还能充分利用本地资源，提高资源利用效率。通过技术创新和管理优化，将养殖成本控制在 3.3 元 / 斤以下，将大大提高养殖企业竞争力，为行业盈利提供保障。
政策层面的支持也至关重要。12 月农业农村部或将出台水禽产业补贴细则，这对行业是重要利好消息。重点关注北方主产区养殖设施改造补贴的落地进度，这些补贴政策的实施，将有助于改善养殖条件，提高养殖效率，降低养殖成本，促进产业可持续发展。
结语：羽绒托底下的产业链重构
2025年 10 月肉鸭市场的这一轮 “回暖”，本质上是羽绒市场爆发带来的阶段性修复，而非基本面的彻底反转。种禽端的盈利回归、养殖端的平稳过渡、屠宰端的亏损收窄，共同构成了产业链 “弱复苏” 的图景。这一过程中，羽绒市场的火爆行情成为关键支撑力量，不仅填补了屠宰企业的亏损，还提振了整个行业的信心。
对于从业者而言，当下需紧紧抓住羽绒行情带来的窗口期，优化库存结构，降低库存成本，提高资金周转率。要加快向 “肉鸭 + 羽绒” 双轮驱动模式的转型，充分挖掘羽绒产业潜力，提升产业附加值。毕竟，在市场的风云变幻中，唯有构建起能够抵御周期波动的产业生态，才能在 “冰与火” 的交替中站稳脚跟，实现可持续发展。（数据支持：钢联数据、畜牧业协会、鸭子网、现代畜牧网）
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