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一、10 月猪价走势剖析：从成本线边缘到强力反弹的成因探究
10 月生猪市场价格波动剧烈，呈现出 “极致反转” 的态势。上旬，市场标猪供应显著过剩，对市场形成较大冲击，外三元均价一路下行至 10.6 元 / 公斤，已逼近 10.5 元 / 公斤的行业完全成本线。在此情形下，中小散户面临较为严重的亏损局面，每出栏一头猪都承受着较大的经济损失。
中旬起，市场形势发生明显转变。二次育肥大量集中入场，日均补栏量环比增长 30%，同时南方腌腊季提前启动，这两大因素共同作用，促使猪价在 21 天内快速上涨至 12.4 元 / 公斤。单日最高涨幅达 4.8%，创下 2025 年以来的峰值。
从具体数据来看，二次育肥占比迅速提升至 25%，带动 140 公斤以上大猪存栏量每周增长 18%。西南地区屠宰开工率从 28% 提升至 35%，白条肉外调量大幅增加 40%，市场活跃度显著提高。
但需明确，这波价格反弹本质上是供需错配的短期修复。前期养殖户大量压栏，导致市场短期内出现缺猪假象，加上市场情绪的共同作用，最终形成了 “淡季不淡” 的非常规市场行情。
二、11 月猪价回调原因分析：三大因素引发下行压力
（一）供应端集中释放
10 月猪价反弹后，养殖户出栏意愿强烈。140 公斤以上大猪出栏量每周增长 12%，规模场出栏计划完成率高达 110%。同时，9 月压栏的 500 万头生猪集中上市，使得市场供应量较 10 月初大幅增长 15%。这一情况彻底改变了之前 “短期缺猪” 的市场预期，市场迅速进入供过于求状态。
（二）需求端增长乏力
南方腌腊季启动缓慢，截至 11 月 5 日，四川、湖南等地腊肉制作进度仅为往年同期的 60%。终端消费市场表现疲软，拖累屠宰企业开工率。全国样本屠宰场开工率仅为 32%，较去年同期低 5 个百分点。冻品库存处于高位，重点企业库存达 45 万吨，同比增长 18%，进一步抑制了鲜肉需求，形成 “供应增加、消费减弱” 的双向挤压局面。
（三）二次育肥热度减退
标猪与大猪价差持续倒挂，当前价差为 - 0.8 元 / 公斤，二次育肥利润空间大幅压缩。二次育肥亏损面扩大至 30%，入场量较 10 月峰值下降 40%。前期补栏的 200 万头标猪集中出栏，相当于向市场额外投放 1.2 万吨猪肉，对猪价形成较大下行压力。
三、11 月猪价走势预判：先抑后扬格局下的反弹空间分析（一）上中旬供应过剩主导，价格或二次探底
短期内出栏压力仍然较大，预计 11 月前两周生猪均价或下探至 12 - 12.3 元 / 公斤。北方产区由于集中出栏，价格可能率先回调，如河南、山东等地，猪价或跌至 11.8 元 / 公斤。南方销区受低价猪源冲击，区域价差进一步缩小至 0.5 元 / 公斤以内，市场竞争加剧。
（二）下旬腌腊季发力，有望迎来阶段性反弹
随着西南、华中等地腌腊需求集中释放，预计将带动屠宰量增长 50%，猪价有望回升至 12.8 - 13.5 元 / 公斤。但冻品出库压力与生猪体重偏大对反弹高度形成限制，预计月出库量增长 20%，生猪均重 128 公斤，超出正常水平 8 公斤，猪价突破 13.6 元 / 公斤阻力位的可能性较低。
卓创资讯指出，11 月猪价呈 “√” 型走势，均价环比微涨 1%-2%，但难以摆脱供需宽松的核心矛盾。
四、养殖户应对策略：穿越周期震荡的关键举措
（一）优化出栏策略
合理控制体重：120 公斤以下标猪应逢涨出栏，避免过度压栏。每超出 10 公斤，料肉比增加 0.3，成本相应增加 150 元 / 头。
把握出栏节奏：关注区域价差，当广东 - 河南价差 > 1.5 元 / 公斤时，可启动跨区调运，利用华东、华南消费韧性锁定利润。
（二）强化成本管控
调整饲料配方：将玉米占比从 60% 降至 55%，搭配小麦、稻谷等替代粮，可降低成本 0.2 元 / 公斤。
加强疫病防控：当前口蹄疫、猪流感高发，建议将防疫预算提升 20%，以避免 “价涨猪亡” 的情况发生。
（三）做好长期布局
淘汰低效产能：及时淘汰 PSY<22 头 / 年的母猪，这类母猪占比约 15%，降低无效产能损耗。
把握政策机遇：河南、新疆等地对 5000 头以上规模场给予 20 万元补贴，符合条件者可申请设备升级改造。
结语：于周期底部强化自身竞争力
10 月的 V 型反弹只是市场情绪的短期释放，11 月的回调则是产能过剩的理性回归。当前养殖户已进入 “拼成本、拼节奏、拼耐力” 的关键阶段。盲目追涨杀跌将加剧损失，只有聚焦精细化管理，将料肉比控制在 2.8 以内，紧跟消费节奏，提前对接腌腊加工企业，才能在漫长的去产能周期中得以生存。
猪价的真正反转，或许需等待能繁母猪存栏降至 4000 万头以下（目前为 4035 万头）。在每一次市场波动中积累的经验，都将成为穿越周期的重要资本。在 “猪周期” 的激烈博弈中，唯有做好充分准备的主体才能迎来下一个发展机遇。
关于 11 月猪价能否突破 13.5 元 / 公斤，欢迎各界人士在评论区分享专业见解。
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