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一、供应端 “三重压力” 来袭，12 月或现出栏洪峰
（一）能繁母猪 “超前兑现”，理论出栏量连续两个月上涨
根据农业农村部监测及卓创资讯数据，2025 年 1-2 月能繁母猪存栏量虽环比有小幅下滑，但 5-6 月新生仔猪数量显著增加，这直接致使 11-12 月生猪理论供应量呈 “阶梯式” 增长态势。尤其是 12 月作为传统腌腊旺季，养殖端集中出栏大体重猪源，预计其供应量增幅将超过 11 月。需重点关注的是，10 月部分规模养殖场已提前透支下月出栏计划，导致 11 月上旬出栏节奏短暂放缓。然而，11 月中旬至 12 月底，随着养殖端压栏体重达 124.75 公斤（同比微降 0.48%） ，标猪与大猪将迎来集中释放，日均出栏量或较 10 月提升 15%-20%。
（二）二次育肥 “由堵转疏”，补栏高峰过后迎出栏潮
截至 10 月第四周，样本企业二次育肥销量达 47346 头，完成年内第二轮集中补栏。但随着压栏成本高企（玉米价格维持在 2800 元 / 吨以上），补栏体重 120 公斤的生猪压栏至 150 公斤需 45 天，对应出栏节点集中在 11 月下旬至 12 月中旬，届时市场将面临 “标猪 + 二育猪 + 大猪” 三重供应叠加的局面。卓创资讯指出，二育对猪价的利多支撑已在 10 月见顶，11 月后转为利空因素，预计额外增加 12 月生猪供应量 8%-10%。
（三）规模场 “年底冲量” 压力凸显，集团出栏进度快于往年
前 7 大上市猪企截至 9 月出栏进度达 73.78%，较 2024 年同期快 1.27 个百分点。但 9-10 月仔猪销售遇冷，企业为完成年度目标，12 月商品猪出栏量或较 11 月激增 20% 以上。以牧原、温氏为例，其 12 月出栏计划均较上月增加 15%-20%，大型集团集中放量将直接抑制市场看涨情绪。
二、需求端 “旺季不旺”，屠宰量增幅难破 15% 天花板（一）腌腊消费 “量价背离”，大猪需求难超预期步入 11 月，西南、华南等地本应是腌腊消费的高峰期，但实际情况却有所降温。传统上，腌腊所需的大猪体重多在 145 - 165 公斤，2025 年这一体重区间的生猪存栏看似可满足需求，然而养殖户的心态发生了微妙变化。散户压栏意向明显弱于 2024 年，究其原因，主要是标肥价差过小，仅在 0.1 - 0.25 元 / 斤波动。这一价差难以刺激屠企大规模收购大猪用于腌腊加工，因为成本与收益不成正比，屠企在经营决策时必然会综合考量成本效益。
卓创资讯基于市场供需和价格弹性的深入分析，给出了一组关键数据：若猪价涨至 6.5 元 / 斤以上，由于成本上升，11 月屠宰量或与上月环比持平；到了 12 月，即便处于腌腊旺季，屠宰量增幅也仅能达到 15%。而一旦价格回落至 6 - 6.5 元 / 斤，虽然屠宰量增幅可扩大至 20%，但此时分割肉利润将被压缩至 5% 以下，微薄的利润使得屠企提量的动力严重不足，屠企更倾向于维持现有屠宰规模，谨慎观望市场走向。
（二）春节 “迟到” 打乱备货节奏，终端消费难现集中爆发
2026 年春节在 2 月中旬，比 2025 年延后了整整 10 天 ，这一延迟彻底打乱了猪肉市场的备货节奏。从过往数据来看，对比 2021 - 2024 年，春节较晚的年份，11 - 12 月平均屠宰量增幅仅 12% - 15%；而春节较早年份，这一增幅能达到 20% - 25%，差距较为显著。
当下，农贸市场的到货量同比下滑 3.25%，二级经销商进货时也更为谨慎，多以满足刚需拿货为主，不敢大量囤货。批发市场里，猪肉周转天数从以往的 3 - 5 天延长至 5 - 7 天，这表明猪肉在市场上的流通速度变慢，终端消费并未因传统旺季到来而出现集中爆发式增长，仍处于缓慢复苏阶段。居民在采购猪肉时，也更加理性，不再像过去那样大量囤积，市场消费热情难以被完全激发。
三、猪价 “先涨后跌” 成定局，12.5 元 / 公斤或成阶段性高点
（一）11 月上中旬 “出栏真空期” 或现短期反弹受
10 月提前出栏影响，11 月上旬养殖端可售标猪数量锐减。据统计，11 月上旬部分地区标猪存栏量环比 10 月下旬下降 20% - 30% ，这使得市场上的标猪供不应求。与此同时，二次育肥户在前期大量补栏后，因看好后市价格，短期内出现惜售情绪。在这双重因素作用下，猪价迎来短暂反弹，全国生猪均价迅速攀升至 12 - 12.5 元 / 公斤。
然而，这波反弹持续时间较短。11 月中旬，规模场迅速恢复正常出栏节奏，大量生猪涌入市场。数据显示，规模场 11 月中旬的出栏量环比上旬增加 15% - 20%，市场供给压力瞬间增大。与此同时，二次育肥猪也逐步进入上市期，进一步加剧了市场的竞争。整个 11 月，生猪均价在 11.5 - 12 元 / 公斤区间震荡。
（二）12 月 “供应洪峰 + 消费见顶” 压制价格上行
12 月，腌腊需求达到年内峰值，本应是猪价上涨的黄金时期，但实际情况却抑制了价格上行。从供应端来看，生猪出栏均重预计达 130 公斤以上，较 11 月增加 5 - 8 公斤。按照当前生猪存栏结构推算，12 月猪肉供给量同比增加 12%。
再看需求端，虽然屠宰量有所增加，但增幅上限仅 15%，这与供给量的大幅增加形成鲜明对比。供需比持续扩大，导致猪价 “旺季不旺”。据卓创资讯预测，12 月生猪均价或在 11.5 - 12.5 元 / 公斤，想要突破 13 元 / 公斤，除非出现极端寒潮刺激消费，或突发疫病影响出栏，否则再创年内新高概率低于 20%。
四、养殖户如何破局？把握 “错峰出栏 + 成本管控” 双主线
在这波复杂的猪价走势中，养殖户若要实现突破，必须牢牢把握 “错峰出栏” 与 “成本管控” 这两个关键策略，从短期策略和长期规划两方面精准施策，方能在逆境中寻求发展机遇。
短期策略：错峰出栏，适时销售
在 11 - 12 月这关键时期，养殖户需密切关注市场动态，把握最佳出栏时机。体重达 120 公斤以上的大猪，建议在 11 月下旬集中出栏。此时二次育肥猪尚未大规模上市，市场竞争相对较小，且可有效避开 12 月集团场集中冲量带来的价格压制。
而对于标猪，可根据猪价波动灵活安排出售计划。当猪价攀升至 12 元 / 公斤以上时，可分批出售。养殖户应避免过度压栏，因为每多压栏一天，饲料成本就会增加 3 - 5 元 / 头，这将直接影响利润空间。养殖户需保持理性判断，不被短期价格波动左右，适时销售，确保收益稳定。
长期规划：降本增效，优化种群结构
从长远来看，养殖户应密切关注能繁母猪去化进度，这是把握未来市场行情的关键因素。当前行业成本线已下移至 11.15 元 / 公斤，若想在激烈的市场竞争中立足，淘汰低效母猪，优化种群结构十分必要。
以牧原股份为例，通过基因筛选技术，精准淘汰年产仔低于 24 头的低效母猪，使得每头母猪年提供断奶仔猪数（PSY）达到 28 头，较行业平均水平高 16.7%。这不仅提升了产能质量，还每年节省养殖成本 3.8 亿元。养殖户可借鉴这一经验，利用数字化技术精准识别低效母猪，及时淘汰，减少无效饲养天数，降低饲料消耗。同时，优化养殖流程，从饲料采购、疫病防控到日常管理，全方位降低成本，为 2026 年中后周期行情做好准备。
结语：供需失衡下的理性博弈
展望 11 - 12 月，生猪市场处于供需失衡状态，正进行着一场理性博弈。供应端，能繁母猪的滞后效应、二次育肥的集中出栏以及规模场的年底冲量，三重压力叠加，供应增量已成定局；而需求端，腌腊消费的量价背离、春节备货的延迟，导致消费弹性不足，难以对猪价形成有效支撑。
当二次育肥的利多效应逐渐耗尽，规模场冲量与春节备货延迟形成共振时，猪价在短期内恐难摆脱 “震荡寻底” 的态势。这既是市场供需规律的必然结果，也是行业产能结构调整的外在表现。对于整个生猪行业而言，当下既是产能去化的 “阵痛期”，也是加速淘汰落后产能、优化产业结构的关键时期。
在这场博弈中，养殖户唯有保持理性，精准把握市场节奏，灵活运用错峰出栏策略，持续强化成本管控，才能在周期波动中占据主动。同时，行业上下游企业也需加强合作，共同应对市场风险，推动生猪产业朝着更加健康、可持续的方向发展。
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